报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2024年年报和2025年一季报业绩高增 2024年营收71.8亿元同比+27% 归母净利润5.1亿元同比+52% 2025Q1营收18.1亿元同比+23% 归母净利润0.8亿元 [2] - 受益中资胎企投资热 公司订单充足 预计2025年继续高速成长 预计2025年赛轮对公司采购额合计41.85亿元同比+47% [3] - 预计2025年限制性股票与股票期权激励摊销费用下降 2023年~2025年合计摊销0.52/0.60/0.17亿元 [3] - 预计2025年~2027年营收为87/100/114亿元 同比+21%/15%/14% 归母净利润为7.0/8.5/10.0亿元 同比+38%/22%/17% 对应PE为12/10/8倍 [3] 各部分总结 公司业绩情况 - 2024年橡胶装备系统营收47.5亿元同比+18% 橡胶新材料营收23.9亿元同比+50% 国内营收55.8亿元同比+31% 海外营收16.0亿元同比+15% 对赛轮销售28.4亿元 占总营收40% [2] - 2024年销售毛利率23.4%同比-2.6pct 销售净利率8.0%同比+1.0pct [2] 行业发展情况 - 2024年我国生产橡胶轮胎外胎11.9亿条同比+9.2% 出口6.8亿条同比+10.5% 2025Q1生产2.8亿条同比+4.4% 出口1.7亿条同比+9.3% [2] 公司订单与激励情况 - 截至2025Q1存货75亿元同比+33% 合同负债64亿元同比+39% [3] - 2022年8月和2023年8月公司分别执行限制性股票与股票期权激励和限制性股票激励 [3] 财务预测情况 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|7,178|8,702|9,983|11,360| |归属母公司净利润（百万元）|506|700|852|1,001| |每股收益（元）|0.50|0.69|0.84|0.98| |市盈率|16.55|11.59|9.53|8.11| |市净率|1.42|1.25|1.13|1.01| |净资产收益率(%)|9.26%|10.75%|11.81%|12.46%| |股息收益率(%)|1.26%|1.51%|1.88%|2.26%|[4] 股价表现情况 - 12个月股价区间为6.18~10.24元 收盘价7.96元 [5] - 1M、3M、12M绝对收益分别为-18%、-7%、-8% 相对收益分别为-15%、-6%、-16% [8]

文章核心观点 公司发布2025年第一季度报告，保证报告真实、准确、完整，报告未经审计 [2][3][6] 主要财务数据 - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [3] - 适用非经常性损益项目和金额披露，不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目，也不存在将列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目 [3] - 主要会计数据和财务指标无发生变动情况及原因说明 [4] 股东信息 - 披露普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表，持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东不涉及转融通业务出借股份情况，前10名股东及前10名无限售流通股股东无因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化情况 [5] - 不适用公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表披露 [5] 其他重要事项 - 无其他重要事项披露 [5] 季度财务报表 - 包含合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表，法定代表人为官炳政，主管会计工作负责人为张垚，会计机构负责人为廖永健 [5] - 2025年起不适用首次执行新会计准则调整首次执行当年年初财务报表相关项目情况披露 [5] - 第一季度报告未经审计 [6]

文章核心观点 软控股份发布多项公告，包括召开2024年年度股东会通知、第八届监事会第二十五次会议决议、2024年年度募集资金存放与实际使用情况专项报告以及独立董事候选人声明与承诺等，涵盖会议安排、议案审议、资金管理及人员资格声明等内容[2][22][60][75] 召开2024年年度股东会通知 会议基本情况 - 届次为2024年年度股东会，由公司董事会召集，召开符合相关法律法规及公司章程规定[2][3] - 现场会议于2025年5月19日下午14:00召开，网络投票时间为2025年5月19日，交易系统投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票系统投票时间为9:15 - 15:00[4] - 召开方式为现场投票及网络投票相结合，股东只能选一种表决方式，重复投票以第一次有效投票结果为准[5] - 股权登记日为2025年5月14日，出席对象包括股权登记日持股股东、公司董事等人员及见证律师等[6][7] - 现场会议地点为青岛市郑州路43号研发中心第十七会议室[8] 会议审议事项 - 多项议案已由董事会和监事会审议通过，议案7、10 - 14及子议案为特别议案，需2/3以上表决权通过[9] - 议案4 - 6、8 - 9、11 - 17影响中小投资者利益，将单独计票披露，议案16、17采用累积投票表决[9] - 独立董事候选人任职资格和独立性需经深交所备案审核无异议后股东会方可表决[10] 会议登记方法 - 自然人股东及委托代理人、法人股东及委托代理人按不同要求办理登记手续，异地股东可信函或传真登记，不接受电话登记[11] - 登记时间为2025年5月16日（9:00 - 11:30、14:00 - 16:30），登记地点为山东省青岛市郑州路43号软控股份有限公司证券部[12] 网络投票流程 - 投票代码为"362073"，投票简称为"软控投票"，非累积投票提案填同意、反对、弃权，累积投票提案填报投给候选人选举票数[13][15] - 股东对总议案和具体提案重复投票时，以第一次有效投票为准[16] - 深交所交易系统投票时间为2025年5月19日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，股东可登录证券公司交易客户端投票[17][18] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年5月19日9:15 - 15:00，股东需办理身份认证，凭服务密码或数字证书登录投票[19] 第八届监事会第二十五次会议决议 - 审议通过《公司2024年年度监事会工作报告》《公司2024年年度报告及其摘要》等13项议案，部分议案须提交股东会审议，各项议案表决结果均为同意3票、弃权0票、反对0票[23][26][30] - 公司拟续聘中兴华会计师事务所为2025年年度审计机构，审计费用150万元[35] - 同意公司2025年开展不超100,000万元人民币或等值外币的外汇套期保值业务，保证金和权利金上限10,000万元[47] - 同意回购注销2023年限制性股票激励计划部分限制性股票300,000股[50] 2024年年度募集资金存放与实际使用情况专项报告 募集资金基本情况 - 2016年非公开发行股票募集资金净额1,245,820,496.68元，于2016年10月11日到位[61] - 截至2024年12月31日，募集资金已使用完毕[62] 募集资金存放与管理 - 公司制定并执行募集资金管理制度，采取专户存储和严格审批手续[63] - 多次变更募集资金专户并签署三方监管协议[64][65][66] 本年度募集资金使用 - 本年度投入7,606.52万元，累计投入44,325.84万元，无先期投入及置换、闲置资金补充流动资金情况[67] - 2023年同意使用不超15,000万元闲置募集资金现金管理，截至2024年12月31日余额为0元[69][70][71] 变更募集资金投资项目 - 2022年变更募集资金用途，将原计划投入两项目的剩余资金40,888.77万元用于新项目，占净额比例32.82%，本年度无变更情况[72][73] 存在问题 - 曾在未经董事会授权情况下使用15,000万元闲置募集资金现金管理，后董事会进行追认[73] 独立董事候选人声明与承诺 - 班耀波作为第九届董事会独立董事候选人，声明与公司无影响独立性关系，符合任职资格及独立性要求，并对多项相关事项作出承诺[75]

募集资金情况 - 2016年非公开发行A股股票123,198,417股，发行价每股10.30元，募集资金总额1,268,943,695.10元，净额1,245,820,496.68元[2] - 已支付承销及保荐费用18,000,000.00元，其他发行费用5,123,198.42元[3] - 募集资金利息收入扣减手续费净额58,093,006.66元，购买理财产品利息收入50,244,994.55元[4] - 截至2024年12月31日，募集资金已使用完毕[2][11][20] 资金投入情况 - 上年度累计直接投入募投项目367,193,254.82元，本年度直接投入76,065,238.40元[4] - 2024年度募集资金投入金额为7606.52万元，累计投入相关项目的募集资金款项共计44325.84万元[11] - 募集资金净额为12.46亿元，本年度投入7606.52万元，累计投入13.54亿元[19] - 碳五低碳综合利用绿色新材料项目投入7606.52万元，投入进度100%，本年度实现效益375.1万元[19] 项目变更情况 - 2022年4月22日，公司变更“轮胎智慧工厂研发中心”及“智能轮胎应用技术中心”项目募集资金用途及专户[9] - 2022年调整募集资金使用计划，原两项目结余4.09亿元用于新项目，变更金额占净额比例32.82%[13] - 公司取消四个募投项目，变更资金用途用于偿债和新项目[19] - 原募投项目实施地点为山东青岛，2022年变更为辽宁盘锦辽滨沿海经济技术开发区[20] 其他情况 - 2016年10月12日，公司与保荐机构、多家银行签订《募集资金专户存储三方监管协议》[5] - 2017年11月，公司将30,000,000.00元存入新增募集资金专用账户[6] - 2023年8月28日起公司及子公司可使用不超1.5亿元闲置募集资金现金管理，截至2024年12月31日现金管理余额为0元[12][20] - 未经董事会授权，公司使用1.5亿元闲置募集资金现金管理，后董事会追认[15] - 公司及全资子公司转让科捷机器人86.34%的股权，取消“工业机器人及智能物流系统产业化基地二期”募投项目[20] - 公司将变更后募集资金中的59,959.26万元及利息等偿还“16软控01”公司债，26,000.00万元及利息等偿还部分银行贷款[20] - 碳五低碳综合利用绿色新材料项目自2022年8月开始采购与建设，2024年年底已运行投产[1] - 该项目于2024年9月进入投产试运行阶段，目前产出效益相对低位[1] - 变更后的项目可行性未发生重大变化[1]

限制性股票激励 - 2023年8月28日向51名对象授予3750.00万股，授予价4.00元/股[8] - 2024年9月27日51人可解除限售1875.00万股[9] 回购注销 - 2024年12月回购注销离职对象200,000股[10] - 2025年4月拟回购注销300,000股，待审议[11] - 回购价4.00元/股，总金额1,200,000元[14] 权益分派 - 2023年以总股本1,014,309,874股为基数，每10股派现1.00元[13] 股份变动 - 有限售股变动前28,668,450股占2.81%，后28,368,450股占2.78%[15] - 无限售股变动前990,873,273股占97.19%，后占97.22%[15] - 股份总数变动前1,019,541,723股，后减300,000股[15]

内部控制 - 审计认为公司于2024年12月31日在重大方面保持了有效的财务报告内部控制[7] - 董事会认为于内部控制评价报告基准日不存在财务报告内部控制重大缺陷[13] - 于内部控制评价报告基准日未发现非财务报告内部控制重大缺陷[13] - 纳入评价范围单位资产总额占公司合并报表资产总额的100%[14] - 纳入评价范围单位营业收入合计占公司合并报表营业收入总额的100%[14] - 报告期内财务报告内部控制不存在重大和重要缺陷[27] - 报告期内非财务报告内部控制不存在重大和重要缺陷[27] - 截至2024年12月31日，未发现公司存在内部控制设计或执行重大缺陷[28] - 内部控制自我评价未发现非财务报告相关内部控制重大和重要缺陷[28] 制度建设 - 公司建立了由股东会、董事会、监事会和经理层组成的法人治理结构[15] - 公司制定多项制度规范采购业务，加强各环节风险控制[16] - 公司制订销售及收款业务相关管理制度，明确职责和审批权限[17] - 公司完善《募集资金管理制度》，确保募集资金专款专用、安全依法使用[21] 质量与管理 - 2024年公司以特定质量管理目标为引领推进质量战略落地[17] - 公司升级启用质量管理信息化系统，促进产品和工作质量提升[17] - 公司质量管理体系通过BSI的ISO9001认证，测量管理体系通过CMS的认证[18] - 公司固定资产管理部门每年进行一次全面盘点[19] 员工发展 - 2024年公司组织培训800余场，覆盖3000余名员工，公司级50余场、700多课时，子公司及事业部级700余场、3万课时[22] - 2024年度评审副高级工程师15人，中级工程师35人，协助员工享受政府补贴80余万元[23] 宣传活动 - 2024年撰写发布各类文章257篇，设计推送专题海报73幅，党员先锋专题类文稿51篇，促动共创共识活动21场[23] 标准设定 - 财务报告内部控制缺陷评价定量标准：重大缺陷为潜在错报金额≥资产总额1%，重要缺陷为资产总额0.5%≤潜在错报金额＜资产总额1%，一般缺陷为潜在错报金额＜资产总额0.5%[25] - 非财务报告内部控制直接财产损失重大缺陷标准为1000万元以上，重要缺陷为500 - 1000万元，一般缺陷为500万元（含）以下[26] - 非财务报告内部控制财务报告错报金额重大缺陷为超过经常性业务税前利润的1%，重要缺陷为超过经常性业务税前利润的0.5%但低于1%，一般缺陷为小于经常性业务税前利润的0.5%[26] 监督检查 - 公司聘请会计师事务所对年度财务报告审计并出具无保留意见报告[19] - 公司对外投资、对外担保、关联交易均按规定履行审批和披露义务[20][21] - 公司审计部对内部控制制度健全性、合理性和有效性监督检查，防范经营和财务风险[24]

独立董事提名 - 王荭被提名为软控股份第九届董事会独立董事候选人[2] 任职条件 - 需具备注册会计师资格等条件，或有经济管理方面高级职称且在会计等专业岗位有5年以上全职工作经验[20] 合规要求 - 本人及直系亲属在持股、任职等方面有多项合规要求[22][23] - 本人最近十二个月、三十六个月有相关情形限制[28][31][34] - 担任独立董事的境内上市公司数量及连续任职年限有规定[37][38] 承诺声明 - 候选人承诺保证声明及材料真实准确完整，否则承担法律责任[40]

外汇套期保值业务 - 资金额度不超100,000万元人民币或等值外币[4] - 保证金和权利金上限不超10,000万元人民币或等值外币[4] - 以正常生产经营为基础，不投机套利[1] - 品种为与基础业务密切相关的简单外汇衍生产品[2] - 资金来源为自有资金[5] - 交易品种含远期、掉期、期权等[5] - 交易场所为有资格金融机构[5] - 交易期限自董事会通过日起一年内有效[5] - 制定制度控制业务风险[6] - 业务具有必要性和可行性[8]

融资及担保议案 - 2025年4月21日公司董事会通过31个融资及对外担保议案[2] - 拟向多家银行申请授信额度并为子公司提供连带责任担保[2][3][4][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19] - 拟同意海外子公司申请不超5000万欧元或等值美元融资并提供担保[4][15] - 拟同意软控机电、软控香港、软控科技申请综合授信额度[15][16][17][18][19] - 上述议案尚须提交股东大会审议[4] 子公司业绩 - 青岛软控机电2024年营收31.69亿元，净利润2.14亿元[20] - 抚顺伊科思新材料2024年营收9.65亿元，净利润0.14亿元[21] - 益凯新材料2024年营收12.20亿元，净利润0.57亿元[23] - 浙江软控智能科技2024年营收6.71亿元，净利润6445.05万元[24][25] - 软控欧洲研发和技术中心2024年营收1.55亿元，净利润95.27万元[25][26] - 软控（美洲）2024年营收9540.02万元，净利润 - 649.24万元[27] - 软控（香港）2024年营收0元，净利润 - 575.06元[28] 子公司财务指标 - 青岛软控机电截至2024年底资产负债率75.10%[20] - 抚顺伊科思新材料截至2024年底资产负债率32.12%[21] - 益凯新材料截至2024年底资产负债率78.69%[23] - 浙江软控智能科技2024年资产负债率88.43%[24][25] - 软控欧洲研发和技术中心2024年资产负债率103.49%[25][26] - 软控（美洲）2024年资产负债率135.22%[27] - 软控（香港）2024年资产负债率100%[28] 担保情况 - 截至公告日，公司对外担保总余额12.55亿元，占2024年净资产21.13%[31] - 经董事会审议的担保额度85.84亿元，占2024年净资产144.56%[31]

资产池业务概况 - 2025年4月21日公司通过开展不超30亿资产池业务议案，需股东会审议[1] - 业务有效期12个月，额度可循环，公司及子公司共享[1][3] - 以入池资产全额质押担保，是综合服务平台[1][3] 业务目的与风险防范 - 旨在提高资金效率、降低成本，满足经营需要[1][5] - 公司及子公司制定审批程序和权限防范风险[4] 业务相关服务与合作 - 票据池业务提供票据托管、托收等综合管理服务[2] - 合作银行根据综合因素选择[2]