股价与资金表现 - 10月23日盘中股价下跌2.01%至20.97元/股，成交额1.09亿元，换手率0.52%，总市值206.54亿元 [1] - 当日主力资金净流出1675.07万元，特大单净卖出509.64万元（买入202.49万元，卖出712.13万元），大单净卖出1165.43万元（买入1378.45万元，卖出2543.88万元） [1] - 公司今年以来股价上涨16.56%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌6.13%，近60日下跌15.27% [1] - 最近一次于9月3日登上龙虎榜，当日净卖出4094.72万元，买入总额1.08亿元（占比7.20%），卖出总额1.49亿元（占比9.93%） [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为无人机整机产品、应用服务及新材料制造，营业收入构成为：无人机及相关产品37.59%，背材膜及绝缘材料23.85%，光学膜20.64%，技术服务15.02%，其他2.91% [2] - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ，概念板块包括通用航空、军民融合、新材料、航天军工、MSCI中国等 [2] - 2025年1-6月公司实现营业收入8.11亿元，同比减少20.43%，归母净利润亏损48.96万元，同比减少100.74% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为12.48万户，较上期减少2.45%，人均流通股7893股，较上期增加2.52% [2] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中国泰中证军工ETF（512660）持股807.21万股，较上期增加127.68万股，南方中证1000ETF（512100）为新进股东，持股641.94万股，香港中央结算有限公司退出十大流通股东 [3] - 公司A股上市后累计派现4.64亿元，近三年累计派现1.78亿元 [3]

航空装备板块市场表现 - 10月22日航空装备板块整体下跌0.73%，表现弱于上证指数（下跌0.07%）和深证成指（下跌0.62%）[1] - 板块内个股表现分化，佳驰科技领跌，跌幅为3.09%，晨曦航空、航发控制、中航沈飞等跌幅均超过1.9%[1][2] - 部分个股逆势上涨，*ST立航上涨3.03%，安达维尔上涨2.52%，西部超导上涨2.35%[1] 个股交易情况 - 中航沈飞成交额最高，达到10.67亿元，航发动力成交额为5.47亿元，显示大盘股交投活跃[2] - 西部超导成交量达33.42万手，航新科技成交量为20.94万手，安达维尔成交量为5.58万手[1] - 涨幅居前的*ST立航成交量为1.44万手，成交额为3103.01万元[1] 板块资金流向 - 航空装备板块整体呈现主力资金净流出2910.06万元，散户资金净流出1.07亿元，但游资资金净流入1.36亿元[2] - 菲利华主力净流入2.31亿元，净占比6.49%，西部超导主力净流入1.45亿元，净占比6.22%[3] - 安达维尔主力净流入1498.23万元，净占比高达16.54%，迈信林主力净流入2792.52万元，净占比13.38%[3] - 中航高科游资净流出1747.00万元，净占比-8.16%，但散户资金净流入1197.58万元[3]

股价与交易表现 - 10月20日盘中股价下跌2.05%至21.50元/股，成交额2.45亿元，换手率1.14%，总市值211.76亿元 [1] - 当日主力资金净流出1836.98万元，特大单和大单均呈现净卖出状态 [1] - 公司今年以来股价上涨19.51%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌5.08%、1.42%、16.44% [1] - 公司今年曾1次登上龙虎榜，最近一次为9月3日，龙虎榜净买入额为-4094.72万元 [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为无人机整机产品、应用服务及多功能薄膜材料的制造销售 [2] - 主营业务收入构成为：无人机及相关产品37.59%，背材膜及绝缘材料23.85%，光学膜20.64%，技术服务15.02%，其他2.91% [2] - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ，概念板块包括通用航空、军民融合、无人机等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为12.48万，较上期减少2.45%，人均流通股7893股，较上期增加2.52% [2] 财务与分红数据 - 2025年1-6月，公司实现营业收入8.11亿元，同比减少20.43%，归母净利润为-48.96万元，同比减少100.74% [2] - A股上市后累计派现4.64亿元，近三年累计派现1.78亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，国泰中证军工ETF为第七大流通股东，持股807.21万股，较上期增加127.68万股 [3] - 南方中证1000ETF为新进第八大流通股东，持股641.94万股，香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [3]

股价与资金表现 - 10月17日公司股价盘中下跌2.01%，报21.89元/股，总市值215.60亿元，成交额2.82亿元，换手率1.29% [1] - 当日主力资金净流出1375.64万元，其中特大单净卖出411.18万元，大单净卖出964.45万元 [1] - 公司今年以来股价上涨21.68%，但近60日下跌12.40%，近5个交易日下跌2.80% [1] - 公司最近一次于9月3日登上龙虎榜，当日龙虎榜净卖出4094.72万元，买入总额1.08亿元（占成交额7.20%），卖出总额1.49亿元（占成交额9.93%） [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为无人机整机产品、应用服务及电容器薄膜、太阳能电池背材膜等新材料制造销售 [2] - 主营业务收入构成为：无人机及相关产品37.59%，背材膜及绝缘材料23.85%，光学膜20.64%，技术服务15.02% [2] - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ，概念板块包括通用航空、军民融合、无人机等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-6月公司实现营业收入8.11亿元，同比减少20.43%，归母净利润为-48.96万元，同比减少100.74% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为12.48万，较上期减少2.45%，人均流通股7893股，较上期增加2.52% [2] - A股上市后公司累计派现4.64亿元，近三年累计派现1.78亿元 [3] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中国泰中证军工ETF增持127.68万股至807.21万股，南方中证1000ETF新进持股641.94万股，香港中央结算有限公司退出十大股东 [3]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6] 核心观点 - 商用无人机行业以创造商业价值为核心，产品设计围绕客户痛点，技术门槛高于消费级，交易模式偏向长期服务合作 [4] - 市场规模增长得益于技术进步和成本效益，预计2025年至2029年市场规模将从1,314.41亿元人民币增长至3,069.72亿元人民币，期间年复合增长率达23.62% [46] - 未来增长动力来自新兴场景爆发式增长（如低空物流、文旅）以及设备租赁模式激发下沉市场潜力 [4][49][50] 行业定义与分类 - 商用无人机指以创造商业价值、提升商业场景效率为核心目标，为企业、机构提供专业化服务的无人机产品 [5] - 按应用场景可分为航拍测绘类、物流配送类、农业植保类、巡检勘察类、医疗救援类、商业表演类、商业服务衍生类 [6][7][8][9][10] 行业特征 - 核心需求聚焦“商业价值转化”，产品设计与解决方案均围绕客户商业痛点展开 [11][12] - 技术门槛高于消费级无人机，需根据客户场景定制配置并提供一体化方案，技术要求高可靠性 [13] - 交易模式偏向长期服务合作，客户以B端为主，利润更多来自后续服务收费，客户粘性高 [14] 发展历程 - 萌芽期（1990-2011年）：依托军用技术小型化，设备昂贵，市场规模小 [15][16][17] - 启动期（2012-2017年）：消费级市场爆发带动产业链成熟，核心硬件成本下降，行业完成商业模式验证 [18] - 高速发展期（2018年至今）：技术红利外溢至商用领域，应用场景规模化爆发，行业向高度自动化和智能化演进 [19][20] 产业链分析 - 上游：新材料与新能源赋能升级，碳纤维与氢能技术提升航空器性能，电子硬件产业链反哺推动成本下降 [23][30][31] - 中游：整机价格因场景差异分化，运营成本受空域政策、保险机制与电池折旧影响，技术发展受电池能量密度、飞控与传感技术、信号传输技术制约 [24][37][38] - 下游：农林植保和测绘勘察是主要应用场景，物流运输具备高增长潜力 [25][43][44][45] 行业规模与驱动因素 - 历史增长驱动因素包括技术进步（如电池续航从10-20分钟延长至30分钟至1小时）和成本效益（如植保无人机效率比人工提升20倍以上） [47][48] - 未来增长驱动因素包括新兴场景爆发（如低空物流、文旅、环境监测）和设备租赁模式（如无人机即服务DaaS）激发下沉市场 [49][50] 政策梳理 - 《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》为商用无人机发展营造良好环境 [53] - 《广东省有效降低全社会物流成本实施方案》支持开通无人机物流航线，布局配送网络，直接利好商用无人机企业 [53] - 《上海市低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）》支持低空航空器网联通信技术，拓展应用场景边界 [53] - 《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》支持关键技术攻关，提升产品智能化水平 [54] - 《绿色航空制造业发展纲要（2023-2035年）》强化绿色航空核心技术攻关，构建现代化产业链 [54] 竞争格局 - 第一梯队以大疆科技为代表，凭借全栈式核心技术优势占据领先地位 [55][57] - 第二梯队企业在细分领域构建竞争力，如极飞科技聚焦智慧农业 [55] - 第三梯队企业处于细分领域深耕或区域市场拓展阶段 [55] - 未来竞争格局将趋向应用场景驱动的分化竞争 [58] 上市公司速览 - 部分上市公司财务数据呈现分化，例如航天宏图信息技术股份有限公司2025年营收规模为17.2亿元人民币，毛利率24.1%，而永悦科技股份有限公司营收规模为30.3亿元人民币，毛利率仅为3.0% [60][61][63][65] 重点企业分析 - 航天彩虹无人机股份有限公司 - 公司适航认证与可靠性领先，2024年率先获得中国民航局首张“大型民用无人驾驶航空器特殊适航证” [75] - 公司在飞翼布局、隐身外形等空气动力设计方面国内领先，并拥有军贸实战数据，其彩虹系列无人机累计实战飞行超10万小时 [75]

股价表现与资金流向 - 10月14日公司股价盘中报23.11元/股，上涨2.03%，总市值227.61亿元，成交金额1.88亿元，换手率0.83% [1] - 当日主力资金净流入421.31万元，特大单买卖占比分别为4.17%和5.49%，大单买卖占比分别为21.44%和17.88% [1] - 公司今年以来股价上涨28.46%，近5个交易日和近20日分别上涨6.99%和6.79%，但近60日下跌6.21% [1] - 公司于9月3日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入额为-4094.72万元，买入和卖出总额分别占总成交额的7.20%和9.93% [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司全称为航天彩虹无人机股份有限公司，成立于2001年11月30日，于2010年4月13日上市 [2] - 公司主营业务包括无人机整机产品及应用服务，以及电容器薄膜、太阳能电池背材膜、光学膜、锂离子电池隔膜等产品的制造销售 [2] - 主营业务收入构成为：无人机及相关产品占37.59%，背材膜及绝缘材料占23.85%，光学膜占20.64%，技术服务占15.02%，其他占2.91% [2] - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ，概念板块包括通用航空、军民融合、无人机、航天军工、快递概念等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入8.11亿元，同比减少20.43%，归母净利润为-48.96万元，同比减少100.74% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为12.48万户，较上期减少2.45%，人均流通股为7893股，较上期增加2.52% [2] - 公司A股上市后累计派现4.64亿元，近三年累计派现1.78亿元 [3] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中国泰中证军工ETF持股807.21万股，较上期增加127.68万股，南方中证1000ETF为新进股东，持股641.94万股，香港中央结算有限公司退出十大流通股东 [3]

公司动态与产品状态 - 公司回应称CH-7无人机尚处于研制状态，未确认沙特空军采购50架价值超30亿美元订单的属实性 [1] - 公司由中国航天科技集团第十一研究院控股，主营业务为特种飞行器和新材料 [2] - CH-7无人机最大起飞重量8吨，巡航速度0.5马赫，实用升限1.6万米，最大续航时间16小时 [2] 产品技术与市场定位 - CH-7无人机具备高度隐形特征，基于先进气动、隐身和控制技术研制，为高空亚音速高生存力无人机系统 [2] - 集团专家称CH-7与美国RQ-180隐形无人侦察机处于同一水平，未来可配备低截获率雷达前出部署 [3] - 沙特自2014年起采购彩虹-4无人机，2017年签署协议引进彩虹-5无人机生产，显示其对中国无人机持续兴趣 [3] 行业趋势与国际合作 - 中国无人机在国际市场因极具竞争力而炙手可热，沙特在去年珠海航展上与中国签约近40亿美元，主要包括300架无人机及其生产线 [3]

公司业务状态 - CH7无人机尚处于研制状态，未确认海外媒体报道的订单 [1] - 无人机业务整体经营业绩保持稳健、可持续的发展态势 [3] - 新材料业务（膜业务）面临行业严重供大于求、市场竞争激烈的局面，终端需求和产品价格压力大，盈利持续承压 [3][7] - 公司正积极寻求膜业务转型，通过压降委外成本、提升效率、开拓细分市场、研发高附加值产品等方式应对行业寒冬 [3] 财务业绩表现 - 2025年半年度营业收入为8.11亿元，同比下降20.43% [5][6] - 2025年半年度归属于上市公司股东的净利润亏损48.96万元，同比下降100.74% [5][6] - 2025年半年度扣除非经常性损益的净利润亏损1221.74万元，同比下降122.76% [5][6] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为-7.2亿元，同比下降67.47% [5][6] - 半年度业绩不佳部分归因于无人机业务受用户需求计划影响导致交付进度延缓，预计交付任务将集中在下半年 [7] 研发与产品进展 - 无人机产业板块相关员工有近千人 [3] - CH-10A大型无人倾转旋翼机性能优越，各项指标均有较大提升，系根据国内用户使用需求在研的型号产品 [3] - 公司将继续深化无人机业务的技术创新与产品升级，以巩固和提升核心竞争优势 [3]

证券日报网讯航天彩虹（002389）10月13日在互动平台回答投资者提问时表示，公司整体发展保持稳 健，具体财务数据请关注公司发布的定期报告。 ...

证券日报网讯航天彩虹10月13日在互动平台回答投资者提问时表示，CH-10A大型无人倾转旋翼机性能 优越，各项指标均有较大提升；相关机型系根据国内用户使用需求在研型号产品。 （文章来源：证券日报） ...