股价表现 - 8月4日股价报收6.71元，较前一交易日上涨0.03元 [1] - 盘中最高触及6.71元，最低下探6.60元 [1] - 全天成交54229手，成交金额达0.36亿元 [1] 主营业务 - 主营业务为按摩器具的研发、生产和销售 [1] - 旗下拥有"OGAWA"、"FUJIMEDIC"等自主品牌 [1] - 产品线涵盖按摩椅、按摩小电器等健康产品 [1] - 运营共享按摩椅品牌"摩享时光" [1] 业务动态 - 目前暂未开展"脑机接口"相关技术研究，但会持续关注该技术的发展 [1] - 共享按摩椅业务主要分布在商场及机场等交通枢纽场所，影院场景占比较小 [1] 资金流向 - 8月4日主力资金净流出17.75万元 [1] - 近五个交易日累计净流出1855.68万元 [1]

保荐代表人变更 - 公司收到方正承销保荐发来的《关于更换持续督导保荐代表人的函》，原保荐代表人曹方义因离职不再履行持续督导职责，由蒋卓成接替 [1] - 变更后，公司公开发行可转换公司债券的持续督导保荐代表人为蒋卓成和陈立国，持续督导期至监管规定的义务结束为止 [1] - 公司董事会对曹方义在任职期间的贡献表示感谢 [2] 新任保荐代表人背景 - 蒋卓成为西南财经大学国际商务硕士，保荐代表人，拥有注册会计师、注册税务师、法律职业资格 [3] - 蒋卓成自2021年起从事投行业务，参与过索通发展、中矿资源非公开发行，甬矽电子IPO，梦网科技重大资产重组等项目 [3] 持续督导安排 - 方正承销保荐作为公司2020年可转债发行的保荐机构，持续督导期已于2021年12月31日届满，但因募集资金未使用完毕，仍需履行相关督导职责 [1]

公司信息 - 证券代码002614，股票简称奥佳华[1] - 债券代码128097，债券简称奥佳转债[1] 保荐相关 - 方正承销保荐为2020年可转债保荐机构，督导期至义务结束[2] - 蒋卓成接替曹方义，督导代表人变更为蒋、陈二人[2] 保荐代表人 - 蒋卓成是西南财大国际商务硕士，有注会资格[5] - 2021年从事投行业务，参与索通发展等业务[5] 公告时间 - 公告发布于2025年7月21日[4]

行业概述 - 足底按摩器作为一种传统养生工具，有助于缓解疲劳、促进血液循环、改善睡眠质量，符合现代人对健康生活方式的追求 [1] - 我国人口老龄化程度不断加深，老年人口占比逐渐攀升，为足底按摩器发展提供庞大用户基础 [1] - 物联网、大数据等技术应用让足底按摩器数据化、智能化趋势日益明显，产品功能不断升级 [1] - 2024年中国足底按摩器行业市场规模达到4.46亿元，同比上涨6.01% [1] 产品分类 - 磁石类：将不同性质磁石镶嵌于平面板上形成凹凸表面进行物理放射按摩 [5] - 气泡类：主要通过足浴盆产生氧气气泡对脚底进行按摩 [5] - 机械类：利用旋转滚轴对脚部进行纯机械按摩 [5] 产业链 - 上游：基础零部件和原材料供应商，提供电子元器件、五金件、塑料件等 [6] - 中游：足底按摩器制造企业，通过技术研发和产品设计生产各类产品 [6] - 下游：通过线上电商平台和线下专卖店、商超等渠道销售给终端消费者 [6] 销售渠道 - 线上销售渠道成为重要方向，京东、天猫、抖音等是主要平台 [9] - 2019-2024年中国电子商务交易额从33.87万亿元增长至46.41万亿元 [9] 竞争格局 - 国际品牌如松下占据高端市场份额 [13] - 国内头部企业包括倍轻松、奥佳华和荣泰健康等 [13] - 中小企业主要集中在中低端市场 [13] 主要企业 - 倍轻松科技：专注创新研发，将中医按摩理念与现代科技结合，推出Foot3足疗机等产品 [14] - 奥佳华智能健康：聚焦大健康产业，2024年保健按摩营业收入37.23亿元，同比上涨0.6% [14] - 荣泰健康：主要产品为按摩椅及按摩小件，2024年按摩小电器营业收入0.51亿元，同比下降28.64% [16] - 康泰智能：主导产品包括按摩椅系列和汽车零部件系列 [14] - 苏泊尔：推出多款全自动设计的足底按摩器产品 [14] 发展趋势 - 智能化功能升级：集成传感器监测足部数据，提供个性化健康建议，连接智能家居设备 [18] - 定制化服务兴起：针对不同人群需求开发专门按摩模式 [19] - 市场需求持续增加：现代生活节奏加快促使消费者对足底按摩器需求增长 [21]

公司业绩表现 - 公司2022年营收60.24亿元 2023年下滑至50.3亿元 2024年一季度营收10.51亿元同比下滑11.15% [1] - 2024年一季度净利润499.7万元（含非经常性损益1496万元） 扣非净利润亏损996万元 为近三年首次亏损 [2] - 同行荣泰健康2024年一季度营收4亿元同比增长3.86% 净利润6274万元同比上升67.31% 连续两个季度增长 [2] 业务结构分析 - 公司外销占比68.94%（2023年海外营收33.9亿元） 显著高于荣泰健康（内外销约8亿元/10亿元） [2] - 主要销售区域为欧洲/北美/东南亚 海外需求疲弱叠加地缘问题导致复苏困难 [3] - 健康环境产品曾推动2020-2021年营收增长 当前计划拓展"一带一路"市场及跨境电商渠道 [4][6] 行业格局与挑战 - 按摩椅行业高度依赖海外市场 中国为后发消费市场（日韩→东南亚→欧美→中国） [4] - 产品非刚需+高单价（需线下体验）导致营销成本高 需同时维持线上线下渠道 [5] - 行业整体景气度欠佳 公司2023年销售费用2.04亿元（-2.47%） 研发费用8018万元（-9.57%） [4] 战略布局与研发进展 - 汽车按摩椅项目处于前期研究阶段 尚未签订单 存在较大不确定性 [1] - 公司营收规模50-60亿元显著大于同行（荣泰健康约20亿元） 专家建议通过产品多元化破局 [5][6] - 现有产品线包括按摩小电器/健康环境产品 计划向细分赛道延伸 [6]

董事会决议公告 - 公司第六届董事会第九次会议于2025年7月4日以通讯方式召开，应到董事9名，实到9名，会议符合《公司法》和公司章程规定 [1] - 会议审议通过《关于不向下修正"奥佳转债"转股价格的议案》，表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [2] 可转债基本情况 - 公司于2020年2月25日公开发行1,200万张可转债，每张面值100元，发行总额12亿元，债券简称"奥佳转债"，代码128097 [6] - 可转债于2020年3月18日在深交所上市，转股期限为2020年9月2日至2026年2月25日 [7][8] 转股价格调整历史 - 2020年5月因分红调整转股价从10.89元/股至10.69元/股 [9] - 2021年4月因分红调整转股价从10.69元/股至10.39元/股 [9] - 2022年5月因分红调整转股价从10.39元/股至10.09元/股 [10] - 2022年9月因注销回购股份调整转股价从10.09元/股至10.05元/股 [10] - 2023年5月因分红调整转股价从10.05元/股至9.75元/股 [11] - 2024年5月因分红调整转股价从9.75元/股至9.45元/股 [11] - 2025年5月因分红调整转股价从9.45元/股至9.35元/股 [12] 转股价格向下修正条款 - 触发条件：连续30个交易日中至少15个交易日收盘价低于当期转股价的85% [13] - 修正程序需经股东大会三分之二以上表决通过，持有可转债的股东需回避表决 [13] - 修正后转股价不得低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值 [13] 不向下修正转股价决定 - 截至2025年7月4日，公司股票已有15个交易日收盘价低于转股价9.35元/股的85%（即7.95元/股），触发修正条款 [15] - 董事会决定本次不修正转股价，且未来六个月内（2025年7月5日-2026年1月4日）即使再次触发条款也不修正 [15] - 2026年1月5日起重新计算触发条件，届时董事会将再议是否修正 [15]

可转债发行 - 2020年2月25日公开发行1200万张可转换公司债券，总额12亿元[3] - 2020年3月18日起在深交所挂牌上市交易[4] 转股相关 - 转股期限为2020年9月2日至2026年2月25日[5] - 2025年5月29日起转股价格为9.35元/股[6][7][8][9] 价格修正 - 截至2025年7月4日触发转股价格向下修正条件[13] - 2025年7月4日董事会决定本次及未来六个月不修正[2][13]

会议决策 - 2025年7月4日董事会会议通过不向下修正“奥佳转债”转股价格议案[3] - 未来六个月触发向下修正条款也不提出修正方案[3] - 2026年1月5日触发条款时董事会再决定是否修正[3] 触发情况 - 截至2025年7月4日，公司股票十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%触发条款[3]

可转债发行 - 公司2020年2月25日发行1200万张可转换公司债券，总额120000.00万元[2] 转股价格调整 - 2020 - 2025年多次调整转股价格，从10.89元/股调至9.35元/股[2][4][5][6][7] 转股情况 - 2025年Q2“奥佳转债”转股减少2000.00元，数量211股，剩余余额458268200.00元[9] 股本变化 - 截至2025年6月30日，公司总股本从623476752股变为623476963股[9]

核心观点 - 奥佳华智能健康科技集团股份有限公司公告提示"奥佳转债"可能触发转股价格向下修正条件 因公司股票在2025年6月16日至6月27日期间已有10个交易日收盘价低于当期转股价格9 35元/股的85%（即7 95元/股）[2][12] - 若触发条件 公司将召开董事会审议是否修正转股价格 并履行信息披露义务[2][12] 可转债发行上市情况 - 公司于2020年2月25日公开发行1 200万张可转债 每张面值100元 发行总额12亿元 原股东优先配售 剩余部分通过深交所系统发行[3] - 可转债于2020年3月18日在深交所上市 债券简称"奥佳转债" 代码"128097"[4] - 转股期限为2020年9月2日至2026年2月25日[4] 转股价格调整历史 - 2020年5月因分红调整转股价从10 89元/股至10 69元/股[5][6] - 2021年4月因分红调整转股价从10 69元/股至10 39元/股[6] - 2022年5月因分红调整转股价从10 39元/股至10 09元/股[6] - 2022年9月因注销回购股份调整转股价从10 09元/股至10 05元/股[7] - 2023年5月因分红调整转股价从10 05元/股至9 75元/股[7] - 2024年5月因分红调整转股价从9 75元/股至9 45元/股[8] - 2025年5月因分红调整转股价从9 45元/股至9 35元/股[8] 转股价格向下修正条款 - 触发条件：连续30个交易日中至少15个交易日收盘价低于当期转股价的85%[10] - 修正权限：董事会提出方案 需股东大会三分之二以上表决通过 可转债持有人回避表决[10] - 修正限制：修正后价格不得低于最近一期每股净资产和股票面值 且不低于股东大会前20个交易日股票均价及前一交易日均价[10] 当前触发情况说明 - 2024年12月13日董事会决定不修正转股价格 且未来6个月内（至2025年6月13日）不提出修正方案[12] - 2025年6月16日起重新计算 截至6月27日已有10个交易日收盘价低于7 95元/股 后续可能触发条件[12] - 若触发 公司将按募集说明书约定履行审议程序和信息披露义务[12]