可转债发行 - 公司可转债发行396.3万张，募集资金总额3.963亿元，净额3.9046055188亿元[4] - 垒知转债2022年5月20日起在深交所挂牌交易[6] 转股价格调整 - 2022 - 2025年多次调整转股价格，最新为2025年6月13日起7.59元/股[8][9][11][12][13][14][16][17] 股份回购 - 2024年3月6日至6月5日累计回购股份2168.82万股，注销1192.85万股，占比1.61%[14][15] 权益分派 - 2024年年度权益分派以2025年6月12日股权登记日剔除已回购股份后的688,263,696股为基数，每10股派0.8元[17] 向下修正条件 - 连续30个交易日中至少15个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提向下修正方案[19] - 2025年7月25日至8月7日预计触发向下修正条件[21]

家具制造业行业数据 - 2025年上半年家具制造业规模以上企业数量达7425个 同比增加87个 同比增长1 19% [1] - 家具制造业企业占工业总企业比重为1 43% [1] - 规模以上工业企业统计标准为年主营业务收入2000万元以上 [1] 相关上市公司 - 涉及上市公司包括方大集团 海螺新材 北新建材 中旗新材 兔宝宝 宝鹰股份 亚厦股份 北京利尔 垒知集团 青龙管业 名雕股份 美芝股份 豪尔赛 中天精装 [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局和智研咨询整理 [3]

市场表现 - 截至2025年7月29日收盘，公司股价报收于5.6元，下跌2.44% [1] - 换手率10.63%，成交量61.56万手，成交金额3.44亿元 [1] - 主力资金净流出4327.08万元，占比成交额12.57% [1] - 超大单净流出1648.59万元、占成交额4.79%，大单净流出2678.50万元、占成交额7.78% [1] - 中单净流出2019.81万元、占成交额5.87%，小单净流入6346.89万元、占成交额18.44% [1] 财务数据 - 2025年一季度营业总收入5.30亿元，同比增长1.78% [1] - 归属净利润3702.19万元，同比减少11.60% [1] - 扣非净利润3196.81万元，同比减少8.01% [1] - 流动比率2.539，速动比率2.463，资产负债率36.67% [1] 公司概况 - 公司成立于2004年，位于厦门市，从事科技推广和应用服务业 [1] - 注册资本69801.5173万人民币，实缴资本34273.2万人民币 [1] - 法定代表人蔡永太 [1] 商业活动 - 对外投资15家企业，参与招投标项目33次 [2] - 拥有商标信息559条，专利信息58条 [2] - 拥有行政许可14个 [2]

担保情况更正公告 - 公司对控股子公司垒知科技集团有限公司等6家子公司提供连带责任担保，累计最高担保金额为人民币5000万元 [1][2] - 原公告因工作人员疏忽导致内容有误，现对担保条款进行更正，更正后担保对象及金额未发生变化 [1][2] - 更正涉及子公司包括深圳、四川、重庆、北京分公司及南京有限公司，担保范围覆盖采购订单、销售合同等产生的未付债务 [1][2] 公告补充说明 - 除担保金额及对象条款外，原公告其他内容均保持不变 [2] - 公司就公告更正事项向投资者致歉 [2]

公司信息 - 证券代码002398，简称为垒知集团[1] - 债券代码127062，简称为垒知转债[1] 担保情况 - 2025年4月24日董事会通过为6家控股子公司担保议案[2][4] - 担保期间2025年5月1日至2028年4月30日[2][4] - 累计担保最高额5000万元[2][4] 公告更正 - 2025年4月26日担保公告有误，7月26日更正[2][6]

A股水利板块行情 - 水利板块整体表现强势 西藏天路涨停 垒知集团涨幅超过7% 中国电建涨幅超过5% [1] - 东方雨虹 新疆天业 智慧农业 大禹节水等个股跟随上涨 [1]

可转债发行 - 公司获准发行3,963,000张可转换公司债券，募集资金396,300,000元，净额390,460,551.88元[3][4] - 可转换公司债券于2022年5月20日在深交所挂牌交易[5] 转股相关 - 可转债转股期为2022年10月27日至2028年4月20日[6] - 2022 - 2024年因派现、回购注销等调整“垒知转债”转股价格[7][8][9][10][11][13] - 2025年6月13日起“垒知转债”转股价格调整为7.59元/股[15] 转股价格修正 - 截至2025年7月24日触发转股价格向下修正条件，公司本次不修正[3] - 董事会有权提向下修正方案，须经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[17] - 2025年7月25日起重新计算，若再触发将再开会决定[19] 权益分派 - 2024年年度权益分派以688,263,696股为基数，每10股派现金红利0.8元[15]

会议情况 - 公司第六届董事会第三十一次会议于2025年7月24日下午4点召开[3] - 会议应到董事9名，实到董事9名[3] 议案审议 - 会议审议通过不向下修正“垒知转债”转股价格议案，9票赞成、0票反对、0票弃权[4] 价格计算 - 从2025年7月25日起重新计算“垒知转债”转股价格向下修正条款触发情况[4] 信息披露 - 公司指定信息披露媒体为巨潮资讯网[5] - 《关于不向下修正“垒知转债”转股价格的公告》于2025年7月25日披露[6]

公司信息 - 垒知集团证券代码为002398，债券代码为127062[1] 人事变动 - 职工代表监事邱发强因个人原因辞职，辞任后不再担任公司任何职务[4] - 邱发强未持有公司股份，无未履行承诺事项[4] - 邱发强将履职至新任职工代表监事补选到位[5] 后续安排 - 邱发强辞任后监事会成员少于法定人数，公司将尽快完成补选或治理架构调整[5]

核心观点 - 2025 年上半年中国经济在政策推动与内外需发力下保持稳定增长，但面临外部环境不确定性和房地产负向循环影响，雅鲁藏布江水电站开工释放中央财政加大发力信号，后续政策将宽松落地以推动经济发展转型；美格智能在智能网联车通信模组领域领先，未来营收和利润有望增长 [6][7][15] 雅鲁藏布江水电站相关内容 政策与经济影响 - 2025 年积极财政政策在消费补贴、设备更新改造和基建投资等方向发力，推动中国经济上半年稳定增长，GDP 实际增速达 5.3%，但面临外部贸易保护和房地产拖累问题，稳楼市和股市是解决地产拖累经济的发力方向 [6][7] - 雅鲁藏布江水电站开工释放中央财政加大发力信号，预示后续政策宽松，将推动经济构建新发展格局，实现稳健发展和转型 [7] 项目规模与拉动作用 - 雅鲁藏布江水电站投资总额 1.2 万亿，是三峡水电站动态投资的 4.8 倍，按 10 年建设周期算每年投资额 1200 亿，占 2024 年西藏城镇固定资产累计投资总额的 47.16%，对 GDP 拉动约 0.15 个百分点 [8] - 该项目年拉动水泥增量消耗约 486 万吨，占 2024 年西藏水泥产量的 36.46%，对相关行业高质量和尖端设备需求拉动大 [9] 受益上市公司 - 水电站设计和建设受益上市公司有中国电建、中国能建等央企建筑龙头 [10] - 建筑材料受益企业包括西藏天路、华新水泥等在西藏有产线布局的企业，2024 年底熟料产能中西藏天路占比 35%、华新水泥占比 28%等 [10] - 其他受益的还有减水剂龙头苏博特、垒知集团等以及地基处理、水电设备和爆破等相关上市公司 [10] 投资建议 - 坚持之前观点，“两新两重”项目稳定内需，央国企建筑公司受益政策大，优秀和龙头公司发展确定性高，有更好的估值修复和业绩弹性 [11] 美格智能相关内容 发展阶段与业务策略 - 美格智能历经“传统精密组件业务—拓展 4G 技术行业应用—无线通信模组 + 物联网解决方案”三大阶段，坚持双轮驱动产品策略，在核心行业建立先发优势并向新兴行业拓展 [13] 智能网联车市场 - 智能网联车成为智能模组核心应用场景，通信模组应用市场将加速发展，2020 - 2024 年市场规模复合增速 21%，预计 2024 - 2029 年复合增长率 26% [14] 公司优势与业绩预测 - 美格智能 5G 智能模组产品在智能座舱领域出货量领先，2024 年 5G 车载模组出货量 88.1 万颗，市场份额 35.1% 排名全球第一 [15] - 预计公司 2025 - 2027 年营业收入分别为 37.86、45.59、54.05 亿元，归母净利润分别为 2.29、3.04、3.93 亿元，对应 PE 分别为 52X、39X、30X，首次覆盖给予“推荐”评级 [15] 重要公司资讯 - 华东医药子公司注射用醋酸卡泊芬净新药简略申请获美国 FDA 批准，研发投入约 3620 万元，符合“制剂国际化”战略 [4] - 锦龙股份拟购买深圳本贸科技 29.3151% 股份，深圳本贸 2024 年末总资产 19.78 亿元等 [4] - 哈三联药品注射用盐酸地尔硫通过仿制药质量和疗效一致性评价 [4] - 中免市内免税品（成都）有限公司成立，注册资本 7000 万，由中免集团等共同持股 [4] - 贵州茅台与关联方共同出资 10 亿元成立研究院，茅台出资 5.1 亿元占股 51%，贵州茅台出资 4.9 亿元占股 49% [4] 东兴证券研究所金股推荐 - 推荐证券包括中广核技、国轩高科、劲仔食品、华鲁恒升、伊利股份、统联精密、兰剑智能 [3]