文章核心观点 - 2024年公司业绩低于预期，2025年第一季度业绩略超市场预期，公司钛白粉在主要出口地区具备相对优势，预计2026年钛精矿新产能释放推动盈利提升，下调2025年盈利预测并引入2026年盈利预测，维持目标价和跑赢行业评级 [1][3][4][5] 2024年业绩情况 - 营收275亿元，同比增长2.8%；归母净利润21.69亿元，每股盈利0.91元，同比下降32.79%，主要因钛白粉和海绵钛价格下降致毛利率下滑，4Q24计提资产减值损失和回购股权产生财务费用影响；经营活动现金流净额38亿元，同比增长11.54% [1] - 钛白粉营收同比增长6.82%至189.8亿元，销量同比增长8.25%至125.5万吨，均价同比下降1.3%至15,130元/吨，毛利率同比提升2.83ppt至31.35% [2] - 铁系产品营收同比下降24.5%至19.42亿元，铁精矿销量同比减少30.8%至300万吨，受价格下降影响，毛利率同比下降8.34%至40.81% [2] - 海绵钛营收同比增长16.7%至26.5亿元，销量同比增长42.6%至6.69万吨，行业竞争加剧致价格下降18%至3.96万元/吨，毛利率同比下滑14.77ppt至3.11% [2] - 生产钛精矿149.3万吨全部自用，子公司四川矿冶净利润23.8亿元 [2] 2025年第一季度业绩情况 - 营收70.6亿元，同比下降3.21%；归母净利润6.86亿元，每股盈利0.29元，同比下降27.9%，略超市场预期，因钛白粉等产品销量较好；净利润同比下降因铁精矿、钛白粉盈利同比下滑，毛利率22.9%，同比下降5.5ppt，环比提升3.8ppt；利润分配预案为每股派息0.5元 [3] 发展趋势 - 钛白粉和海绵钛盈利处于历史低位，除欧盟外，在印度、巴西等需求增速快的区域，公司钛白粉反倾销税率在国内企业中最低，出口具备相对优势 [4] - 红格北矿两矿联合开发与徐家沟铁矿开发项目持续推进，预计2026年钛精矿新产能逐步释放推动公司盈利持续提升 [4] 盈利预测与估值 - 下调2025年盈利预测26%至28亿元，引入2026年盈利预测42.4亿元 [5] - 目前公司股价对应2025/26年市盈率14.3/9.5x，维持目标价23元，对应36%上涨空间和2025/26年20/13x市盈率，维持跑赢行业评级 [5]

文章核心观点 龙佰集团2024年年报及2025年一季报发布，公司在钛产业领域龙头地位巩固，研发投入增加，新产品获认可，且连续大手笔分红并提议回购股份 [2][3][7] 业绩情况 - 2024年实现营业收入275.13亿元，同比增长2.80%；归属于上市公司股东净利润21.69亿元，基本每股收益为0.91元 [2] - 2025年一季度实现营业收入70.60亿元，归属于上市公司股东净利润6.86亿元 [2] 行业地位 - 是致力于钛、锆、锂等新材料研发制造及产业深度整合的大型多元化企业，产品销往六大洲110多个国家和地区 [3] - 钛白粉产能151万吨/年、海绵钛产能8万吨/年，双双位居全球第一；是全球最大钛白粉生产商，全球最大硫酸法钛白粉生产商，全球第三大、中国第一大氯化法钛白粉生产商；焦作生产基地是全球单一厂区产能最大的钛白粉生产基地，年产能65万吨 [3] 产销情况 - 2024年生产钛白粉129.55万吨，同比增长8.74%，销售125.45万吨，同比增长8.25%；国内销量占比42.91%，国际销量占比57.09% [4] - 2024年生产海绵钛6.97万吨，同比增长34.56%，销售6.69万吨，同比增长42.57% [4] 研发情况 - 2024年加大研发投入，研发强度再创新高，围绕改革目的推动技术创新机制改革 [5] - 聚焦钛白粉应用、海绵钛稳质、新能源升级打造差异化竞争优势，新产品获客户认可 [6] - 加大对钒钛磁铁矿开发与应用，两项目获业界专家认可，打通产业链并降低成本 [6] - 在中国拥有1270余项专利，其中发明专利410余项；获省部级成果评价34项，中国专利奖1项，省部级以上科技进步奖31项；每年注册近百项新专利；主持或参与27项国家标准及26项行业标准制订及修订 [6] 分红与回购 - 2024年实施两次权益分派，共计派发现金红利21.44亿元（含税），分红金额占全年净利润比重达98.85% [7] - 2022年度和2023年度分别派发现金红利28.59亿元和21.49亿元，分别占当年净利润的83.62%和66.62% [7] - 2025年第一季度拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税），共计派发现金红利额11.86亿元（含税） [7] - 董事长提议以3亿元—5亿元回购股份，用于实施员工持股计划或股权激励 [7]

独立董事提名 - 郭宇峰被提名为龙佰集团第八届董事会独立董事候选人[2] 任职资格 - 本人及直系亲属持股、任职等符合规定[7] - 近三十六个月未受交易所公开谴责或多次通报批评[10] - 担任独立董事的境内上市公司不超三家[10] - 在该公司连续任职独立董事未超六年[11] 候选人承诺 - 保证声明及材料真实准确完整[11] - 任职遵守规定、勤勉尽责[12] - 不符资格及时报告辞职[12] - 辞职致比例不符持续履职[12]

会计政策变更 - 公司2025年4月22日审议通过会计政策变更议案[3] - 自2024年1月1日起执行解释第17号、数据资源规定和解释第18号[5] 财务数据 - 2024年度合并报表销售费用减少15,949,691.74美元，2023年度减少11,388,135.47美元[9] - 2024年度合并报表主营业务成本增加15,949,691.74美元，2023年度增加11,388,135.47美元[9] 变更影响 - 执行解释第17号和数据资源规定未对财务和经营成果产生重大影响[8] - 会计政策变更能更客观公允反映公司状况，无需提交股东大会审议[9]

业绩数据 - 2024年营业总收入275.60亿元，归母净利润21.69亿元，上缴税金25.17亿元[17] - 2024年研发投入11.75亿元，近3年累计投入研发经费超30亿元[18] - 2024年实施管理变革，实现降本增效3.75亿元[25] - 2024年营业总收入275.39亿元，较2023年的267.94亿元有所增长[58] - 2024年交纳税金251,749.14万元，高于2023年的228,662.73万元[58] - 2024年科研费用投入117,476.29万元，多于2023年的101,411.58万元[58] 产能数据 - 主营钛白粉产能151万吨/年，海绵钛产能8万吨/年，双居全球第一，锂电正极材料磷酸铁产能规模跻身全国行业前五[16] - 2024年钛白粉产量129.55万吨，比2023年的119.14万吨增加[58] - 子公司云南国钛3万吨转子级海绵钛项目二期投产，氯化钛渣产能将达30万吨/年[25][27] 荣誉成果 - 2024年公司荣获“中国上市公司成长100强”等殊荣[12] - 2024年获40余项省级以上荣誉，子公司获全国磷酸铁锂行业新锐奖，公司列入国家工业旅游示范基地培育名单[22] - 多项科技成果获省部级以上奖项，多个科研项目取得突破或入列重大专项[29][30] - 2024年公司取得科技成果评价2项，均达国际先进水平[45] - 公司位列2024中国民营企业500强第491位等多个榜单[38][39] 研发创新 - 2024年公司研发强度占比节节攀升，加大研发投入推动新工艺与新产品开发[14] - 拥有有效专利1276项，其中发明专利416项，实用新型专利860项，国际申请7项[19] - 2024年公司获得授权专利159件，受理专利216件[54] - 龙佰集团联合组建河南省创新联合体，开展关键核心技术研发和产业化应用[46] - 2024年公司参与制定国家标准2项，行业标准1项，团体标准1项[48] 社会责任 - 2024年公司实现员工职业健康体检全覆盖，多家公司获省级健康企业称号[14] - 2024年公司重点支持地方产业发展、乡村振兴等项目，巩固脱贫攻坚成果[15] - 2024年集团助力乡村振兴、开展社会公益活动累计投入资金达816.886万元[194] 未来展望 - 新的一年公司将强化科技创新驱动新质生产力发展，积极履行更广泛社会责任[15] 用户数据 - 2024年员工总数19,385人，较2023年的18,356人增多[58] - 2024年女性管理者比例为26.42%，高于2023年的25.38%[58] 节能减排 - 全集团光伏项目装机容量共26.63MW，云南两基地2024年新建装机容量分别13.21MW，平均日发电量3.1万kW·h[91] - 多个公司电机更换实现节电，部分项目减少煤炭消耗和二氧化碳排放[91][94] 安全环保 - 2024年公司推进环保项目45项，全年废水COD排放量同比下降37%[133] - 2024年全集团开展综合、专项应急演练398次，重大危险源专项演练17次，参与人员达8491人次[144] 人才培养 - 2024年集团创新人才培育激励机制，引进各类专家[163] - 2024年集团和各单位累计培训达50万人次[174] - 公司与多所院校开展合作，实现人才“定制化”培养，提供实训平台[33]

财报披露 - 公司于2025年4月24日披露《2024年年度报告摘要》和《2025年第一季度报告》[2] 业绩说明会安排 - 公司拟于2025年5月7日15:00 - 17:00举行业绩说明会[2] - 采用网络远程方式，投资者可登录全景网参与[2] - 出席人员有董事长、财务总监、副总裁、独立董事[3] 问题征集 - 投资者可于2025年5月6日下午15:00前访问指定页面征集问题[3] 交流安排 - 公司将在业绩说明会上对投资者普遍关注问题交流回答[3]

会议情况 - 2025年第一次独立董事专门会议于4月22日召开，3人应出席且实际出席[1] 议案审议 - 审议通过《关于2024年度核销资产及计提资产减值准备的议案》[2] - 2024年度分红满足回报规划，不派发现金红利[3] - 审议通过《2025年第一季度利润分配预案》[4]

龙佰集团股份有限公司 董事会审计委员会对会计师事务所 2024 年度 履行监督职责情况的报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理 准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》《深圳证券交易所上 市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》和《公司章程》等规定 和要求，龙佰集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会审计委员会本着勤 勉尽责的原则，恪尽职守，认真履职。现将审计委员会对公司 2024 年度年审会 计师事务所履行监督职责情况汇报如下： 一、2024 年度会计师事务所基本情况 （一）机构信息 1、基本信息 名称：立信会计师事务所（特殊普通合伙） 机构性质：特殊普通合伙企业 统一社会信用代码：91310101568093764U 成立日期：2011 年 01 月 24 日 注册地址：上海市黄浦区南京东路 61 号四楼 首席合伙人：朱建弟先生 截至 2024 年末，立信会计师事务所拥有合伙人 296 名、注册会计师 2,498 名、从业人员总数 10,021 名，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师 743 名。立信会计师事务所 2024 年业务收入（未经 ...

龙佰集团股份有限公司 2024年度监事会工作报告 一、2024 年度公司监事会工作情况 2024 年度，公司监事会共召开 7 次会议，合计审议通过 29 项议案，会 议合法、有效，全体监事均亲自出席会议，无缺席会议的情况，全体监事 对提交至监事会审议的议案未提出异议。所有监事均严格按照《公司法》 2024 年度，龙佰集团股份有限公司（以下简称"公司"）监事会根据 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共 和国证券法》（以下简称"《证券法》"）等法律法规及《公司章程》《监 事会议事规则》的相关规定，认真履行监督职能，对公司依法运作情况、 财务状况、内部管理等方面进行了监督和检查。现将公司监事会 2024 年度 主要工作情况报告如下： 《证券法》《公司章程》等相关规定，依法合规、诚信、勤勉地履行各项 职责，以公司永续经营及稳健成长发展为前提，并以维护股东利益为立足 点，认真负责的审议提交监事会的各项议案，对公司治理及经营管理进行 有效监督。 二、监事会对有关事项的核查意见 2024 年度，公司监事会根据《公司法》《证券法》《公司章程》等有 关规定，以维护公司权益和所有股东利益为立足点，认真 ...

龙佰集团股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺 提名人龙佰集团股份有限公司董事会现就提名郭宇峰为龙佰集团股份有 限公司第八届董事会独立董事候选人发表公开声明。被提名人已书面同意作为 龙佰集团股份有限公司第八届董事会独立董事候选人（参见该独立董事候选人 声明）。本次提名是在充分了解被提名人职业、学历、职称、详细的工作经历、 全部兼职、有无重大失信等不良记录等情况后作出的，本提名人认为被提名人 符合相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和深圳证券交易所业务规则 对独立董事候选人任职资格及独立性的要求，具体声明并承诺如下事项： 一、被提名人已经通过龙佰集团股份有限公司第八届董事会提名委员会或 者独立董事专门会议资格审查，提名人与被提名人不存在利害关系或者其他可 能影响独立履职情形的密切关系。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明：______________________________ 二、被提名人不存在《中华人民共和国公司法》第一百四十六条等规定不 得担任公司董事的情形。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明：______________________________ 三、被提名人符合中国证监会《上市公司独立董事 ...