公司业务概况 - 公司是拥有A+H双融资平台的跨国制药企业 主要业务覆盖肝素产业链 生物大分子CDMO和创新药物的投资开发及商业化[2] - 主营业务收入构成为：制剂63.06% CDMO18.59% 肝素钠以及低分子肝素钠原料药16.05% 其他2.30%[7] - 赛湾生物具备mRNA疫苗开发及生产CDMO服务能力 支持全球多个已商业化mRNA疫苗的生产[2] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入28.17亿元 同比减少0.71% 归母净利润4.22亿元 同比减少36.44%[7] - 公司海外营收占比为93.04% 受益于人民币贬值[3] - A股上市后累计派现42.10亿元 近三年累计派现5.14亿元[8] 市场交易数据 - 9月19日成交额5596.83万元 换手率0.36% 总市值182.09亿元[1] - 主力资金连续减仓 今日主力净流入-943.39万元 近20日累计净流入-6452.20万元[4][5] - 主力持仓占比9.33% 筹码分布非常分散 平均交易成本11.56元[5][6] 股东结构 - 截至6月30日股东户数2.63万户 较上期减少7.29%[7] - 香港中央结算有限公司持股1131.76万股 较上期增加637.65万股 创新药（159992）退出十大流通股东[9]

收入和利润（同比环比） - 收入为2,791,387千元人民币，同比下降1.3%[12] - 母公司持有者应占溢利为421,851千元人民币，同比下降36.4%[12] - 公司总营业收入为27.914亿元人民币，同比下降1.3%[23] - 公司归母净利润为4.219亿元人民币[23] - 归属于母公司持有者的净利润421.9百万元，同比下降36.4%[25] - 公司总营收同比下降1.3%至27.91亿元人民币[71] - 归属于股东净利润同比下降36.4%至4.22亿元人民币[85] - 公司权益持有人应占溢利为人民币421.9百万元，同比下降36.4%[91] 成本和费用（同比环比） - 财务成本同比下降50.1%至4220万元人民币[82] - 所得税支出同比下降40.4%至6250万元人民币[83] - 融资成本减少人民币42.3百万元至人民币42.2百万元，同比下降50.1%[88] - 所得税开支为人民币62.5百万元，同比减少40.4%[89] - 物业、厂房及设备减值损失人民币7.0百万元[90] - 报告期内员工成本（包括董事酬金）为人民币3.434亿元，较去年同期的2.826亿元增长21.5%[118][124] 毛利和毛利率（同比环比） - 毛利为809,246千元人民币，同比下降19.0%[12] - 毛利率为29.0%，同比下降6.3个百分点[12] - 公司毛利润为8.092亿元人民币，毛利率为29.0%[23] - 集团毛利809.2百万元，毛利率29.0%，同比下降6.3个百分点[25] - 药物制剂毛利492.1百万元，毛利率27.8%，同比下降6.2个百分点[29] - 原料药业务毛利率23.0%，同比下降18.7个百分点[40] - CDMO业务毛利率提升至36.5%，同比增长5.3个百分点[41][43] - 原料药业务毛利率下降至23.0%，同比减少18.7个百分点[42] - 整体毛利率同比下降6.3个百分点至29.0%[78][80] - API业务毛利率同比下降18.7个百分点至23.0%[78][80] 肝素产业链业务表现 - 肝素产业链业务销售收入2229.7百万元，同比下降0.7%[28] - 依诺肝素钠制剂销往全球逾40个国家[14] - 公司是首家通过中国国家药监局仿制药质量和疗效一致性评价的依诺肝素钠制剂供应商[14] - 依诺肝素钠制剂销量同比增长超过30%[22] - 坪山生产基地新增预灌封生产线年产能3.3亿支[22] - 公司依诺肝素钠总年产能达到5.5亿支[22] - 药物制剂销售收入1767.9百万元，同比增长21.6%，占总收入63.3%[29] - 药物制剂销量实现超过30%的大幅增长[29] - 欧洲市场依诺肝素钠制剂市场占有率稳定保持前两位[30] - 公司拥有依诺肝素钠制剂年产能5.5亿支[60] - 欧洲市场是公司制剂业务核心市场[61][63] - 药物制剂业务收入同比增长21.6%至17.68亿元人民币[71][73] 原料药业务表现 - 原料药业务销售收入444.5百万元，同比下降40.5%[40] - 原料药业务收入为人民币4.445亿元，同比下降40.5%[42] - API业务收入同比下降40.5%至4.45亿元人民币[71][73] - 当前API市场供应充足且产品价格处于周期性低位[65] CDMO业务表现 - CDMO业务收入为人民币5.232亿元，同比下降6.6%[41][43] - CDMO服务收入同比下降6.6%至5.23亿元人民币[71] - 通过Cytovance和SPL双平台发展CDMO业务[66] 研发及产品管线进展 - 公司获得H1710注射剂临床试验批准并于2025年7月完成I期首例患者给药[48][51] - 公司与浙江永太药业就加巴喷丁胶囊在美国市场的商业化达成分销协议[45][50] - 公司在美国推进福沙匹坦二葡甲胺产品的商业化工作[46][50] - Oregovomab三期临床试验未达主要终点，正在进行生存期数据随访[53] - AR-301三期研究未达主要终点，但对65岁以上患者显示疗效[54] - RVX-208获得FDA突破性疗法认定，已完成心血管适应症三期试验[55] - Oregovomab的III期临床试验中期分析未达预期目标[56] - AR-301全球III期研究未达到主要研究终点[57] 市场与地区表现 - 积极应对关税政策变化并调整市场策略[60][61][63] - 加强美国中国及非欧美海外市场开发[61][63] 资产、债务及借款 - 未实现汇兑收益人民币167.8百万元[94][98] - 现金及银行结余约人民币1744.7百万元，较2024年末增加22.7%[95][99] - 短期贷款人民币2486.5百万元，长期贷款人民币528.2百万元[96][100] - 总资产人民币17235.0百万元，总负债人民币5023.0百万元，资产负债率29.1%[103][108] - 计息借款中68.4%为固定利率[104][109] - 公司计息银行及其他借款总额从2024年末的人民币34.48亿元下降至2025年6月30日的人民币30.15亿元，减少12.4%[112] - 一年内或需按要求偿还的短期借款为人民币24.86亿元，较2024年末的人民币23.67亿元增长5.0%[112] - 银行借款从2024年末的人民币26.04亿元下降至2025年6月的人民币16.90亿元，减少35.1%[112][113] - 其他借款从2024年末的人民币8.44亿元大幅增加至2025年6月的人民币13.25亿元，增长57.0%[112][113] 员工与组织管理 - 持续优化组织结构建立扁平高效管理体系[67] - 数字化配置人力财务和生产资源以提升效率[67] - 截至2025年6月30日，公司拥有2,131名员工[118][124] 股东结构和持股情况 - 李锂先生通过受控法团及配偶权益持有922,391,179股A股，占相关类别股份73.96%，占公司总股本62.86%[168][174][175] - 李坦女士通过受控法团及配偶权益持有922,391,179股A股，占相关类别股份73.96%，占公司总股本62.86%[168][174][175] - 单宇先生通过受控法团及实益所有权持有52,302,892股A股，占相关类别股份4.19%，占公司总股本3.56%[168][171] - 乐仁科技持有474,029,899股A股（李锂持股99%/李坦持股1%）[171][174][175] - 金田土持有408,041,280股A股（李锂持股1%/李坦持股99%）[171][174][175] - 飞来石持有40,320,000股A股（李锂全资控股）[171][174][175] - 单宇通过水滴石穿持有46,425,600股A股（持股99%）[171] - 单宇通过第二期计划持有15,118,035股A股中的38.88%权益[171] - 截至2025年6月30日董事及高管持股数据需根据证券及期货条例第XV部登记[165][167][172] - 公司总股本计算基准日为2025年6月30日[174][175] - 乐仁科技为实益拥有人持有474,029,899股A股，占相关类别股份38.01%，占公司总股份32.31%[176] - 金田土为实益拥有人持有408,041,280股A股，占相关类别股份32.72%，占公司总股份27.81%[176] - AVICT Global Holdings Limited为实益拥有人持有12,629,500股H股，占相关类别股份5.74%，占公司总股份0.86%[176] - Morgan Stanley Investments (UK)持有好仓38,215,400股H股，占相关类别股份17.36%，占公司总股份2.60%[176] - Morgan Stanley Investments (UK)持有淡仓100,000股H股，占相关类别股份0.04%，占公司总股份0.01%[176] - 洪泽君先生为实益拥有人持有15,430,000股H股，占相关类别股份7.01%，占公司总股份1.05%[178] - 乐仁科技于2019年12月19日质押43,600,000股A股予国泰君安证券[178] - Morgan Stanley & Co. International plc作为包销商持有好仓38,215,400股H股（实物结算非上市衍生工具）[179][186] - Morgan Stanley & Co. International plc作为包销商持有淡仓100,000股H股（现金结算非上市衍生工具）[179][186] - Morgan Stanley & Co. LLC实益持有好仓750,000股H股[182] - Morgan Stanley被视为持有公司38,215,400股H股好仓及100,000股H股淡仓权益[187] 股份激励计划 - 第二期计划涉及股份总数15,118,035股A股，占公司已发行股本总额1.03%[140][147] - 第三期计划涉及股份总数3,886,264股A股，占公司已发行股本总额0.26%[141][145] - 第二期计划最高资金筹集额不超过人民币4亿元[149] - 第三期计划最高资金筹集额不超过人民币8700万元[149] - 计划授予股份购买价格为每股人民币20.34元[150] - 第二期计划股份已于2019年6月11日完全解禁，当前未售出股份15,118,035股[151][155] - 第三期计划禁售期为2019年2月2日至2020年2月1日，当前未售出股份3,886,264股[152][155] - 第二期计划资产管理由国联证券股份有限公司负责[143][146] - 第三期计划资产管理由招商证券资产管理有限公司负责[144][146] - 计划资金来源于参与者筹集资金及控股股东提供的贷款[148][154] 全球宏观经济环境 - 全球GDP增长率预计从2024年2.9%降至2025年2.4%[20] - 全球贸易增长率从2024年3.3%大幅降至2025年1.6%[20] - 世界银行将2025年全球增长预期从2.7%下调至2.3%[20] - 近70%经济体面临增长预期下调[20] 上市所得款项使用情况 - 公司H股上市所得款项净额约为人民币35.384亿元[194] - 所得款项净额中30%（约人民币10.615亿元）用于改善资本结构及偿还现有债务[194] - 所得款项净额中30%（约人民币10.615亿元）用于拓展欧盟及中国等全球市场的销售及营销网络[194] - 所得款项净额中20%（约人民币7.077亿元）用于提升开发及生产能力并扩大赛湾生物产品服务[194] - 所得款项净额中20%（约人民币7.077亿元）用于创新药投资[194] - 截至2025年6月30日，未动用所得款项净额约为人民币6130万元[199] - 用于创新药投资的款项中，截至2025年6月30日仍有人民币5870万元未动用[200] - 用于提升开发及生产能力的款项中，截至2025年6月30日仍有人民币260万元未动用[200] - 截至2025年6月30日，所得款项净额累计已动用总额约为人民币34.771亿元[200] 其他重要事项 - 公司未持有价值占公司总资产5%或以上的重大投资[114][120] - 公司董事会决议不宣派截至2025年6月30日止六个月的中期股息[119][125] - 报告期内公司及其子公司未购买、出售或赎回任何上市证券[115][121] - 报告期内公司无对子公司、联营公司及合资企业的重大收购及出售事项[116][122] - 每股收益同比下降35.6%至0.29元人民币[87] - 每股基本及摊薄盈利均为人民币0.29元，同比减少35.6%[92]

公司业务与定位 - 公司是拥有A+H双融资平台的领先跨国制药企业 主要业务覆盖肝素产业链 生物大分子CDMO和创新药物的投资 开发及商业化[2] - 主营业务收入构成为制剂63.06% CDMO18.59% 肝素钠以及低分子肝素钠原料药16.05% 其他2.30%[7] - 赛湾生物具备向客户提供mRNA疫苗开发及生产CDMO服务的能力 支持全球多个已商业化的mRNA疫苗生产[2] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入28.17亿元 同比减少0.71% 归母净利润4.22亿元 同比减少36.44%[7] - 公司海外营收占比为93.04% 受益于人民币贬值[3] - A股上市后累计派现42.10亿元 近三年累计派现5.14亿元[8] 市场交易数据 - 9月11日成交额7557.43万元 换手率0.48% 总市值188.25亿元[1] - 主力净流入-522.87万元 占比0.07% 行业排名94/158 连续3日被主力资金减仓[4] - 主力成交额1617.41万元 占总成交额的5.73% 筹码平均交易成本为11.54元[5][6] 股东结构 - 截至6月30日股东户数2.63万户 较上期减少7.29%[7] - 香港中央结算有限公司位居第八大流通股东 持股1131.76万股 相比上期增加637.65万股[9] - 创新药（159992）退出十大流通股东之列[9] 行业属性 - 所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂[7] - 所属概念板块包括肝素 原料药 疫苗 生物医药 创新药等[7]

5G工厂名录发布 - 工业和信息化部公布《2025年5G工厂名录》 涵盖48个行业和560个项目 [1] - 广东省共有49个项目入选 分布在11个地市 其中广州23个 深圳10个 佛山6个 珠海和东莞各2个 梅州 中山 江门 湛江 肇庆和揭阳各1个 [1] - 深圳10家5G工厂包括海普瑞坪山5G数智化工厂 今天国际工业互联网智慧物流5G工厂 迈瑞生物医疗5G全连接工厂 比亚迪深汕小漠5G工厂等 [1] 5G工厂应用与价值 - 5G工厂是5G+工业互联网规模化发展的重要任务 通过连接设备和系统实现数据共享和智能分析 提供高效智能解决方案 [2] - 海普瑞坪山工厂利用5G网络支撑ERP系统深度开发 实现订单采购库存数据实时联动 超万个高位立体库位与AGV小车 WMS系统协同运作 [2] - 迈瑞医疗创新打造医疗设备全生命周期质量管控智能工厂 构建商业智能 管理智能 工业智能为核心的数字化架构 覆盖设计生产装备品质等全流程 [2] 深圳5G发展基础与规划 - 深圳2019年印发《深圳市关于率先实现5G基础设施全覆盖及促进5G产业高质量发展的若干措施》 2020年实现5G独立组网全覆盖 率先进入5G时代 [3] - 深圳2023年2月发布《深圳市极速先锋城市建设行动计划》 同年5月宣布迈入5G-A新时代 2024年11月入选全国首批5G+工业互联网融合应用试点城市 [3] - 业内专家认为5G工厂短期提升效率与降低成本 中期构建差异化竞争力与产业链话语权 长期是参与全球数字经济竞争的入场券 [3]

公司业务概览 - 公司是1998年成立于深圳的跨国制药企业 拥有A+H双融资平台 主营业务覆盖肝素产业链 生物大分子CDMO和创新药物的投资 开发及商业化[2] - 主营业务收入构成为：制剂63.06% CDMO18.59% 肝素钠以及低分子肝素钠原料药16.05% 其他2.30%[7] - 公司具备mRNA疫苗开发及生产CDMO服务能力 支持全球多个已商业化mRNA疫苗的生产[2] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入28.17亿元 同比减少0.71% 归母净利润4.22亿元 同比减少36.44%[7] - 海外营收占比为93.04% 受益于人民币贬值[3] - A股上市后累计派现42.10亿元 近三年累计派现5.14亿元[8] 市场交易数据 - 9月10日成交额3818.28万元 换手率0.24% 总市值187.67亿元[1] - 主力净流入-106.54万元 占比0.03% 行业排名53/158 连续3日被主力资金减仓[4] - 主力持仓占比5.11% 筹码平均交易成本11.53元 股价靠近压力位12.80元[5][6] 股东结构 - 截至6月30日股东户数2.63万户 较上期减少7.29%[7] - 香港中央结算有限公司持股1131.76万股 较上期增加637.65万股 位列第八大流通股东[9] - 创新药（159992）退出十大流通股东之列[9] 行业属性 - 所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂[7] - 概念板块包括肝素 原料药 疫苗 生物医药 创新药等[7]

公司业务概况 - 公司是1998年成立于深圳的跨国制药企业 拥有A+H双融资平台 主营业务覆盖肝素产业链 生物大分子CDMO和创新药物的投资开发及商业化[2] - 主营业务收入构成为：制剂63.06% CDMO18.59% 肝素钠以及低分子肝素钠原料药16.05% 其他2.30%[7] - 旗下赛湾生物具备mRNA疫苗开发及生产CDMO服务能力 支持全球多个已商业化mRNA疫苗的生产[2] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入28.17亿元 同比减少0.71% 归母净利润4.22亿元 同比减少36.44%[7] - 海外营收占比达93.04% 受益于人民币贬值[3] - A股上市后累计派现42.10亿元 近三年累计派现5.14亿元[8] 市场交易数据 - 9月8日收盘涨0.46% 成交额6026.50万元 换手率0.37% 总市值192.66亿元[1] - 当日主力净流出310.40万元 占总成交额0.05% 行业排名91/158[4] - 主力持仓占比6.53% 无连续增减仓现象 筹码分布非常分散[5] 股东结构 - 截至6月30日股东户数2.63万户 较上期减少7.29%[7] - 香港中央结算有限公司持股1131.76万股 较上期增加637.65万股 位列第八大流通股东[9] - 创新药（159992）退出十大流通股东之列[9] 技术指标 - 筹码平均交易成本为11.51元 近期减仓程度减缓[6] - 股价靠近压力位13.40元 若突破可能开启上涨行情[6]

股份情况 - 截至2025年8月底，H股法定/注册股份220,094,500股，面值1元，股本220,094,500元[1] - 截至2025年8月底，A股法定/注册股份1,247,201,704股，面值1元，股本1,247,201,704元[1] - 2025年8月底法定/注册股本总额为1,467,296,204元[1] 发行情况 - 截至2025年8月底，H股已发行股份220,094,500股，库存股0[2] - 截至2025年8月底，A股已发行股份1,247,201,704股，库存股0[2] 其他情况 - 股份期权不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4]

股价与交易数据 - 8月29日公司股价上涨0.16% 成交额7441.70万元 [1] - 当日融资买入743.73万元 融资偿还988.50万元 融资净卖出244.77万元 [1] - 融资融券余额合计2.68亿元 融资余额2.67亿元占流通市值1.66% 处于近一年80%分位高位水平 [1] - 融券方面当日偿还1200股 卖出3.89万股金额50.18万元 融券余量5.71万股余额73.66万元 处于近一年60%分位较高水平 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数2.63万户 较上期减少7.29% [2] - 香港中央结算有限公司位列第八大流通股东 持股1131.76万股较上期增加637.65万股 [3] - 创新药ETF(159992)退出十大流通股东行列 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入28.17亿元 同比减少0.71% [2] - 同期归母净利润4.22亿元 同比大幅下降36.44% [2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现42.10亿元 [3] - 近三年累计派现5.14亿元 [3] 公司基本信息 - 主营业务为肝素钠原料药及下游低分子肝素产品研发生产销售 [1] - 收入构成中医药制造业占比99.97% 其他行业仅占0.03% [1] - 1998年4月21日成立 2010年5月6日上市 [1] - 注册地址位于深圳市南山区及香港湾仔 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入28.17亿元同比下降0.71% [2] - 归母净利润4.22亿元同比下降36.44% [2][4] - 扣非归母净利润4.26亿元同比上升29.34% [2][4] - 经营活动现金流量净额10.49亿元同比下降19.00% [4] 肝素产业链业务 - 肝素业务销售收入22.29亿元同比上升1.26% [5] - 制剂销售收入17.77亿元同比上涨22.24%占总收入63.06% [5] - 制剂毛利率31.05%因价格结构调整下降4.74个百分点 [5] - 原料药销售收入4.52亿元同比下降39.51%毛利率23.82% [5] CDMO业务 - CDMO销售收入5.24亿元同比微降6.56% [6] - CDMO毛利率36.58%较去年同期改善 [6] 竞争环境与战略调整 - 肝素原料药行业市场化程度高面临仿制药竞争加剧 [3][7] - 美国市场关税政策变化影响业务运营 [5] - 与浙江永太药业签订加巴喷丁胶囊美国分销协议 [7] - 推进正大天晴福沙匹坦二葡甲胺产品美国商业化 [7] 创新药研发进展 - 创新药H1710于2025年2月获临床试验批准 [8] - 2025年7月完成I期临床试验首例受试者入组 [8] - H1710在肿瘤动物模型中展示显著抑瘤作用 [8] 历史背景与行业地位 - 公司为全球头部肝素原料药供应商拥有A+H双平台 [3][4] - 2010年以148元/股发行上市曾达188元/股高位 [7] - 当前股价12.90元市值189.28亿元 [2]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月 公司实现收入人民币27.91亿元 同比减少1.3% [1] - 报告期内毛利为人民币8.09亿元 同比减少19.0% [1] - 母公司持有者应占溢利为人民币4.22亿元 同比减少36.4% [1] - 基本每股盈利人民币0.29元 [1] 利润变动原因 - 净利润同比下降主要由于2024年同期受大额一次性投资收益正向影响 对本期利润同比变化产生较大影响 [1]