报告公司投资评级 - 给予道明光学“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 道明光学是国内反光材料龙头企业，形成以反光材料为主、微纳光学显示材料及电子功能材料为两翼的产业格局，有望依靠反光材料国产替代和新材料持续放量实现增长 [7] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本6.25亿股，流通股本5.81亿股；总市值51.9亿元，流通市值48.26亿元；12个月内最高价10.99元，最低价6.36元 [3] 业绩情况 - 2024年实现营业收入14.41亿元，同比增长8.96%；归母净利润1.70亿元，同比增长8.44%；拟每10股派现1.3元（含税）；2025年一季度归母净利润5145.07万元，同比增长13.28% [4] 核心业务情况 - 2024年反光材料板块销量同比增长25%，营收占比提高到74.27%，国内车牌膜市占率提升至35%；微棱镜反光膜技术打破3M垄断，应用于重大项目，海外市场实现突破；完成道钉用反光片、微棱镜型车牌膜等项目研发 [5] 业务发展趋势 - 国内行车安全领域市占率约40%，打破3M垄断格局，是道路安全领域唯一突破高速公路冷静技术的本土企业；3M产能受限有望推动公司加速替代；越南基地反光膜产线满产后海外营收占比将提高；年产2000万平方米微棱镜型反光膜项目预计2025年投产 [6] 新材料业务情况 - 2024年新材料业务收入1.40亿元，同比增长8.36%；石墨烯散热膜进入旗舰机型供应链，超厚石墨烯膜及相变复合材料完成开发；光学膜业务2024年亏损收窄，车载偏光反射膜2025年有望放量 [5][6] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,441|1,561|1,705|1,863| |营业收入增长率(%)|8.96%|8.34%|9.18%|9.30%| |归母净利（百万元）|170|206|231|250| |净利润增长率(%)|8.44%|21.45%|11.99%|8.28%| |摊薄每股收益（元）|0.27|0.33|0.37|0.40| |市盈率（PE）|32.96|25.15|22.46|20.74| [9] 资产负债表、利润表、现金流量表等指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金（百万）|521|257|208|196|96| |应收和预付款项（百万）|321|333|360|394|430| |存货（百万）|460|427|471|510|557| |流动资产合计（百万）|1,389|1,678|1,843|2,123|2,422| |资产总计（百万）|2,615|2,914|3,123|3,384|3,654| |负债合计（百万）|393|789|963|1,184|1,474| |股东权益合计（百万）|2,222|2,125|2,161|2,200|2,180| |营业收入（百万）|1,323|1,441|1,561|1,705|1,863| |营业成本（百万）|877|951|1,049|1,136|1,241| |净利润（百万）|156|169|205|230|249| |归母股东净利润（百万）|157|170|206|231|250| |经营性现金流（百万）|239|262|355|397|427| |投资性现金流（百万）|-106|-479|-351|-376|-466| |融资性现金流（百万）|-285|102|-83|-64|-30| |现金增加额（百万）|-144|-115|-77|-43|-70| [11]

4月21日晚，道明光学（002632.SZ）发布了2024年年度报告，2024年度，道明光学实现营业收入14.41 亿元，同比增长8.96%；实现归母净利润1.70亿元，同比增长8.44%；实现扣非净利润1.38亿元，同比增 长2.94%；经营现金净流量为2.62亿元，同比增长9.81%。根据公司历年财报数据，2024年度道明光学营 业收入创下历史新高。 现金分红方面，2024年度道明光学拟向全体股东每10股派发现金1.30元（含税），拟派发现金红利分配 金额为8119.79万元，本年度公司现金分红加上半年度现金分红总金额为1.62亿元，现金分红比例达 90.72%，彰显了公司回报投资者的决心。 道明光学是全球领先的反光材料及延伸产品头部生产企业，产品应用范围覆盖"人、车、路"三大公共安 全领域。近年来，公司开发了软包锂离子电池用铝塑复合膜、显示光学膜及PC/PMMA复合板材及薄 膜、石墨烯导热膜等新型功能性薄膜材料，业务领域成功延伸到微纳光学显示及消费电子产业链，形成 了以反光材料为主、微纳光学显示材料及电子功能材料为两翼的产业格局。 在反光材料领域，公司实现营收10.70亿元，同比增长13.67%，彰显了 ...

道明光学股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （李海峰） 各位股东及股东代表： 本人作为道明光学股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董 事，2024 年严格按照《公司法》《证券法》《公司章程》《独立董 事工作制度》等相关法律、法规、规章及公司相关制度的规定和要求， 恪尽职守，勤勉尽责，本着独立、客观和公正的原则，认真行使法律 所赋予的权利。及时了解公司的生产经营信息，全面关注公司的发展 状况，积极出席公司 2024 年召开的相关会议，慎重审议各项议案， 切实维护了公司和全体股东尤其是中小股东的合法权益。现将本人 2024 年的工作情况作简要汇报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）工作履历、专业背景及兼职情况 本人李海峰，中国国籍，1965 年生，光学工程博士，无境外永 久居留权。2002 年 12 月至今担任浙江大学光电科学与工程学院教授。 曾任杭州麦乐克科技股份有限公司技术顾问，现兼任浙江大学嘉兴研 究院研究员，杭州光粒科技有限公司董事，杭州玉之泉控股有限公司 监事，杭州玉之泉精密制造有限公司执行董事兼总经理、杭州江涵企 业管理咨询合伙企业（有限合伙）执行事务合伙人、实控人，杭州柏 纳光电有限公 ...

各位股东及股东代表： 本人作为道明光学股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董 事，2024 年严格按照《公司法》《证券法》《公司章程》《独立董 事工作制度》等相关法律、法规、规章及公司相关制度的规定和要求， 恪尽职守，勤勉尽责，本着独立、客观和公正的原则，认真行使法律 所赋予的权利。及时了解公司的生产经营信息，全面关注公司的发展 状况，积极出席公司 2024 年召开的相关会议，慎重审议各项议案， 切实维护了公司和全体股东尤其是中小股东的合法权益。现将本人 2024 年的工作情况作简要汇报如下： 一、独立董事的基本情况 道明光学股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （陈连勇） （一）工作履历、专业背景及兼职情况 陈连勇先生，中国国籍，1975 年生，本科学历，正高级会计师， 注册会计师、注册税务师，无境外永久居留权。曾任绍兴鉴湖高尔夫 有限公司财务部副经理、财务部经理，广宇集团股份有限公司审计部 经理、杭州平治信息技术股份有限公司独立董事等。现任广宇集团股 份有限公司副总裁、总会计师，现兼任绍兴鉴湖高尔夫有限公司、肇 庆星湖名郡房地产发展有限公司、杭州益光房地产开发有限公司监 事；杭州市上城区广宇小额 ...

金融衍生品交易业务控制制度 道明光学股份有限公司 金融衍生品交易业务控制制度 第一章 总则 第一条 为规范道明光学股份有限公司（以下简称"公司"）及各 全资及控股子公司（以下简称"各子公司"）金融衍生品交易行为，防 范金融衍生品交易风险，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民 共和国证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》等有关法 律、法规、部门规章和业务规则及《道明光学股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）的规定，制定本制度。 第二条 本制度所称金融衍生品是指场内场外交易、或者非交易的， 实质为期货、期权、远期、互换等产品或上述产品的组合。金融衍生 品的基础资产既可包括证券、指数、利率、汇率、货币、商品、其他 标的，也可包括上述基础资产的组合；既可采取实物交割，也可采取现 金差价结算；既可采用保证金或担保、抵押进行杠杆交易，也可采用 无担保、无抵押的信用交易。 第三条 公司及各子公司应严格控制金融衍生品交易的种类及规模， 从事的金融衍生品交易以远期结售汇、外汇互换、外汇期货、外汇期 权业务以及其他外汇衍生品业务、远期利率协议 ...

道明光学股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （金盈） 各位股东及股东代表： 本人作为道明光学股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董 事，2024 年严格按照《公司法》《证券法》《公司章程》《独立董 事工作制度》等相关法律、法规、规章及公司相关制度的规定和要求， 恪尽职守，勤勉尽责，本着独立、客观和公正的原则，认真行使法律 所赋予的权利。及时了解公司的生产经营信息，全面关注公司的发展 状况，积极出席公司 2024 年召开的相关会议，慎重审议各项议案， 切实维护了公司和全体股东尤其是中小股东的合法权益。现将本人 2024 年的工作情况作简要汇报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）工作履历、专业背景及兼职情况 本人金盈，中国国籍，1983 年生，研究生学历，无境外永久居 留权。曾任浙江五联律师事务所律师，曾兼任永杰新材料股份有限公 司独立董事。2015 年 2 月至今担任北京盈科（杭州）律师事务所高 级合伙人律师、知识产权部主任。2020 年 7 月起兼任公司独立董事。 （二）独立性情况说明 报告期内，本人未在公司担任除独立董事、董事会专门委员会委 员以外的任何职务，也未在公司主要股东单位担任任何职务 ...

道明光学股份有限公司 舆情管理机制 第一章 总则 第一条 为提高道明光学股份有限公司（以下简称"公司"）应 对各类舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，及时、妥善处理 各类舆情对公司股票价格、商业信誉及正常生产经营活动造成的影 响，切实保护投资者合法权益，根据《深圳证券交易所股票上市规则》、 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司 规范运作》等相关法律法规、规范性文件和《道明光学股份有限公司 章程》（以下简称" 《公司章程》"）的规定，并结合公司实际情 况，制定本制度 第二条 本制度所称舆情包括报刊、电视、网络等媒体及自媒体 （以下合称"媒体"）对公司进行的负面报道，社会上存在的已经或 将给公司造成不良影响的传言或信息，可能或已经影响投资者投资取 向、造成股价异常波动的信息，以及其他涉及公司信息披露且可能对 公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的事件信息。 第三条 本制度所称舆情分为重大舆情与一般舆情：重大舆情： 传播范围较广，严重影响公司公众形象或正常经营活动，使公司已经 或可能遭受损失，已经或可能造成公司股票及其衍生品种交易价格变 动的负面舆情。 1 第四条 公司成立舆情管理 ...

道明光学股份有限公司 2024年度董事会工作报告 2024年度，道明光学股份有限公司（以下简称"公司"）董事会 全体成员严格按照《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市 规则》及《公司章程》《董事会议事规则》等有关法律、法规的要求， 本着对全体股东负责的态度，恪尽职守、诚实守信、勤勉尽责的履行 义务及行使职权，认真贯彻落实股东大会的各项决议，持续提升公司 治理水平，推动公司稳健发展。现就2024年度董事会工作情况汇报如 下： 一、2024年度公司经营情况 报告期内，公司实现营业总收入14.4亿元，同比增长8.96%；实 现归属于上市公司股东的净利润1.69亿元，同比上升8.44%；实现归 属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.37亿元，同比上涨 2.94%。 （一）精细化全球布局，实现海内外业务可持续发展 2024年，公司主业反光材料在精细化全球布局方面取得了阶段性 成效，为海内外业务的可持续发展奠定了坚实基础，为公司业绩基本 盘起到了很好的支撑； 全球反光材料市场竞争日益激烈，来自国内外同行的竞争压力不 断增大。为应对这一挑战，报告期内公司持续加大技术创新投入，提 升产品质量和性能，以差异化的产 ...

道明光学股份有限公司 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 1 号—主板上市公司规范运作》等要求，道明光学股 份有限公司（以下简称"公司"）董事会，就公司在任独立董事陈连 勇先生、金盈女士、李海峰先生的独立性情况进行评估并出具如下专 项意见： 2025 年 4 月 20 日 经核查独立董事陈连勇先生、金盈女士、李海峰先生的任职经历 以及签署的相关自查文件，上述人员未在公司担任除独立董事、董事 会专门委员会委员以外的任何职务，也未在公司主要股东单位担任任 何职务，与公司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其 进行独立客观判断的关系，不存在其他影响独立董事独立性的情况。 因此，公司独立董事符合《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第 1 号—主板上市公司规范运作》中对 独立董事独立性的相关要求。 董事会关于独立董事独立性自查情况的专项报告 道明光学股份有限公司 董事会 ...

关于会计政策及会计估计变更的公告 证券代码：002632 证券简称：道明光学 公告编号：2025-005 道明光学股份有限公司 关于会计政策及会计估计变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 本次会计政策变更是根据中华人民共和国财政部（以下简称"财 政部"）发布的《企业数据资源相关会计处理暂行规定》（财会【2023】 11号）《关于印发<企业会计准则解释第17号>的通知》（财会【2023】 21号）、《关于印发<企业会计准则解释第18号>的通知》（财会【2024】 24号）进行的变更，不会对公司财务状况、经营成果和现金流产生重 大影响，无需提交公司董事会、股东大会审议。 本次会计估计变更采用未来适用法进行会计处理，无需对已披露 的财务报告进行追溯调整，不会对公司以往各期财务状况、经营结果 和现金流产生影响。本次会计估计变更无需提交公司股东大会审议。 道明光学股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于2025 年4月19日召开2025年第一次董事会审计委员会、4月20日召开第六届 董事会第七次会议和第六届监事会第七次会议，审议通 ...