业绩总结 - 公司2023年实现营业收入28.66亿元，同比减少25.70%[1] - 公司2023年国外业务营收增加，毛利率稳定，国内业务营收下降[2] - 公司2023年四个季度营收分别为5.09亿元、6.28亿元、5.79亿元、11.5亿元，归母净利润分别为0.19亿元、0.95亿元、0.28亿元、0.12亿元[11] - 公司2023年整体毛利率为24.63%，同比增加3.66pct，归母净利率为5.49%[18] - 公司无人机及相关产品营业收入同比减少32.30%，毛利率32.11%[13] 未来展望 - 公司2024-2026年预计实现归母净利润2.18/3.06/3.40亿元，对应PE为73.1/52.1/46.8倍[5] - 报告显示，公司2026年预计营业收入为4847百万元，较2023年增长0.7%[36] - 公司2026年预计净利润为344百万元，较2023年增长11.2%[36] - 公司2026年预计每股收益为0.34元，较2023年增长126.7%[36] - 公司2026年预计ROE为3.9%，较2023年增长105.3%[36] - 公司2026年预计资产负债率为26.0%，较2023年增长13.3%[36] 新产品和新技术研发 - 公司向航天科技集团内部成员单位销售商品及提供劳务关联交易预计金额较23年实际金额大幅提升[25] 市场扩张和并购 - 公司国外营业收入同比增加8.25%，营收占比41.28%[15] - 公司向前五名客户销售额19.61亿元，同比减少34.24%，占年度销售总额68.44%[26]

业绩总结 - 航天彩虹2023年实现营业收入28.66亿元，同比下降25.70%[1] - 公司看好无人机国际业务持续放量，海外业务实现营收11.83亿元，同比增长8.25%[2] - 公司预计2024-2026年的归母净利润分别为3.01、4.27、5.75亿元，同比增长96%、42%、35%，维持“增持”评级[4] 财务指标 - 公司净利率逐年增长，2026年达到8.7%[8] - 公司ROE和ROIC指标逐年增长，2026年分别达到6.3%和5.9%[8] - 公司资产负债率逐年波动，2025年达到最高值21.3%[8] - 公司流动比率逐年波动，2024年达到最高值3.74[8] - 公司应收账款周转率逐年增长，2025年达到最高值2.23[8] - 公司存货周转率逐年增长，2025年达到最高值5.63[8] - 公司总资产周转率逐年增长，2026年达到最高值0.57[8] - 公司每股收益逐年增长，2026年达到0.58元[8] 公司信息 - 投资评级标准包括买入、增持、中性和回避四个等级[9] - 市场基准指数选取包括A股市场以沪深300指数为基准、新三板市场以三板成指为基准等[10] - 分析师声明报告内容独立客观公平，不受利益相关方干涉和影响[11] - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[19] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[19] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[19]

公司业绩 - 公司2023年度报告显示，利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利0.60元[2] - 公司2023年营业收入为2,866,323,992.87元，比上一年下降25.70%[10] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为153,466,619.41元，比上一年下降49.96%[10] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为388,328,780.83元，比上一年下降18.01%[10] - 公司2023年末总资产为10,638,537,403.89元，比上一年增长8.02%[10] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为8,022,094,742.51元，比上一年增长1.77%[10] - 公司2023年非流动性资产处置损益为1,235,986.50元，债务重组损益为-3,611,448.82元[13] - 公司2023年减：所得税影响额为4,846,870.81元，少数股东权益影响额为40,321.49元[14] - 公司2023年主要营业收入来自航空航天产品制造、无人机及相关产品和国内市场[38] 无人机产业 - 公司主营业务发生变化，由电容器用薄膜等变更为航空、航天器及设备的研发、设计、生产、销售等[9] - 无人机产业链主要由原材料供应商、系统设备供应商、系统集成商、运营服务商、终端用户等构成[16] - 军用无人机具有高技术集成、研发投入大、智能化信息化程度高等特点[16] - 无人机在现代战场中具有重要作用，成为不可或缺的重要装备[17] - 无人机行业的数字化智能化成为大势所趋，发展高端化、多型谱的系列无人机将成为重要行业发展路径[17] - 无人机在民用领域具有广阔的应用前景，可执行环境监测与评估、资源勘探、海洋监测等多种任务[17] - 公司主要产品彩虹系列无人机系统已出口“一带一路”沿线10余个国家，是我国最早实现军贸出口和出口量最大的无人机产品[18] - 公司已构建起远中近程、高中低空、高速和低速相结合的无人机应用体系，成熟产品包括彩虹8系列旋翼类无人机等[24] - 公司销售模式主要通过直销模式直接和下游客户开展业务，产品已通过国际认证，客户对产品品质和性能有较高要求[27] - 公司无人机产品体系完善，中高空长航时系列产品竞争优势显著，已形成完整的无人机产品体系，瞄准察打一体无人机领域[27] - 公司新材料业务包括功能聚酯薄膜、光学膜业务，产品涵盖多领域多规格产品，持续巩固战略大客户合作关系，产品处于行业领先地位[27] - 中国中大型军用无人机市场空间广阔，公司有能力抓住历史性机遇，持续巩固“国家队”地位[30] - 全球商用无人机市场复合年增长率预计将超过15%，公司在民用无人机领域占据领先地位[31] 公司产品和技术研发 - 公司主要从事无人机和新材料两大业务板块[23] - 公司已构建起远中近程、高中低空、高速和低速相结合的无人机应用体系，成熟产品包括彩虹8系列旋翼类无人机等[24] - 公司正在开展无人倾转旋翼机研制项目，旨在提升公司在大型旋翼机无人机市场的地位[46] - 公司隐身无人机系统研制项目重点在于气动/隐身/结构综合设计，目标是提高公司在高端无人机市场的竞争力[49] - 公司低成本机载武器研制项目旨在形成具备多平台挂载、作战模式灵活、可大规模生产制造的系列化弹药产品[51] - 公司正在研制XX-3D新一代高消费比无人机，目标是扩大彩虹无人机的国际市场份额，巩固公司品牌的国际形象[52] 公司治理和内部控制 - 公司严守套期保值、风险中性原则，不进行以投机为目的的外汇交易[67] - 公司报告期内不存在以投机为目的的衍生品投资[74] - 公司严格按照相关法律、法规的要求，健全国有企业法人治理结构，提高公司治理质量和决策效能[97] - 公司控股股东和实际控制人严格遵守规范运作指引，没有干预公司的决策和经营活动[97] - 公司按照相关要求建立健全股东大会制度，确保股东对公司决策事项的参与权和表决权[97] - 公司严格按照公司法规定选聘董事和监事，董事会和监事会运作符合法律法规和公司章程要求[97] - 公司充分尊重和维护相关利益者的合法权益，加强与各方的沟通和交流，实现各方利益的协调平衡[98] - 公司与控股股东在资产、人员、财务、机构、业务等方面独立核算、独立承担责任和风险，不存在与控股股东在资产、人员、财务、机构、业务等方面不能保证独立性、不能保证自主经营能力的情况[100] - 公司拥有独立的生产经营场所，具备与生产经营有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有与生产经营有关的土地、厂房、机器设备以及商标、专利、非专利技术的所有权或者使用权，具有独立的原料采购和产品销售

业绩总结 - 航天彩虹发布2023年度业绩预告，归母净利润1.43亿元~1.86亿元，同比下降39.3%~53.4%[1] - 无人机国内业务、新材料业务收入下降导致利润同比下滑[1] - 预计公司2024、2025年的归母净利润分别为3.62、4.45亿元，同比增长103%、23%，给予“增持”评级[5] 用户数据 - 看好无人机国际业务持续放量，海外新签订单处于较高水平，2023年收入有所增长[2] 未来展望 - 公司2024年向关联方中国航天科技集团有限公司内部成员单位销售商品及提供服务预计额为31亿元，较2023年预计额下降20%[4] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - A股市场以沪深300指数为基准，预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间[11] - 可转债市场以中信标普可转债指数为基准，推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10%以上[11] - 美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准，可转债评级为中性，预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%与5%之间[11]

财务表现 - 航天彩虹无人机2023年第三季度营业收入为579.41亿元，同比下降11.09%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为27.84亿元，同比增长65.22%[5] - 公司计入当期损益的政府补助金额为7.05亿元[5] - 公司资产负债表中货币资金为84.88亿元，同比下降42.63%[8] - 公司应收账款为25.35亿元，同比增长34.03%[8] - 公司存货为10.88亿元，同比增长37.43%[8] - 公司长期待摊费用为1.12亿元，同比增长85.70%[8] - 公司投资收益为6.81亿元，同比下降75.27%[11] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-580.78亿元，同比下降43.27%[12] - 公司2023年第三季度流动资产总额为573.6亿元，其中应收账款、存货等占比较大[20] - 公司非流动资产合计为428.6亿元，主要包括固定资产、无形资产、商誉等[21] - 公司的营业总收入为1,716,247,666.33元，较上期下降19.0%；营业总成本为1,582,430,819.07元，较上期下降22.4%[22] - 公司的净利润为143,958,514.43元，较上期增长52.9%；基本每股收益为0.14元，稀释每股收益为0.14元[23] - 公司的综合收益总额为143,958,514.43元，较上期增长52.9%；归属于母公司所有者的综合收益总额为141,868,386.64元[24] - 经营活动产生的现金流量中，销售商品、提供劳务收到的现金为1,190,503,862.59元，较上期下降7.7%；收到的税费返还为8,316,108.51元[25] - 航天彩虹无人机股份有限公司2023年第三季度经营活动现金流入小计为1,263,395,365.31元，较上一季度1,502,202,973.97元有所下降[26] 公司治理 - 报告期末普通股股东总数为71,467股，前十名股东持股情况中，中国航天空气动力技术研究院持股比例最高，为20.71%[15] - 公司财务总监孙守云先生已于2023年8月25日正式就任[17] 关联交易及融资 - 公司与关联方浙江华诚科技有限公司的关联交易金额将新增3000万元，主要涉及房屋租赁、出租及物业费、水电费[18] - 公司向航天科技财务有限责任公司申请综合授信额度8.2亿元，并为子公司提供不高于7.82亿元的融资担保[19] 审计情况 - 公司第三季度报告未经审计[27]

公司业务 - 公司主要从事无人机和新材料两大业务板块[16] - 公司主要业务板块为无人机和新材料，未来展望可能围绕这两大业务展开[16] - 公司主要从事无人机及机载任务设备的研发、设计、生产、制造、试验、销售、服务等[17] - 公司已构建起远中近程、高中低空、高速和低速相结合的无人机应用体系，成熟产品包括彩虹-3、彩虹-4、彩虹-5、彩虹-804D等[17] - 公司在研产品包括彩虹-6、彩虹-7、大型无人倾转旋翼机、彩虹-101、彩虹-817等具有国际领先水平的系统[17] - 公司瞄准察打一体无人机领域，结合整机研发同步研制射手系列空地导弹配装彩虹无人机，研制巡飞弹等智能弹药系列产品[17] - 公司积极推动无人机服务国民经济领域，已完成示范应用并占据领先地位[17] - 公司紧跟市场需求和全球前沿趋势，在国际领先水平的尖端技术领域开展前瞻性布局和技术储备[17] 财务表现 - 本报告期营业收入为1,136,839,402.97元，较上年同期下降22.44%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为114,032,517.64元，较上年同期增长57.43%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为-444,208,580.63元，较上年同期下降74.06%[11] - 基本每股收益为0.11元，较上年同期增长57.14%[11] - 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况[11] - 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况[12] - 非经常性损益项目合计金额为9,694,084.60元，包括政府补助、营业外收入和支出等[13] 市场前景 - 公司业绩增长主要源自无人机业务高速发展，体现了公司在无人机行业内领先的优势地位[23] - 国际市场需求对接、产品演示次数明显增多，为公司国际市场业务提供更多机遇[23] - 预计至2024年工业无人机市场规模将达到3,208.20亿元，占全球民用无人机市场规模比例由2015年的25%上升至约77%[23] 资金情况 - 募集资金总体使用情况为非公开发行A股股票募集资金总额为91,070万元[47] - 公司募集资金直接投入募投项目1,782.36万元，其中CH-4增强型无人机科研项目投入1,122.14万元[47] - 公司在2023年半年度报告中披露了多个募集资金承诺项目，包括CH-4增强型无人机科研项目、无人倾转旋翼机系统研制项目等，其中CH-4增强型无人机科研项目的投入金额达到67.63%[48] 风险管理 - 公司面临的风险包括宏观政策变化、汇率波动、技术创新和客户集中度等，公司将采取相应措施应对这些风险[57][58][59][60][61] - 公司将进一步完善科研质量管理体系建设，加大对外包配套合作方的管控力度，全方位把控产品质量问题[62] - 公司将加大政策和行业研究，强化产品技术领先优势，持续提升管理运营能力，打造核心竞争优势[63]

公司核心竞争力 - 独有气动核心技术优势，可降低设计成本、缩短研制周期、降低技术风险[1] - 国内唯一兼具中大型无人机和机载武器研制能力单位，产品型谱完整，紧贴实战应用[1] - 无人机出口用户国数量和单型中大型无人机国内用户数量最多，性能稳定、战果突出，用户反馈良好[1] - 市场先发优势明显，战略合作伙伴和终端用户基础稳定，在多行业占据领先地位[1] - 作为我国高科技产品走出去的重要代表，具有完全自主知识产权，国际知名度高[1] 市场前景 - 海外市场：十四五期间我国无人机出口总额持续增长，重点市场集中在中东、东南亚以及非洲等地，过去十年无人机国际市场中国市场份额约17%，外交进程推进有望提升海外市占率[2] - 国内市场：国防建设加速等因素使无人机将迎来大批量采购机遇，国内市场呈现容量大、确定性强、发展潜力足特点，民用市场处于快速发展阶段，目前最大市场为向政府部门提供行政服务，约占国内业务总量的45%，中大型无人机是朝阳赛道[2] 战略目标及重点实施方向 - 总体规模力争国内首位，创建国内第一个大型无人机和机载武器产业集群，整合资源巩固行业领先地位[2] - 应用领域多元化布局，建立海外用户前沿保障基地，中高端产品国内市场占有率居首位、国际市场居前三，提升盈利能力，军民双向促进发展[2] - 着力提升技术创新能力，关键技术领域力争世界一流，确保自主可控，具备引领产业链发展的自主创新能力，加强产品研发[2] - 显著提升管理能力，完善公司治理体系，建立市场化运行机制，提升科研生产能力，依托计量中心实现质量提升工程稳步推进，培养核心骨干人才[2] - 产业配套集约发展，打造成熟外部供应链体系，以高端无人机技术引领产业链配套企业技术迭代升级，探索协同发展机制，推动地域集约式发展[2] 产品相关 - 公司是目前市场中无人机产品型谱最多的单位，全谱系共40余个产品，产品格局向中大型无人机高端化、低成本、批量化发展，机载武器近两年逐步加速发展，会继续拓展产品谱系[3] - 公司无人机自有产能建设超前、充沛，可应对需求爆发增长，受益于国内工业基础和产业链，产能会随批产任务自我提升[4] - 公司在产品规划上已有更多改进升级考虑，如CH - 4已迭代到CH - 4E版本，新一代机型在开发中，还有新机型如CH - 10等在研发，空地导弹、巡飞弹也将推出新产品[5] - 公司目前既生产无人机也生产导弹，因二者在飞行器领域相通，但不涉足光电吊舱等分系统载荷领域，国内有更专业厂家[6] - 公司正在开展无人直升机产品研制，瞄向高端靶机研制如彩虹807等[6] 市场竞争与合作 - 国内市场目前是竞争关系，未来在产品及应用体系搭建方面可能形成协同关系，如标准化联盟、研发同盟等[6]

营业收入情况 - 航天彩虹无人机股份有限公司2023年第一季度营业收入为509,055,058.02元，同比下降29.69%[5] - 航天彩虹无人机股份有限公司2023年第一季度营业总收入为509,055,058.02元，较上期下降了214,916,139.52元[22] 净利润情况 - 归属于上市公司股东的净利润为18,648,538.04元，同比下降46.27%[5] - 净利润为19,445,451.34元，同比下降48.05%[11] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额为-293,456,827.00元，同比下降97.51%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-293,456,827.00元，同比下降97.51%[13] - 经营活动现金流出小计为620,082,215.59元，较上期增加了13,959,370.70元[25] 资产负债表情况 - 资产负债表中预收款项增加至3,600,000.00元，主要是本期收到预付的房租款[7] - 公司流动负债合计为1,228,940,434.28元，较年初有所减少[21] - 公司非流动资产合计为4,312,561,639.16元，占总资产的比重较高[20] - 公司所有者权益合计为8,090,148,864.58元，占总资产的比重较大[21] 利润情况 - 公司本期发生的非经常性损益项目总额为1,922,909.23元[5] - 营业成本为385,410,666.48元，同比下降35.43%主要是本期营业收入下降[8] - 公司营业利润为24,001,926.01元，同比下降60.04%[9] - 公司2023年第一季度营业利润为24,001,926.01元，较上期大幅下降了36,060,432.14元[22] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为75,355，前十名股东中中国航天空气动力技术研究院持股比例最高为20.71%[16]

营业收入及利润 - 航天彩虹无人机股份有限公司2023年第一季度营业收入为509,055,058.02元，同比下降29.69%[5] - 公司营业利润为24,001,926.01元，同比下降60.04%[11] - 公司净利润为19,445,451.34元，同比下降48.05%[13] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-293,456,827.00元，同比下降97.51%[5] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-293,456,827.00元，主要是因为销售回款减少[15] - 经营活动现金流出小计为620,082,215.59元，较上期606,122,844.89元增加了2.3%[27] - 投资活动现金流出小计为207,244,652.70元，较上期626,396,480.88元减少了66.9%[27] - 公司2023年第一季度现金及现金等价物净增加额为-232,969,839.21元，较上期-624,027,755.43元有所改善[28] 资产负债表 - 公司资产负债表中预收款项、合同负债、应付职工薪酬、应交税费等科目发生较大变动，原因包括收到预付房租款、项目合同款增加、支付年终奖金、缴纳增值税款等[7] - 公司流动负债合计为1,228,940,434.28元，较年初有所减少[23] - 公司所有者权益合计为8,090,148,864.58元，占总资产比例较大[23] 其他 - 公司本期发生的非经常性损益项目总计1,922,909.23元，主要包括政府补助和其他营业外收入支出等[5] - 公司前十名股东中，中国航天空气动力技术研究院持股比例最高，为20.71%[18]

公司基本信息 - 公司股票简称为航天彩虹，股票代码为002389[7] - 公司注册地址为浙江省台州市台州湾集聚区海豪路788号[7] 公司股东信息 - 公司控股股东由邵雨田、邵奕兴变更为中国航天空气动力技术研究院[9] 公司财务表现 - 公司2022年营业收入达到385.79亿元，同比增长32.40%[10] - 归属于上市公司股东的净利润为30.67亿元，同比增长34.76%[10] - 经营活动产生的现金流量净额为47.36亿元，同比增长1138.01%[10] - 公司2022年末总资产达到984.86亿元，同比增长3.54%[10] - 公司2022年末归属于上市公司股东的净资产为788.24亿元，同比增长2.24%[10] 公司业务领域 - 公司是国内中大型无人机领域的领军企业，专注于彩虹无人机系统成体系、多场景、全寿命的整体解决方案提供[16] - 公司主要从事无人机和新材料两大业务板块[20] 无人机产品及市场 - 公司已构建起远中近程、高中低空、高速和低速相结合的无人机应用体系，成熟产品包括彩虹8系列旋翼机/直升机、彩虹-3 中空多用途无人机等[21] - 公司积极推动无人机服务国民经济领域，已完成示范应用在地质、海洋、公安、环保、气象、通信、测绘、应急、农林等行业[22] 公司新材料业务 - 公司致力于高科技薄膜领域的工艺技术创新和新产品研发，聚焦功能聚酯薄膜、光学膜两大业务版块[23] 公司发展战略 - 公司发展战略：公司致力于深入探索和研发无人机及相关技术产品，构建未来新型空中武装力量体系，努力成为世界一流特种飞行器产业公司，推动产业结构转型升级[89] 公司内部控制 - 公司认为在2022年12月31日在所有重大方面有效地保持了与财务报表相关的内部控制[132] - 公司未发现财务报告和非财务报告重大缺陷[131] 公司股东及股票信息 - 公司控股股东为航天气动院，持有公司股份数量为355,880,242股，占公司总股本比例为36.01%[197] - 公司内部职工股发行日期为2022年02月28日，发行价格为12.8元/股，发行数量为8,682,056股[198]