每经编辑｜程鹏 近期，有关"杭州网红主播大撤退"的话题备受关注。对此，浙江日报报业集团旗下的潮新闻客户端和《杭州日报》近日接连发文回应，前者认为这是"主 观感知与客观现实间的罗生门"，其温差源自"高速成长城市的普遍阵痛"，后者则援引业内人士的话表示，杭州的网红净流入量目前仍呈增长状态。 据媒体报道，今年以来，被称为"网红经济第一城"的杭州，曾经分布全城的电商网红主播出现了批量离开现象，引发了有关杭州"网红经济"泡沫是否破裂 的热议。多家媒体以当地知名"网红大楼"——丽晶国际大厦为例称，这座巅峰时期汇聚了近两万名主播与从业者、"一栋楼的GDP堪比一个县"的楼宇，如 今却变得冷清，租金近乎腰斩，高空置率成为常态。 丽晶国际大厦 图片来源：红星新闻 "要理解这场讨论为何兴起，就得看清其本质——这并非客观事实层面的分歧，而是主观感知与客观现实之间的一场罗生门。"12月15日，潮新闻客户端刊 发《年轻人正在离开杭州吗？"杭漂"之变：谁走了，谁又来了》表示。当天，杭州市投资发展促进局官方微信公众号转载了该文。 文章称，部分楼宇租金回调、部分MCN机构迁移，被概括为网红大撤退。行业理性回调、收入波动与高强度工作，共同催生了 ...

林依轮（中）走在田间地头，为大米带货。 这股强大的"杭州引力"，对于千千万万像小五这样的普通人，意味着一次人生的重启。 2020年，怀揣着对"9块9一百根头绳"的纯粹好奇，25岁的东北姑娘小五南下义乌，扎进直播行业。 摸清门道后，她选择了一个看似微小的切口：洗脸巾。无数次洗脸演示，超长待机的直播，她把一 个"自然流（电商中非付费的流量获取方式，依赖内容质量优化）"的直播间做成了万人在线的直播间。 遥望科技主播小五（左一）在直播。 晚上6点半，杭州遥望科技大楼的直播间里，灯光亮如白昼。小五对着镜子最后检查了一下妆容， 深吸一口气，走向镜头。五年前，她站在黑龙江齐齐哈尔的寒风中，对未来最大的想象是"能多卖几箱 水果"。此刻，她是37个品牌店播的"销冠"，一场直播影响着千万级别的货物流转。 12月5日，杭州全市平台经济高质量发展大会召开，一个清晰的目标被确定——到2027年，全面建 成全国领先的平台经济高质量发展体系。 这座城市正悄然完成一场直播电商产业的"价值重估"。 一束光 照亮一群"新杭州人"的梦想 "直播是一件很专业的事，单个人的核心竞争力太弱。"带着这份清醒的认知，2021年，小五带着成 绩单"闯"入杭州 ...

证券日报网讯 12月11日晚间，遥望科技发布公告称，何建锋先生当选为公司第六届董事会职工代表董 事。 （文章来源：证券日报） ...

公司治理 - 2025年12月10日公司召开职工代表大会，何建锋当选第六届董事会职工代表董事[1] - 公司第六届董事会成员数量为7名，兼任高管及职工代表担任的董事人数未超董事总数二分之一[1] 人员信息 - 何建锋直接持有公司股份137,206股[2][6] - 何建锋持有公司2023年股票期权激励计划已获授但未行权的股票期权75,000份[2][6] - 何建锋任期至公司第六届董事会任期届满之日止[1]

公司战略转型与业务剥离 - 公司拟以挂牌方式转让全资子公司佛山星期六鞋业有限公司100%股权，首日挂牌转让底价不低于4.53亿元，旨在彻底剥离鞋类销售业务 [1] - 此次剥离是公司坚定转向“直播电商第一股”、将全部资源聚焦于数字营销与电商直播核心主业的最终宣言 [2] - 公司解释剥离原因为鞋履业务收入大幅下降并持续亏损，对经营业绩带来较大压力，且为推进经营战略需聚焦数字营销相关业务 [2] 公司历史沿革与转型过程 - 公司前身“星期六”曾是国内第一家A股上市的女鞋企业，2009年上市当年营收为8.8亿元，归母净利润为1.14亿元 [3] - 受电商冲击，传统鞋履零售业面临挑战，2017年公司净利润暴跌1789.31% [3] - 为寻求转型，公司于2018年通过现金加发行股份收购MCN机构杭州遥望88.57%股权，形成双主业格局 [3] - 2022年12月，公司正式更名为“遥望科技”，反映业务结构根本变化，2021年互联网广告业务收入已达22.66亿元，占总营收80.62%，时尚鞋履业务营收仅5.38亿元，占比不足20% [4] - 至2022年，互联网广告业务和服装鞋类业务占比分别为91.64%和8.15%，互联网业务已成为绝对主力 [5] 鞋履业务经营状况与财务影响 - 2024年上半年，公司服装鞋类业务收入仅为8644万元，同比下滑26.34%，占总营收比重萎缩至不足5% [5] - 鞋履业务持续亏损，为加速清理库存承受显著亏损，且截至2023年末，与鞋履业务相关的三家关联客户应收账款余额仍高达6.26亿元 [5] - 剥离鞋业业务被视为清理历史包袱、让公司轻装上阵聚焦主业的必然选择 [8] 互联网核心业务近期表现 - 2024年上半年，公司社交电商服务（直播带货）收入同比下滑19.83%，新媒体广告业务收入同比下滑52.69% [10] - 2024年上半年，公司营业收入合计18.96亿元，同比下滑36.32% [11] - 2025年第三季度，公司营收为7.17亿元，归母净利润亏损1.62亿元，毛利率仅为7.25%，远低于行业平均水平 [11] - 自2021年以来，公司净利润大幅下降并陷入亏损，已录得连续第四年亏损，累计亏损超过30亿元 [9] 互联网业务面临的挑战与成本结构 - 在直播生态竞争加剧的背景下，主打明星直播带货的遥望科技对消费者的吸引力在逐渐减弱 [12] - 公司需为流量支付高昂成本，2024年向抖音支付的采购金额高达31.58亿元，占年度采购总额的68.86% [12] - 公司作为平台、品牌与主播之间的“服务商”，议价能力有限，利润空间被持续挤压 [12] 剥离后的影响与未来展望 - 从资本市场视角看，此次剥离让公司的“故事”变得更纯粹，估值逻辑简化为一家直播电商公司 [8] - 彻底轻资产化后，公司将完全暴露在互联网流量竞争与商业模式迭代的风险中，失去了实业资产的“缓冲垫” [8] - 未来公司业绩将完全由互联网业务定义，面临通过精细化运营和AI降本增效、孵化新品牌“朵薇”作为第二增长曲线、跑通X27主题公园新零售模式等挑战 [13]

核心观点 - 遥望科技拟以4.53亿元挂牌转让其全资子公司星期六鞋业100%股权 标志着公司从传统女鞋业务彻底剥离 完成“后借壳时代”的资产清理 [1] - 公司自2019年通过收购遥望网络转型直播电商后 初期股价暴涨但未能形成可持续的商业模式 自2021年起连续四年亏损 市值蒸发超200亿元 当前转型成效远低于市场预期 [4][5][8] 交易与资本运作 - 2019年 当时名为“星期六”的公司以17.7亿元收购遥望网络88.5651%股权 借此切入直播电商赛道并于2022年更名为“遥望科技” 实现借壳上市 [2] - 本次拟出售的星期六鞋业100%股权评估增值率达130.89% 交易底价为4.53亿元 [1][3] - 出售鞋业资产旨在优化产业结构及资产配置 降低资产负债率并改善经营性现金流 [6] 财务与业绩表现 - 遥望网络在2018至2020年的业绩承诺期内均“踩线”完成承诺 完成率分别为105.23%、102.52%及略超承诺数654.89万元 [3] - 业绩承诺期结束后 公司自2021年至2024年连续四年亏损 [4] - 截至2025年第三季度 公司营收26.13亿元 同比下降34.65% 净亏损4.15亿元 亏损态势未扭转 [8] - 公司存在复杂的关联交易网络 三家2019年成立的联营企业（杭州宏臻、杭州泓华、杭州欣逸）既是公司大客户 2023年末累计应收款余额达6.26亿元 又持有公司股份 且其中一家企业的下游客户为公司控股股东 引发对虚增收入或利益输送的质疑 [2] 业务与市场状况 - 公司转型后 传统鞋履业务与互联网业务协同效应不足 各自为战甚至相互拖累 鞋业转型缓慢持续亏损 互联网业务则面临营销费用与平台流量成本快速攀升的问题 [5] - 直播电商行业已进入成熟期 行业竞争激烈且平台流量成本持续攀升 公司商业模式重度依赖流量采购 [7] - 公司股价从历史高点36.56元/股跌至约6元/股 市值蒸发超过200亿元 [8]

2025年美国黑五网一促销季市场表现与趋势 - 美国市场线上销售增速显著高于线下 黑五当天美国零售额（不包括汽车）同比增长4.1%，其中实体店零售额增长1.7%，电子商务零售额增长10.4% [1][2] - 网一当天美国消费者在线消费总额达142.5亿美元，同比增长7.1%，高于此前预测 [2] - 社交媒体在线上销售中的影响力显著上升 网一当天，社交媒体的收入份额达到3.6%，同比增长56.5%，成为消费者发现新产品的重要渠道 [2] 直播电商与TikTok Shop的突出表现 - TikTok Shop美区在黑五网一为期四天的大促期间，整体GMV超过5亿美元，创下新纪录 [3] - 中国出海直播机构通过本地化运营取得佳绩 例如遥望科技合作达人单场12小时直播GMV达117.31万美元，超出预期 [4] - 出海直播机构在品类选择上更侧重白牌或品牌效应不强的产品，主要类目包括美妆、电子3C及家居保健等，与国内侧重大牌不同 [4] - 出海直播机构加速本地化团队与达人网络建设 遥望科技的海外直播团队从去年数十人规模扩展至超百人，合作海外达人规模从超4000位增至接近1万名 [5] 大促市场呈现的新变化 - 大促周期明显拉长 例如亚马逊大促从11月20日持续至12月1日，遥望美区的直播活动从10月29日持续至12月2日，营销战线拉长 [6][10] - 消费者行为趋于谨慎，更看重折扣力度和赠品保障 机构将更多预算用于产品折扣，同一产品价格可能低于去年 [10] - AI工具在购物决策场景中使用率激增 黑五当天使用亚马逊AI聊天机器人Rufus的用户比例达峰值40%，较11月1日增长33% [11] - 商家依然重视黑五投入，因其流量巨大，销量可达日常的3-4倍，是清理库存、获取新客户和拉升品牌曝光的关键时期 [10] 商家策略的调整与分化 - 部分中小商家销售未达预期，计划进行多平台布局以分散风险 例如有商家因亚马逊平台销量不及预期，计划明年加大在Temu和TikTok Shop的拓展，并考虑尝试全托管模式 [11][12] - 另有部分商家计划聚焦资源，深耕单个有望成为超级大卖家的平台 [12] - 也有商家在拓展海外多平台的同时，计划“回流”发展国内电商市场，如天猫和京东平台 [11] - 行业观点认为，商家策略调整是应对环境变化的主动与被动结合，多平台布局有助于应对单一平台的政策、成本与市场份额风险 [12]

杭州直播电商行业现状 - 杭州市拥有头部直播平台32家，主播近5万人，直播相关企业注册量超1万家，带动就业超100万人 [1] - 2025年上半年杭州头部MCN机构总营收达59.93亿元，同比增长超17%，利润总额3.62亿元，整体盈利 [1] - 行业高增长加速“人货场”融合，成为财富聚集的风口，主播商业边界不断延伸 [1] 主播流动与结构变化 - 未观察到“直播网红批量撤离杭州”现象，网红净流入量仍呈增长状态 [2][3] - 主播结构发生变化，更多从业者从独立IP打造转向店播方向，主播整体数量保持增长趋势 [2][3] - 行业从热衷于做“直播大场”向提升平稳的日销转变，稳定性增强 [4] 行业竞争与技术影响 - 主播薪资待遇整体未发生太大变化，行业收入分配更均衡，整体收入呈上升趋势 [5] - AI数字人技术对真人主播影响尚小，因消费者体验依赖真实情感互动，仅有个位数商家采用AI数字人直播 [6][7] - 缺乏情感内容表达的真人主播未来将面临淘汰 [6] MCN机构发展战略 - MCN机构需通过“内容创新”和“多元化经营”应对挑战，如推出新颖、差异化内容以吸引用户 [7] - 多元化经营包括发展主播IP短视频、布局文娱板块、拓展孵化新消费品牌，以强化全链路服务能力 [7] - 机构从“摆摊式”卖货向内容化直播升级，复购率、消费者黏性等指标成为更重要参考维度 [8] 行业发展趋势与挑战 - 消费者趋于理性，货品从低价标品转向高品质、高性价比、个性化，促使行业“价值回归” [8] - 直播带货品类需更加多元化发展，从业者应在丰富度和专业度上提升以满足需求 [8] - 行业进入深耕期，“快”体现在内容快速创新、产品快速迭代、新技术快速融合，需建立标准化流程和坚持长期主义 [9] - 经营者需更加重视合规发展，强化交易透明、税务透明等意识 [9]

资产出售计划 - 拟挂牌转让全资子公司星期六鞋业100%股权 首次挂牌转让底价不低于4.53亿元 [2] - 出售目的为聚焦数字营销业务发展 优化公司产业结构及资产配置 [2][4] - 交易预计将有效降低公司资产负债率 改善经营性现金流和持续盈利能力 [4] 业务转型历程 - 公司前身星期六成立于2002年 2009年上市成为A股女鞋第一股 [3] - 2018年收购杭州遥望网络切入直播电商赛道 签约贾乃亮、王祖蓝等知名主播 [3] - 2022年12月星期六更名为遥望科技 标志后者完成借壳上市 [3] - 互联网广告业务在2022年总营收中占比91.64% 服装鞋类业务占比8.15% [3] 财务表现 - 2018年扭亏为盈净利润为447.7万元 同比增长101.27% [3] - 2019年净利润达1.51亿元 同比增长3260.82% [3] - 2022至2024年公司连续亏损 分别亏损2.63亿元、10.5亿元、10亿元 [4] - 2025年前三季度亏损4亿元 [4] 业务挑战与出售原因 - 鞋履业务收入大幅下降并持续亏损 对公司经营业绩带来较大压力 [2] - 鞋履业务新业务拓展未能完全化解转型过程中的经营压力 [2] - 有观点认为电商及网红孵化业务缺乏足够产业基础支撑 红利期后业绩大幅下滑 [4]

交易核心信息 - 公司于12月3日发布公告，拟挂牌转让全资子公司佛山星期六鞋业有限公司100%股权[1] - 首次挂牌转让底价不低于45264.59万元[1] - 交易拟在广东股权交易中心股份有限公司以挂牌方式进行[1] 交易动因与业务背景 - 公司鞋履业务近年继续拓展品牌联营联销业务规模，并继续缩减线下自营渠道[1] - 新业务拓展未能完全化解转型过程带来的经营压力，鞋类业务收入大幅下降并持续出现亏损[1] - 鞋类业务对公司的经营业绩带来了较大压力[1] - 公司为进一步推进经营战略，聚焦数字营销相关业务发展[1] 交易预期影响 - 交易将进一步优化公司产业结构及资产配置[1] - 交易将有效降低公司资产负债率，改善公司经营性现金流，降低财务费用[1] - 交易将提升经营质量和运营效率，增强持续盈利能力、持续发展能力和核心竞争力[1] - 交易旨在提高股东投资回报，持续为股东创造更多价值[1]