债券发行 - 公司拟公开发行不超30亿元公司债券[1] - 收到证监会同意公开发行公司债券注册批复[1] - 批复24个月内有效[2] - 注册有效期内可分期发行[3] - 发行前发生重大事项应及时报告处理[3]

融资计划 - 公司拟注册不超30亿超短期融资券，额度2年有效[1] - 2026年度二期超短融计划和实发均为6亿[2] 发行情况 - 发行利率1.47%，价格100元[2] - 合规申购12家、金额12.7亿，最高1.57%最低1.43%[2] - 有效申购6家、金额6亿[2] 其他信息 - 簿记管理人等为农行，联席主承销商为兴业银行[2] - 期限265日，起息2026年4月10日，兑付12月31日[1] - 融资用于归还子公司借款和补营运资金[1]

行业研究 证 券 研 究 报 告 交通运输行业周报（20260406-20260412） 聚焦：VLCC 开始驶离霍尔木兹海峡，3 月造船新 推荐（维持） 签订单同比+94% ❑ 一、聚焦：VLCC 开始驶离霍尔木兹海峡，3 月造船新签订单同比+94% （一）VLCC 开始驶离霍尔木兹海峡 近期霍尔木兹海峡通行出现重大进展：4 月 11 日，美伊达成临时停火后，首 艘 VLCC（SERIFOS 轮）驶离海峡；4 艘中资船舶已有序驶离海峡，包括：中 远海能 1 艘 VLCC（远珍湖）、上海裕诚 1 艘 VLCC（HE RONG HAI）、长久 物流 1 艘滚装船（久洋隆）、福建海运 1 艘 Handymax 散货船（金海华）。 10 日马来西亚总理证实，在总共 7 艘运载原油驶向马来西亚的船只中，已有 6 艘顺利通过霍尔木兹海峡；第一财经报道，中东产油国已要求亚洲炼油厂提 交 4 月和 5 月的原油装船计划，为最终恢复通过霍尔木兹海峡的运输做准备。 （二）造船市场：3 月新签订单同比+94%，油轮新造船价格同环比回升 截至 2026 年 3 月底，克拉克森新造船价格指数为 182 点，同比-2.9%，环比- 0 ...

一、 业务运营与市场影响 - 国际贸易摩擦对公司整体影响可控，北美线业务收入占厦门集装箱码头集团总收入比例不足 **10%** [2] - 东盟为福建省最大贸易伙伴，公司重点拓展东南亚航线，带动该航线吞吐量和收入持续增长 [2][3] - 厦门港拥有超过 **180** 条航线，通达 **50** 余个国家和地区的 **150** 个港口，航线结构以东南亚航线为主力，其次为欧洲及“一带一路”沿线新兴市场航线 [5][6] - 公司核心竞争优势包括对东盟航线优势显著、对台区位独一无二、以及细分航线（如日韩石材航线）与特色货源优势明显 [13] 二、 资产重组与未来增长 - 本次注入的集装箱码头集团资产主要位于厦门港海沧港区（主营远洋航线）与东渡港区（以近洋、台湾及东南亚航线为主） [4] - 未来增长空间包括：推进厦门港多式联运智慧物流中心项目；加快建设已纳入国家“十五五”规划的翔安港区**1-5**集装箱泊位工程，预计**2030**年建成**2**个自动化泊位；布局锂电池等危险品特种业务；控股股东拟转让集装箱码头集团**30%**股权以引入战略投资者 [4] - 资产重组后，港口主业盈利能力与整体毛利率水平将得到提升 [5] - 为发挥并购协同效应，公司将采取客户协同开发、泊位与堆场资源共享、项目开发协同、管理及采购协同等措施 [11] 三、 财务与盈利状况 - 公司当前贸易业务年营业收入规模约 **200** 亿元，毛利率偏低系行业共性特征，其定位主要为港口物流引流 [5] - 集装箱码头集团近三年单位标箱收入持续提高，主要得益于本地出口重箱占比提升，未来单箱收入提升空间取决于箱源结构优化 [7] - **2025**年短期借款同比大幅增长，主要由于综合供应链业务规模扩大带来的短期资金需求 [8] - 若配套融资未达预期，公司将通过自身经营现金流、银行贷款、股权融资等方式保障现金对价支付和项目建设资金 [9][10] - 本次重组以资产基础法评估定价，未设置业绩补偿安排，因集装箱码头集团属于重资产企业，且历史经营稳健 [10] 四、 资本开支与融资规划 - **2026**年主要资本性开支计划包括：翔安港区**1-5**集装箱泊位工程、多式联运智慧物流中心、海沧港区**7**泊位煤仓工程、设备升级改造等项目 [8] - 码头类综合资产折旧年限可按 **25-30** 年左右测算 [8] - 已获准注册的配套融资批复有效期为 **12** 个月，计划募集不超过 **35** 亿元资金 [9][12] - 公司融资渠道多元，拥有**3A**主体信用评级，银行授信充足 [8][10] 五、 会计处理与风险管控 - 存货跌价准备计提受大宗商品价格周期性波动影响，将随市场行情变化相应变动 [13] - 坏账损失计提基于预期信用损失，若款项回收或债务人信用改善，相应坏账准备可予以转回 [13] - 集装箱码头集团当前产能利用率整体较高，未来业绩有望随宏观经济及募投项目投产保持稳健增长 [13]

行业研究 证 券 研 究 报 告 交通运输行业周报（20260406-20260412） 聚焦：VLCC 开始驶离霍尔木兹海峡，3 月造船新 推荐（维持） 签订单同比+94% ❑ 一、聚焦：VLCC 开始驶离霍尔木兹海峡，3 月造船新签订单同比+94% （一）VLCC 开始驶离霍尔木兹海峡 近期霍尔木兹海峡通行出现重大进展：4 月 11 日，美伊达成临时停火后，首 艘 VLCC（SERIFOS 轮）驶离海峡；4 艘中资船舶已有序驶离海峡，包括：中 远海能 1 艘 VLCC（远珍湖）、上海裕诚 1 艘 VLCC（HE RONG HAI）、长久 物流 1 艘滚装船（久洋隆）、福建海运 1 艘 Handymax 散货船（金海华）。 10 日马来西亚总理证实，在总共 7 艘运载原油驶向马来西亚的船只中，已有 6 艘顺利通过霍尔木兹海峡；第一财经报道，中东产油国已要求亚洲炼油厂提 交 4 月和 5 月的原油装船计划，为最终恢复通过霍尔木兹海峡的运输做准备。 （二）造船市场：3 月新签订单同比+94%，油轮新造船价格同环比回升 截至 2026 年 3 月底，克拉克森新造船价格指数为 182 点，同比-2.9%，环比- 0 ...

借款信息 - 厦门港务拟向集装箱码头集团提供不超5亿元借款，期限不超12个月，额度可循环[3] - 本次借款后累计提供财务资助总额50000万元，占最近一期经审计归母净资产9.84%[21] - 自有资金借款利率按集装箱码头集团从商业银行可取得的同期同档贷款利率执行[14] 财务数据 - 2025年8月31日集装箱码头集团资产总额1315064.94万元，负债412328.65万元，净资产902736.28万元[10] - 2025年1 - 8月集装箱码头集团营收186597.39万元，净利润43048.04万元[11] - 截至2025年底国际港务向集装箱码头集团借款余额6.54亿元，2026年4月7日为5.27亿元[12] 股权与事件 - 国际港务持有集装箱码头集团30%股权，持有厦门港务76.99%股份[12] - 2026年2月27日集装箱码头集团成为厦门港务控股子公司[3] - 2026年4月7日厦门港务董事会审议通过借款议案[5] - 独立财务顾问对借款事项无异议[24]

公司基本信息 - 公司于1999年4月29日在深圳证券交易所上市[9] - 公司注册资本为人民币1,542,307,913元[10] - 公司已发行的股份数为1,542,307,913股，均为普通股[19] 股份相关规定 - 公司或子公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超过已发行股本总额的10%[19] - 公司因特定情形收购股份，合计持有的本公司股份数不得超过已发行股份总数的10%，并应在三年内转让或注销[22] - 公司董事、高级管理人员任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司同一类别股份总数的25%[24] 股东权益与诉讼 - 股东有权要求董事会在30日内执行收回违规收益的规定，未执行可在30日后以自己名义向法院提起诉讼[25] - 股东对股东会、董事会决议内容违反法律法规的，有权请求法院认定无效[29] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，有权就董事、高级管理人员给公司造成损失的情况，书面请求审计委员会或董事会向法院提起诉讼[30] 股东会相关 - 年度股东会每年召开一次，应于上一会计年度结束后的六个月内举行[39] - 董事人数不足规定人数或本章程所定人数的三分之二时，公司在两个月内召开临时股东会[39] - 公司未弥补的亏损达实收股本总额三分之一时，公司在两个月内召开临时股东会[39] 担保与资产交易 - 公司及控股子公司对外担保总额超过公司最近一期经审计净资产50%后提供的任何担保须经股东会审议通过[38] - 公司一年内向他人提供担保金额超过公司最近一期经审计总资产30%的担保须经股东会审议通过[38] - 为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保须经股东会审议通过[38] 董事会相关 - 董事会由九名董事组成，设董事长一人，包括至少三名独立董事，其中至少包括一名会计专业人士[76] - 董事会每年至少召开两次会议，于会议召开10日前书面通知全体董事[82] - 代表十分之一以上表决权的股东、三分之一以上董事或审计委员会可提议召开董事会临时会议[82] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不再提取[109] - 公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%[111] - 公司调整利润分配政策及方案需董事会做出专题论述，经董事会审议通过后提交股东会，由出席股东会的股东所持表决权的三分之二以上通过[112] 其他 - 公司在会计年度结束之日起四个月内披露年度报告，上半年结束之日起两个月内披露中期报告[108] - 公司聘用、解聘会计师事务所由股东会决定，审计费用也由股东会决定[117][118] - 公司2025年度股东会批准后本章程施行，2025年度第二次临时股东大会通过的原章程废止[140]

经营范围变更 - 拟规范经营范围表述并修改《公司章程》[1] - 许可项目变更为港口经营、代理记账[1] - 一般项目新增技术进出口、货物进出口[2] 重大资产重组 - 2026年3月24日完成股份发行[3] - 股份总数和注册资本均变更为1,542,307,913[3] 其他事项 - 基于变更修订《公司章程》[4] - 董事会提请授权办理工商登记备案[6]

财务资助 - 公司拟向控股子公司集装箱码头提供不超5亿元借款，期限不超12个月且额度可循环[2][3][13] - 借款利率按不同情况执行[2][3][13] - 提供资助后累计总额50000万元，占最近一期经审计归母净资产9.84%[19] 股权结构 - 截至2026年4月7日，公司持有集装箱码头70%股权，国际港务持有30%[4][7] 码头情况 - 集装箱码头成立于2013年12月13日，注册资本25亿元[6] - 有32个集装箱专用泊位，岸线总长8916米，年通过能力超1000万标箱[6] 业绩数据 - 2025年集装箱吞吐量940万标准箱，助力厦门港保持中国第7大集装箱港口[8] - 2024年度营收264363.12万元，归母净利润56715.83万元[8] - 2025年1 - 8月营收186597.39万元，归母净利润43048.04万元[8] 其他 - 截至2026年4月7日，国际港务借款余额5.27亿元，本次不同步提供同股比借款[9] - 公司及控股子公司未对合并报表外单位资助，无逾期未收回情形[19]

公司规模 - 公司注册资本从741,809,597元增至1,542,307,913元[1] - 公司已发行股份数从741,809,597股增至1,542,307,913股[1] 经营范围 - 公司经营范围许可项目新增代理记账，一般项目未减少且有新增[1] 章程规定 - 本章程自公司2025年度股东会批准之日起施行，2025年度第二次临时股东大会审议通过的章程同时废止[1][2]