市场表现 - 白酒板块指数逆势上涨逾2% [1] - 同花顺白酒指数单日涨幅突破2% 8月累计涨幅超13% [2][4] - 金徽酒领涨超6% 舍得酒业和古井贡酒跟涨超4% 老白干酒、皇台酒业、泸州老窖及五粮液均涨超2% 贵州茅台上涨1.36%稳守千元关口 [2] 资金动向 - 中央汇金上半年增持鹏华酒ETF达1.21亿份 总持有量升至5.81亿份 成为第三大持有人 [1][4] - 头部酒企股息率普遍超3.5% 通过提高分红率、股票回购及增持提升股东回报 [10] 估值水平 - 板块市盈率19.83倍 处近十年2.74%分位数低位 [6] - 贵州茅台动态PE为24倍 五粮液动态PE为17倍 均低于历史平均水平 [6] 政策环境 - 国务院常务会议提出"持续激发消费潜力 系统清理消费领域限制性措施" [6] - 官媒明确反对"禁酒令"层层加码 强调保障正常餐饮消费 [6] 基本面状况 - 宴席和礼品消费场景自7月下旬逐步复苏 300元以下大众价位产品出现积极迹象 [7] - 中秋国庆旺季备货季来临 "场景修复加季节性催化"有望加速终端动销 [7] 库存与供需 - 行业库存压力相当于3至6个月销量 去化周期漫长 [1][11] - 2025年1-6月规模以上白酒企业累计产量191.6万千升 同比下滑5.8% [11] - 价格倒挂现象持续 五粮液普五批发价低于出厂价12.5% 茅台非标产品价差超10% [12] 消费环境 - 2025年第一季度居民人均消费支出同比增速降至2.1% [11] - 消费能力与意愿减弱挤压白酒动销 高端产品受"喝不起"和"用不上"双重挤压 [11] 机构观点 - 华泰证券认为行业步入良性修复阶段 估值具备高性价比 [13] - 中信证券指出动销、批价、报表业绩等指标降幅收窄 市场进入筑底阶段 [13] - 太平洋证券建议关注动销和价格传导改善情况 [13] 未来展望 - 中秋动销若超预期 次高端板块有望展现修复弹性 [15] - 中期需跟踪库存去化与批价企稳信号 高端龙头及区域性酒企优先配置 [15] - 长期行业商业模式优秀 头部公司品牌力强且分红率高 [15] - 行业调整自2022年持续至2025年 参考2012-2015年调整周期达四年 [15]

财务表现 - 营业总收入5774.04万元 同比下降11.85% [1] - 归母净利润-526.75万元 同比下降32.59% [1] - 第二季度营业总收入1906.67万元 同比下降34.59% [1] - 第二季度归母净利润-870.48万元 同比下降79.73% [1] - 毛利率64.7% 同比下降0.41个百分点 [1] - 净利率-9.01% 同比下降43.28% [1] - 每股收益-0.03元 同比下降50% [1] 成本与费用 - 三费总额3190.72万元 占营收比重55.26% [1] - 三费占营收比较上年同期上升3.39个百分点 [1] 现金流与资产 - 货币资金1340.31万元 同比增长81.04% [1] - 应收账款527.11万元 同比增长50.01% [1] - 每股经营性现金流-0.15元 同比下降247.45% [1] - 每股净资产0.84元 同比增长25.55% [1] - 流动比率0.74 显示短期债务压力上升 [1] 资本结构 - 有息负债5500万元 同比增长8.52% [1] - 货币资金/流动负债比例仅为5.21% [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债比例为6.11% [3] 历史业绩表现 - 2023年ROIC为17.73% 资本回报率表现强劲 [3] - 2023年净利率15.93% 显示产品附加值较高 [3] - 近10年ROIC中位数仅0.39% 投资回报整体偏弱 [3] - 历史最差年份2018年ROIC为-243.36% [3] - 上市以来24份年报中亏损年份达12次 [3] 运营状况 - 存货/营收比例达103.61% 存货水平较高 [3] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3]

白酒板块表现 - 金徽酒涨停 舍得酒业和老白干酒涨5% 酒鬼酒、古井贡酒、皇台酒业跟涨[3] - 白酒股反弹 保险、贵金属、房地产、医疗服务等板块涨幅居前[3][9] 主要指数表现 - 沪指开盘3842.82点跌0.02% 深成指12568.63点跌0.02% 创业板指2828.01点涨0.03%[10] - 科创50指数跌幅扩大至3% 科创20指数跌2.12%至1335.65点[7][10] - 北证50指数涨0.20%至1557.53点 万得全A指数基本持平于6153.13点[10] - 沪深300指数跌0.18%至4455.80点[10] 市场交易情况 - 沪深两市成交额突破5000亿元[6] - 全市场2135只股票上涨 824只平盘 2465只下跌[10] 个股异动 - 寒武纪低开6.8% 公司预计2025年全年营业收入50亿元至70亿元[8] 港股市场 - 恒生指数高开0.39%至25095.45点 恒生科技指数涨0.80%至5689.24点[11] - 大金融板块企稳走强 新华保险和国泰君安国际涨超6%[11] - 科网股普遍反弹 携程集团涨逾5% 理想汽车涨近3%[11] - 顺丰控股绩后低开近3%[11]

财务表现 - 上半年营业收入5774.04万元 同比下降11.85% [1] - 归属于上市公司股东的净利润-526.75万元 亏损同比扩大32.6% [1] - 经营活动现金流量净额-2600.29万元 同比扩大247.4% [1] - 总资产4.65亿元 同比下降5.25% [1] - 归属于上市公司股东的净资产1.48亿元 同比下降2.33% [1] 业绩变动原因 - 白酒消费结构转型导致销售收入下降 [1] - 行业分化及存量竞争加剧影响业绩 [1] - 市场环境变化对经营造成压力 [1]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入构成中食品饮料业务占比99.04% [1] - 其他业务收入占比0.96% [1] 公司治理动态 - 第九届第十四次董事会于2025年8月28日以现场及通讯结合方式召开 [1] - 会议审议了《公司2025年半年度报告》全文及其摘要议案 [1] 市场交易数据 - 公司股票收盘价为14.4元 [1] - 股票代码为SZ 000995 [1]

财务表现 - 公司实现营业收入5774.04万元 但同比有所下滑 [1] - 高端产品收入1282.17万元 同比增长7.53% 毛利率达82.53% [1] - 中高端产品收入1432.59万元 同比增长3.66% [1] 产品结构 - 公司完善以窖底原浆和皇台经典为核心的产品体系 覆盖全价格带 [1] - 子公司凉州葡萄酒公司成品生产量同比增长279.92% 销售量增长117.70% [1] - 公司持续进行新产品研发 根据消费群体试饮反馈完善产品 [2] 市场拓展 - 省外市场销售收入达1259.23万元 同比大幅增长161.68% [1] - 省外市场占比提升至21.81% 显示全国化开拓取得实质性进展 [1] - 公司坚持区域突破 引领甘肃 辐射西北 面向全国的战略布局 [1] 品牌与品质 - 公司拥有3000多口老窖池和5000亩有机葡萄种植基地 获有机认证 [1][2] - 凉州商标为中国驰名商标 产品多次荣获国际国内大奖 [2] - 公司优化酿酒工艺 实行从原料到成品的严格检验程序 [2] 竞争优势 - 公司具备得天独厚的产区资源和工艺传承 [2] - 品牌美誉度和产品竞争力持续提升 [1] - 产品在国际烈性酒和葡萄酒大奖赛中荣获六项金奖 [2]

二、监事会会议审议情况 1、审议通过了《公司<2025 年半年度报告>全文及其摘要》 经审核，监事会认为：公司 2025 年半年度报告的编制及审议程序符合法律、 行政法规和中国证监会的规定，报告的内容真实、准确、完整地反映了公司的实 际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 表决结果：同意【3】票，反对【0】票，弃权【0】票。 证券代码：000995 证券简称：皇台酒业 公告编号：2025-025 甘肃皇台酒业股份有限公司 第九届监事会第九次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 甘肃皇台酒业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 28 日以现 场及通讯相结合的方式召开了第九届监事会第九次会议，本次会议通知已于 2025 年 8 月 15 日以电子邮件等方式送达全体监事。会议应参加监事 3 名，实际 参加监事 3 名，本次会议的召集、召开和表决程序符合《公司法》、《证券法》等 法律法规和《公司章程》的规定。 三、备查文件 1、经与会监事签字并加盖监事会印章的监事会决议； 特此公告。 甘肃 ...

证券代码：000995 证券简称：皇台酒业 公告编号：2025-024 甘肃皇台酒业股份有限公司 第九届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《公司<2025 年半年度报告>全文及其摘要的议案》 具体内容详见与本决议公告同日刊登在《证券时报》《中国证券报》及巨潮 资讯网（www.cninfo.com.cn）上的《2025 年半年度报告》和《2025 年半年度报 告摘要》。 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 表决结果：同意【9】票，反对【0】票，弃权【0】票。 三、备查文件 1、经与会董事签字并加盖董事会印章的董事会决议； 2、第九届董事会审计委员会 2025 年度第四次会议决议。 特此公告。 甘肃皇台酒业股份有限公司董事会 一、董事会会议召开情况 甘肃皇台酒业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 28 日以现 场及通讯相结合的方式召开了第九届董事会第十四次会议，本次会议通知已于 2025 年 8 月 15 日以电子邮件等方式送达全体董事。会议应参加董事 9 名 ...

财务表现 - 上半年营业收入5774.04万元 同比下降11.85% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损526.75万元 [1] - 扣除非经常性损益后净利润亏损562.48万元 [1] - 基本每股收益为-0.03元 [1] 经营状况 - 营业收入出现双位数下滑 [1] - 公司连续两个净利润指标均为负值 [1] - 扣非净利润低于归母净利润 显示主营业务亏损更为严重 [1]

收入和利润（同比环比） - 营业收入5774.04万元，同比下降11.85%[22] - 公司总营业收入为5774.04万元，同比下降11.85%[50][51] - 营业收入同比下降11.85%至5774.04万元[65] - 合并营业收入5774.04万元，较期初6549.95万元下降11.8%[152] - 营业收入665.86万元，同比下降38.3%[156] - 归属于上市公司股东的净利润为-526.75万元，同比下降32.59%[22] - 公司净亏损486.73万元，较期初亏损339.47万元扩大43.4%[152] - 净利润为负520.15万元，同比亏损扩大26.3%[153] - 归属于母公司股东净亏损526.75万元，同比亏损扩大32.6%[153] - 基本每股收益为-0.03元/股，同比下降50.00%[22] - 基本每股收益-0.03元，同比恶化50%[153] - 加权平均净资产收益率为-3.51%，同比下降0.09个百分点[22] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比下降11.18%至2038.44万元[66] - 营业成本132.95万元，同比下降59.2%[156] - 销售费用同比下降22.07%至1477.53万元[66] - 营业总成本6287.43万元，其中销售费用1477.53万元同比减少22.1%[152] - 业务宣传费同比下降54.63%至177.07万元[71] - 财务费用276.33万元，同比增长14.7%[156] 各业务线表现 - 浓香型白酒占据最大市场规模超过50%[30] - 白酒产品线覆盖高端（皇台经典系列）、主线（窖底原浆系列）及辅线（皇台六鼎/宾系列）[31] - 葡萄酒产品形成"凉州生态手选"主线系列与"凉州生态臻选"辅线系列[31] - 经销模式收入4110.68万元，同比下降10.83%，毛利率62.81%[51] - 直销模式收入1607.83万元，同比下降13.41%，毛利率71.49%[50] - 高端产品收入1282.17万元，同比增长7.53%，毛利率82.53%[51] - 葡萄酒收入同比增长105.70%至335.61万元[68] - 白酒成品产量785.31吨，同比下降4.95%，销量596.77吨，下降15.96%[57] - 葡萄酒成品产量48.25吨，同比大幅增长279.92%[57][58] - 营业成本中原材料占比67.48%，金额1340.97万元[57] - 线上平台销售收入220.72万元，同比增长3.66%[55] 各地区表现 - 省外市场收入1259.23万元，同比大幅增长161.68%[51] - 甘肃省内收入同比下降25.61%至4514.81万元[68] - 甘肃省外收入同比激增161.68%至1259.23万元[68] 管理层讨论和指引 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[6] - 公司未制定市值管理制度及估值提升计划[88] - 报告期内董事会秘书成志坚因个人原因解聘，营销总监修卫华聘任[90] - 公司严格遵守环境保护法规并将之纳入可持续发展战略核心[101] - 公司承诺履行情况正常无超期未履行事项[103][104] 产品质量与奖项 - 窖底原浆12获2019年比利时国际烈性酒大赛金奖[37] - 窖底原浆18获2020年第十五届中国国际酒业博览会"青酌奖"[37] - 金六鼎及银六鼎双获2020年比利时国际烈性酒大赛银奖[37] - 金六鼎获2021年第十六届中国国际酒业博览会"青酌奖"[38] - 窖底原浆18获2021年甘肃好品牌"最具影响力产品品牌"[38] - 窖底原浆16获2021年国际酒类大奖赛银奖[38] - 公司42度皇台·迎宾酒从191个参评产品中脱颖而出荣获2021年度中国白酒类新品最高荣誉"青酌奖"[39] - 皇台宾系列在2022年比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛荣获1金3银成绩[39] - 窖底原浆系列酒2023年斩获中国特色旅游商品大赛银奖[39] - 2024年皇台窖底原浆18和12以及凉州好酒荣获国际烈性酒·葡萄酒大奖赛六项金奖[39][41] - 葡萄酒产品在2024年亚洲葡萄酒质量大赛中荣获2金2银成绩[40] - 凉州系列葡萄酒获Decanter世界葡萄酒大赛双银奖[40] 生产与研发 - 公司拥有5000亩优质酿酒葡萄种植基地[32] - 公司自有5000亩绿色无公害葡萄种植基地保障原料来源[42] - 酒液过滤实行四遍过滤流程以提升品质[46] - 出酒率较上年同期有较大提升[46] - 公司产品技术中心开展针对性新产品研发工作[44] 关联交易 - 关联销售商品交易额303.36万元占同类交易比例5.30%[111] - 关联交易获批额度1,000万元实际交易未超额度[111] - 关联交易定价采用市场价格原则[111] - 公司向控股股东盛达集团及其关联人租赁房屋，2024年实际发生关联交易金额362.6万元[112] - 兰州办公用房租赁参照市场价，交易价格59.3万元，占市场参考价86.13%[112] - 西宁办公用房租赁交易金额120万元[112] - 2024年度日常关联交易实际履行总金额362.6万元[112] 子公司表现 - 甘肃日新皇台酒销售有限公司净利润为-298.5万元，净资产为-1048.0万元[84] - 甘肃陇盛皇台酒业有限公司净利润为-91.1万元，净资产为-164.4万元[84] - 甘肃凉州皇台酒厂有限公司净利润为-173.1万元，净资产为-1052.3万元[84] - 甘肃凉州生态农业科技有限公司净利润为-265.0万元，营业收入仅30.98万元[84] - 甘肃凉州葡萄酒有限公司净利润为-31.7万元，营业收入为174.2万元[84] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为-2600.29万元，同比下降247.45%[22] - 经营活动现金流量净额恶化247.45%至-2600.29万元[66] - 经营活动现金流净流出2600.29万元，同比扩大247.4%[158] - 销售商品提供劳务收到现金5431.83万元，同比下降23.8%[158] - 支付职工现金1536.42万元，同比下降12.0%[158] - 支付各项税费3118.09万元，同比增长54.5%[158] - 投资活动现金流出大幅增加至123.62万元，主要用于购建固定资产等长期资产[159] - 筹资活动现金流出达456.22万元，其中偿还债务支付300万元[159] - 现金及现金等价物净减少3031.15万元，期末余额降至1340.31万元[159] - 经营活动现金流量净额由正转负，从202.00万元盈余变为512.31万元赤字[161] - 销售商品收到现金大幅下降至116.81万元，同比减少80.6%[161] - 支付职工现金增长22.2%至120.90万元[161] - 母公司投资活动现金流出仅2.09万元，较上年56.25万元大幅减少[162] - 母公司期末现金余额降至13.48万元，较期初673.24万元减少98.0%[162] 资产与负债 - 总资产4.65亿元，较上年度末下降5.25%[22] - 归属于上市公司股东的净资产1.48亿元，较上年度末下降2.33%[22] - 货币资金期末余额为1340.31万元，较期初减少69.3%[143] - 应收账款期末余额为527.11万元，较期初增长94.4%[143] - 存货期末余额为1.79亿元，较期初增长5.2%[143] - 流动资产合计期末为2.34亿元，较期初减少6.8%[143] - 固定资产期末余额为8002.07万元，较期初减少4.3%[144] - 无形资产期末余额为1.41亿元，较期初减少2.6%[144] - 应付账款期末余额为5730.40万元，较期初基本持平[144] - 应交税费期末余额为5181.88万元，较期初减少21.8%[144] - 其他应付款期末余额为1.35亿元，较期初减少4.5%[144] - 货币资金占总资产比例下降6.03个百分点至2.89%[76] - 存货占总资产比例上升3.80个百分点至38.45%[77] - 公司合并总资产从期初4.9027亿元下降至期末4.6453亿元，减少约2572万元[145] - 合并负债总额由期初3.3709亿元降至期末3.1453亿元，减少2255万元[145] - 归属于母公司所有者权益合计为1.4849亿元，较期初1.5204亿元减少355万元[145] - 未分配利润亏损扩大至5.9516亿元，较期初5.8989亿元增加亏损627万元[145] - 母公司货币资金大幅减少至13.48万元，较期初673.24万元下降98%[147] - 母公司应收账款从36.61万元减少至17.43万元，降幅52.4%[148] - 母公司其他应收款达9281.04万元，较期初8762.10万元增长5.9%[148] 股东与股权结构 - 公司总股本177,408,000股，全部为无限售条件人民币普通股[130] - 报告期末普通股股东总数40,062户[132] - 控股股东北京皇台商贸持股13.90%（24,667,908股），全部处于质押冻结状态[132] - 第二大股东上海厚丰投资持股5.51%（9,770,000股），全部冻结[132] - 招商中证白酒基金新进成为第五大股东，持股3.67%（6,514,585股）[132] - 股东周宜霞减持1,900股，仍持股3.60%（6,393,300股）[132] - 前三大股东持股：皇台商贸2466.79万股、上海厚丰977万股、西部资产850.16万股[133] 其他财务数据 - 公司获得政府补助59.54万元[26] - 债务重组收益7.63万元[26] - 前五名经销客户销售金额995.93万元，占总销售额17.42%[53] 风险因素 - 公司面临白酒行业集中度提高的竞争风险，头部企业如茅台、五粮液占据显著优势[85] - 原材料成本受粮食政策及包装材料价格波动影响，可能推高营业成本[86] - 存货中原酒、粮食等属易燃物，存在安全生产风险[87] 公司治理与合规 - 公司报告期无控股股东及其他关联方非经营性资金占用[105] - 公司报告期无违规对外担保情况[106] - 公司半年度财务报告未经审计[107] - 公司报告期无重大诉讼仲裁事项[110] - 公司报告期不存在处罚及整改情况[110] - 合并报表涵盖16家子公司[178] - 财务报表编制遵循企业会计准则及证监会披露规则[180] - 采用预期信用损失模型评估金融工具减值[182] - 存货按成本与可变现净值孰低计量并计提跌价准备[183] - 金融工具公允价值使用贴现现金流模型等估值方法，涉及未来现金流量、信用风险、市场波动率和折现率的不确定性估计[184] - 长期资产减值测试基于账面价值高于可收回金额（公允价值减处置费用净额或未来现金流量现值较高者）[185] - 递延所得税资产确认需管理层判断未来应纳税利润金额和时间，结合纳税筹划策略[186] - 重要性标准设定为单项坏账准备应收款项及账龄超一年应付款项金额≥100万元人民币[191] - 同一控制下企业合并按被合并方在最终控制方合并财务报表中的账面价值计量[193] - 非同一控制下企业合并对价按公允价值计量，差额计入当期损益[195] - 合并成本大于被购买方可辨认净资产公允价值份额部分确认为商誉[195] - 企业合并相关中介费用于发生时计入当期损益，权益性证券交易费用从权益扣减[197][198] - 合并财务报表编制以控制为基础，所有子公司均纳入合并范围[199] - 合并程序抵销内部交易影响，少数股东权益在合并报表中单独列示[200] 所有者权益 - 归属于母公司所有者权益为152.04万元[164] - 未分配利润为-589.89万元[164] - 公司本年期初所有者权益合计为122,669,964.54元[167] - 归属于母公司所有者权益本年期初余额为121,287,099.50元[167] - 资本公积本年期初余额为555,610,998.03元[167] - 未分配利润本年期初为负617,593,218.51元[167] - 本期所有者投入资本增加1,722,370.08元[165] - 综合收益总额为负5,267,475.36元[165] - 专项储备本期增加65,993.11元[165] - 盈余公积期初余额为5,861,319.98元[167] - 少数股东权益期初余额为1,382,865.04元[167] - 其他综合收益本期变动额为负3,545,105.28元[165] - 母公司所有者权益期初余额为151.12亿元[171] - 本期综合收益总额为负10.56亿元[171][172] - 所有者投入和减少资本增加13.10亿元[171][172] - 本期所有者权益净增加2.54亿元[171] - 期末所有者权益余额为153.66亿元[173] - 期末股本余额为17.74亿元[173] - 期末资本公积余额为32.49亿元[173] - 期末盈余公积余额为5.86亿元[173] - 期末未分配利润为负49.28亿元[173] - 公司股本总额为17,740.80万股，注册资本17,740.80万元[176] - 资本公积本期增加962,624.24元[174] - 综合收益总额本期增加1,441,684.14元[174] - 所有者权益合计从期初-7,071,812.92元增至期末-4,667,464.54元，改善2,404,348.38元[174][175] - 未分配利润从-511,790,594.16元改善至-510,348,910.02元，增加1,441,684.14元[174][175] 行业与业务性质 - 公司属酒饮料和精制茶制造业，主营白酒和葡萄酒产品[177]