股权情况 - 张劲持股377,572,946股，占总股本69.40%[5] - 张劲质押372,662,016股，占总股本68.50%[5] - 张劲被司法冻结372,662,016股，占总股本68.50%[5] 公司影响 - 若股份被处置，公司实控人可能变更[6] - 案件判决不影响公司日常经营和独立性[7]

板块市场表现 - 2月27日，地摊经济板块整体上涨0.75%，表现强于当日深证成指（下跌0.06%），但弱于上证指数（上涨0.39%）[1] - 板块内领涨个股为ST雪发[1] 板块资金流向 - 当日地摊经济板块主力资金呈现净流出状态，净流出金额为3.72亿元[1] - 游资资金同样为净流出，净流出1023.04万元[1] - 散户资金则为净流入，净流入金额为3.82亿元[1]

近期股价表现与市场反应 - ST雪发于2月11日开盘涨停，收盘价5.05元，涨幅4.99%，6个交易日内录得4个涨停 [1][39] - 自2月4日至2月11日，公司股价区间涨幅达到25%，总市值增至27.47亿元 [3][42] - 2月11日全天成交额321.79万元，换手率0.12%，委比100.00%，振幅0.00% [2][41] 公司基本面与经营状况 - 公司预计2025年归母净利润亏损1.738亿元至2.453亿元，较2024年同期亏损1.57亿元进一步扩大，亏损增幅在14.59%至61.74%之间 [14][52] - 公司每股收益为-0.30元，市盈率为亏损状态，市净率为2.33 [2][41] - 公司总股本为5.44亿股，全部为流通股 [2][41] - 公司原为希努尔男装，主营业务为服装，雪松控股入主后，主营业务变更为供应链管理等，2022年起供应链业务营收贡献比例超过90%，服装业务收入占比由2020年的53.29%降至2024年的0.01% [15][17][53][55] 实际控制人案件与股权状态 - 公司实际控制人张劲及其关联方雪松控股于2月10日被广州中院一审判决，张劲被判无期徒刑并处没收个人全部财产，雪松控股被处罚金11亿元 [5][32][44][73] - 案件涉及集资诈骗、非法吸收公众存款等罪名，截至案发造成6800余名集资参与人实际损失逾200亿元，人均损失超294万元 [32][73] - 张劲通过雪松文投及广州君凯间接持有公司约3.775亿股，占总股本的69.40%，其中约3.727亿股（占总股本68.50%）处于质押及司法冻结状态 [9][48] - 公司控股权自2023年5月起已被冻结近两年，超过三分之二的股份处于冻结状态 [9][48] - 公司公告强调张劲未在公司担任任何职务，相关案件判决不会对公司日常经营活动产生重大不利影响 [8][13][47][51] 公司历史与控股股东背景 - 公司成立于2003年12月，于2010年10月在深交所上市 [15][53] - 2017年7月，雪松控股旗下公司雪松文投以42亿元代价收购原希努尔62.51%股份，获得控制权 [15][53] - 2021年8月，公司更名为雪松发展 [16][54] - 实际控制人张劲曾为广州首富，其创立的雪松控股营收从2015年的593亿元飙升至2017年的2210亿元，并于2018年首次跻身《财富》世界500强第361位 [22][23][24][62][63][64] - 雪松控股为筹资发行理财产品，底层资产被指为虚构的应收账款，2021年4月起产品陆续逾期，问题规模约200亿元 [26][27][28][68][69]

案件判决核心结果 - 广州市中级人民法院对雪松控股、实际控制人张劲等人集资诈骗、非法吸收公众存款等案件作出一审判决 [3] - 雪松控股犯集资诈骗罪和非法吸收公众存款罪，合计判处罚金11亿元 [3][5] - 实际控制人张劲被判无期徒刑，并处没收个人全部财产 [3] - 其余高管被判处有期徒刑，期限在三年半至十五年不等，并处罚金15万元至110万元不等 [3] - 判决书提及追缴雪松控股及各被告人的违法所得，依法发还集资参与人 [6] 对上市公司ST雪发的影响 - ST雪发公告称，关联方及张劲涉及案件的判决不会对公司日常经营活动产生重大不利影响，亦不影响公司在业务、资产、机构、人员、财务等方面的独立性 [5] - 张劲未在ST雪发担任任何职务 [5] - 张劲通过广州雪松文化旅游投资有限公司及广州君凯投资有限公司合计间接持有ST雪发股份3.78亿股，占公司总股本的69.40% [5] - 其中，累计被质押及司法冻结的股份数量均为3.73亿股，占公司总股本的68.50% [5] - 判决后，ST雪发股价连续3日涨停，2月11日报收5.05元/股 [3] 涉案规模与资金损失 - 判决书提及，雪松控股通过销售金交所理财产品募集资金共计596亿元 [6] - 至案发时，造成集资参与人实际损失金额合计超过200亿元 [6] - 雪松信托存在背信运用受托财产行为，涉案两个信托计划资金流入和从雪松控股集团返回的差额为28亿元 [6] - 雪松控股需对上述两个信托计划的资金差额承担责任 [6] 雪松控股发展历程与业务模式 - 雪松控股前身为君华集团，2015年重组后提出“三个万亿”目标，并曾连续4年上榜《财富》世界500强 [9] - 2015年至2019年，公司营收从593亿元飙升至2851亿元 [9] - 公司业务板块曾包括大宗商品产业集团、供应链集团、化工产业集团、产业投资集团及雪松国际信托 [9] - 公司曾斥资收购上市公司，如2016年以48亿元并购齐翔腾达，2017年以42亿元并购希努尔 [9] - 2019年，公司以超百亿元收购中江国际信托71.3%股权，后更名为雪松国际信托，并承诺为逾期项目兑付 [9] - 公司基本盘由“融资性贸易”做大，该模式依托货权、应收账款等财产性权益，综合运用贸易、担保、金融等工具进行短期融资 [10] - “雪松系”主要模式是以贸易项下“应收账款”为底层资产，借道各类金交所、产交所等通道，向自然人发售理财产品 [11] - 融资性贸易容易滋生虚构业务套取资金、虚构营业收入或利润等虚假行为 [11] 案件发展时间线 - 2021年4月，雪松旗下理财项目陆续逾期，底层资产实为虚构的“应收账款” [13] - 2022年1月30日，雪松控股发出致歉信，宣布原定于1月底完成的兑付无法落实 [13] - 2023年5月，广州市公安局黄埔分局通告雪松控股下属公司涉嫌非法吸收公众存款，已对主要犯罪嫌疑人采取刑事强制措施 [13] - 2024年以来，雪松控股在多地的子公司被通告涉嫌非法吸收公众存款，征集投资者报案 [14] - 2024年7月，广州市检察院对雪松控股及相关人员提起公诉 [14] - 2024年10月，雪松控股刑事案件首次公开庭审，包括张劲在内的19名自然人和公司本身被提起公诉 [14] - 2025年上半年，有投资人参加联合会议了解到大约有1300人被纳入追责范围，包括庞大的理财师队伍 [14] - 2026年2月10日，除主案宣判外，广州市越秀区法院亦对六名雪松控股的理财师所涉非法吸收公众存款案作出一审宣判 [14]

案件判决核心结果 - 广州市中级人民法院一审宣判，雪松控股犯集资诈骗罪和非法吸收公众存款罪，合计判处罚金11亿元 [2][3] - 公司实际控制人张劲被判无期徒刑，并处没收个人全部财产 [2] - 其余高管被判处有期徒刑，期限在三年半至十五年不等，追缴违法所得，并处罚金15万元至110万元不等 [2] - 判决书提及雪松控股通过销售金交所理财产品募集资金共计596亿元，至案发时造成集资参与人实际损失金额合计超200亿元 [4] - 雪松信托存在背信运用受托财产行为，涉案两个信托计划资金流入和从雪松控股集团返回的差额为28亿元 [4][5] 对上市公司ST雪发的影响与关联 - ST雪发公告称，关联方及张劲涉及案件的判决不会对公司日常经营活动产生重大不利影响，不影响公司在业务、资产、机构、人员、财务等方面的独立性 [3] - 张劲为ST雪发实际控制人，但不在公司担任任何职务 [3] - 张劲通过广州雪松文化旅游投资有限公司及广州君凯投资有限公司合计持有ST雪发股份3.78亿股，占公司总股本的69.40% [3] - 其中，累计被质押及被司法冻结的股份数量均为3.73亿股，占公司总股本的68.50% [3] - 宣判后首个交易日（2月11日），ST雪发股价涨停，报收5.05元/股，已连续3日涨停 [2] 案件背景与业务模式 - 雪松控股前身为君华集团，2015年重组后提出实现“三个万亿”目标，曾连续4年上榜《财富》世界500强 [6] - 2015年至2019年，公司营收从593亿元飙升至2851亿元 [6] - 公司业务曾涵盖大宗商品、供应链、化工、产业投资及雪松国际信托，并斥资收购了齐翔腾达、希努尔等上市公司 [6] - 2019年，张劲以超百亿元收购中江国际信托71.3%股权，更名为“雪松国际信托”，并承诺为逾期项目兑付 [6] - 公司基本盘实为“融资性贸易”，即以虚构的贸易项下“应收账款”为底层资产，通过各类交易所通道向自然人发售理财产品 [7] - 该模式涉嫌构造贸易背景、货物空转，以达到借贷资金、套取利差、夸大业绩等目的 [7] 案件发展历程 - 2021年4月，雪松旗下理财项目陆续逾期，底层资产实为虚构的“应收账款” [8] - 2022年1月30日，雪松控股发布致歉信，宣布原定兑付无法落实 [8] - 2023年5月，广州市公安局黄埔分局通告雪松下属公司涉嫌非法吸收公众存款，已对主要犯罪嫌疑人采取刑事强制措施 [8] - 2024年以来，雪松在多地子公司被通告涉嫌非法吸收公众存款，征集投资者报案 [8] - 2024年7月，广州市检察院对雪松控股及相关人员提起公诉 [8] - 2024年10月，案件首次公开庭审，张劲等19名自然人及公司本身被控多项罪名 [9] - 2025年2月10日，除主案宣判外，另一起涉及六名雪松理财师的非法吸收公众存款案也一审宣判 [10] 投资者关注与后续处置 - 投资者目前最关注后续兑付问题，截至目前尚无兑付方案 [5] - 判决书提及，将追缴雪松控股及各被告人的违法所得，依法发还集资参与人 [5] - 在案已查封、扣押、冻结的财物将纳入处置范围，并继续追缴外流的其他犯罪违法所得 [5] - 雪松控股需对涉案两个信托计划28亿元的资金差额承担责任 [5] - 据投资者了解，大约有1300人被纳入追责范围，包括庞大的理财师队伍 [10]

股价情况 - 公司股票（ST雪发）2026年2月9 - 11日连续3日涨幅偏离值累计超12%，属异常波动[3] 业绩预计 - 公司预计2025年度归属股东净利润亏损1.738 - 2.453亿元，无修正情况[7] 经营状况 - 近期公司经营正常，内部环境无重大变化[4] 案件情况 - 2026年2月10日广州中院宣判关联方及实控人案件，公司未收到判决书[7] - 截至公告披露日案件判决不影响公司日常经营及独立性[8]

公司股票交易异常波动 - 公司股票在2026年2月9日至11日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过12% 属于异常波动 [1] - 经公司核实 前期披露的信息无需更正或补充 未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息 [1] - 公司目前经营情况正常 内外部经营环境未发生重大变化 [1] - 公司控股股东在股票交易异常波动期间不存在买卖公司股票的情形 [1] 公司财务业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损 亏损金额在人民币1.74亿元至2.45亿元之间 [1] - 公司表示 与已披露的业绩预告不存在较大差异 目前无需对业绩预告进行修正 [1] 公司实际控制人相关情况 - 公司实际控制人涉及相关案件已宣判 但公司尚未收到相关判决书 [1] - 公司称 该事项预计不会对公司日常经营产生重大不利影响 [1]

银行理财市场动态 - 2026年1月末，14家主要理财公司（管理规模超1万亿元）合计存续规模为24.59万亿元，较2025年末环比下降约8150亿元，为连续第二个月回落 [1] - 尽管规模短期回落，但行业预期积极，因定期存款利率处于新低且2026年有海量定期存款集中到期，理财市场有望受益于居民财富的“再配置” [1] - 春节前夕，银行理财产品销售火爆，部分产品销售破纪录，同时公募基金也迎来销售增量 [1] 私募基金行业 - 截至2026年1月底，国内百亿级私募数量达122家，创历史新高，较2025年12月底的112家增加10家 [1] - 1月有8家私募首次进入百亿阵营，同时有5家管理人重回百亿梯队，另有3家私募暂时退出百亿规模 [1] 原油市场展望 - 美国能源信息署（EIA）短期能源展望报告预计，2026年布伦特原油价格为58美元/桶（此前预期为56美元/桶），WTI原油价格为53.42美元/桶（此前预期为52.21美元/桶） [2] - 报告预计2027年布伦特原油价格为53美元/桶（此前预期为54美元/桶），WTI原油价格为49.34美元/桶（此前预期为50.36美元/桶） [2] 债券市场动态 - 近期10年期国债收益率下破1.8%关键关口，债市避险属性正逐步回归 [2] - 市场观点出现分化，一方面资金面宽松及保险资金持续配置提供支撑，另一方面部分机构认为收益率在1.8%以下已提前透支降息预期，后续走势有待政策与基本面验证 [2] 白银市场供需 - 世界白银协会预计，2026年白银市场将连续第六年出现供应缺口，缺口量高达6700万盎司 [3] - 预计2026年全球白银需求将基本保持不变，零售投资的稳健增长可能抵消珠宝、银器和工业需求的下滑 [3] - 支撑银价的因素包括伦敦实物供应紧缺、地缘政治动荡、美国政策不确定性及对美联储独立性的担忧 [3] 港股IPO市场 - 2026年以来，港股IPO市场持续活跃，募资金额已超790亿港元，同比增长超1220% [3] - 截至2月10日，共计有422家企业在港交所排队等待上市，其中超100家为2026年以来新递表 [3] - 在排队企业中，有超110家企业（如极米科技、和林微纳等）已在A股上市，“A+H”模式持续升温 [3] 信用卡行业调整 - 2025年全年共有65家信用卡分中心获准终止营业，仅一年退出的数量已超过2020至2024年五年的总和 [4] - 行业收缩趋势显著，且正从国有行、股份行蔓延至城商行，传统组织模式迎来系统性调整 [4] 公司特定事件：法律与合规 - 米哈游发布声明，将永久拉黑其常年法务顾问上海市汇业律师事务所，因该律所在为其服务期间，存在利益冲突并帮助诉讼对方收集证据 [4] - 涉事律所高级合伙人已被行政处罚，相关诉讼案件原告方已撤诉 [4] 公司特定事件：战略与运营调整 - 耐克旗下品牌匡威（Converse）要求员工居家办公，因该品牌正在实施旨在重振销售增长的战略调整，内容包括岗位和团队重组，并将裁减部分员工 [5] - 初代小米SU7正式停产，据雷军介绍，该车型累计交付量接近37万辆 [5] - 上海小南国澄清，其旗下十间餐厅的营运已暂时停止以配合集团策略性重整，但否认“按金及预付卡不可退还”的说法，并表示正在办理退款 [5] 公司融资与发债 - 宁德时代于2026年2月6日公开发行2026年第一期绿色科技创新债券，发行总额为人民币50亿元，发行利率为1.70% [6] 公司监管问询与风险 - 康欣新材再次延期回复上交所关于资产收购事项的问询函，为第三次申请延期，延期时间不超过5个交易日 [7] - *ST四环因2024年度经审计的净利润为负值且营收低于3亿元，已被实施退市风险警示；其2026年1月28日业绩预告显示，预计2025年度扣非净利润为-4600万元至-3300万元，若2025年年报后触及规定情形，公司股票可能被终止上市 [8] 公司股东与实控人事项 - ST雪发实际控制人张劲因涉集资诈骗、非法吸收公众存款等案一审宣判，其通过两家公司合计持有公司69.40%的股份，其中68.50%的股份已被质押及司法冻结，公司称经营正常，判决不会对日常经营产生重大不利影响 [8] - *ST张股因重整计划执行完毕，深交所核准撤销其退市风险警示，股票简称将变更为“ST张家界”，但因2024年财报被出具带持续经营不确定性段落的无保留意见，将继续实施其他风险警示 [8] - 润贝航科控股股东及实际控制人之一计划合计减持不超过公司总股本3%的股份 [9] 公司并购与重组 - 华天科技拟以29.96亿元的交易价格，收购华羿微电100%股份，以完善封装测试主业布局并拓展功率器件业务，开辟第二增长曲线 [10] - 豫能控股正在筹划参股投资控股股东下属企业先天算力，并联合以先天算力为主体收购郑州合盈数据有限责任公司控股权，该事项尚处筹划阶段 [12] 公司资本市场操作 - 澜起科技在港股上市后，已悉数行使超额配售权，额外发行988.35万股H股，使此次发行总股数由6589万股增加至7577.35万股，超额配售股份预计于2月13日上市交易 [11] 全球金融市场概览 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.1%，纳指跌0.59%，标普500指数跌0.33%；道指连续三日创新高，但AI担忧重燃导致纳指和标普回落 [13] - 十年期美债收益率创近一个月新低，美元指数再创逾一周新低 [13][14] - 离岸人民币近三年来首次盘中涨破6.91，创将近三年新高；日元连续两日盘中涨超1% [14] - 现货黄金盘中曾跌超1%跌破5000美元，期银盘中曾跌超3%；原油价格一度跌超1%，止步两连涨 [14]

法院判决与案件背景 - 广州市中级人民法院已于2月10日就公司关联方雪松控股及实际控制人张劲等人涉嫌“集资诈骗、非法吸收公众存款、背信运用受托财产、妨害作证一案”宣判 但公司尚未收到判决书 [1] - 该案件最早可追溯至2023年5月7日 广州市公安局黄埔区分局对雪松控股下属的广东圆方投资有限公司等涉嫌非法吸收公众存款案立案查处 并对主要犯罪嫌疑人张某等人采取刑事强制措施 [4] - 在2023年5月9日 公司曾发布公告称无法与实际控制人张劲取得联系 将其状态描述为“失联” [5] 公司实际控制人情况 - 张劲通过广州雪松文化旅游投资有限公司及广州君凯投资有限公司合计持有公司69.40%的股份 但其大部分持股目前处于质押及司法冻结状态 [3] - 张劲未在公司担任任何职务 [1] - 张劲于1997年创立雪松实业集团前身 曾是“广州首富” 在2020年5月以428.8亿元人民币财富名列《2020新财富500富人榜》第50位 [5] 公司业务与控股股东关系 - 公司于2017年由雪松文投入主 实际控制人变更为张劲 业务切入文旅领域 形成服装、文旅双主业布局 [6] - 公司多次强调其与雪松实业等关联方在业务、人员、资产、机构、财务等方面完全独立 [6] - 公司曾表示控股股东雪松文投致力于支持公司产业健康发展、规范运作 [7] 关联方雪松控股状况 - 雪松控股曾是世界500强企业 以2851亿元营收位列2020年《财富》世界500强第296位 [9] - 雪松控股于2021年陷入资金流动困境 旗下多款理财产品出现逾期兑付 并于2022年1月发出致歉信承认兑付无法落实 [9] 公司近期市场表现与财务状况 - 在2月9日及2月10日 公司股价均以涨停收盘 [1] - 公司预计2025年继续亏损 预亏1.74亿元至2.45亿元 亏损较上期有所增加 [3][9]

案件宣判与公司公告 - 广州市中级人民法院已于2月10日就公司关联方雪松控股及实际控制人张劲等人涉嫌“集资诈骗、非法吸收公众存款、背信运用受托财产、妨害作证一案”宣判 但公司尚未收到判决书 [1] - 公司公告称 张劲除身为公司实际控制人外 不在公司担任任何职务 [1] - 在宣判前两日（2月9日及2月10日） 公司股价均以涨停收盘 [1] 实际控制人状况与持股 - 张劲未直接持有公司股份 其通过广州雪松文化旅游投资有限公司及广州君凯投资有限公司合计持有公司69.40%股份 [1] - 张劲所持公司大部分股份目前处于质押及司法冻结状态 [1] - 公司曾于2023年5月9日发布公告 称无法与张劲取得联系 实控人失联 [2] 案件历史追溯 - 案件最早可追溯至2023年5月7日 广州市公安局黄埔区分局对雪松控股下属的广东圆方投资有限公司等涉嫌非法吸收公众存款案立案查处 [2] - 公安机关当时已对主要犯罪嫌疑人张某等人采取刑事强制措施 并对相关资产予以查封、扣押、冻结 [2] 公司业务与股东关系 - 公司于2017年由雪松文投入主 张劲成为实际控制人 公司业务切入文旅领域 形成服装、文旅双主业布局 [4] - 公司多次强调 其与雪松实业等关联方在业务、人员、资产、机构、财务等方面完全分开 保持独立 [4] - 公司也曾表示 控股股东雪松文投致力于支持公司产业健康发展、规范运作 [4] 关联方雪松控股背景 - 雪松控股全球总部位于广州 曾是世界500强企业 以2851亿元营收位列2020年《财富》世界500强第296位 [5] - 雪松控股于2021年陷入资金流动困境 旗下多款理财产品出现逾期兑付 并于2022年1月发出致歉信 承认兑付无法落实 [5] 公司财务表现 - 公司发布业绩预告 预计2025年继续亏损 预亏1.74亿元至2.45亿元 亏损较上期有所增加 [6] - 张劲个人财富曾于2020年5月12日达到428.8亿元人民币 名列《2020新财富500富人榜》第50位 [3]