报告行业投资评级 - 报告对计算机行业给出“看好”评级 [4] 报告的核心观点 - 报告的核心观点是建议关注AI算力等投资机会 [3] 上周市场回顾总结 - 上周（3月2日至3月6日），计算机（申万）板块指数下跌5.29%，同期沪深300指数下跌1.07%，计算机板块跑输沪深300指数4.22个百分点 [1][11] - 在申万各行业对比中，计算机行业上周涨幅排名位列第29位 [1][11] - 计算机行业335家上市公司中，上周仅有39家公司收涨，占比为11.64% [14] - 上周板块涨幅前三名分别为：南网数字（上涨26.53%）、科远智慧（上涨17.64%）、中科星图（上涨15.21%）[1][14] - 上周板块跌幅后三名分别为：*ST国华（下跌22.61%）、达华智能（下跌18.57%）、杰创智能（下跌13.96%）[1][14] 上周行业关注事件总结 OpenAI与美国国防部达成协议 - OpenAI已与美国国防部达成协议，允许后者在其机密网络中使用OpenAI的人工智能模型 [15][16] - OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼表示，协议包含了禁止国内大规模监控和确保武力使用由人类负责等安全原则 [17] - 此举发生在OpenAI的竞争对手Anthropic因类似问题与美国国防部陷入对峙并遭“封杀”之后 [15][16][17] 英伟达加码投资硅光子技术 - 英伟达宣布向光学技术公司Lumentum和Coherent分别投资20亿美元，总投资额达40亿美元 [20] - 投资旨在推进下一代硅光子技术，以提升大规模AI网络的能效和弹性 [20] - 两家公司是美国主要的磷化铟激光器生产商，该技术对数据中心实现高带宽连接至关重要 [21] - 消息公布后，Lumentum股价上涨11.75%，Coherent股价上涨15.44%并创历史新高，英伟达股价上涨2.93% [21] AI与6G成为MWC 2026焦点 - 2026年世界移动通信大会（MWC 2026）在西班牙巴塞罗那举行，主题为“智能新纪元”，重点关注AI与6G等技术 [24] - 中国参展企业数量达350家，较去年大幅增长 [25] - **华为**发布了Agentic Core（智能体核心）解决方案，推动智能体网络规模商用 [25] - **中兴通讯**展示了GigaMIMO 6G原型系统，称在AI算法驱动下其容量较5G-A提升10倍，并展示了可将数据中心建设时间缩短40%的弹性智算方案 [26] - **中国移动**展示了5G-A智能交互机器人及超万卡智算集群等成果 [26][27] - **阿里千问**在MWC期间开启其首款AI眼镜的全渠道预约，该产品整机重量约40克 [28] - **荣耀**发布了可量产机器人手机及首款具身智能人形机器人 [28] - **北京人形机器人创新中心**和**智元机器人**等具身智能企业也展示了最新产品与应用 [29] MiniMax移动端上线MaxClaw - MiniMax宣布已在App移动端（iOS和安卓）全球同步上线MaxClaw功能，用户可在手机端直接运行OpenClaw [29][30] - 同时上线了Coding Plan计费支持，为用户提供另一种付费选择 [30] 谷歌确立三大未来增长引擎 - 谷歌将量子计算、机器人技术与AI驱动的药物研发确立为驱动长期增长的三大核心引擎 [31] - 2025年谷歌实际资本支出达910亿美元，超出原指引区间（700-750亿美元）[32] - 2026年计划资本支出规模将跃升至1750-1850亿美元区间，其中约70%用于数据中心与核心算力，其余部分投入三大未来创新领域 [32][33] - 谷歌搜索全球市场份额保持稳定，2026年2月为90.01% [31] - 旗下Waymo自动驾驶服务在美国的部署速度已超过特斯拉 [32] OpenAI发布GPT-5.4模型 - OpenAI发布了人工智能模型GPT-5的最新升级版本GPT-5.4 [34] - 新模型整合了在推理、编程及智能体工作流程方面的最新技术，优化了处理表格、文档等任务的能力，并显著提升了长文本处理能力 [34] - GPT-5.4提供Thinking和Pro两种模型，其中Thinking模型可在生成答案前给出思考计划 [34] - 该模型是OpenAI首个能直接操作计算机（通过鼠标和键盘指令）的通用模型 [35] - 在多项评测中表现优于此前版本，事实准确性有所改善 [36]

宏观与地缘政治 - 中东地缘冲突（美以对伊军事行动）是短期全球资产价格波动的关键变量，导致油价大幅上涨，IPE布油期货价格周涨28.68%[9][10] - 美国2月非农新增就业人数意外转负，为-9.2万人，大幅低于预期的5.5万人，失业率升至4.4%[10][14] - 全球资金流动呈现再平衡，从科技股向大宗商品、能源及工业等“硬核”供应链资产倾斜，同时各国央行持续购金[11][12] 资产配置与市场策略 - 基于地缘政治风险与再通胀预期，建议超配原油、黄金及以铜为代表的工业商品[17][19][20] - 中国权益市场（A股/H股）受积极政策、改革预期及流动性支持，被建议超配[18] - 期货市场因大宗商品价格波动加剧而交投活跃，2026年1-2月累计成交额155.85万亿元，同比增长55.18%，行业盈利弹性打开[43][46] 产业与主题投资 - 两会政策聚焦“人工智能+”与能源安全，明确打造智能经济新形态，并首次将“算电协同”写入政府工作报告[22][24][49][77] - AI产业加速发展，在制药领域进入实效验证期，跨国药企布局加速；在算力领域，国产算力芯片与数据中心受政策与需求驱动[24][35][36] - 能源安全主题受地缘冲突与政策推动，关注电力电网、新型储能、绿氢、核聚变及油气开发等方向[23][77] - 人形机器人产业获两会聚焦，海外宝马、三星加速工厂端应用，国内融资持续升温，如银河通用机器人获25亿元融资[70][73][74] 行业动态与数据 - 房地产第10周成交环比大幅回升，30大中城市新房成交面积147万平方米，环比前一周增长243.4%[60][61] - 有色金属价格受地缘扰动，铝价因供应担忧创近四年新高；碳酸锂需求旺盛，节后持续去库[38][39][40] - 运输行业中，航空春运量价齐升，油运因战争风险刺激运价飙升，中东-中国VLCC TCE达约48万美元/天[65][66]

市场表现与资金动态 - 截至2026年2月27日10点08分，中证机器人指数上涨0.01%，成分股云天励飞上涨16.02%，瑞松科技上涨2.98%，华东数控上涨2.38%，中控技术上涨2.02%，科远智慧上涨1.94% [1] - 机器人ETF最新报价1.08元，盘中换手率0.96%，成交额2.57亿元，近1周日均成交额14.06亿元，在可比基金中排名第一 [1] - 机器人ETF最新单日资金净流出3.58亿元，但近4个交易日合计资金净流入3.72亿元，近1月规模增长11.81亿元，新增规模在可比基金中排名第一 [1] - 杠杆资金持续布局机器人ETF，最新融资买入额1.44亿元，最新融资余额达10.17亿元 [1] 产品概况 - 机器人ETF是全市场唯一规模超过两百亿元的机器人主题ETF，其成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域，旨在帮助投资者一键布局机器人产业链上中下游 [2] 行业趋势与投融资 - 2026年“机器人春晚”带动具身智能机器人赛道投融资持续火热，多家企业获得数亿元级别融资，产业资本与头部机构密集布局，赛道热度攀升 [1] - 具体案例包括：自变量机器人获上汽金控、中金上汽基金领投及老股东加码，因时机器人完成C1、C2轮数亿元融资，无界动力获得超过2亿元天使+轮融资 [1]

市场表现 - 利欧股份股价封板涨停 [1][2] - 昆仑万维股价上涨超过10% [1][2] - 蓝色光标股价上涨超过5% [1][2] - 万兴科技、科远智慧、光云科技等公司股价亦呈现走强态势 [1][2]

AI应用概念股市场表现 - 2024年2月12日，AI应用概念股整体呈现震荡走高行情 [1] - 利欧股份（002131）股价涨停 [1] - 昆仑万维（300418）股价上涨超过10% [1] - 蓝色光标（300058）股价上涨超过5% [1] - 万兴科技（300624）、科远智慧（002380）、光云科技等公司股价跟涨 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为1.30亿元至1.70亿元，同比下滑32.49%至48.38% [2] - 业绩下滑主要受生物质能源相关资产计提减值准备2.2亿元影响 [2] - 剔除资产减值因素后，归母净利润约为3.5亿元，同比增长39.57% [2] - 工业AI相关业务实现收入约2.6亿元，占整体营业收入比例首次超过10% [2] 股票交易与资金流向 - 2026年2月4日主力资金净流入545.75万元 [3] - 2026年2月4日股价报收30.2元 [3] 行业政策环境 - 工信部于2026年1月13日发布工业互联网新政 [4] - 该政策与公司业务方向契合，可能对长期发展形成支撑 [4]

核心财务预测 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为13,000万元至17,000万元，比上年同期下降48.38%至32.49% [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为10,000万元至14,000万元，比上年同期下降56.84%至39.58% [1] - 预计报告期内实现营业收入约18.6亿元，同比增长10.90% [2] - 剔除生物质能源相关资产减值因素影响后，归母净利润约3.5亿元，同比增长39.57% [2] 经营状况与战略方向 - 公司坚定锚定工业自动化与工业人工智能两大战略方向 [2] - 持续深耕能源、冶金、化工、建材、水务等国民经济基础行业 [2] - 核心主业运行稳健，业务结构进一步优化，发展韧性持续显现 [2] - 主业经营质量持续改善，订单交付节奏良好，核心客户粘性不断增强 [2] 工业人工智能业务进展 - 全面拥抱工业人工智能浪潮，构建覆盖智能巡检、智能监盘、无人值守、智能决策等场景的“工业智能体”体系 [2] - 报告期内，工业AI相关业务实现收入约2.6亿元，占公司整体营业收入比例首次超过10% [2] - 工业AI业务标志着公司第二增长曲线已由“布局期”迈入“放量期” [2] - “黑灯工厂”愿景在能源、冶金、化工、建材、水务等关键行业落地生根 [2] 行业背景与公司定位 - 工业领域自主可控需求持续释放，客户数字化与智能化升级意愿显著增强 [2] - 公司顺应新一轮工业技术变革趋势，加速推动工业现场从“少人化”向“无人化”演进 [2] - 工业AI业务成为公司面向未来的重要价值支点 [2]

公司人事变动 - 科远智慧2025年度审计项目合伙人由朱佑敏变更为张铭 [2] - 项目质量复核人员由吕卫星变更为朱艳 [2] - 审计服务机构仍为公证天业会计师事务所，未发生变更 [2]

公司业绩预告 - 科远智慧发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为13,000万元至17,000万元 [1] - 预计净利润较上年同期下降，下降幅度区间为48.38%至32.49% [1]

公司2025年财务业绩预测 - 预计实现营业收入约18.6亿元，同比增长10.90% [1] - 预计归属于上市公司股东的净利润为1.3亿元至1.7亿元，同比下降32.49%至48.38% [1] - 扣除非经常性损益后净利润为1亿元至1.4亿元，同比下降39.58%至56.84% [1] 生物质能源资产处置影响 - 因生物质能源领域结构性矛盾凸显，公司决定处置相关低效资产 [1] - 该资产处置预计影响归母净利润2.2亿元 [1] - 剔除该资产减值因素影响后，归母净利润约3.5亿元，同比增长39.57% [1] 工业AI业务发展 - 2025年公司工业AI相关业务收入约2.6亿元 [1] - 工业AI业务收入占公司总收入比重超过10% [1]