文章核心观点 广电运通2024年营收突破百亿整体经营向好，在算力板块布局良好，推进“AI in all”战略，在人工智能大模型和云服务领域有成果和突破 [1][2][3] 分组1：2024年业绩情况 - 2024年度营业总收入108.58亿元同比增长20.07% [1] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润9.17亿元同比下降6.13% [1] - 2024年基本每股收益0.37元 [1] 分组2：算力板块布局 - 2024年控股广电五舟加强算力板块战略性布局 [1] - 广电五舟是昇腾AI战略伙伴和鲲鹏整机合作伙伴，有昇腾、鲲鹏系列服务器等产品及算力解决方案 [1] - 广电五舟有广州总部和贵阳两条产线，服务器系列产品年产能合计达24万台/年 [1] - 2023年广电五舟营收近13亿元同比增长超130% [1] - 2024年上半年广电五舟营业收入8.58亿元同比增长74% [1] 分组3：“AI in all”战略 - 2017年底提出人工智能转型战略，如今提出“全力打造核心硬科技，推动‘AI in all’战略落地”年度发展主题 [2] - “AI in all”战略体现科技与业务深度融合、推动全面智能化转型，关键是推动核心硬科技赋能行业发展 [2] - 已全面启动“AI in all”战略，从产品、技术架构和解决方案层面全面实现AI升级 [2] - 2025年深挖金融科技、城市智能、智慧交通等行业痛点和数字化转型机遇，推动AI技术成果应用落地及产业化 [2] 分组4：人工智能大模型领域 - 推出面向金融、政务、交通等垂直领域的“望道”行业大模型，为政企客户提供“行业级”一站式大模型应用解决方案 [3] - 基于“望道”行业大模型解决方案的Copilot和悟道知识中台，已在10+场景落地 [3] 分组5：云服务领域 - 2024年5月子公司运通信息中标广州市数字政府“一朵云”项目，中标金额5.75亿元，标志云服务领域重大突破 [3] - 打造广州政务云、国资国企云、AI智算云等专属云服务，推进云数据中心和算力中心建设 [3] - 在广州市国资委指导下承建及运营广州国资国企云，基于运通云平台以“一云一网”架构打造数字化转型创新重要底座，2023年7月正式上线 [4] - 承建广州人工智能公共算力中心两期项目，一期金额3.67亿元、二期金额4.73亿元，提供算力综合解决方案服务 [4]

营业总收入情况 - 2024年营业总收入1,085,801.24万元，同比增长20.07%[5][6] 利润相关指标变化 - 2024年营业利润126,259.86万元，同比下降13.30%[5] - 2024年利润总额128,442.18万元，同比下降10.75%[5] - 2024年归属于上市公司股东的净利润91,707.58万元，同比下降6.13%[5][6] - 2024年扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润74,780.20万元，同比下降8.56%[5][6] 每股收益及净资产收益率变化 - 2024年基本每股收益0.37元，同比下降5.13%[5] - 2024年加权平均净资产收益率7.47%，同比下降0.86%[5] 资产及所有者权益情况 - 报告期末总资产2,808,701.38万元，比期初增长7.40%[5][6] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益1,257,508.87万元，比期初增长4.76%[5][6] 股本情况 - 股本2,483,382,898股，较期初无变动[5]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和其他（电话会议） [2] - 活动时间为 2025 年 2 月 17 日 - 20 日 [2] - 活动地点在广州市高新技术产业开发区科学城科林路 9、11 号 [2] - 参与人员投资者共 10 人次，上市公司接待人员有证券事务代表王英等 [2] 云计算业务布局 - 打造广州政务云、国资国企云、AI 智算云等专属云服务，推进云数据中心和算力中心建设 [2] - 2024 年 5 月，运通信息中标广州市数字政府“一朵云”项目，中标金额 5.75 亿元 [2] - 2023 年 7 月，广州国资国企云由公司承建及运营并正式发布上线 [2] - 承建广州人工智能公共算力中心两期项目，一期金额 3.67 亿元、二期金额 4.73 亿元 [2] 垂直行业大模型 - 打造“望道”行业大模型，支持多业务领域，为政企客户提供“行业级”一站式解决方案 [3] - 基于该模型的 Copilot 和悟道知识中台已在 10 + 场景落地 [3] 算力产品及产能 - 子公司广电五舟推出昇腾、鲲鹏系列服务器等产品，提供国产高性能计算产品及算力解决方案 [4] - 拥有广州总部和贵阳两条产线，服务器年产能合计达 24 万台/年 [4] - 2023 年营收近 13 亿元，同比增长超 130%；2024 年上半年营收 8.58 亿元，同比增长 74% [4] 海外业务 - 2003 年开始“出海”，业务覆盖 5 大区域，提供智能金融设备等解决方案，推广创新解决方案 [5] - 未来深耕优势市场，拓展空白市场，发力设备维保业务，推动智慧交通业务全球落地 [5] 研发情况 - 建立“研究总院 + 专业研究院”研发组织体系，各部分协作完成产品全流程 [6] - 截至 2024 年 6 月，拥有超 2,600 人的专业研发团队 [6] - 连续 5 年研发投入占营业收入比例超 10% [6] 战略定位 - “AI in all”战略体现科技与业务融合，推动全面智能化转型 [8] - 2025 年深挖行业痛点和转型机遇，推动 AI 技术成果应用落地及产业化 [8]

业务布局 - 围绕“四云两中心”开展自主研发，打造广州政务信创云等专属云服务，推进云数据中心和算力中心建设[1] 项目中标 - 承建广州人工智能公共算力中心一期项目，金额3.67亿元，2022年下半年投入使用[1] - 2023年底中选广州人工智能公共算力中心二期项目，金额4.73亿元，在一期基础上扩容[1] - 2024年内中标多个算力项目[2] 企业合作 - 旗下控股企业广电五舟成为华为鲲鹏和昇腾服务器整机业务重要战略合作伙伴[1][2] - 基于自有“望道”原生大模型与华为昇腾深化合作[2] 业绩表现 - 广电五舟2023年实现营业收入12.98亿元，同比增长133%[2] - 2024年上半年实现营业收入8.58亿元，同比增长74%[2] 发展规划 - 总部科学城产业园将改造为数据产业园，重点推进算力及数据发展[1]

文章核心观点 - 广电运通子公司运通信息与阿里云签署战略合作协议，在多领域探索合作但暂无具体业务落地 [1] 合作情况 - 2月18日早间广电运通在互动平台称子公司运通信息与阿里云签署战略合作协议 [1] - 合作领域包括数据要素、智慧城市、政务云、行业大模型、公共数据运营、企业数字化转型等 [1] - 目前暂无具体业务落地 [1]

算力布局 - 围绕“四云两中心”开展自主研发，打造专属云服务，推进云数据中心和算力中心建设 [2] - 承建广州人工智能公共算力中心一期项目，金额 3.67 亿元，2022 年下半年投入使用；中选二期项目，金额 4.73 亿元，在一期基础上扩容 [2] - 总部科学城产业园将改造为数据产业园，重点推进算力及数据发展 [2] - 2021 年入股广电五舟成为第一大股东，2024 年 8 月实现控股并纳入合并报表范围；广电五舟 2023 年营收 12.98 亿元，同比增长 133%，2024 年上半年营收 8.58 亿元，同比增长 74% [2] 数据要素交易 - 2024 年 8 月配合广州数据集团推动广东省数据要素市场发展，发力公共数据开发等业务，通过设立平台、收购公司提前卡位数据要素多环节 [4] - “离岸易”是为南沙自贸港打造的区块链离岸贸易综合服务平台，是广州市属国企首例数据资产入表项目，提供一站式商贸采购和供应链服务 [4] 海外业务 - 2003 年开始“出海”，坚持全球本地化战略，业务覆盖 5 大区域，以提供智能金融设备等为主 [5] - 2024 年上半年国际市场新签合同额超 10 亿元，深耕优势市场同时拓展空白市场，设备维保业务收入贡献逐年增加 [5] 数字人民币业务 - 提供数字人民币全栈技术服务，数币产品包括硬件终端等；抢占外币自助兑换解决方案市场，已在多家银行落地 [6] - 2024 年在数字人民币跨境贸易场景应用取得突破，中标千万级北部湾数字人民币综合服务平台项目 [7] - 紧跟前沿趋势，深度布局智能合约与区域化数币跨境运营两大业务方向 [7] 分红情况 - 上市以来连续 17 次现金分红，累计分红额 43.90 亿元，占归母净利润的 38.43% [7] - 2024 年 5 月完成 2023 年度利润分配，派发现金红利 4.97 亿元，占归母净利润比重超 50% [7]

数字人民币业务 - 公司提供数字人民币全栈技术服务，包括硬件终端、软件系统及生态运营一体化解决方案 [3] - 硬件方面，公司深度参与数字人民币运营及兑换环节，参与六大行多个数字人民币钱包推广项目，并在多个场景实现突破 [3] - 软件方面，公司为商业银行及机构提供智能合约、数字人民币支付通道、核心业务系统等生态产品 [3] - 2024年，公司在数字人民币跨境贸易场景应用上取得重要突破，中标千万级北部湾数字人民币综合服务平台项目 [3] - 公司深度布局智能合约与区域化数币跨境运营两大业务方向，挖掘数字人民币可编程特性，构建跨境支付通道与清算网络 [3] 跨境支付业务 - 公司已获得跨境人民币收付结算资质，并推出相应支付结算产品和服务 [4] - 公司深耕海外市场20余年，与全球120多个国家的金融机构有良好合作基础 [4] - 公司综合实力全球前三，具备技术、客户化定制和全球化本地服务经验 [4] 海外业务 - 公司海外业务覆盖亚太、中东、欧洲、非洲和美洲5大区域，提供智能金融设备、智能银行网点解决方案 [5] - 2024年上半年，公司国际市场新签合同额超10亿元，实现大幅增长 [5] - 公司持续深耕欧洲、亚太、美洲等优势市场，积极拓展非洲、中东等空白市场 [5] - 国际市场的设备维保业务收入贡献逐年增加 [5] 数据要素规划 - 公司配合广州数据集团，推动广东省数据要素市场高质量发展 [6] - 公司发力公共数据开发、数据服务商等数据应用业务 [6] - 公司通过设立广电数投、收购中数智汇提前卡位数据要素多个环节，助力数字金融、数字交通、数字政府等领域数实融合发展 [6] 智算中心建设 - 公司围绕"四云两中心"开展自主研发，打造广州政务信创云、公安信创云、国资国企云、AI智算云等专属云服务 [7] - 公司承建广州人工智能公共算力中心一期项目（金额3.67亿元），已于2022年下半年投入使用 [7] - 2023年年底，公司中选广州人工智能公共算力中心二期项目（金额4.73亿元），在一期基础上扩容 [7] - 子公司广电五舟2023年实现营业收入12.98亿元，同比增长133%，2024年上半年实现营业收入8.58亿元，同比增长74% [7]

公司动态 - 广电运通召开2024年度总结表彰大会暨第五届第二十次职工(会员)代表大会 [1] 产品与技术 - 广电五舟展出最新研发的五舟冷板式液冷工作站W497G5 [2] - 广电五舟展出高性能调度软件——五舟高性能计算集群管理调度平台(PentaFleet) [2] - 广电五舟将进一步强化对广电运通的AI算力供应与综合性软硬件支持 [2] - 广电五舟与运通的人工智能技术深度融合，不断创新、优化智算行业产品及解决方案 [2] 业务发展 - 广电五舟结合算法、数据与场景，推动运通金融科技、城市智能、智慧交通等业务向高质量、高效率、高附加值方向发展 [2]

公司产品与技术 - 广电运通旗下广电五舟推出冷板式液冷工作站，采用定制化的冷板、冷管、冷却液、冷排等部件组成的散热系统 [1] - 该产品可应用于深度学习、人脸识别、金融建模等领域 [1] 行业应用 - 液冷服务器技术在深度学习、人脸识别、金融建模等高性能计算领域具有广泛应用前景 [1]

公司投资评级 - 维持"增持"评级，预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.02/12.56/14.37亿元，EPS分别为0.44/0.51/0.58元，当前股价为12.46元，对应2024-2026年PE分别为28.1/24.6/21.5倍 [141] 核心观点 - 公司聚焦金融科技和城市智能两大主线，金融科技业务受益于国内智能金融设备龙头地位及海外业务拓展加速，城市智能业务在多个领域已进行前瞻性布局，部分细分业务有望进一步释放业绩弹性 [141] - 公司通过"资本+技术"拓展业务布局，积极参与数据要素市场建设，推动国产算力替代及信创浪潮，优化营收结构 [19][116] - 公司背靠广东国资，股权结构稳定，子公司业务布局广泛，覆盖云计算、智慧安防、互联网支付等多个领域，全面赋能公司人工智能与数字经济发展战略 [25][76] 公司发展历程 - 公司历经三个阶段：第一阶段凭借ATM核心技术开拓市场，第二阶段通过并购拓展金融服务全产业链，第三阶段向人工智能战略升级，聚焦金融科技和城市智能主业 [11] - 公司紧跟我国宏观战略布局，稳定主业格局基础上开拓数据要素、云计算、大数据等新兴领域业务，实现了从核心技术自主研发到多元化业务布局的跨越式发展 [11] 业务布局 - 公司围绕金融科技和城市智能两条主线，以aiCore System数字底座为核心，以"智能终端+大数据"为路径，算法、算力、数据、场景四大人工智能要素协同发展 [27] - 金融科技业务依托金融机具龙头优势，开拓布局金融智能设备、金融信创、数字人民币等业务，城市智能业务深入数字政府、智慧城市领域，布局城市治理、城市大脑、数字财政等业务 [82] 财务情况 - 公司2024年前三季度实现营业总收入71.18亿元，同比增加23.93%，归母净利润6.73亿元，同比减少10.58%，扣非净利润5.53亿元，同比减少17.08% [29] - 公司控费情况良好，2024年前三季度销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为6.94%/5.79%/8.82%，分别同比下降0.69%/0.22%/0.63% [36] 行业分析 - 金融信创已从党政走向行业，金融信创相关政策频出，相关领域资金投入有望加码，信创设备在总采购中占比较高，未来采购需求将进一步释放 [40] - 我国数据要素行业虽处于起步阶段，但数据交易、存储等方面需求旺盛，在适度超前布局算力的战略布局下，数据要素各环节将会步入快速发展阶段 [90] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为110.02/128.38/148.97亿元，归母净利润分别为11.02/12.56/14.37亿元，EPS分别为0.44/0.51/0.58元 [70]