公司股东结构 - 截至2024年2月13日，公司股东总户数为97255户 [2]

核心业绩预告 - 公司预计2025年全年归属净利润亏损3700万元至5000万元，但同比减亏幅度为33.41%至50.73% [1] - 业绩变动主要源于资产减值损失减少和营业外支出下降 [1] 财务数据与披露 - 具体财务数据需以后续披露的2025年年度报告为准 [2] - 年度报告预计将在2026年初发布，其最终业绩确认可能影响市场情绪 [2] 公司治理与股东结构 - 截至2026年2月10日，公司股东人数为98,104户，反映了股权结构的最新变化 [3] - 公司于2026年1月20日召开了第一次临时股东会，审议并通过了2026年度日常关联交易预计及董事补选等事项 [3]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：全球军贸行业[1] * 公司：中国军事工业企业，包括但不限于广东宏大、洪都航空、高德红外、内蒙一机、中航成飞、瑞创威纳、北化股份、光电股份、中润光学、中航沈飞、国睿科技、航天南湖、中航西飞[2][9] 核心观点和论据 * **核心驱动因素：全球地缘政治紧张与“世界警察”缺失** 特朗普2 0时代美国战略收缩，导致全球“世界警察”缺失，加剧不安全感，引发更多区域冲突，为军贸市场带来长期需求增长[1][3] * **冲突范围扩大与持续性** 冲突不仅限于俄乌、中东等传统热点，已扩展至南美、亚太等区域，预计未来5-10年地缘政治紧张将持续，为军贸市场提供中周期增长动力[1][4] * **全球主要冲突表现** 当前冲突包括2025年的印巴、巴以、伊以、俄乌冲突，以及2026年初的委内瑞拉事件，核心矛盾未解决导致紧张局势持续[1][5] * **各地区军贸需求分析** * **欧洲**：即便俄乌冲突结束，仍需面对俄罗斯威胁，军事自主化和增加军费是长期趋势[1][5] * **中东**：美伊谈判不理想，核心矛盾难调和，未来两到三年内局势将保持紧张[5] 形成以色列、伊朗、土耳其及阿拉伯国家四大权力中心，以及反美、亲美、促变革三大阵营[3][13] 沙特、阿联酋、卡塔尔、阿尔及利亚等富裕国家军费开支多，采购需求大，埃及也是重要军事采购国[3][14] * **亚太**：日本大幅增加军费，高盛扫描上任带来不确定性[1][5] * **南美**：成为美国新版国家战略的新焦点[1][5] * **中国军贸的机遇与进展** * **替代角色**：中国军贸将逐步替代俄罗斯，高端战机和防空导弹等产品将满足国际市场需求[3][10] * **最新订单进展**：2026年2月沙特房屋展可能达成多个中式装备意向订单[1][6] 2026年1月，中国至少与6个国家签署骁龙采购协议；1月26日巴基斯坦预计采购中国HD-1超高音速导弹及其他防空系统[7] * **公司层面印证**：国睿科技、高德红外等上市公司关联交易大幅增长，反映新签订单显著增加[1][7] * **美国特朗普2 0时期的政策特点** * 延续保守主义，追求美国单极霸权，通过遏制、经济战和增强军事力量应对大国竞争[3][11] * 军费开支持续增加并达历史高点，重视非对称作战领域（如太空部队），对外呈现战略收缩特点，大规模战争减少但区域冲突增加，战略重心转向印太和欧洲[12] 其他重要内容 * **军贸订单周期与投资逻辑** 战略性军贸订单落地周期较长，体现在上市公司报表上的显著业绩改善需要更长时间，属于中长期投资思路[3][10] * **投资者关注方向** * **军贸订单落地预期明确**：广东宏大、洪都航空、高德红外、内蒙一机、中航成飞等[9] * **军民两用方向（中上游）**：如瑞创威纳、北化股份、光电股份、中润光学等，通过出口元器件或组件参与国际市场[2][9] * **战略性推荐**：中航沈飞、国睿科技、航天南湖、中航西飞等[9] * **潜在需求结构差异** 中东潜在新增需求主要来自整机，而欧洲偏向中上游需求，如电子元器件和材料类产品[15]

通用航空ETF鹏华市场表现 - 截至2月10日午间收盘，通用航空ETF鹏华（563870）下跌1.25%，报0.951元，成交额为370.77万元 [1] - 该ETF自成立（2025年12月31日）以来回报为-3.67%，近一个月回报为-9.36% [1] 通用航空ETF鹏华持仓股表现 - 截至2月10日午盘，其重仓股普遍下跌，其中雷科防务跌幅最大，为5.06% [1] - 航天电子下跌3.98%，海格通信下跌2.01%，中国卫通下跌2.36%，北斗星通下跌1.91% [1] - 中科星图下跌1.51%，华测导航下跌1.00%，航天彩虹下跌1.26%，西部超导下跌0.62% [1] - 仅中航机载上涨0.26% [1] 通用航空ETF鹏华产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证通用航空主题指数收益率 [1] - 基金管理人为鹏华基金管理有限公司，基金经理为钟成亮 [1]

公司股东信息 - 截至2026年1月30日，公司股东总户数为99,232户 [2]

公司2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损，区间在人民币-5，000万元至-3，700万元，但较上年同期亏损幅度收窄33.41%至50.73% [2] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润也为亏损，区间在人民币-5，700万元至-4，300万元，较上年同期亏损幅度收窄17.04%至37.42% [2] 业绩变动主要原因分析 - 2025年度公司资产减值损失较上年同期大幅减少，主要原因是航空产品订单情况好转以及管理改善，导致计提的存货跌价准备和合同资产减值减少 [2] - 2025年度公司营业外支出同比减少，主要由于支付给客户的质量索赔款减少，且本报告期内未发生大额补缴税收滞纳金的情况 [2]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损为3700万元至5000万元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净亏损为4300万元至5700万元 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净亏损为3700万元至5000万元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净亏损为4300万元至5700万元 [1]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为-5000万元至-3700万元 [1] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为-5700万元至-4300万元 [1] 业绩同比上升的主要原因 - 2025年公司资产减值损失较上年同期大幅减少 主要系航品订单情况好转和管理改善 导致计提的存货跌价准备和合同资产减值大幅下降 [1] - 2024年公司受航品订单不足影响和客户信用风险上升 计提了较多资产减值 [1] - 2025年公司营业外支出较上年同期减少 主要系支付客户质量索赔款同比减少 [1] - 2024年公司有大额的补缴税收滞纳金 而2025年报告期无此情况 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为-5000万元至-3700万元，基本每股收益为-0.1394元至-0.1031元 [1] - 业绩变动主要原因为本期资产减值损失较上年同期大幅减少，系2025年航品订单情况好转和管理改善所致 [1] - 本期营业外支出较上年同期减少，主要因支付客户质量索赔款同比减少，且2024年有大额补缴税收滞纳金而本报告期无此情况 [1] 公司经营状况分析 - 2024年公司受航品订单不足影响和客户信用风险上升，计提了较多的存货跌价准备和合同资产减值 [1] - 2025年公司航品订单情况出现好转，同时管理改善，带动相应资产减值损失大幅下降 [1] 行业相关动态 - 国际金价已冲破5000美元，在7年间上涨了280% [1]