市场表现 - 油气开采板块较上一交易日下跌0.3%，蓝焰控股领跌，跌幅0.69% [1] - 上证指数上涨0.85%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块个股涨跌不一，*ST新潮上涨0.46%，洲际油气持平，中国海油下跌0.58% [1] 资金流向 - 油气开采板块主力资金净流出1.67亿元，游资资金净流入3154.28万元，散户资金净流入1.36亿元 [1] - 洲际油气主力净流入1086.94万元，占比3.7%，游资净流出1512.77万元，占比5.15% [2] - 蓝焰控股主力净流入202.27万元，占比1.49%，游资净流入2.35万元，占比0.02% [2] - *ST新潮主力净流出3592.69万元，占比8.5%，游资净流入1144.43万元，占比2.71% [2] - 中国海油主力净流出1.44亿元，占比9.78%，游资净流入3520.27万元，占比2.39% [2] 个股成交 - *ST新潮成交量94.76万手，成交额4.23亿元 [1] - 洲际油气成交量121.19万手，成交额2.94亿元 [1] - 中国海油成交量57.48万手，成交额14.74亿元 [1] - 蓝焰控股成交量18.75万手，成交额1.36亿元 [1]

上市企业 - 国际实业（000159）美锦能源（000723）蓝焰控股（000968）山西焦煤（000983）长春燃气（600333）安泰集团（600408）云维股份（600725）为相关上市企业 [1] 煤炭开采行业数据 - 2025年6月中国焦炭产量为0.4亿吨 同比下降0.2% [1] - 2025年上半年中国焦炭累计产量为2.5亿吨 累计增长3% [1] 行业研究报告 - 智研咨询发布《2025-2031年中国煤炭开采行业供需态势分析及市场运行潜力报告》 [1]

油气开采板块市场表现 - 8月13日油气开采板块较上一交易日上涨0 63% 领涨个股为*ST新潮 涨幅达5 04% [1] - 上证指数当日上涨0 48%至3683 46点 深证成指上涨1 76%至11551 36点 [1] - 板块内个股涨跌分化 *ST新潮成交量50 67万手 成交额1 98亿元 洲际油气成交量111 36万手 成交额2 69亿元 [1] 资金流向分析 - 油气开采板块主力资金净流出1 07亿元 游资资金净流入1236 67万元 散户资金净流入9427 93万元 [1] - *ST新潮主力净流入2974 62万元 占比15 04% 但游资净流出894 95万元 散户净流出2079 68万元 [2] - 中国海油主力净流出1 25亿元 占比16 64% 但游资净流入3632 14万元 散户净流入8840 44万元 [2] - 洲际油气主力净流出1477 76万元 蓝焰控股主力净流入311 12万元 [2]

行业投资评级 - 燃气Ⅱ行业维持"增持"评级 [1] 核心观点 - 预期8月气温转热推动美国气价周环比微涨1.5%，而国内因需求恢复缓慢及海陆竞争加剧导致LNG出厂价周环比回落3.8% [5][10] - 2025M1-6中国天然气表观消费量同比微降0.2%至2103亿方，主因2024年暖冬影响采暖需求；同期产量同比+5.9%至1308亿方，进口量同比-7.9%至837亿方 [27] - 欧洲天然气库存802TWh（775亿方），库容率70.67%，同比降低15.8个百分点 [16] 价格跟踪 - 截至2025/08/08，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM价格分别为0.8/2.7/3元/方，周环比变动+1.5%/-2.7%/-0.6% [11] - 中国LNG进口接收站库存363.17万吨（同比+20.95%），厂内库存45.58万吨（同比+28.25%） [27] 供需分析 - **美国**：总供应量周环比-1.1%至1119亿立方英尺/日，总需求周环比-6.5%至1025亿立方英尺/日，储气量31300亿立方英尺（同比-4.3%） [14] - **欧洲**：2025M1-4消费量1920亿方（同比+7.4%），燃气发电量周环比-7%至647.7GWh/日 [16] - **中国**：6月LNG进口均价3819元/吨（环比+3.3%），管道气进口均价2545元/吨（环比持平） [27] 政策动态 - 国家发改委明确省内天然气管道准许收益率不超10年期国债收益率+4%，当前上限为5.69%（原各省7-8%） [51] - 全国64%地级市完成居民顺价，平均提价0.21元/方，城燃公司价差仍有10%修复空间 [37] 投资建议 - **城燃板块**：重点推荐新奥能源（25年股息率5.2%）、华润燃气等，关注顺价推进带来的盈利修复 [53] - **气源企业**：推荐九丰能源（股息率4.3%）、新奥股份（6.0%），关注美国关税影响 [53] - **自主可控**：建议关注新天然气、蓝焰控股等具备生产能力的公司 [53]

油气开采板块市场表现 - 8月6日油气开采板块微涨0 01%，蓝焰控股以0 98%涨幅领涨板块[1] - 上证指数当日上涨0 45%至3633 99点，深证成指上涨0 64%至11177 78点[1] - 蓝焰控股收盘价7 18元，成交量13 09万手，成交额9383 97万元[1] - 洲际油气成交额2 23亿元，*ST新潮成交额1 01亿元，甲園園中成交额5 24亿元[1] 资金流向分析 - 油气开采板块主力资金净流出3760 92万元，游资净流出4568 58万元[2] - 散户资金呈现净流入态势，金额达8329 5万元[2]

煤层气产销量情况 - 近年来煤层气销量增速放缓，2024 年略有下降，原因是以晋城地区为主的矿区受井下采掘及自然衰减影响，部分气井气量衰减，武乡、横岭等中深部区块埋藏深、赋存条件复杂，暂不具备大规模开发条件 [2] - 2025 年公司聚焦煤层气增储上产，通过多项措施保障老井稳产增产，加快新井建设和投运，力争完成年初产量计划 [4] 储量与矿权情况 - 截至目前公司累计探明煤层气地质储量 531.91 亿方，2024 年新增探明储量 57.22 亿方，来自和顺横岭区块 [4] - 公司 17 个探矿权区块中，武乡南、和顺横岭、柳林石西 3 个区块正在申请办理采矿权许可证，预计年底前办理完毕 [4] - 矿权取得方式主要有公开出让和协议出让，煤层气矿权主要通过招标、拍卖、挂牌公开出让，中标价格受资源禀赋、政策支持和市场供需等因素影响 [5] 气价与定价机制情况 - 近几年煤层气销售价格波动受国际、国内天然气市场价格、供需情况及开采企业成本等因素影响 [5] - 公司煤层气销售遵循市场化定价原则，销售价格与天然气价格联动，根据产地市场供需和 LNG 价格等因素适时调整，与国内天然气价格走势基本一致 [6] 补贴与成本情况 - 2019 - 2020 年财政和山西省出台相关政策，实施“多增多补”“冬增多补”奖补政策及针对新增储量和产量的补贴政策，2025 年 3 月财政部延续增量补贴政策，实施期限为 2025 - 2029 年 [7] - 煤层气单位销售成本下降是因为公司推进内部精细化管理，开展降本增效活动，细化成本管控措施，未来将持续加大降本增效力度 [7] 业绩与分红情况 - 公司一、四季度业绩较高，二、三季度有波动，原因是一、四季度为供暖季，煤层气销量和综合售价高，且政府补助集中在年初和年底 [8][9] - 公司未来将综合考虑多方面因素制定合理利润分配方案，条件允许时提高分红水平 [9]

煤层气单井寿命 - 煤层气单口井寿命受煤层渗透率、含气量、完井质量和排采控制水平等多重因素影响 [1] - 山西省内煤层气单口井寿命一般在15-20年之间 资源禀赋优越、技术管理先进的区块气井寿命可能超过20年 地质条件复杂的气井寿命可能不足15年 [1] 国家管网合作 - 公司通过取得国家管网集团托运商资质 将煤层气上载国家管网 拓展省外优质客户 实现跨区域调配 [2] - 已将少量煤层气通过国网西气东输管线输送至江苏、安徽等省份销售 优化下游客户结构 降低对本地及周边市场的依赖 增加销售收入及利润 [2] 重点项目及资本开支 - 2025年计划投资8亿元左右 未来在勘探区块及合作项目上取得突破将持续加大投资力度 [3] - 重点包括生产区稳产、勘查区块试验、合作区产能建设及"数智强晋"信息化系统建设 [3] 管网基础设施建设 - 已完成部分增压站改扩建项目 增压外输能力得到较大提升 [4] - 沁水区块实现与西气东输国家管网的联通 新建吕梁增压站提升互联互通水平 [4] 煤层气资源获取 - 资源区块不足已成为制约公司发展的重要因素 公司正通过新资源区块争取、与央企合作、寻求采煤采气一体化等途径积极争取新资源 [4] - 推进解决与控股股东及相关方的同业竞争问题 完成后煤层气资源将进一步增加 [4] LNG液厂建设 - 公司目前主要围绕煤层气勘探开发主业深耕细作 销售煤层气以管输为主 [5] - 因LNG价格波动较大 盈利能力不稳定 且控股股东及关联方下属有多座液化工厂 暂无建设LNG工厂的规划 [5] 财务表现 - 2025年一季度主营收入5.65亿元 同比下降1.02% 归母净利润1.85亿元 同比上升15.74% 扣非净利润1.84亿元 同比上升14.7% [5] - 负债率50.25% 财务费用2667.04万元 毛利率33.13% [5] 机构预测 - 民生证券预测2025年净利润4.75亿元 2026年5.45亿元 2027年6.19亿元 [6] - 近3个月融资净流入2741.58万 融券净流入88.77万 [6]

煤层气基础情况 - 煤层气单口井正常寿命取决于煤层渗透率等多重因素，山西省内通常在15 - 20年之间，资源优越、技术先进区块气井寿命可能超20年，地质复杂气井寿命可能不足15年 [2] 公司合作与销售 - 公司取得国家管网集团托运商资质，将抽采煤层气上载国家管网，少量煤层气通过国网西气东输管线输至江苏、安徽等省份销售，优化下游客户结构，降低对本地及周边市场依赖，增加收入及利润 [3] 重点项目与资本开支 - 公司近三年重点项目包括生产区稳产、勘查区块试验、合作区产能建设、“数智强晋”项目建设；2025年计划投资8亿元左右，未来有突破会加大投资 [4] 管网基础设施建设 - 公司加大场站和管网建设，完成部分增压站改扩建，沁水区块与西气东输国家管网联通，新建吕梁增压站提升互联互通水平 [5] 资源获取与同业竞争 - 公司通过新资源区块争取、与央企合作、寻求采煤采气一体化等途径争取新资源，推进解决与控股股东及相关方同业竞争问题，完成后煤层气资源将增加 [5][6] LNG液厂建设规划 - 公司控股股东及关联方下属有多座液化工厂，开展LNG液化业务会产生新同业竞争，且LNG价格波动大、盈利能力不稳定，暂无建设LNG工厂规划 [6]

股东大会审议通过利润分配方案情况 - 2024年度利润分配方案已获2025年5月15日召开的年度股东大会审议通过，以总股本967,502,660股为基数，每10股派发现金红利0.3元(含税)，共计派发29,025,079.80元，不送红股且不以资本公积金转增股本 [2] - 自方案披露至实施期间公司股本总额未发生变化 [3] - 实施分配方案与股东大会审议通过的方案一致且时间未超过两个月 [4][5] 本次实施的利润分配方案 - 分配方案以现有总股本967,502,660股为基数，每10股派0.3元人民币现金(含税)，不同股东类型(如深股通香港投资者、QFII/RQFII、个人及基金)适用差异化税率 [6] - 个人股东股息红利税按持股期限实行差别化征收(1个月内补缴0.06元/10股，1个月至1年补缴0.03元/10股，超过1年免征) [6] 分红派息日期与对象 - 股权登记日为2025年7月10日，除权除息日为2025年7月11日 [6] - 分派对象为截至股权登记日登记在册的全体股东 [7] 分红派息方法 - 现金红利将于2025年7月11日通过中国结算深圳分公司直接划入股东资金账户 [8] 咨询与备查文件 - 提供公司地址(山西省太原市高新开发区中心街6号)及联系人祁倩的咨询电话0351-2600968 [9][10] - 备查文件包括中国结算深圳分公司时间安排文件、董事会决议及股东大会决议 [10]

利润分配方案 - 以2024年12月31日总股本967,502,660股为基数[2] - 每10股派发现金红利0.3元(含税)，共派29,025,079.80元[2] 派息细节 - 深股通投资者等每10股派0.27元[3] - 不同持股时长补缴税款不同[3] 时间安排 - 股权登记日2025年7月10日，除权除息日7月11日[4] - 红利7月11日划入股东账户[7]