核心处罚决定 - 中国证券监督管理委员会拟对高鸿股份相关责任人江庆、曹秉蛟、高岭给予警告并处以罚款 其中江庆罚款700万元 曹秉蛟罚款500万元 高岭罚款200万元 [1] - 证监会拟对江庆个人采取10年证券市场禁入措施 [1] 涉嫌违法违规行为 - 相关责任人因涉嫌高鸿股份信息披露违法违规行为被处罚 依据为《中华人民共和国证券法》第一百八十一条、第一百九十七条及《证券市场禁入规定》第七条 [1] 处罚程序状态 - 处罚文件为《中国证券监督管理委员会行政处罚事先告知书》（处罚字〔2026〕4号） [1] - 因多次联系未果 证监会依法进行公告送达 限相关责任人在公告发出之日起30日内领取告知书 逾期即视为送达 [1] - 公告发布日期为2026年1月31日 [2]

公司涉嫌违法违规事实 - 公司2015年至2023年年度报告存在虚假记载 [2][12] - 公司通过参与笔记本电脑虚假贸易业务虚增收入和利润，该业务无实际货物流转，交易不具有商业实质 [3][12] - 公司通过组织开展IT系统、服务器等产品虚假贸易业务虚增收入和利润 [4][5][13][14] 财务造假具体数据 - 2015年至2021年，通过笔记本电脑虚假贸易分别虚增营业收入6.94亿元、24.52亿元、24.20亿元、20.90亿元、56.34亿元、24.80亿元、18.05亿元 [3][12] - 2015年至2021年，通过笔记本电脑虚假贸易分别虚增利润67.36万元、243.88万元、242.24万元、305.11万元、2,190.52万元、1,234.19万元、894.46万元 [3][12] - 2018年和2020年，通过IT系统等产品虚假贸易分别虚增营业收入1.96亿元、308.19万元，虚增利润977.69万元、308.19万元 [5][14] - 2022年和2023年，通过服务器、笔记本电脑虚假贸易分别虚增营业收入7.35亿元、3.94亿元，虚增利润370.74万元、788.21万元 [5][14] - 2015年至2023年，虚增营业收入占各期披露营收比例分别为9.34%、28.27%、26.97%、24.67%、49.38%、35.38%、21.11%、10.72%、6.65% [5][14] - 2015年至2023年，虚增利润占各期披露利润绝对值比例分别为0.42%、1.44%、0.99%、13.56%、64.88%、11.35%、22.11%、6.44%、0.50% [5][14] 欺诈发行 - 公司2020年度非公开发行股票文件引用了2018年至2020年虚假业务数据 [6][15] - 该次非公开发行募集资金总额为12.50亿元 [6][15] - 公司非公开发行股票相关文件存在重大虚假内容，构成欺诈发行 [6][15] 监管行动与法律后果 - 中国证监会拟对公司及相关责任人员责令改正，给予警告，并各处以罚款 [7][16] - 公司于2025年8月9日和2026年1月23日两次发布收到行政处罚事先告知书及重大违法强制退市风险提示公告 [1][11] - 公司于2024年4月30日披露与常州实道公司存在21起诉讼，涉案金额8.92亿元 [7][16] - 公司于2024年7月31日发布收到中国证监会立案告知书的公告 [7][16] 投资者索赔 - 律师向在2016年3月23日至2024年4月29日间买入公司证券，并在2024年4月30日及之后卖出或继续持有的受损投资者展开诉讼代理征集 [8][16][17] - 投资者可索赔的范围包括投资差额、佣金、印花税和利息损失等 [8][16]

贵州证监局2025年监管执法综述核心观点 - 贵州证监局在2025年坚持对财务造假“零容忍”的鲜明立场，通过严肃查处重大案件、强化全链条监管和压实中介机构责任，大力提升监管执法效能，以净化辖区资本市场生态和保护投资者合法权益 [1][2][5] 监管执法总体情况与财务造假查处 - 2025年合计开展检查111家次，采取行政监管措施31件、日常监管措施63件 [1] - 严肃查处2起财务造假案，拟对2家上市公司和20名责任人处罚1.94亿元，其中4名责任人拟被采取5年或10年证券市场禁入措施 [1] - 依法查处贵州百灵财务造假案，该公司在2019年至2021年累计虚增利润6.55亿元，2023年虚减利润4.59亿元，拟对公司及10名责任人罚款2560万元，并拟对公司董事长采取10年证券市场禁入措施 [1] - 协同查处*ST高鸿严重财务造假案，该公司长期开展无商业实质业务虚增收入利润，导致多年年报虚假记载及2020年欺诈发行，拟对公司及9名责任人罚款1.6亿元，对配合造假的第三方罚款700万元，并拟对公司董事长等3名责任人采取5年或10年证券市场禁入措施 [2] - 强化行政监管与司法协同，与贵州省高级人民法院签署会议纪要，并推动与省人民检察院、省公安厅签署合作备忘录，以增强行政、刑事、民事协同打击 [2] 日常监管与市场秩序整肃 - 强化上市公司全链条监管，针对绕道减持、短线交易、财务“洗澡”等违规线索加大监管力度，开展现场检查10家次，采取行政监管措施4件、日常监管措施10件 [2] - 增强新三板挂牌公司监管，以信息披露和舆情监测为抓手，开展现场检查3家次，采取行政监管措施5件 [2] - 严肃查处债券违法违规行为，对14家债券发行人和ABS原始权益人开展现场检查，针对非市场化发行、募集资金挪用等问题采取行政监管措施7件、日常监管措施3件 [2] - 严厉打击私募基金违法违规行为，对24家私募基金管理人开展现场检查，聚焦利益输送等问题采取行政监管措施7件、日常监管措施15件，推动199家涉“基金”字样未登记备案企业出清，出清率达97% [2] 中介机构监管与责任压实 - 加大对保荐机构执业行为监管，关注其在上市公司财务造假案中的勤勉尽责情况，加强证券公司在黔投行业务的台账清单管理 [3] - 进一步压实审计评估机构责任，在查处财务造假时严格实施“一案双查”，在年报审计监管中将10家公司审计项目作为重点并下发风险提示函，对32家上市公司和10家新三板公司审计项目开展约谈，对13家审计评估机构开展现场检查，并对其采取行政监管措施5件、日常监管措施6件 [3][4] - 推动律师事务所提高执业质量，对5家律师事务所的证券法律业务项目开展现场检查，并针对备案问题采取行政监管措施1件 [4] - 进一步压实债券受托管理人责任，对证券公司未有效监督发行人募集资金使用问题采取行政监管措施1件 [4] 证券期货基金机构监管 - 2025年对证券期货基金机构开展现场检查28家次、专项核查13家次，采取行政监管措施1件、日常监管措施29件 [4] - 通过内部追责、监管谈话和“回头看”等形式督促机构整改，并向机构通报警示案例以推动共性问题整改 [4]

2025年A股市场监管态势与违规案例总结 - 2025年证监会及各地证监局对上市公司信息披露违规行为保持高压态势，粗略统计超过80家上市公司领受监管处罚 [1][5] - 监管处罚力度显著加大，罚款金额动辄数百万元，对关键责任人处罚更严厉，甚至采取市场禁入措施 [1][6] - 相较于2019年“顶格罚60万”的时代，2025年对违规信披公司和责任人的罚款上限已分别大幅提升至1000万元和500万元 [1][6] 违规行为涉及的市场板块与类型 - 涉及信披违规的公司不仅包括主板企业，还有众多科创板和创业板企业 [1][6] - 违规类型多样，包括未按期披露定期报告、未及时披露股权冻结、财务造假、虚增收入，以及实际控制人挪用资金等更为隐蔽的违规行为 [1][6] 财务造假的具体案例与手法 - 诺泰生物通过“技术转让+增资”的闭环资金运作虚增营收3000万元，被处以7620万元罚款 [2][8] - *ST紫天连续两年通过虚构业务、提前确认收入等方式，累计虚增收入高达24.99亿元，其在2023年年报中虚增营收占比达78.63% [2][8] - *ST苏吴从2018年至2023年连续多年未如实披露实际控制人，并连续4年虚增营收共计17.71亿元，同时未按规定披露关联方非经营性占用资金47.55亿元 [2][8] - 2025年以来，A股市场已有超过10家上市公司触及重大违法强制退市情形，*ST元成成为2025年第13家因财务造假而触及重大违法强制退市的公司，数量创下历年新高 [2][8] 信息披露违规与关联交易问题 - 信息披露违规覆盖业绩预测失实、关联交易隐瞒、重大诉讼未披露等多类行为 [2][8] - 八一钢铁在2022年至2024年间，与控股股东八钢集团及其关联方发生累计近900亿元的非经营性资金往来，未依法及时披露 [3][9] - 瑞贝卡未在2021年至2024年期间的6份定期报告中，披露与关联方之间累计发生额达23亿元的非经营性资金往来及资金占用事项 [3][9] - 朗进科技涉及一场持续一年半、金额达4.15亿元的资金占用与信披违规，实控人李敬茂决策不予披露并组织指使该行为，公司收到超一千万元罚单 [3][9] 监管追责范围的扩大与投资者维权 - 2025年监管实施全链条追责，不仅处罚上市公司，还对相关责任人、配合造假方及中介机构进行追责 [4][11] - 在*ST高鸿财务造假案中，配合造假的第三方南京庆亚贸易有限公司实控人被给予警告，处以700万元罚款，并采取10年证券市场禁入措施 [2][8] - 卓朗科技案中，时任总经理、副总经理被采取终身证券市场禁入措施；*ST东通案中，实际控制人、时任董事长被处以10年证券市场禁入；贵州百灵董事长姜伟被罚500万元并被采取10年证券市场禁入措施 [4][11] - 多起因上市公司违规引发的证券虚假陈述案件获得胜诉，例如首航高科、金力泰、卓朗科技、兴源环境等，大批股民在律师帮助下获得赔偿 [4][11]

文章核心观点 - 2025年以来A股市场财务造假处罚力度显著加强，多家公司因触及重大违法被强制退市并收到高额罚单，表明监管层正严厉打击此类行为[1] - 上市公司财务造假行为呈现系统化、长期化、隐蔽化特征，通常由实际控制人与财务总监等核心人员共谋主导，并暴露出公司治理混乱、审计失职及第三方合谋等深层次问题[3][4][8] - 财务造假手段多样，主要包括虚增收入利润、伪造账套凭证、操纵信息披露等，且常为多种手段叠加使用，对资本市场基础制度和投资者信心造成严重破坏[5][6][7][8] - 财务造假后果严重，涉事公司及个人面临严厉的行政与刑事处罚，公司自身亦陷入经营困境与巨额债务诉讼，同时揭示了审计机构失察、第三方配合形成的黑灰产业链问题[9][10] 财务造假现状与监管态势 - 2025年以来，已有超过10家A股上市公司因财务造假被罚并触及重大违法强制退市，其中5家公司收到上亿元罚单[1] - 财务造假是严重破坏市场公平、公正、公开原则，侵害投资者合法权益的毒瘤[1] 财务造假的行为主体与特征 - 实际控制人与财务总监“联手”舞弊是常见现象，违规行为从单一环节升级为贯穿决策、执行、披露的全链条长期舞弊[3][4] - 典型案例显示，康得新系统化财务造假长达七年，紫晶存储为上市目的组织高管进行造假，胜通集团为融资需要以子公司为实体实施造假[4] 典型案例处罚结果 - **康得新**：公司犯欺诈发行证券罪等，判处罚金人民币4.1亿元；实际控制人钟玉被判有期徒刑15年并处罚金2020万元；财务总监王瑜被判有期徒刑13年并处罚金1015万元[5] - **金通灵**：公司被警告并罚款150万元；实际控制人季伟被罚200万元；财务总监袁学礼被罚100万元[5] - **紫晶存储**：公司因欺诈发行等罪被判处罚金；实际控制人郑穆、罗铁威及原财务总监李燕霞等10名管理人员全部被判处有期徒刑，最高刑期七年六个月[5] - **胜通集团**：公司被警告并罚款60万元；实际控制人王秀生被警告并合计罚款90万元；财务部主任李国茂被警告并罚款10万元[5] - **贵州百灵**：公司被责令改正、警告，并处以1000万元罚款；实际控制人姜伟等10人被警告并合计罚款1560万元，姜伟被采取10年市场禁入措施[5] - **ST高鸿**：相关责任主体合计被罚款1.6亿元；董事长付景林被罚750万元并被采取10年市场禁入；时任财务总监丁明锋被罚600万元且市场禁入5年[5] - **ST诺泰**：公司被责令改正、警告，并处以4740万元罚款；时任董事长赵德毅等被合计罚款1800万元[5] - **亿利洁能**：公司、控股股东及29名责任人拟被处以合计3.75亿元罚款，其中对公司处以2.1亿元罚款，对主要责任人从重处罚并采取5年以上直至终身市场禁入措施[5] 财务造假的主要手段 - **虚增利润、资产、收入**：ST高鸿在2015年至2023年间，通过无商业实质的虚假贸易业务，累计虚增营业收入198.76亿元，虚增利润总额7622.59万元[6] - **制作虚假财务账套**：胜通集团在2013年至2017年间，通过此方式累计虚增主营业务收入615.40亿元，累计虚增利润总额119.11亿元，扣除虚增后各年实际为亏损[6] - **伪造财务凭证与印章**：金通灵在2017年至2022年间，通过伪造工程进度确认表、发货单等，虚增或虚减对12家公司的营业收入和利润总额，各年度虚增或虚减利润总额占披露利润总额（绝对值）的比例最高达5774.38%[7] - **信息披露造假**：ST诺泰2021年年度报告虚增营业收入3000万元，虚增利润总额2595.16万元，占当期报告记载利润总额的20.64%；其2023年可转债发行文件亦存在重大虚假内容[7] 财务造假的严重后果 - **对个人的惩罚**：实际控制人与财务总监等面临严厉行政处罚及刑事处罚，如康得新钟玉获刑15年，ST高鸿付景林被市场禁入10年[9] - **对公司的重创**：ST高鸿退市后累计诉讼、仲裁金额高达35.11亿元，分别占公司最近一期经审计合并报表净资产的427.64%和归母净资产的589.93%[9] - **对市场的影响**：财务造假和欺诈发行问题成为制约资本市场健康发展的重大隐患，严重影响投资者信心和市场公平性[9] 暴露的深层次问题 - **公司治理与内控失效**：个别上市公司治理混乱，内控体系失效[3][10] - **审计机构失职**：在亿利洁能长达8年的造假期间，审计机构致同会计师事务所有7年出具了无保留意见审计报告，审计费用从170万元上涨至242万元[10] - **第三方合谋与产业链造假**：大量产业链上下游第三方公司深度卷入，甚至上市公司之间协同造假，形成黑灰产业链，造假手法隐蔽、环节繁多（有的多达20多个环节），给监管带来挑战[10]

公司退市与处罚 - *ST高鸿已于2025年11月11日被摘牌，因触及重大违法强制退市情形而终止上市 [1][4] - 公司财务造假为持续近九年的系统性欺诈，时间跨度为2015年至2023年，通过参与、组织开展虚假贸易业务虚增收入和利润 [1][4] - 经证监会调查，公司累计虚增营业收入约198亿元，虚增利润总额超过7620万元 [1][4] 监管行动与法律后果 - 监管层对财务造假采取“零容忍”态度，处罚措施包括证监会开出1.6亿元的罚单，对直接责任人实施市场禁入，并最终终止公司上市 [2][4] - 公司退市后仍需承担赔偿责任，受损投资者可通过法律途径维权 [1][4] - 上海沪紫律师事务所刘鹏律师代理的案件已陆续递交法院立案审理 [1][4] 投资者索赔信息 - 符合索赔条件的投资者需在2016年3月22日至2024年4月29日期间买入股票，并在2024年4月30日之后卖出或仍持有而亏损 [2][4] - 投资者维权需准备相关交易记录、身份证明等材料，律师团队将依据证券法及相关司法解释协助计算损失 [2][4]

新股发行与权益提示 - 南特科技新股发行，发行价格为8.66元[1] - 海联讯（300277）收购请求权申报期为2025年11月12日至11月18日[1] 股票交易异常波动 - 多只股票出现异常波动，包括*ST元成（603388）、海峡创新（300300）、孚日股份（002083）等[1] - 尚太科技（001301）等股票出现异常波动[3] 风险警示与退市相关 - *ST高鸿（000851）面临（可能）强制退市风险[4] - *ST万方（000638）面临（可能）暂停上市风险[6] - 多只*ST及ST股票发布风险提示公告，如*ST东易（002713）、*ST华微（600360）等[4] 可转债动态 - 凯盛转债（123233）转股价格调整生效日期为2025年11月18日[6] - 特纸转债（111002）转股价格调整生效日期为2025年11月11日[6] - 晨丰转债（113628）赎回登记日为2025年11月20日[7] 债券赎回与到期 - 中金转债（127020）赎回登记日为2025年11月25日[7] - 鹰19转债（110063）最后交易日为2025年12月9日[7] - 烽火转债（110062）最后交易日为2025年11月26日[7] 债券回售 - 22大悦02（148141）回售登记期为2025年11月7日至11月11日[7] - 20柯专01（152707）回售登记期为2025年11月10日至11月14日[7] - 22蓉投04（138696）回售登记期为2025年11月10日至11月14日[7] 债券摘牌 - 22龙川G1（138554）提前摘牌日为2025年11月19日[7] - 22象屿G4（138627）提前摘牌日为2025年11月24日[7] - 22首钢02（138518）提前摘牌日为2025年11月14日[7] 基金交易提示 - 多只跨境ETF（如纳指100ETF、标普500ETF）发布溢价风险提示或停牌公告[6]

股东减持 - 华阳智能股东复星惟盈计划减持不超过285.42万股，占公司总股本5% [1] - 康泰生物控股股东一致行动人杜兴连计划减持不超过272.4万股，占公司总股本0.24% [2] - 名臣健康实控人及高管计划合计减持不超过861万股，占公司总股本3.27% [7] - 中衡设计部分董事及高管计划合计减持不超过151.57万股，占公司总股本0.55% [8][9] - 七彩化学股东北京风炎计划减持不超过399.12万股，占公司总股本0.98% [11] - 每日互动实控人一致行动人计划减持不超过394.74万股，占公司总股本1% [13] - 迈普医学前股东计划减持不超过67.05万股，占公司总股本1% [14][15] - 奥精医疗董事及高管因个人资金需求计划合计减持不超过25.28万股，占公司总股本0.19% [21] - 兴业科技大股东计划减持不超过886.65万股，占公司总股本3% [29] 资本运作 - 迈瑞医疗已向香港联交所递交H股发行上市申请 [4] - 中际旭创拟发行H股并在香港联交所上市，授权启动前期筹备工作 [22][23] - 爱尔眼科董事会通过2025年中期分红预案，拟每10股派现0.8元，合计派发现金约7.44亿元 [12] - 秦川机床控股子公司拟增资扩股，注册资本由5000万元增至2亿元，公司持股比例由72.14%降至45.07% [17] - 贵阳银行董事会审议通过拟收购息烽发展村镇银行并设立分支机构的议案 [20] - 江南化工成功竞得顺安爆破100%股权项目，转让底价为10亿元 [31][32] - 天沃科技拟公开挂牌转让所持青海海河7.12%股权，评估值为853.76万元 [28] 公司治理与状态变更 - 均普智能董事长刘元因个人原因辞任，选举王剑峰为新任董事长 [6] - 贵阳银行拟任董事余瑞因工作原因辞任 [19] - ST华通股票自11月12日起撤销其他风险警示，证券简称变更为“世纪华通”，日涨跌幅限制恢复为10% [25][26] - *ST高鸿公司股票被深交所终止上市并摘牌 [27] - ST尔雅公司及实控人郑继平目前仍处于证监会立案调查期间 [10] 公司主营业务 - 华阳智能主营业务是微特电机及应用产品的研发、生产和销售 [2] - 康泰生物主营业务是人用疫苗的研发、生产和销售 [3] - 迈瑞医疗主营业务是医疗器械的研发、制造、营销及服务 [5] - 均普智能主营业务是成套装配与检测智能制造装备、工业机器人及工业数字化智能软件的研发、生产、销售和服务 [6] - 名臣健康主营业务是健康护理用品的研发、生产与销售及网络游戏与互联网技术服务的研发、运营 [7] - 中衡设计主营业务是产业服务及城乡建设品质提升相关工程设计及咨询、工程总承包、项目管理及工程监理业务 [9] - ST尔雅主营业务是服装服饰类产品的研发、设计、生产和销售，药品零售和医疗服务等 [10] - 七彩化学主营业务是高性能有机颜料、溶剂染料及相关中间体的研发、生产与销售 [11] - 爱尔眼科主营业务是各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜服务 [12] - 每日互动主营业务是为商业主体和政府部门提供丰富的数据智能产品、服务与解决方案 [13] - 迈普医学主营业务是医疗器械的研发、生产与销售 [16] - 秦川机床主营业务是精密数控机床与复杂工具的研发制造 [18] - 贵阳银行主营业务是公司金融业务、零售类业务、金融市场及同业业务、资产管理业务、信息科技建设等 [19][20] - 奥精医疗主营业务是高端生物医用材料及相关医疗器械产品的研发、生产、销售及服务 [21] - 中际旭创主营业务是高端光通信收发模块的研发、生产及销售 [24] - ST华通主营业务是互联网游戏、人工智能云数据和汽车零部件制造 [26] - *ST高鸿主营业务是智能网联生态、政企数智化、信息安全与国产化IT产品等领域产品提供、技术开发和集成服务 [27] - 天沃科技主营业务是电力设计及系统解决方案、高端装备制造、国防建设服务三大业务相关领域 [28] - 兴业科技主营业务是天然牛皮革的研发、生产与销售 [30] - 江南化工主营业务是工业炸药、工业雷管、工业索类等民用爆炸物品的研发、生产、销售 [32]

股东减持 - 每日互动实际控制人的一致行动人计划减持股份不超过公司总股本的1% [1] - 迈普医学股东国寿成达计划减持股份不超过公司总股本的1% [1] - 新开普董事华梦阳计划减持股份不超过200万股 [1] - 七彩化学股东北京风炎计划减持股份不超过公司总股本的0.9829% [1] - 名臣健康实际控制人陈勤发计划减持股份不超过公司总股本的3% [1] - 华阳智能股东复星惟盈计划减持股份不超过公司总股本的5% [1] - 合盛硅业股东富达实业计划减持股份不超过2707.05万股 [1] - 联赢激光实际控制人牛增强计划减持股份不超过300万股 [1] - 松原安全股东南京明凯计划减持股份不超过公司总股本的1% [1] - 佳华科技股东上海普纳计划减持股份不超过50万股 [1] - 三美股份控股股东及实际控制人胡荣达计划减持股份不超过公司总股本的3% [1] - 中洲特材实际控制人冯明明计划减持股份不超过公司总股本的1.22% [1] - 首旅酒店股东携程上海已完成减持公司股份，减持比例为2.26% [1] 公司退市风险 - *ST高鸿股票已终止上市并摘牌 [1] - *ST元成收到监管部门发出的拟终止公司股票上市的事先告知书 [1]

公司终止上市安排 - 公司股票被深圳证券交易所决定终止上市 [1] - 公司股票将于2025年11月11日被摘牌 [1] 后续股份转让安排 - 公司已聘请太平洋证券股份有限公司担任主办券商 [1] - 公司与太平洋证券签订了《委托股票转让协议》 [1] - 主办券商将提供股份转让服务并代理办理股份退出登记及重新确认等事宜 [1]