报告公司投资评级 - 首次覆盖，予以“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2025Q1公司预计归母净利润9900万元 - 13500万元，同比+26.19% - 72.08%，扣非归母净利润9700万元 - 13100万元，同比+22.89% - 65.96%，业绩回暖主要因改性材料业务增长、市场份额提升、成本降低，以及新能源行业上游材料价格企稳、公司新技术拓展和新产能释放 [1] - 海四达自2024年初转型，构建研发体系，2025年3月27日子公司广东海四达与卫蓝新能源合作的半固态电池产线投产下线，实现314Ah大容量半固态电池量产，已建成两条自动化生产线，年产能6GWh，有望应用于新能源储能等领域，2026年计划推进固态锂/钠离子电池产业链建设 [2] - 公司是改性材料行业龙头，有10大生产制造基地，天津项目预计2025年投产，年产能不低于15万吨，在墨西哥、泰国筹建基地，受加征关税影响小，中长期业务有望增长，主营产品部分已批量供应工业机器人领域，后续或带来额外业绩增量 [3] - 预计公司2024 - 2026年实现归母净利润1.41/4.95/6.27亿元，对应PE为68.64X/19.56X/15.46X [4] 财务数据总结 财务摘要 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6758|8709|8314|9298|10157| |(+/-)%|38.76%|28.87%|-4.54%|11.85%|9.24%| |归属母公司净利润（百万元）|202|468|141|495|627| |(+/-)%|750.99%|131.76%|-69.86%|250.98%|26.51%| |每股收益（元）|0.20|0.45|0.13|0.44|0.56| |市盈率|79.80|29.50|68.64|19.56|15.46| |市净率|5.71|3.39|2.22|2.03|1.83| |净资产收益率(%)|7.44%|13.32%|3.24%|10.38%|11.82%| |股息收益率(%)|0.57%|0.57%|0.23%|0.80%|1.01%| |总股本 (百万股)|1014|1114|1114|1114|1114| [5] 资产负债表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |货币资金（百万元）|1437|2475|3199|3913| |交易性金融资产（百万元）|32|32|32|32| |应收款项（百万元）|3908|3279|3384|3527| |存货（百万元）|1824|1830|2021|2161| |其他流动资产（百万元）|91|91|91|91| |流动资产合计（百万元）|7871|8273|9345|10400| |长期投资净额（百万元）|62|62|62|62| |固定资产（百万元）|2104|2259|2224|2108| |无形资产（百万元）|350|333|316|298| |商誉（百万元）|417|417|417|417| |非流动资产合计（百万元）|4037|3650|3523|3347| |资产总计（百万元）|11907|11923|12868|13747| |短期借款（百万元）|2611|2731|2831|2911| |应付款项（百万元）|2556|1998|2319|2535| |一年内到期的非流动负债（百万元）|208|518|518|518| |流动负债合计（百万元）|6085|5963|6485|6827| |长期借款（百万元）|1052|1052|1052|1052| |其他长期负债（百万元）|129|226|226|226| |长期负债合计（百万元）|1180|1277|1277|1277| |负债合计（百万元）|7266|7240|7762|8105| |归属于母公司股东权益合计（百万元）|4316|4357|4771|5301| |少数股东权益（百万元）|325|326|334|342| |负债和股东权益总计（百万元）|11907|11923|12868|13747| [12][13] 现金流量表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |净利润（百万元）|473|142|504|634| |资产减值准备（百万元）|60|43|2|0| |折旧及摊销（百万元）|228|314|340|346| |公允价值变动损失（百万元）|0|0|0|0| |财务费用（百万元）|90|142|146|149| |投资损失（百万元）|5|0|3|3| |运营资本变动（百万元）|-14|40|72|-79| |其他（百万元）|-6|-22|-1|-1| |经营活动净现金流量（百万元）|836|660|1066|1052| |投资活动净现金流量（百万元）|-1326|106|-215|-171| |融资活动净现金流量（百万元）|1122|269|-127|-167| |企业自由现金流（百万元）|-184|587|774|783| [12][13] 财务与估值指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |每股收益（元）|0.45|0.13|0.44|0.56| |每股净资产（元）|3.87|3.91|4.28|4.76| |每股经营性现金流量（元）|0.75|0.59|0.96|0.94| |营业收入增长率|28.9%|-4.5%|11.8%|9.2%| |净利润增长率|131.8%|-69.9%|251.0%|26.5%| |毛利率|16.5%|13.1%|15.8%|16.5%| |净利润率|5.4%|1.7%|5.3%|6.2%| |应收账款周转天数|128.81|142.30|118.12|112.43| |存货周转天数|88.87|91.02|88.56|88.79| |资产负债率|61.0%|60.7%|60.3%|59.0%| |流动比率|1.29|1.39|1.44|1.52| |速动比率|0.94|1.03|1.08|1.15| |销售费用率|1.3%|1.7%|1.5%|1.5%| |管理费用率|2.7%|2.8%|2.8%|2.8%| |财务费用率|1.0%|1.2%|0.8%|0.5%| |股息收益率|0.6%|0.2%|0.8%|1.0%| |P/E（倍）|29.50|68.64|19.56|15.46| |P/B（倍）|3.39|2.22|2.03|1.83| |P/S（倍）|1.68|1.17|1.04|0.95| |净资产收益率|13.3%|3.2%|10.4%|11.8%| [13] 股票数据 |项目|2025/04/10| |----|----| |6个月目标价（元）|/| |收盘价（元）|8.70| |12个月股价区间（元）|7.04 - 11.99| |总市值（百万元）|9687.87| |总股本（百万股）|1114| |A股（百万股）|1114| |B股/H股（百万股）|0/0| |日均成交量（百万股）|14| [7] 涨跌幅 |涨跌幅（%）|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|-17%|-1%|-21%| |相对收益|-10%|1%|-26%| [10]

特别提示： 本公告所载2024年度的财务数据仅为初步核算数据，已经公司内部审计部门审计，未经会计师事务所审 计，与年度报告中披露的最终数据可能存在差异，请投资者注意投资风险。 一、2024年度主要财务数据 单位：元 ■ 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002324 证券简称：普利特 公告编号：2025-013 上海普利特复合材料股份有限公司 2024年度业绩快报公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏。 注：公司以合并报表数据填列。 二、经营业绩和财务状况的情况说明 报告期内，公司实现营业总收入831,353.69万元，比上年同期降低4.54%；实现营业利润14,333.51万 元，比上年同期降低71.11%；实现利润总额13,548.36万元，比上年同期降低72.70%；实现归属于上市 公司股东的净利润14,114.53万元，比上年同期降低-69.86%。 报告期内，受新能源行业周期影响，下游需求增速放缓，新能源电芯市场竞争激烈，锂电池产品的行业 市场价格整体呈现大幅下滑趋势，使得公司锂电池业务板块的产品单位价格下降 ...

证券代码：002324 证券简称：普利特 公告编号：2025-013 上海普利特复合材料股份有限公司 — 1 — 本公告所载 2024 年度的财务数据仅为初步核算数据，已经公司内部审计部门审 计，未经会计师事务所审计，与年度报告中披露的最终数据可能存在差异，请投资者 注意投资风险。 一、2024 年度主要财务数据 单位：元 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动幅度（％） | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 8,313,536,922.11 | 8,709,374,461.11 | -4.54% | | 营业利润 | 143,335,063.56 | 496,118,726.90 | -71.11% | | 利润总额 | 135,483,627.63 | 496,217,780.91 | -72.70% | | 归属于上市公司股东的净利润 | 141,145,337.48 | 468,373,615.70 | -69.86% | | 扣除非经常性损益后的归属于上市 公司股东的净利润 | 106,464,701.90 | 433,027,048.87 | -7 ...

证券代码：002324 证券简称：普利特 公告编号：2025-014 □扭亏为盈 √同向上升 □同向下降 | 项目 | 本报告期 | | | 上年同期 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 归属于上市公司股东的净利润 | 盈利：9,900 | 万元-13,500 | 万元 | 盈利：7,845.26 | 万元 | | | 比上年同期增长：26.19%-72.08% | | | | | | 扣除非经常性损益后的净利润 | 盈利：9,700 | 万元-13,100 | 万元 | 盈利：7,893.45 | 万元 | | | 比上年同期增长：22.89%-65.96% | | | | | | 基本每股收益 | 盈利：0.09 | 元/股- 0.12 | 元/股 | 盈利：0.07 | 元/股 | 二、业绩预告预审计情况 本次业绩预告未经过会计师事务所的预审计。公司已就业绩预告有关事项与年报审计会计 师事务所进行了预沟通，公司与会计师事务所在本报告期的业绩预告财务数据方面不存在重大 分歧。 上海普利特复合材料股份有限公司 2025年第一季度业绩预告 本公司及董事会全体 ...

上海普利特复合材料股份有限公司关于2025年度开 展商品期货期权套期保值业务的公告 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002324 证券简称：普利特 公告编号：2025-011 上海普利特复合材料股份有限公司 关于2025年度 开展商品期货期权套期保值业务的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏。 重要内容提示： 1、上海普利特复合材料股份有限公司（以下简称"公司"）拟使用自有资金进行商品期货期权套期保值 业务。本次公司及子公司开展的商品期货期权套期保值业务品种仅限于与公司生产经营有直接关系的 PP等原材料。根据业务实际需要，公司在套期保值业务中投入的资金（保证金）总额不超过10,000万 元。 2、本次商品期货期权套期保值业务的开展已经公司第六届董事会第三十七次会议审议通过，额度在董 事会的审批权限内，无需提交股东大会审议。 3、特别风险提示：公司开展套期保值业务不以投机、套利为目的，主要为有效规避原料价格波动对公 司带来的影响。同时，商品期货期权套期保值业务也会存在一定的风险，主要为价格异常波动风险、资 金风险、内部控制 ...

上海普利特复合材料股份有限公司 关于2025年度开展商品期货期权套期保值业务的公告 证券代码：002324 证券简称：普利特 公告编号：2025-011 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏。 重要内容提示： 1、上海普利特复合材料股份有限公司（以下简称"公司"）拟使用自有资金进行商 品期货期权套期保值业务。本次公司及子公司开展的商品期货期权套期保值业务品种仅 限于与公司生产经营有直接关系的 PP 等原材料。根据业务实际需要，公司在套期保值 业务中投入的资金（保证金）总额不超过 10,000 万元。 2、本次商品期货期权套期保值业务的开展已经公司第六届董事会第三十七次会议 审议通过，额度在董事会的审批权限内，无需提交股东大会审议。 3、特别风险提示：公司开展套期保值业务不以投机、套利为目的，主要为有效规 避原料价格波动对公司带来的影响。同时，商品期货期权套期保值业务也会存在一定的 风险，主要为价格异常波动风险、资金风险、内部控制风险、技术风险。公司将积极落 实管控制度和风险防范措施，审慎执行套期保值操作，提醒投资者充分关注投资风险。 公司于 2025 年 ...

会议信息 - 普利特第六届董事会第三十七次会议通知于2025年3月12日发出[2] - 会议于2025年3月17日召开，应到董事7名，实到7名[2][3] 业务决策 - 会议通过开展商品期货期权套期保值业务议案，预计投入资金不超10000万元[5] - 业务有效期12个月，已获独立董事同意，无需股东大会审议[5][6] 公告信息 - 《关于2025年度开展商品期货期权套期保值业务的公告》详见《证券时报》和巨潮资讯网[6]

公司整体情况 - 2025年3月5日下午13点 - 14点在西部证券上海策略会召开分析师会议，接待人员为董事会秘书蔡青，参与单位有海通资管、太平资产等多家机构 [1] - 公司将继续实施“新材料 + 新能源”双轮驱动发展战略，改性材料业务是稳定基石业务，ICT材料和新能源业务是未来快速增长重要板块 [6] 改性材料业务 - 2024年汽车改性材料业务持续稳定增长，业务量增速高于汽车行业平均增速，预计改性材料营业收入增长10% - 15%，90%收入来源于汽车产业客户 [1] - 现有产能满产满销，行业旺季有产能缺口，武汉、佛山和天津工厂陆续建设及投产将缓解产能需求并提高市场份额 [1] 机器人领域业务 - 主营业务为汽车材料领域改性材料，改性PEEK、PPS、PA、TPE等材料可用于机器人等行业，部分材料已批量供应工业机器人领域，但相关业务占总体业务量比例较小 [2] - 公司重视材料在机器人产业应用，正积极与相关客户对接和验证，推进材料在机器人行业轻量化、功能化、规模化使用 [2] 新能源业务 - 2022年完成江苏海四达战略重组，在江苏启东、广东珠海和马来西亚建设电芯市场基地，总产能预计达15Gwh [3] - 钠离子电池和半固态/固态电池是未来重点战略发展方向，钠离子电池在产品技术、量产能力、客户结构等方面处于行业相对领先地位 [3] - 2025年一季度海四达珠海基地6Gwh建设完成，近期将实现首批方形314Ah半固态电池下线，应用于电网级储能、工商储、户储及通信基站备用电源等领域 [3] LCP业务 - 在LCP树脂合成及材料应用领域有自主核心技术，是国内唯一可批量化生产LCP薄膜材料的公司 [4] - 不断强化LCP全产业链专利保护，完善知识产权保护体系 [4] - 与电子通信行业国内某知名头部客户验证进展顺利，预计今年可实现批量化交货 [4] - 产品主要应用于高频高速信号传输产业，在6G、汽车毫米波雷达、AI服务器、脑机接口、低轨卫星等领域有广泛应用需求 [4]

证券代码：002324 证券简称：普利特 公告编号：2025-008 上海普利特复合材料股份有限公司 一、公司2022年限制性股票激励计划实施简述 （一）2022 年 10 月 25 日，公司召开第六届董事会第四次会议，会议审议 通过了《关于<上海普利特复合材料股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划 （草案）>及其摘要的议案》《关于<上海普利特复合材料股份有限公司 2022 年 限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》以及《关于提请股东大会授权 董事会办理公司 2022 年限制性股票激励计划相关事宜的议案》，公司独立董事 对此发表了同意的独立意见，律师等中介机构出具相应报告。 同日，公司召开第六届监事会第三次会议，会议审议通过《关于<上海普利 1 关于部分限制性股票回购注销完成的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 特别提示 1、本次回购注销的限制性股票共计 46.2484 万股，占回购注销前公司总股 本的 0.04%，回购价格为 8.33 元/股，涉及激励对象 138 人。 2、公司本次回购限制性股票的资金来源为公司自有资金，用于本次 ...

证券代码：002324 证券简称：普利特 公告编号：2025-010 上海普利特复合材料股份有限公司 关于控股子公司拟在马来西亚投资建设2.5GWh圆柱项目的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏。 一、对外投资概述 1、公司控股子公司江苏海四达电源有限公司（以下简称"海四达"）拟在马来西亚投资 建设 2.5GWh 圆柱基地项目，项目投资总额约 75,000 万元人民币。 2、上述事项已经公司第六届董事会第三十六次会议审议通过，本次投资属于公司董事会 的审批权限内，无需提交股东大会审议。本次投资不构成关联交易事项，亦不构成《上市公 司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 3、资金来源：自有资金。 公司名称：（HIGHSTAR ENERGY MALAYSIA SDN.BHD.，最终以马来西亚当地工商管理部门 核准登记名称为准） 公司类型：有限责任公司 注册地址：108 JALAN SETIA 10/6 TAMAN SETIA INDAH 81100 JOHOR BAHRU JOHOR MALAYSIA 法定代表人：周皆成 注册资本：185,100 ...