市场容量与行业格局 - 植物生长调节剂总市场容量约625亿元 其中大田作物250亿元 经济作物375亿元 [2] - 大田作物年种植25亿亩次 亩次投入10元 经济作物年种植2.5亿亩次 亩次投入150元 [2] - 行业约540家企业 持证1900个 平均每企业持证3.6个 登记证超10个的企业仅30余家 行业分散 [6] - 公司持有植物生长调节剂登记证150个 占全行业证件总数7.7% 为登记证件最多企业 [6] 公司经营业绩 - 2025年1-9月营业收入15.23亿元 同比增长6.09% 归母净利润2.78亿元 同比增长3.06% [3] - 第三季度单季营业收入4.04亿元 同比小幅增长 归母净利润0.48亿元 同比略有下降 [3] 竞争壁垒与核心优势 - 农药行业实行生产许可和产品登记制度 新原药登记需3年以上试验 费用数百至数千万元 [7][8] - 公司专注植物生长调节剂40余年 拥有过千人的技术服务团队 应用技术经验丰富 [8] - 2017年成立作物调控技术研究院 强化应用技术优势 为产品研究前哨站和技术推广发动机 [8] - 拥有覆盖全国下沉至县乡的销售网络 具备从原药到制剂的完整产业链优势 [8] 发展战略与营销模式 - 实施方案营销因土地流转加速 种植规模化推动调节剂需求扩大 [4] - 方案营销以植物生长调节剂为核心 结合农药肥料提供作物全程解决方案 [4][8] - 产品价格不因销售方式改变 毛利率不会发生明显变化 [5] - 公司丰富产品线和技术积累具备解决方案推广优势 产能可满足市场推广需求 [4]

核心观点 - 晨会纪要涵盖多个行业及公司2025年第三季度业绩表现，重点关注盈利改善、成本管控、行业景气度变化及政策影响 [2] - 多数公司2025Q3归母净利润实现同比增长或环比改善，部分受益于原材料价格下降、费用管控优化或业务结构升级 [3][4][13][22][38][42][46][50] - 债券市场情绪转弱，卖方和买方对债市阶段性逆风共识增强，央行重启国债买卖操作以对冲流动性压力 [9][10][11][58][59] - 汽车行业智能化、高端化趋势明确，以旧换新政策托底需求，多家车企推出跨年购置税补贴方案 [16][17][18][19] - 部分周期性行业（如铬盐、农药）景气度呈现修复迹象，海外需求及产业链整合成为增长驱动 [5][7][23][26][27] 公司业绩表现 广信股份（农化制品） - 2025Q3单季度归母净利润1.70亿元，同比+4.85%，但营收同比-35.73%，主要因农药原药销量下滑及中间体价格下降 [3][4] - 成本管控成效显著，期间费用率同比下降，财务费用率-7.83%（同比-7.97pct） [5] - 主要原材料价格大幅下降，如液氯均价同比-94.44%，甲醇均价同比-5.09% [6] - 主要产品价格Q4有所回升，多菌灵均价较Q3上涨1928元/吨，公司推进全球化布局 [7][8] 华夏银行（股份制银行） - 2025Q3归母净利润65.12亿元，同比+7.62%，净息差1.55%，较上半年略升1bp [12][13] - 存款规模同比增长11.0%，不良贷款率1.58%，环比下降2bp，资产质量持续修复 [13][14] - 手续费及佣金净收入46.94亿元，同比+8.3%，中间业务回暖 [14] 振华股份（化学原料） - 2025Q3归母净利润1.12亿元，同比-9.15%，但铬盐景气度回升，Q4金属铬产品满产满销 [21][22][23] - 海外收入稳中有升，前三季度海外销售收入约4亿元，同比稳中有升 [26] - 全球铬盐需求预计从2024年93万吨增长至2028年131万吨，供需缺口可能达25万吨 [27] 国光股份（农化制品） - 2025年前三季度营收15.23亿元（同比+6.09%），归母净利润2.78亿元（同比+3.06%），作物全程方案推广顺利 [28][30] - Q3单季度营收环比-44.92%，但研发费用同比+36.78%，公司维持高分红，股利支付率117.31% [29][31][33] 重庆银行（城商行） - 2025Q3归母净利润16.90亿元，同比+20.54%，总资产突破万亿，达1.02万亿元（同比+24.10%） [35][36] - 不良贷款率1.14%，较Q2下降3bp，扩表动能强劲 [36][37] 行动教育（教育） - 2025Q3营收2.22亿元，同比+27.93%，归母净利润0.83亿元（同比+42.78%），毛利率80.16%（同比+4.78pct） [38][39] - AI赋能销售效率提升，费用率优化，合同负债10.48亿元（同比+8.65%），支撑后续收入 [40] 南方传媒（出版） - 2025Q3归母净利润4亿元，同比+73.72%，利润总额同比+27.67%，主因低毛利业务压减及结构优化 [42][43] - 毛利率37.5%（同比+3.89pct），一般图书出版业务收入1.06亿元（同比+11.47%） [43] 运机集团（专用设备） - 2025Q3归母净利润0.34亿元，同比+45.71%，营收3.52亿元（同比+27.97%），海外拓展取得突破 [46][48] - 应收账款较2025H1减少0.41亿元，信用减值损失计提环比减少0.14亿元 [48] 晋控煤业（煤炭开采） - 2025Q3归母净利润4.01亿元，环比+10.08%，吨煤售价424.78元/吨（环比+1.41%） [50][51] - 资产负债率21.17%（同比-8.88pct），货币资金139.42亿元，负债压降效果显著 [52] 洽洽食品（休闲食品） - 2025Q3归母净利润0.79亿元，同比-72.58%，毛利率24.52%（同比-8.59pct），主因原材料成本高企 [53][54][55] - 量贩渠道表现亮眼，9月销售额突破9000万元，新品琥珀核桃仁等贡献增量 [56] 行业与政策动态 债券市场 - 卖方情绪指数回落，86%机构持中性态度，买方情绪指数降至负值，20%机构偏空 [9][10][11] - 央行重启国债买卖操作，可能以"买短"为主，旨在对冲地方债供给压力及呵护流动性 [58][59] 汽车行业 - 特斯拉2025Q3营收281亿美元（同比+12%），但毛利率18%（同比-1.85pct），储能业务装机量同比+81% [17] - 小米、理想、问界等车企推出跨年购置税补贴方案，最高补贴额度达15000元 [18] - 以旧换新政策延续，推荐关注高端化、智能化及机器人产业链机会 [19] 农药行业 - 广信股份主要产品价格Q4回升，如草甘膦均价较Q3上涨916元/吨，行业景气度修复 [7][8] - 国光股份作物全程方案推广顺利，上游原材料价格维持低位 [30][31] 铬盐行业 - 振华股份Q3受季节性需求扰动，但Q4金属铬满产满销，全球铬盐供需缺口可能扩大 [23][27] - 海外两机（航空发动机、燃气轮机）及军工需求拉动金属铬需求，产业链景气度沿金属铬-氧化铬绿-重铬酸钠传导 [27]

投资评级 - 对国光股份维持“优于大市”的投资评级 [1][4][6][16][17] 核心观点 - 公司是国内植物生长调节剂行业的龙头企业，登记品种和制剂销售额均为国内最大，行业壁垒和毛利率高于一般农药 [2][12][16] - 公司正加快推广以植物生长调节剂为核心的作物种植管理全程解决方案，该模式有助于提升用户黏性，是未来重点发展方向 [2][12][16] - 尽管因加大研发投入导致2025年第三季度业绩短期承压，但公司长期成长逻辑清晰，营收和利润增速有望在未来三年保持较快水平 [1][9][16] - 公司重视股东回报，分红比例较高，且因资本开支需求小、财务结构稳健，未来高分红比例有望维持 [3][15] 财务业绩总结 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入15.23亿元，同比增长6.09%；实现归母净利润2.78亿元，同比增长3.06% [1][9] - **2025年第三季度业绩**：实现营业收入4.04亿元，同比增长2.79%；归母净利润为0.48亿元，同比下降9.31%，主要因研发投入大幅增加 [1][9] - **研发投入**：2025年前三季度研发费用达6705万元，同比增长36.78%，并超过去年全年 [1][9] - **盈利能力**：2025年上半年销售毛利率为47.42%，同比提升1.07个百分点，得益于高毛利核心产品占比提升及原材料成本优势 [1][9] - **财务健康状况**：三季报资产负债率仅为13.26% [3][15] 业务运营与战略总结 - **核心业务优势**：公司拥有丰富的产品线，针对多种作物开发全程解决方案，形成“绑定式合作” [12][16] - **推广进展**：2025年主要在玉米、小麦、水稻、棉花、花生、柑橘、葡萄、大樱桃等作物上推广全程方案，2025年1-6月推广面积较2024年同期有所增长 [2][12] - **人才建设**：2025届校园招聘入职人数300余人，重点招聘技术服务与营销人才，较2024年增加20% [2][12] 股东回报总结 - **2025年前三季度分红方案**：拟派发现金股利1.40亿元，占前三季度归母净利润的50.28%，占期末未分配利润的17.70% [3][15] - **分红前景**：鉴于产能利用率较低、未来资本开支规模小、毛利率常年维持在40%以上，预计未来分红比例将维持较高水平 [3][15] 盈利预测与估值 - **盈利预测调整**：小幅下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为4.02亿元、4.64亿元、5.06亿元（原预测值为4.43亿元、5.14亿元、5.56亿元） [4][17] - **每股收益（EPS）**：预计2025-2027年EPS分别为0.86元、0.99元、1.08元 [4][17] - **估值水平**：对应当前股价的市盈率（PE）分别为17.7倍、15.3倍、14.0倍 [4][17] - **财务指标预测**：预计营业收入2025-2027年将保持增长，同比增速分别为10.0%、8.3%、8.1%；净资产收益率（ROE）预计将稳步提升，分别为18.1%、19.6%、20.1% [5]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 证券代码：002749 证券简称：国光股份 公告编号：2025-069号 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 重要内容提示： 3.第三季度财务会计报告是否经过审计 □是 √否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 √否 ■ （二） 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位：元 ■ 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用 √不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界 定为经常性损益项目的情况说明 □适用 √不适用 ■ 二、股东信息 （一） 普通股股东 ...

智通财经APP讯，国光股份(002749.SZ)发布2025年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入15.23亿 元，同比增长6.09%。归属于上市公司股东的净利润2.78亿元，同比增长3.06%。归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益的净利润2.7亿元，同比增长1.92%。 ...

公司动态 - 公司于2025年10月24日以通讯表决方式召开第六届第七次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了关于2025年第三季度报告的议案等文件 [1] - 公司当前收盘价为15.17元，市值为71亿元 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中化学原料及化学制品制造业占比99.02% [1] - 2025年1至6月份，公司服务收入占比0.98% [1]

公司财务表现 - 第三季度营业收入4.04亿元，同比增长2.79% [1] - 第三季度净利润4773.9万元，同比下降9.31% [1] - 前三季度营业收入15.23亿元，同比增长6.09% [1] - 前三季度净利润2.78亿元，同比增长3.06% [1] 股东回报 - 公司拟每10股派发现金股利3元(含税) [1]

四川国光农化股份有限公司 董事会议事规则 四川国光农化股份有限公司 董事会议事规则 第一章 总 则 第一条 为确保公司董事会的科学决策和工作效率，根据《中华人民共和国公司 法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准 则》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—主板上市公司规范运作》《四川国光农化股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"），及其它有关法律、法规和规范性文件，特制定本《议事规则》。 第二章 董事会的组成机构 第二条 公司设董事会，是公司的经营决策机构，对股东会负责。 第三条 董事会由九名董事组成，设董事长一人，可以设副董事长。公司全体董 事根据法律、行政法规、部门规章和《公司章程》的规定对公司负有忠实义务和勤 勉义务，应当采取措施避免自身利益与公司利益冲突，不得利用职权牟取不正当利 益，执行职务应当为公司的最大利益尽到管理者通常应有的合理注意。 第四条 董事会成员中应当至少包括三分之一独立董事，其中至少包括一名会计 专业人士。董事会成员中应当包括职工代表董事一名。董事可以由高级管理人员兼 任，但兼任高级管理人员的董事以及由职 ...

证券代码：002749 证券简称：国光股份 公告编号：2025-071 号 四川国光农化股份有限公司 关于向子公司山西浩之大生物科技有限公司和二级子公司 鹤壁全丰生物科技有限公司提供借款的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 四川国光农化股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 24 日召开第 六届董事会第七次会议审议通过了《关于向子公司山西浩之大生物科技有限公司和二 级子公司鹤壁全丰生物科技有限公司提供借款的议案》，现将有关情况公告如下： 一、本次提供借款事项概述 2024 年 10 月 30 日，四川国光农化股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董 事会第二十四次会议审议通过了《关于向子公司山西浩之大生物科技有限公司和二级 子公司鹤壁全丰生物科技有限公司提供借款的议案》，同意以自有资金向子公司山西 浩之大生物科技有限公司（以下简称"浩之大"）继续提供不超过 5,000 万元借款， 向二级子公司鹤壁全丰生物科技有限公司（以下简称"鹤壁全丰"）提供不超过 5,000 万元借款，借款期限均为从实际借款之日起不超过 1 年。（详见 ...

何颉先生恪守对公司的忠实、勤勉义务，其未参与依贝装备的具体经营管理。 自设立至今，依贝装备主要从事园林、农业机具（含零部件）的研发、生产与 销售业务，公司及合并范围内子公司向依贝装备采购园林、农业机具（事前已经履 行关联交易相关程序，该等产品与公司核心产品具有较好的协同效应）对外出售， 对于完善与丰富公司产品体系、增强客户粘性、提升公司竞争实力等方面发挥了积 极作用。 目前，根据依贝装备的经营发展规划，依贝装备拟增加经营范围，自主开发包 括古树名木养护、白蚁红火蚁等林业有害生物防治、环境卫生消毒杀菌等工程项目 并开拓终端用户，前述新增业务涉及与国光股份（含合并范围内子公司）非主营业 务中的古树名木养护业务、林业有害生物防治业务、环境卫生消毒杀菌业务重叠。 通过工程项目实践，依贝装备将更加深刻理解终端用户需求，从而为后续的园林、 农业机具等产品的研发与技术升级提供充分的经验积累。鉴于公司与依贝装备长期 在园林、农业机具方面开展合作，因此公司亦将受益于依贝装备产品的升级换代。 此外，依贝装备承诺：在开展古树名木养护、林业有害生物防治、环境卫生消毒杀 菌等工程项目时，将优先采购公司相关养护产品、与公司开展相关合作（ ...