项目概况 - 中广核新能源2026年度储能系统框架采购中标候选人于2026年2月14日公示 [3] - 本次采购共涉及6个标段，每个标段容量为1.2GWh，总采购容量高达7.2GWh [4] - 框架合同的有效期为2026年1月至2027年1月 [10] 中标结果与报价分析 - 六个标段的中标候选人报价范围在0.491元/Wh至0.52995元/Wh之间 [5] - 各标段第一中标候选人分别为：标段一远景能源（0.495元/Wh），标段二比亚迪（0.507元/Wh），标段三中车株洲所（0.491元/Wh），标段四南京南瑞继保（0.52995元/Wh），标段五北京天诚同创（0.52265元/Wh），标段六科陆电子（0.515元/Wh） [5] - 远景能源、比亚迪和中车株洲所在多个标段中均位列前三名候选人，显示出强劲的竞争力 [6][12][17][22][27][32][37] 招标规则与技术要求 - 招标要求投标人必须同时参加全部六个标段的投标，且相同设备在不同标段报价必须一致，否则作废 [7] - 对投标人的业绩有严格要求，需同时满足构网型和跟网型储能设备业绩 [8] - 具体业绩要求：构网型需近3年有≥50MWh投运业绩，电池单体≥500MWh，储能变流器≥20MW；跟网型需近3年有≥1GWh投运业绩（至少一项≥200MWh），电池单体≥500MWh，储能变流器≥20MW [9] - 若构网或跟网业绩单方面不满足，则另一项业绩容量要求需翻倍 [9] - 单个项目的供货范围包括磷酸铁锂电池、BMS、能量管理系统、储能变流器、升压系统及集装箱配套设施等全套储能系统 [9] 项目应用区域分布 - 六个标段覆盖全国不同区域：标段1覆盖蒙东、河北及东北三省；标段2覆盖陕西、广西、云贵豫；标段3覆盖新疆、山西、山东、安徽、湖南、江苏；标段4覆盖西藏、青海、湖北、川渝；标段5覆盖甘肃、浙江、福建、广东、海南；标段6覆盖蒙西、宁夏、京津沪赣 [6]

担保情况 - 公司及子公司对外担保总额度25.2亿元，占2024年末净资产504.81%[2][15] - 对外担保余额8.416256亿元，占2024年末净资产168.60%[2][15] - 公司为子公司担保额度使用84162.56万元，占2025年9月30日净资产113.66%[6] 美国科陆业绩 - 2024年营收0元，利润总额 -5416.65万元，净利润 -5416.65万元[11] - 2025年1 - 9月营收97634.90万元，利润总额 -152.69万元，净利润 -1621.61万元[11] 美国科陆资产 - 2024年末总资产47340.87万元，总负债52765.64万元，净资产 -5424.77万元[11] - 2025年9月30日总资产142670.88万元，总负债149640.41万元，净资产 -6969.53万元[11] 美国科陆合同 - 2024年11月签310MWh储能系统销售协议，对应保函1061.40万美元[4] - 因合同义务未履行完继续担保，保函702万美元[5] - 2025年11月签约3GWh储能系统销售协议，对应保函3000万美元[5]

公司担保决议与额度 - 公司于2025年12月及2026年1月审议通过议案，同意为子公司提供不超过25.2亿元人民币的担保额度 [1] - 截至公告披露日，公司及子公司对外担保余额为8.42亿元人民币 [1] - 该对外担保余额占公司2024年末经审计净资产的168.60% [1] 近期具体担保事项 - 公司近期为全资子公司美国科陆的两笔业务提供了担保 [1] - 第一笔担保涉及保函金额702万美元，有效期至2026年2月28日 [1] - 第二笔担保涉及保函金额3000万美元，有效期至2028年2月28日 [1] 子公司经营状况 - 美国科陆在2025年1月至9月期间实现营业收入9.76亿元人民币 [1] - 美国科陆在2025年1月至9月期间净利润为-1621.61万元人民币 [1] 担保对象与结构 - 公司及子公司目前所有的对外担保均为对合并报表范围内的子公司提供的担保 [1]

核心观点 - 公司公告其2025年度审计机构立信会计师事务所的签字注册会计师发生变更 原签字注册会计师邓艳红因工作调整被替换为刘国军 变更后项目合伙人为郑荣富 签字注册会计师为郑荣富与刘国军 [1] - 公司强调本次变更系工作交接 不会对2025年度财务报表及内部控制审计工作产生不利影响 [5] 签字注册会计师变更情况 - 变更原因：原签字注册会计师邓艳红因工作调整 [1] - 变更安排：立信会计师事务所委派刘国军接替邓艳红 [1] - 变更后团队：2025年度审计服务的签字注册会计师为郑荣富（项目合伙人）和刘国军 [1] 新任签字注册会计师基本情况 - 执业资质：刘国军于2013年成为注册会计师 2012年开始从事上市公司和挂牌公司审计 2024年开始在立信所执业 [2] - 项目经验：近三年签署过深圳翰宇药业股份有限公司1家上市公司及深圳市中基自动化股份有限公司1家新三板公司的审计报告 [2] - 诚信记录：近三年不存在因执业行为受到刑事处罚、行政处罚、监督管理措施或自律监管措施的情况 [3] - 独立性：不存在违反《中国注册会计师职业道德守则》对独立性要求的情形 [4] 变更程序与公司决策 - 审计机构续聘：公司已于2025年8月13日及2025年9月1日分别通过董事会和临时股东大会决议 续聘立信会计师事务所为公司2025年度审计机构 [1]

公司公告核心事件 - 科陆电子发布公告，其2025年度审计机构立信会计师事务所的签字注册会计师发生变更 [2] - 变更原因为原签字注册会计师邓艳红工作调整 [2] - 变更后，签字注册会计师由邓艳红变更为刘国军 [2] - 刘国军将与项目合伙人郑荣富共同完成公司2025年度财务报表及内部控制审计工作 [2]

公司资产出售进展 - 科陆电子已就出售光明智慧能源产业园相关资产事项与深圳市光明科学城产业发展集团有限公司、中国科技开发院有限公司、美的创新投资有限公司签署了《意向性协议》[1] - 最终交易方案尚需交易各方进一步协商确定[1]

公司战略与经营举措 - 公司正聚焦核心主业 [2] - 公司积极开拓市场 [2] - 公司加强研发创新以加速产品迭代 [2] - 公司持续推动降本增效 [2] - 公司优化供应链以保障交付 [2] - 公司通过多措并举夯实发展根基 [2]

公司信息披露 - 科陆电子在互动平台回应投资者关于业务规划及重大项目情况的提问 建议投资者关注公司的定期报告及相关公告以获取相关信息 [2]

审计机构相关 - 2025年8月13日董事会及9月1日股东大会通过续聘立信所为2025年度审计机构议案[1] 签字注册会计师变更 - 原签字注册会计师邓艳红因工作调整，由刘国军接替[2] 新签字注册会计师情况 - 刘国军2013年成注册会计师，2012年开始从事相关审计[3] - 2024年开始在立信所执业，近三年签过1家上市公司、1家新三板公司审计报告[4] - 近三年无相关处罚情况，不存在违反独立性要求情形[5][6] 变更影响及备查文件 - 本次变更对工作无不利影响[7] - 备查文件包括立信所函件及变更签字注册会计师相关证照、证件[8]

行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代 [2][5] - 仅依赖数据中心自身指标难以精准把握供配电设备需求，需引入AI行业多维度指标进行前瞻性判断 [2][5] - 从需求端、供应链端、AI应用端三方面构建指标体系，为数据中心供配电设备赛道投资决策提供支撑 [2][5] - 在数据中心单机柜功率密度提升背景下，其能耗和功率问题有望促使高压直流（HVDC）和固态变压器（SST）渗透率提升，智能母线有望得到广泛应用 [2] 需求端：资本开支情况 - 2025年第四季度海外主要云厂商资本开支持续增长，总和达1138.62亿美元，同比增长59.42%，环比增长14.30% [2][7] - 亚马逊2025年第四季度资本开支384.69亿美元，环比增长12.39%，谷歌、微软、META和甲骨文资本开支分别为278.51亿美元、213.83亿美元、170.79亿美元和90.80亿美元 [7] - 2025年第三季度，阿里资本开支315亿元，同比增长80.10%但环比下降18.55%，公司重申三年3800亿元投资框架 [2][10] - 2025年第三季度，腾讯资本开支130亿元，同比下降24.05%、环比下降32.05%，下调全年指引 [2][10] - 2025年10月，美国私人部门数据中心建设支出达424.79亿美元，同比增长18.46% [12] 供应链端：关键节点数据 - 2025年第三季度，英伟达总营收570.06亿美元，其中数据中心产品营业收入达512.15亿美元，创历史峰值，环比增长24.62%、同比增长66.44%，占总营收比重超89% [2][15] - 台积电2025年12月营收为3350.03亿新台币，同比增长20.4%、环比下滑2.5%，创历年同期新高 [22] - 2025年全年台积电营收3.8万亿新台币，同比增长31.6% [22] - DRAM现货价自2026年1月30日71.00美元小幅回落至2026年2月6日的69.25美元，周降幅约2.46% [2][25] AI应用端：发展情况 - 2026年1月27日-2月2日Token调用量为9.81T，环比增长26.91% [2][36] - 2025年第三季度，随着Grok 4 Fast、GPT-5 nano和gpt-oss-20B的发布，Artificial Analysis智能指数上得分超过40分的模型Tokens价格下降超50% [2][45] - 2025年12月全球AI应用月活用户排名中，ChatGPT网页端访问量最高，达5.70B [43] - 2025年12月全球AI应用月活用户增速排名中，xMate月活环比增速达4408.66% [44] 投资建议与关注公司 - 推荐：中恒电气（002364.SZ）、欧陆通（300870.SZ）、威腾电气（688226.SH）、阳光电源（300274.SZ） [2] - 建议关注：科华数据（002335.SZ）、科陆电子（002121.SZ）、麦格米特（002851.SZ）、金盘科技（688676.SH）、四方股份（601126.SH） [2]