人人乐发展历程 - 1996年在深圳开设首家超市，与家乐福、沃尔玛形成直接竞争 [4] - 创始人何金明通过37天蹲守家乐福记录400多页笔记，整改后单店日营业额从2万飙升至60万 [4] - 采用价格战策略压制沃尔玛，导致后者营业损失严重 [6] - 2010年上市时年营业额突破百亿，全国门店扩张至150多家 [8][10] - 2015年负债达50亿，2016年起通过关店和变卖资产维持运营 [10] - 2019年被曲江文投收购，6年更换3任董事长仍未能扭转颓势，2024年7月退市 [12] 行业竞争格局变化 - 传统商超面临新零售冲击，大润发2023年关闭60多家门店，年营业额曾达400亿 [13] - 华润万家2023年关店130多家，2025年6月西安关闭两家运营超16年的门店 [15] - 沃尔玛2020年起关店超130家，南昌门店从7家缩减至1家 [17] - 过度扩张导致同商圈竞争加剧，单商圈出现多家大型商超分流客源 [18] 转型成功案例 - 永辉超市2020-2024年关闭400多家门店后，学习胖东来模式： - 2024年6月郑州试点门店首日营业额达平日14倍，客流量增长5倍 [27] - 截至2024年6月全国100多家门店完成改造，预计2025年全面转型 [29] - 比特优超市通过价格调整和供应链优化实现逆势增长： - 2019年将3000多件商品价格降至与小商店持平，2019-2022年营业额峰值达46亿 [31] - 建立区域大经销商模式降低进价，2023年营业额54亿，2024年增至74亿，预计2025年破百亿 [33] 行业趋势分析 - 新零售冲击下线上购物普及，美团优选、多多买菜等平台提供更低价便捷服务 [20][22] - 传统商超需降低运营成本并提升服务质量，单纯价格战已失效 [35] - 成功转型企业共性：优化供应链（比特优）、创新服务模式（永辉） [33][27] - 行业整体进入深度调整期，需通过个性化服务和差异化经营突围 [36]

（文/朱道义 编辑/张广凯） 深圳街头崛起的"民营超市第一股"，数度挣扎求存无果后，最终还是黯然离场。 7月3日晚间，人乐退（股票代码：002336.SZ）发布《关于公司股票终止上市暨摘牌》的公告，称：人人乐连锁商业集团股份有限公司（以下简称：人人 乐）股票已被深圳证券交易所决定终止上市。公司股票于6月13日进入退市整理期，在退市整理期交易十五个交易日，最后交易日期为7月3日，在7月4日正 式被摘牌。 曾凭"游击战术"击退国际巨头 人人乐的故事，最早始于上世纪90年代。彼时，恰逢中国零售业刚刚迈入开放浪潮，人人乐可谓站在了大卖场的风口上。 公开资料显示，人人乐的创始人何金明，1952年出生于江西。在创办人人乐之前，其于长沙铁路分局端着"铁饭碗"，1992年因工作需要出任了深圳市金属交 易所总经理一职。来到深圳后，何金明发现了当地没有大型商超的市场空白，于是在1996年夏天辞职下海，于南山区街头的临街铺面开出了第一家人人乐。 开业之初，首家门店——南油人人乐，展现了不错的发展势头，以2600平方米的门店规模斩获了6万元左右的日均销售额。 但好景不长，不久后法国家乐福来势汹汹，同样于1996年在距离南油人人乐仅2 ...

股市动态 - 沪指时隔7个月重回3500点 7月9日早盘报3507 69 涨0 29 深证成指报10626 87 涨0 36 创业板指报2198 44 涨0 80 [9] 消费行业 - 奶茶行业因外卖平台补贴出现爆发式增长 某茶饮品牌两天外卖总营业额突破6300万元 单店日营业最高达5 4万元 两个品牌全国门店外卖订单量均突破100万单 [10] - 罗马仕因质量问题停工 员工反映存在社保欠缴 加班费拖欠等问题 天猫 淘宝官方旗舰店已关闭 京东自营店仅剩充电线等配件 [8][9] 金融创新 - 全国首单低空经济ABS在深交所上市 发行规模5 84亿元 由广州科学城集团推出 [11] - 广东17家银行入选"2025年世界银行1000强"榜单 过半银行排名上升 有银行排名前进40位 [21] - 西班牙桑坦德银行深圳分行获批筹建 该行总资产1 8万亿欧元 2024年净利润137 44亿欧元 [22] 上市公司业绩 - 牧原股份上半年净利润预计105亿-110亿元 同比增长924 60%-973 39% 扣非净利润106亿-111亿元 同比增长882 95%-929 31% [12][13] - 赛力斯上半年预计盈利27亿-32亿元 同比增长66 20%-96 98% 扣非净利润22 3亿-27 3亿元 同比增长55 13%-89 92% [16] 汽车行业 - 本田中国上半年销量31 5万辆 同比下滑24 2% 6月销量58468辆 同比下滑17 9% [18] - 广汽菲克因资不抵债被法院宣告破产 [17] 房地产 - 成都上半年一手住宅成交5 3万套 二手住宅成交12 3万套 合计17 6万套居全国第一 [19] - 香港上半年楼宇买卖登记36848宗 创2022年以来3年半新高 [20] 行业整治 - 水井坊对违规经销商采取停货 罚款 断链接等措施 包括臻酿八号500毫升装全渠道停货 [24] - 2025年多家白酒品牌如习酒 汾酒 五粮液等陆续发布停货通知或严格配额管控 [24] 理财市场 - 上半年银行理财市场规模达30 97万亿元 半年增加1 3万亿元 平均年化收益率2 65% [25] - 现金管理类产品平均年化收益率降至1 54% 纯固定收益类产品为2 98% "固收+"类为2 71% [25]

人人乐退市分析 - 公司于2025年7月4日从深交所摘牌，结束15年上市生涯，停牌前股价0.36元/股，总市值从巅峰136亿元萎缩至1.58亿元 [1][3] - 退市直接原因：2024年净资产-4.04亿元，审计报告被出具"无法表示意见"，触发退市条款 [3] - 业绩暴雷：2025年1月预告2024年盈利4.1亿至4.6亿元，实际亏损1729.65万元 [3] - 经营持续恶化：2024年关闭45家门店、转让15家，仅新开1家，直营门店从巅峰150家缩减至32家 [4] - 历史自救失败：2016年出售长沙物业、2019年转让子公司获利1.92亿元，但核心业务仍萎缩，西安曲江国资入主后6年三换董事长 [4] 比优特扩张策略 - 37天内在黑龙江集中开设14家新店，平均每2.6天开1家，包括接手永辉超市关闭的门店 [3][5] - 扩张后门店总数达95家（黑龙江50家、辽宁38家、吉林7家），"已开+落定"门店达100家 [5] - 核心策略：生鲜直采减少中间环节，采用自营模式掌握商品控制权，快速响应市场需求 [5] 零售行业趋势 - 粗放扩张模式失效：人人乐代表的老牌巨头因电商冲击、管理混乱陷入"亏损-卖资产"循环 [4][6] - 区域零售突围路径：比优特通过供应链精细化（生鲜直采）和经营模式创新（自营制）实现逆势扩张 [5][6] - 行业迭代方向：未来属于"快而准""专而精"模式，传统联营制被自营模式取代 [6]

人人乐退市事件 - 公司股票被深交所终止上市并于2025年7月4日摘牌，成为首家退市的民营超市上市公司 [1] - 退市主因系连续3年扣非净利润为负（2021-2023年），2023年审计报告含持续经营重大不确定性段落 [6] - 2024年营收14.3亿元同比腰斩（-49.86%），净亏损0.17亿元，年内关闭45家门店、转让15家门店 [6] 公司历史与市值变化 - 2010年上市时门店规模达150家，市值峰值出现在2010年1月15日（136.68亿元），2015年仍多次超百亿 [4][5] - 2025年市值缩水至1.58亿元（7月3日收盘价0.36元/股），较峰值蒸发98.8% [7] - 截至2024年末仅存32家直营门店，较上市时减少近80% [6] 传统零售行业困境 - 电商低价竞争、租金人工成本高企导致实体零售利润率承压，部分门店因内部竞争加剧亏损 [6] - 高鑫零售2025财年营收715.5亿元（-1.4%），永辉超市2025Q1营收174.79亿元（-19.32%），净利1.48亿元（-79.96%） [11] - 家乐福中国2025年以1元对价出售4家子公司，反映资产大幅贬值 [9] 新业态冲击 - 会员店（沃尔玛、麦德龙）、折扣店（奥乐齐）通过高性价比商品分流客群，倒逼传统商超转型 [11] - 即时零售崛起（美团、淘宝闪购）推动配送时效竞争至30分钟级，挤压大卖场生存空间 [13] - 供应链成为核心竞争点，需通过规模化采购降低成本，但爆品开发周期长、难度大 [12] 行业转型方向 - 服务模式可借鉴胖东来，配送体系需向电商靠拢，供应链可参考会员店模式 [13] - 引入AI技术改善经营效率，否则可能重蹈人人乐覆辙 [13] - 业界预测2026年将有更多传统零售商面临关店或业态转型抉择 [1][13]

人人乐退市事件 - 公司股票被深交所终止上市 7月4日摘牌 曾被誉为"民营超市第一股" [1] - 连续3年扣非净利润为负 2023年财报被出具带强调事项段的无保留意见审计报告 [4] - 2024年营业收入14.3亿元同比下降49.86% 归母净利润亏损0.17亿元 [4] - 2024年末仅存32家直营门店 当年新开1家/关闭45家/转让15家 [5] - 总市值从巅峰136.68亿元(2010年)缩水至摘牌前1.58亿元 [3][5] 传统零售行业困境 - 电商崛起导致实体店价格竞争力下降 租金水电人工成本高企 [3] - 高鑫零售2025财年营收715.5亿元同比降1.4% [6] - 永辉超市2025Q1营收174.79亿元同比降19.32% 净利润降79.96% [6] - 中国中免2025Q1营收167.46亿元同比降10.96% 净利润降15.98% [6] - 家乐福中国以1元对价出售4家子公司股权 [6] 新业态竞争格局 - 会员店/折扣店业态崛起 沃尔玛/麦德龙/大润发转型会员制 [7] - 奥乐齐以低租金成本+高性价比商品切入市场 [7] - 即时零售加速发展 美团/阿里开启补贴大战 配送时效进入30分钟竞争阶段 [8] - 前置仓模式分流传统大卖场客流 年轻消费者转向线上即时消费 [8] 行业转型方向 - 过度扩张导致管理失控 部分区域门店密度过高引发内耗 [3] - 供应链成为核心竞争力 需通过规模化采购降低成本 [7] - 潜在转型路径包括学习胖东来服务/借鉴电商配送/引入AI经营等 [8] - 业界预计2025年将出现更多传统零售商关店或转型案例 [1][8]

公司退市与财务表现 - 人人乐股票于2024年6月13日进入退市整理期，7月4日正式摘牌，结束15年A股历程 [1] - 2024年经审计净资产为-4.04亿元，财务报告被出具"无法表示意见"审计结果，触发退市条款 [3] - 2021-2024年连续四个会计年度扣非净利润为负值，2023年财报已触及多项退市指标 [3][5] - 2022年因净资产为负被实施*ST，2023年通过非经常性损益短暂摘星但扣非亏损巨大 [5] 历史发展与经营困境 - 2010年上市时发行价26.98元，首日市值超130亿，被称为"民营超市第一股" [4] - 上市后加速全国扩张但受电商冲击，2012年起业绩大幅波动，亏损年份居多 [4] - 尝试转型高端超市Le super、线上业务及7种新业态，但控股权变更(2019年曲江文化入主)后仍未扭转颓势 [4][6] - 6年内三换董事长导致战略反复，从大规模开店转向关店保壳，加剧核心业务萎缩 [6] 行业挑战与转型对比 - 商超行业毛利率普遍低于20%，受租金上涨、电商(盒马/叮咚买菜等)及会员制超市(山姆/Costco)冲击 [6] - 传统商超过度依赖"通道费"模式削弱供应链把控能力 [6] - 永辉通过胖东来合作升级数字化供应链，大润发2022年线上订单占比超35%，山姆单店坪效达传统商超3倍 [7] - 行业趋势从"大而全"转向"快而准""专而精"，需重塑价值链打破路径依赖 [7]

公司退市情况 - 公司股票于2025年6月13日进入退市整理期 7月4日正式摘牌 因连续4年亏损且资不抵债 [1] - 退市整理期最后交易日股价定格在0 36元/股 总市值仅1 58亿元 较巅峰期136 68亿元缩水98 8% [6][5] 历史发展及市场地位 - 公司成立于1996年 曾与华润万家 新一佳并称"广东超市三巨头" 在深圳市场与沃尔玛 家乐福直接竞争未落下风 [3] - 2010年作为"民营超市第一股"上市 2012年营收达峰值129亿元 市值最高136 68亿元 [5] - 全国布局覆盖四大运营区 巅峰时期门店达150家 [5] 财务恶化过程 - 2012年首次亏损 主因成本上升 竞争加剧及电商冲击 当年放缓新店拓展 [8] - 2014-2015年连续亏损导致2016年披星戴帽 同年通过出售长沙物业项目扭亏为盈 营收101 57亿元 净利6048万元 [8] - 2017-2018年再度亏损 2019年二次披星戴帽 继续依靠资产出售扭亏 [8] - 2021-2023年连续三年扣非净利润为负 2023年净资产-3 87亿元触发退市风险警示 [9] 近期经营数据 - 2024年营收14 3亿元(同比降49 86%) 净亏1700万元 与预告盈利4 1-4 6亿元严重背离 [9] - 2024年末门店仅剩32家(全直营) 当年新开1家 关闭45家 转让15家 [9] - 2025年一季度营收1 29亿元(同比降77 81%) 净亏7961万元 [9]

公司退市进程 - 公司股票被深圳证券交易所决定终止上市，于2025年6月13日进入退市整理期，最后交易日期为2025年7月3日，7月4日被摘牌 [1] - 因连续4年亏损，资不抵债，公司最终未能扭转颓势，以退市收场 [2] 公司历史与市场地位 - 公司成立于1996年，曾与华润万家、新一佳超市并称为"广东超市三巨头"，在深圳与沃尔玛、家乐福竞争 [4] - 沃尔玛前营运总监李成杰曾公开表示："在中国能与沃尔玛面对面竞争，还能保持发展的公司，只有人人乐" [4] - 2010年公司上市，成为"民营超市第一股"，全国门店达150家，年营收过百亿元 [7] - 2012年公司营业收入达到峰值129亿元 [7] - 2010年1月15日公司收盘总市值达到巅峰约136.68亿元，2015年多次超过100亿元 [7] 公司财务与经营状况 - 2025年公司收盘总市值未超过30亿元，退市整理期最后交易日股价定格在0.36元/股，总市值约1.58亿元 [8] - 2023年度经审计的净资产为-3.87亿元，2024年度为-4.04亿元 [11] - 2012年公司开始亏损，2014年、2015年连续两年净利润为负，2016年通过出售资产扭亏为盈 [11] - 2017年再度亏损，2018年持续亏损，2019年通过出售资产扭亏 [11] - 2021年至2023年连续3个会计年度扣非净利润为负，2023年财务报告被出具带有"与持续性经营相关的重大不确定性段落"的无保留意见审计报告 [12] - 2024年公司营业收入14.3亿元，同比下降49.86%，归母净利润-0.17亿元 [12] - 2024年末公司拥有门店32家，全部为直营门店，2024年新开1家、关闭45家、转让15家 [12] - 2025年一季度公司营业收入1.29亿元，同比下降77.81%，归母净利润亏损7961.67万元 [12] 公司战略调整 - 2012年公司在面临成本上升、行业竞争加剧、电商冲击等挑战下，适度放缓新店拓展速度，巩固区域经营 [11] - 多次通过出售资产及闭店"续命"，包括2016年出售长沙市天骄福邸物业项目资产 [11][12]

政府采购与医疗器械 - 财政部对自欧盟进口的医疗器械采取限制措施，采购预算4500万元人民币以上的项目需排除欧盟企业参与，非欧盟企业提供的欧盟医疗器械占比不得超过50% [2] - 新规自2025年7月6日起施行，已发布中标结果的项目可继续执行原合同 [2] 房地产市场 - 住建部调研组强调因城施策稳定房地产市场，要求加快建设"好房子"以激活需求和优化供给 [3] - 调研组通过实地考察和座谈分析上半年市场运行情况，推动止跌回稳 [3] 关税政策 - 特朗普宣布8月1日起实施新关税，税率10%-70%，可能加剧美国通胀风险 [4] - 此前50%关税导致美股熊市，70%税率或引发更剧烈市场波动 [4] 新能源汽车与政策 - 特朗普废除电动车强制令，允许消费者自由选择燃油车或混合动力车 [6] - 特斯拉CEO马斯克因组党计划和政策立场遭特朗普批评 [6] 程序化交易监管 - 沪深北交易所实施程序化交易新规，明确高频交易认定标准（单账户每秒300笔或全日20000笔以上） [7] - 高频交易面临额外报告要求和差异化收费 [7] 金融数据预测 - 6月新增人民币贷款预计达2.1万亿元，环比大幅增加，同比持平 [8] - 5月降准和MLF操作提升银行信贷投放能力，LPR下行刺激融资需求 [8] 上市公司动态 - 人人乐因连续4年亏损退市，市值曾超百亿 [9] - 中红医疗以6.97元收购东南亚SEA3公司75%股权，标的资产超亿元 [10][11] - 罗马仕宣布停工6个月，次月起按最低工资80%支付生活费 [12] - 小米YU7交付首批车主，覆盖58座城市 [13] - 蔚来累计研发投入600亿元，李斌强调财报透明度 [14][15] - 中国船舶吸收合并中国重工获准，打造全球最大上市船企 [16] 行业热点 - 充电宝行业面临震荡，罗马仕停工引发关注 [17] - 医药、电子行业上半年业绩预喜，55家公司预告亮眼表现 [17] 市场行情 - A股4日涨跌分化，上证涨0.32%，深证跌0.25%，游戏、银行板块领涨 [18] - 港股恒生指数跌0.64%，光伏和创新药逆市走高 [18] - 欧股多数下跌，德国DAX指数跌0.42% [18] 机构策略 - 中信证券建议配置AI、创新药、通信及有色金属 [19] - 中国银河看好科技主线、消费板块及并购重组主题 [19] - 国金证券推荐上游资源品、消费及非银金融 [19] 新股与公告 - 华电新能7月7日申购，发行价3.18元/股，为年内最低 [20] - 芯朋微上半年净利润预增104% [27] - 国货航上半年净利润预增78.13%-90.14% [28]