文章核心观点 - 钛白粉行业在长期处于周期性底部后，近期因成本压力而提价，但受制于需求疲软，价格上涨幅度预计有限，行业长期破局的关键在于向高端化转型和调整产能结构 [1][6][8] 成本承压驱动涨价 - 多家头部钛白粉企业宣布提价，国内客户价格上调700元/吨，国外客户上调100美元/吨，由行业龙头龙佰集团率先发起 [1][3] - 提价核心驱动原因是上游原材料硫酸价格大幅上涨，企业成本压力剧增，难以继续承担 [1][2][3] - 以山东硫磺酸为例，11月报价范围在1080元-1210元/吨，环比增加47.95%—57.14% [5] - 行业目前毛利率为-18%，且未来三个月原料硫酸价格预计仍将高位运行 [3] - 硫酸法生产工艺对原料价格波动敏感，成本与售价倒挂现象普遍 [3][10] 需求疲软限制涨幅 - 行业即将转入传统淡季，需求面延续疲软态势，下游对新价接受程度有限，价格完全落地需要时间 [6][7] - 钛白粉价格上行幅度不及原料端涨幅，企业利润持续倒挂 [7] - 12月行业开工负荷保持相对高位，供应过于宽松的状态并未改变 [7] - 展望2026年1—2月，市场活跃度预计偏低，价格上涨依然遭遇需求阻力，幅度将十分有限 [7] - 若新单签订不及预期，企业库存有增加风险，后期可能采取减量保价计划 [7] 行业长期困境与转型方向 - 钛白粉价格逼近10年低点，行业整体承压，供需失衡是核心矛盾 [9][10] - 无自有矿源的企业近乎亏损，有自有矿源的龙头企业也仅略有盈利，远不及往年 [10] - 国际市场限制、反倾销导致出口量减少，产品集中在国内市场竞争 [10] - 调整产能结构、向高端化转型被认为是有效的破局之道 [8][10] - 行业生产工艺正逐步从硫酸法向更具优势的氯化法倾斜，但氯化法产能占比尚不足20% [10][11] - 国内产品在质量上与国外存在差距，高端下游领域的技术突破仍需加强 [11] - 部分企业为应对波动，正向上游延伸布局（如钛矿精选、硫磺制酸），打造全产业链优势，并开发专用型高端产品、拓展海外市场 [10]

核心观点 - 钛白粉行业在长期处于周期性底部后，于年末因成本压力开启涨价，但受制于需求疲软，预计后市涨幅有限，行业破局关键在于向高端化转型及调整产能结构 [1][4][5][6] 价格变动与成本驱动 - 多家钛白粉企业发布涨价函，对国内客户价格上调700元/吨，对国外客户上调100美元/吨 [1][2] - 华中地区钛白粉报价达1.33万元/吨，较前一日上涨200元/吨 [1] - 本轮涨价由龙头龙佰集团率先发起，山东道恩钛业、山东东佳集团等公司同步跟进调价 [2] - 涨价核心驱动是上游原料硫酸价格大幅上涨导致成本压力剧增，行业毛利率为-18% [1][2] - 自10月起硫酸价格持续上涨，以山东为例，11月报价范围在1080元—1210元/吨，环比增加50%左右 [3] - 未来三个月原料硫酸价格预计仍将高位运行，成本面支撑下硫酸市场仍有上行空间 [2][3] 行业现状与盈利压力 - 钛白粉价格逼近10年低点，行业整体承压，处于周期性底部 [5][6] - 无自有矿源的企业近乎亏损，有自有矿源的龙头企业虽略有盈利，但远不及往年 [6] - 国际市场限制导致产品集中在国内市场竞争，行业内公司能维持盈亏平衡已属不易 [6] - 硫酸法钛白粉企业普遍面临成本与售价倒挂，氯化法工艺效益较好，但原料高价仍挤压利润空间 [6] 需求与后市展望 - 行业即将转入传统淡季，需求面延续疲软态势，下游对新价接受程度有限 [4] - 钛白粉价格上行幅度不及原料端涨幅，利润持续倒挂，价格完全落地还需时间 [4] - 12月行业开工负荷保持相对高位，供应过于宽松的状态并未改变 [4] - 预计价格上涨幅度十分有限，2026年1至2月市场活跃度偏低，价格波动空间有限 [4] - 若新单签订不及预期，企业库存有增加风险，不排除后期有减量保价计划，市场价格上行存有阻力 [4] 行业转型与破局之道 - 供需失衡是当前行业面临的核心矛盾，调整产能结构、向高端化转型被视为有效的破局之道 [5][6] - 钛白粉生产工艺正逐步向氯化法倾斜，氯化法相较硫酸法具有生产流程短、三废排放小、产品质量高等优势 [6] - 中低端领域所采用的硫酸法供给宽松，而应用于高端领域的氯化法产能占比尚不足20% [7] - 相较于国外产品，国内产品在质量上仍存在一定差距，高端下游领域的技术突破仍需加强 [7] - 为应对波动，部分企业正向上游延伸布局，着力打造全产业链优势，如布局钛矿精选、推进硫磺制酸项目，并开发专用型高端市场产品及拓展海外市场 [6]

接待安排 - 公司接待事务第一负责人为董事长，主办人为董事会秘书[13] - 从事接待工作的人员需熟悉公司状况，具备证券、法律、财务等知识[14] - 公司应在定期报告披露前30日内、重大信息或事项公告前暂缓现场接待[16] - 业绩说明会、分析师会议、路演应网上直播并提前公告[16] - 现场接待特定对象由董事会秘书统一负责，派2名以上工作人员陪同[18] 信息披露 - 公司实施再融资计划时要注意信息披露公平性[21] - 进行重大事项未披露前提供未公开信息需对方签保密协议[21] - 公司在股东会上通报未公开重大信息应与股东会决议公告同时披露[20] - 公司与特定对象交流出现信息泄露应立即报告深交所并公告[21] 制度管理 - 公司建立接待活动备查登记制度，由董事会秘书签字确认[22] - 《办法》由公司董事会负责制订、解释和修改，经董事会审议通过之日起生效并实施[28][29] - 《办法》生效时间为2025年12月3日[30] 预约与时间 - 可在周一至周五办公时间电话0391 - 3126666预约，也可通过电子邮箱002601@lomonbillions.com、传真电话0391 - 3126111等方式预约[32][33][34] - 接待安排时间为9:00—11:00，15:00—17:00[35] 其他要求 - 承诺书要求基于调研形成文件涉及盈利预测和股价预测注明资料来源，文件对外发布或使用至少2个工作日前知会公司[39] - 保密协议中“未公开重大信息”范围包括公司经营方针等多方面重大变化，持有公司5%以上股份股东或实际控制人股份或控制情况较大变化等[46][47] - 保密协议一式贰份，甲、乙双方各执壹份[52]

报告披露 - 定期报告包括年报、半年报和季报，年报需审计[3] - 年报4个月内、半年报2个月内、季报1个月内披露，一季报不早于上年年报[3] - 变更披露时间至少提前5个工作日向深交所申请[17] 人员责任与义务 - 董事等在定期报告编制期间保密，特定期间不得买卖公司股票及衍生品[5] - 董事长、总裁、财务负责人对财务报告真实性担责[6] 独立董事沟通 - 总裁向独立董事汇报年度生产经营和重大事项并安排考察[10] - 财务负责人在审计前向独立董事提交审计工作安排及资料[10] 审计相关 - 审计委员会协商确定年报审计时间，督促提交报告[12] - 审计委员会进场前后审阅财务报表并形成意见[13] - 原则上年报审计期间不改聘会计师事务所，改聘需多流程决议[14] - 审计与风控部制定内控检查计划，审计委员会评价内控情况[14][15] 时间安排 - 报告期结束前3个工作日制定财务报告编制时间表[18] - 1月、4月、7月、10月上旬召开定期报告编制协调会[19] - 董事会会议前5日（季报）或10日（年报和半年报）送审核稿给董事[22] 业绩预告 - 特定情形下年度1个月内、半年度15日内预告[24][25] - 特定条件下可免披露年度和半年度预告[26] - 扣除特定收入后营收低于3亿元需预告[24] 制度生效 - 本制度2025年12月3日起生效[31]

龙佰集团股份有限公司 外汇套期保值业务管理制度 第一章 总则 第一条 为规范龙佰集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 及下属子公司、控股子公司外汇套期保值交易业务及相关信息披露工作，加强对 外汇套期保值交易业务的管理，防范投资风险，健全和完善公司外汇套期保值交 易业务管理机制，确保公司资产安全，根据《中华人民共和国公司法》《中华人 民共和国证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《上市公司信息披露管理办法》 及《龙佰集团股份有限公司章程》（下称《公司章程》）等有关规定，结合公司实 际情况，特制定本制度。 第二条 本制度所称外汇套期保值主要包括远期结售汇业务、外汇掉期业务、 外汇期权业务及其他外汇衍生产品业务等。 第三条 本制度适用于公司、子公司及控股子公司的外汇套期保值业务。子 公司及控股子公司进行外汇套期保值业务视同上市公司进行外汇套期保值业务， 适用本制度。 第二章 组织结构 第四条 公司外汇套期保值业务由公司资金结算中心管理，公司财务总监任 组长，主持日常外汇套期保值业务的开展工作。成员由集团财务部、资金结算中 心、子公 ...

认定标准 - 财务报告重大会计差错认定涉及资产等差错金额占比及绝对金额标准[6][7] - 其他年报信息披露重大遗漏认定涉及交易资产总额等占比标准[10] - 业绩预告重大差异认定包括实际数据盈亏性质等标准[12] - 业绩快报重大差异认定为财务数据和指标差异幅度标准[13] 更正流程 - 公司对以前年度财务报告更正需聘请规定会计师事务所审计[8] - 前期定期报告财务信息更正披露遵照相关规则执行[8] - 财务报告重大会计差错更正时审计与风控部提交审议[10] - 其他年报信息披露差错审计与风控部提交审议[15] 责任相关 - 董事长等对公司年报及财务报告信息披露承担主要责任[14] - 因年报信息披露差错被监管采取措施审计与风控部查实追责[17] - 年报信息披露重大差错责任追究形式包括通报批评等[18] - 责任追究结果可纳入公司年度绩效考核指标[18] - 董事会对责任认定及处罚决议以临时公告形式披露[18] - 董事等出现责任追究事件可附带经济处罚[18] - 季度报告等信息披露重大差错责任追究参照执行[20] 制度情况 - 本制度由公司董事会负责制订、解释和修改[22] - 本制度自董事会审议通过之日起生效实施[23] - 制度制订时间为2025年12月3日[24] 处理情形 - 有情节恶劣等情形应从重或加重处理[15] - 有有效阻止不良后果等情形应从轻等处理[17]

风险分类 - 公司将主要风险分为战略、财务、市场、运营、法律风险[4] - 按盈利机会，风险分为纯粹风险和机会风险；按可能性和影响程度，分为重大、较大、一般、低风险[7] 管理监督 - 董事会委任总裁及审计与风控部监督风险管理程序，各部门负责人配合实施[10] - 审计委员会审核全面风险识别、评估、内部管理及监控程序的有效性[10] 风险识别与评估 - 公司识别内部风险关注人力资源、管理等因素，识别外部风险关注经济、法律等因素[14][16] - 公司根据影响程度和发生可能性建立评估标准，对风险进行分析计量和等级评价[16] - 风险发生可能性分三类，影响程度分三类[16] 应对策略 - 审计与风控部根据评估结果制定风险应对策略，包括规避、降低、转移、接受[17] 评价与报告 - 公司对风险应对策略与管理举措有效性进行总体评价并提出改进建议[18] - 风险管理报告制度分为定期例行、重大专项、重大事件/风险紧急报告三种[18] 工作流程 - 风险管理工作流程中的风险评估、应对、测试、监控与再确认、报告每年至少一次[19] - 公司每年开展风险管理的风险识别与评估，分析重大风险关键成因，确定预警指标并建立机制[22] - 针对风险评估问题提出风险管理改进计划[23] - 汇总分析改进计划后编制风险管理工作计划，报总裁审查批准后下达执行[23] - 审计与风控部负责协调多部门或执行难度高的风险管理工作计划，并跟踪推进[23] - 各部门按审批后的风险管理工作计划开展工作并做好沟通上报[23] 评审与检查 - 总裁及审计与风控部负责人每年对风险管理工作及效果进行评审并报审计委员会批核[20] - 审计委员会每年组织对风险管理体系建设情况进行检查评估并向董事会汇报[21] 制度生效与解释 - 本制度经董事会审议通过后于2025年12月3日生效实施[27][28] - 本制度由公司董事会负责解释，未尽事宜依照国家法律、法规及《公司章程》执行[25][26]

捐赠财产与类型 - 可用于对外捐赠的财产包括现金和实物资产[9] - 对外捐赠类型有公益性、救济性、精准扶贫和其他捐赠[10] 捐赠审批与金额限制 - 当年累计捐赠低于100万元由总裁审批[14] - 100 - 500万元经总裁办公会讨论后报董事长审批并备案[14] - 500 - 2000万元经总裁办公会讨论，由董事长提请董事会审议批准[14] - 达或超2000万元报经股东会批准[14] - 公司及子公司年内捐赠占当年净利润比例原则上不超1%[14][15] 违规处理 - 擅自捐赠等违法违纪行为将处分责任人，构成犯罪移交司法机关[19]

制度适用范围 - 制度适用于公司及所属全资、控股子公司，境外子公司遵循驻在国家法律[3] 责任分配 - 董事会承担洗钱风险管理最终责任，审计委员会承担监督责任，高级管理层承担实施责任[8] - 审计与风控部为洗钱风险管理工作牵头部门[9] - 各业务部门承担洗钱风险管理直接责任[10] 制度要求 - 反洗钱内控制度应覆盖法规要求并与业务实际适应，变化时及时更新[13] 风险评估 - 建立健全洗钱风险评估制度，分析内外部洗钱风险[13] - 保障洗钱风险评估流程可稽核或可追溯，定期审查调整流程和方法[13] - 统筹确定各类信息来源及采集方法，将信息采集嵌入业务流程[14] - 从多维度考虑确立风险因素和评估指标，设置风险控制措施有效性评估指标[15][16] - 洗钱风险评估包括定期和不定期评估，根据结果制定风险控制措施[16] 报告机制 - 各子公司向审计与风控部报告洗钱风险情况，审计与风控部向高级管理层和董事会报告[17] 应急计划 - 建立并完善洗钱风险应急计划，应对重大洗钱风险等紧急情况[20] 管理措施 - 按反洗钱法规采取客户身份识别等管理措施[21] - 建立与洗钱风险匹配的监测标准并及时调整[21] - 建立健全大额和可疑交易报告制度并提交报告[21] - 建立反洗钱和反恐怖融资监控名单库并更新维护[22] - 对监控名单实时监测，名单调整时对存量客户及三年内交易回溯调查[22] - 持续开展业务洗钱风险等级划分与持续识别工作[23] 绩效考核 - 将反洗钱工作评价纳入绩效考核体系[25] 奖惩机制 - 建立反洗钱奖惩机制，奖励有功员工，追究失职员工责任[26]

反舞弊制度适用范围 - 制度适用于公司及合并报表范围内子公司[3] 反舞弊体系建设 - 董事会督促管理层建立反舞弊文化环境与内控体系[7] - 管理层建立内控机制、设立举报渠道防范舞弊[7] 举报流程 - 员工发现舞弊向审计与风控部举报[7] - 审计与风控部管理举报热线、邮箱并接收举报[7] - 普通及中层实名举报2个工作日报董事长[15] - 牵涉高管举报2个工作日报审计委员会主任委员和董事长[15] 举报人保护 - 投诉、举报人在协助调查中受保护，打击报复人员将被撤职、解除劳动合同[16] 调查反馈与处理 - 实名举报无论是否立项都需向举报人反馈结果[16] - 证实舞弊员工给予行政纪律处分，触犯刑法移送司法机关[18]