行业投资评级 - 对基础化工行业评级为“看好”（维持）[5] 核心观点 - 出口退税政策调整不改化工竞争优势：财政部与税务总局公告，自2026年4月1日起，取消光伏、有机硅、聚氯乙烯、草铵膦等多项化工产品的增值税出口退税；自2026年4月1日至12月31日，将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品退税[7]。报告认为，这些主要是能耗与排污压力较大的产品类别，取消退税可更好在出口价格中体现中国能源与废物处理能力的价值[7]。虽然理论上会削弱出口竞争力，但报告分析指出，类似PVC这样的高能耗产品，全球范围内都欠缺扩张能力，增值税导致的出口价格提升不足以改变竞争力差异[7] - 市场传言不改行业盈利修复机遇：针对网传市场监管总局约谈光伏行业相关单位的消息引发市场对“反内卷”政策执行效果的担忧，并导致前期表现较好的化工龙头企业股价回调[7]。报告认为，化工行业的“反内卷”实际普遍还处于自救阶段，出现减产的行业（如瓶片、有机硅、己内酰胺等）前期处于行业普遍亏损状态，减产自救并非为了实现垄断暴利[7]。因此，化工行业在新形势下通过压减产量使行业提前实现修复的趋势并未停止[7] 投资建议与投资标的 - 炼化行业：推荐龙头企业中国石化(600028，买入)、荣盛石化(002493，买入)、恒力石化(600346，买入)[3] - 化工子行业景气复苏机遇： - MDI龙头：看好万华化学(600309，买入)[3] - PVC行业：提及相关企业中泰化学(002092，未评级)、新疆天业(600075，未评级)、氯碱化工(600618，未评级)、天原股份(002386，未评级)[3] - 磷化工：受储能高速增长拉动，景气度持续性看好，提及相关标的川恒股份(002895，未评级)、云天化(600096，未评级)等[3] - 草酸行业：建议关注华鲁恒升(600426，买入)、华谊集团(600623，买入)、万凯新材(301216，买入)[3]

证券日报网讯1月9日，天原股份（002386）在互动平台回答投资者提问时表示，自2025年以来公司股价 已得到较大修复，截至目前公司市净率为0.96，公司按照国企深化改革行动要求进一步做好国企改革相 关工作，包括完善公司产业链布局，提升公司盈利能力，加大瘦身健体等工作。 ...

证券日报网讯 1月9日，天原股份在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月31日，公司股东 户数约为5.18万户。 （文章来源：证券日报） ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月9日，天原股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司已于2025年12月31日披露 《关于子公司投资建设年产10万吨氯化法钛白粉项目的公告》。 ...

证券日报网讯 1月9日，天原股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司硫磺制酸项目目前已进入设 备安装制作阶段，建设进度良好。 （文章来源：证券日报） ...

证券日报网讯1月9日，天原股份（002386）在互动平台回答投资者提问时表示，公司已制定并披露《宜 宾天原股份有限公司估值提升计划》，旨在持续提升公司竞争力并积极回报股东。宜宾市国资委作为实 际控制人，在对公司的年度考核中包含市值管理内容，总体要求是实现国有资产保值增值。公司将会持 续做好经营业绩提升，优化信息披露和加大投资者交流，给予投资者更多回报。 ...

格隆汇1月9日丨天原股份(002386.SZ)在投资者互动平台表示，公司第五代高压室磷酸铁锂正极材料目 前还在下游客户验证中。 ...

格隆汇1月9日丨天原股份(002386.SZ)在投资者互动平台表示，公司第五代高压室磷酸铁锂正极材料目 前还在下游客户验证中。 ...

| 证券代码：002386 | 证券简称：天原股份 | | | 公告编号：2026-001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码:524174.SZ | 债券简称：25 | 天原 | K1 | | 宜宾天原集团股份有限公司 （2）2025 年 12 月，公司向国家开发银行四川省分行申请 7500 万新型政策性金融工具贷款，用于公司磷酸铁锂项目。本次贷款由宜 宾发展控股集团有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证 担保，同时，公司以持有全资子公司宜宾天原锂电新材有限公司 8.11%股权质押给宜发展集团作为本次融资项目的反担保措施。（详 见本公司 2025 年 12 月 31 日发布于巨潮资讯网的《关于向宜发展申 请提供拟办理 7500 万新型政策性金融工具贷款服务担保并提供反担 保暨关联交易的公告》，公告编号：2025-081）。 3、公司及子公司未发生逾期担保。 一、担保情况概述 关于公司及子公司之间互相提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、截至 2025 年 1 ...

公司战略与投资 - 天原股份全资子公司宜宾天原海丰和泰有限公司拟新建年产10万吨氯化法钛白粉项目 [1] - 该项目总投资为14.83亿元人民币，建设期为24个月，资金来源为自筹资金 [1] - 氯化法钛白粉是公司“一体两翼”战略中高功能新材料布局的核心组成部分，项目建设有利于扩大公司钛白粉总体产能，提高市场竞争力 [1] 产业协同与循环经济 - 公司正深化“氯—钛—磷—铁—锂”一体化循环产业布局 [1] - 该氯化法钛白粉项目可有效实现固废资源化利用 [1]