本次股份冻结事项不会对庄浩的个人征信及公司日常经营、治理结构产生影响。 截至公告披露日，庄浩及其一致行动人合计持有公司股份数量12348.9085万股，占公司总股本的比例 32.09%，上述一致行动人累计被冻结的股份数量为1100万股，占其所持股份数量的8.91%，占公司总股 本的2.86%。 财联社12月30日电，吉宏股份公告称，公司控股股东、实际控制人庄浩因作为借款合同纠纷一案的担保 方被诉要求承担担保义务，所持有公司股份数量1100万股被冻结，案件涉及金额约为人民币1.74亿元。 庄浩持有公司股份数量6962.3082万股，占公司总股本的比例18.09%，本次被冻结的股份数量为1100万 股，占其所持公司股份数量的15.80%，占公司总股本的比例为2.86%。 ...

报告评级 - 报告维持增持评级 [2] 报告核心观点 - 2024年三季度营收和净利润有所改善,但仍低于预期 [8] - 公司拟推进H股上市,以强化海外市场影响力和品牌建设 [9] - 公司持续加强技术研发和品牌建设,长期增长前景向好 [9] 财务数据总结 - 2022-2026年营收、净利润及每股收益预测 [10] - 2022-2026年主要财务指标预测,如ROE、ROA、毛利率等 [10] - 2022-2026年现金流量表数据预测 [10] 估值分析 - 同行业可比公司2024-2025年平均PE为33.9/25.8倍 [13] - 考虑公司未来增长性,给予2024年30倍PE,预计合理估值为17.7元 [13]

财务业绩 - 营业收入同比下降19.19%，达14.44亿元[1] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降52.53%，达6,231.03万元[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降53.45%，达5,770.31万元[1] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降43.11%，达16,560.94万元[1] - 基本每股收益同比下降51.43%，为0.17元[1] - 2024年第三季度营业收入为38.97亿元，同比下降21.0%[16] - 2024年前三季度净利润为13.16亿元，同比下降56.8%[16] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为13.47亿元，同比下降58.0%[16] - 2024年前三季度销售费用为12.34亿元，同比下降27.3%[16] - 2024年前三季度研发费用为9,594万元，同比下降6.5%[16] 资产负债情况 - 总资产较期初下降9.43%[1] - 货币资金较期初下降32.67%[5] - 其他应收款较期初下降36.70%[5] - 在建工程较期初下降74.92%[5] - 合同负债较期初下降48.39%[5] - 公司2024年第三季度流动资产合计为18.90亿元，较期初下降16.24%[13] - 公司2024年第三季度非流动资产合计为13.58亿元，较期初增加2.08%[13] - 公司2024年第三季度资产总计为32.48亿元，较期初下降9.44%[13] - 公司2024年第三季度流动负债合计为7.11亿元，较期初下降5.98%[13] - 公司2024年第三季度非流动负债合计为4.98亿元，较期初增加1.02%[13] - 公司2024年第三季度负债总计为12.09亿元，较期初下降3.52%[13] - 公司2024年第三季度股东权益合计为20.39亿元，较期初下降12.41%[13] - 公司2024年第三季度货币资金为7.43亿元，较期初下降32.67%[13] - 公司2024年第三季度交易性金融资产为5,000万元，较期初增加15.65%[13] - 公司2024年第三季度应收账款为5.02亿元，较期初增加4.36%[13] - 2024年9月30日应付账款余额为50.34亿元，较年初增加41.0%[14] - 2024年9月30日合同负债余额为1.48亿元，较年初增加93.8%[14] - 2024年9月30日应付职工薪酬余额为7.47亿元，较年初增加22.0%[14] - 2024年9月30日应交税费余额为4.75亿元，较年初增加108.8%[14] - 2024年9月30日其他应付款余额为10.64亿元，较年初增加15.7%[14] 股东情况 - 公司普通股股东总数为41,000名，前10名股东持股比例合计为43.84%[9] - 公司前10名无限售条件股东持有的股份数量及占比情况[9] - 公司控股股东庄浩和庄澍为父子关系，与其他主要股东也存在关联关系[9] - 公司前10名股东参与融资融券业务和转融通业务情况暂无[9] 重大事项 - 公司正在筹划发行境外上市外资股(H股)，已向香港联交所递交申请并获中国证监会接收[10] - 公司近期修订了公司章程、关联交易管理制度、独立董事制度等制度[10] - 公司增加董事会成员、变更注册资本和经营范围等[10] - 公司实施股份回购计划，截至2024年8月底已完成回购[10] - 公司2024年第三季度披露了多项重大事项公告[10] - 公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况暂无[10] 现金流情况 - 2024年1-9月销售商品、提供劳务收到的现金为36.61亿元[18] - 2024年1-9月收到的税费返还为1,946万元[18] - 2024年1-9月购买商品、接受劳务支付的现金为17.58亿元[18] - 2024年1-9月支付给职工及为职工支付的现金为4.39亿元[18] - 2024年1-9月支付的各项税费为1.05亿元[18] - 2024年1-9月收回投资收到的现金为3.80亿元[19] - 2024年1-9月购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1.10亿元[19] - 2024年1-9月投资支付的现金为4.58亿元[19] - 2024年1-9月取得借款收到的现金为1.50亿元[19] - 2024年1-9月偿还债务支付的现金为1.76亿元[19]

投资评级 - 吉宏股份（002803.SZ）的投资评级维持为“买入”[4] 报告的核心观点 - 2024年上半年，吉宏股份的跨境社交电商业务面临压力，营收和净利润均出现下滑，而包装业务相对稳健。公司预计未来几年归母净利润将有所恢复，估值合理，维持“买入”评级[6] 根据相关目录分别进行总结 公司财务表现 - 2024年上半年，吉宏股份实现营收24.53亿元，同比下降22.0%；归母净利润0.72亿元，同比下降61.8%。单季度2024Q2，营收11.29亿元，同比下降36.1%；归母净利润0.30亿元，同比下降75.2%[6] 业务分部表现 - 跨境社交电商业务：2024年上半年营收13.84亿元，同比下降31.5%；归母净利润0.44亿元，同比下降72.6%。主要受汇率波动和营销策略调整影响[7] - 包装业务：2024年上半年营收10.13亿元，同比增长2.4%；归母净利润0.61亿元，同比增长2.3%。尽管下游需求减弱，业务仍保持相对稳健[7] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.71亿元、2.57亿元和3.49亿元，对应EPS为0.45元、0.67元和0.91元。当前股价对应PE为23.3倍、15.6倍和11.5倍[6] 公司战略 - 吉宏股份通过“跨境电商+包装”双轮驱动，利用技术、创新和数智化赋能，强化AI电商优势，并加强品牌建设和市场开拓[8] 市场表现 - 吉宏股份的股价在过去一年中波动较大，最高价24.98元，最低价9.60元。总市值40.02亿元，流通市值29.82亿元[5]

财务业绩 - 2024年上半年营业收入为24.53亿元，同比下降21.97%[20] - 归属于上市公司股东的净利润为7,236.30万元，同比下降61.80%[20] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,313.16万元，同比下降64.18%[20] - 经营活动产生的现金流量净额为3,822.51万元，同比下降86.66%[20] - 基本每股收益为0.19元，同比下降62.00%[20] - 公司实现营业收入245,346.35万元，同比下降21.97%[34] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润7,236.30万元，同比下降61.80%[34] - 本期跨境电商业务营业收入减少,导致营业收入、销售费用等相关指标同比下降[56] - 本期经营活动产生的现金流量净额大幅下降,主要系销售收款减少和广告费支出减少综合影响[56] - 本期投资活动产生的现金流量净额有所改善,主要系收回到期银行理财产品增加等因素[56] - 本期筹资活动产生的现金流量净额大幅下降,主要系银行借款减少、回购股份等因素综合影响[56] - 本期现金及现金等价物净增加额大幅下降,主要系经营活动和筹资活动现金流量净额下降综合影响[57] - 公司报告期营业收入为24.53亿元，同比下降21.97%[58] - 电商业务收入占营业收入的56.42%，同比下降31.53%[58] - 包装业务毛利率为16.39%，同比下降1.56个百分点[63] - 电商业务毛利率为59.73%，同比下降3.97个百分点[63] - 境外收入占比58.91%，同比下降30.61%[61] 资产负债情况 - 总资产为30.85亿元，较上年度末下降13.97%[21] - 归属于上市公司股东的净资产为21.62亿元，较上年度末下降5.19%[21] - 货币资金较上年末减少8.16个百分点，主要系分红、回购股份及购买银行理财产品增加所致[67] - 应收账款较上年末减少0.45个百分点，主要系营业收入减少导致[67] - 存货较上年末增加0.59个百分点，主要系原材料及发出商品减少所致[67] - 长期股权投资较上年末减少0.04个百分点，主要系处置参股公司所致[67] - 应交税费较上年末减少0.73个百分点，主要系应交增值税及应交企业所得税减少所致[69] - 截至报告期末，公司货币资金、固定资产和无形资产等资产存在质押、抵押等受限情况[78][79] 非经常性损益 - 计入当期损益的政府补助为969.44万元[25] - 非流动性资产处置损益为189.54万元[25] - 金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益为9.43万元[26] 业务发展 - 公司跨境社交电商业务实现营业收入138,412.24万元，同比下降31.53%[34] - 公司包装业务实现营业收入101,338.76万元，同比增长2.40%[34] - 公司持续投入品牌建设，通过提升品牌知名度和影响力以增强产品市场竞争力[33] - 公司强化AI技术在跨境社交电商业务流程应用，持续提升管理运营效率[33] - 公司自主研发跨境社交电商运营管理系统"Giikin"平台，实现业务的数字化、可视化、智能化[39] - 公司推出多个垂类AI模型，如电商文本垂类模型ChatGiiKin-6B、电商智能设计与素材生成垂类模型GiiAI和智能投放助手G-king等[39][40] - 公司打造品牌包括SENADA BIKES、Veimia、Konciwa及PETTENA等，产品涵盖电助力自行车、内衣、遮阳伞及宠物用品[43] - 公司打造吉喵云跨境电商SaaS服务平台，为卖家提供全链路一站式服务[44] - 公司跨境社交电商业务采用货找人模式，与第三方电商平台销售的商业模式有所不同[47] - 公司拥有先发优势积累的海量消费者行为数据洞察，为公司数据分析及算法能力奠定基础[49] - 公司采用收到订单后从供应商采购的供应链管理模式，维持较低的存销比[50] - 公司为快消品企业客户提供从包装设计到运输物流的全流程创意转化解决方案[51,52] - 公司采用扁平式组织结构和赛马机制,提升市场开拓能力和行业竞争力[53] - 公司通过前瞻性布局跨境社交电商业务，持续践行数字化运营战略，降低能源消耗和提升企业效益[120] - 公司旗下包装印刷生产基地及产品均已通过多项专业认证资格，不断推动绿色包装的行业革新和可持续发展[120] 公司治理 - 公司于2024年2月2日召开2024年第一次临时股东大会,审议通过了多项与H股发行上市相关的议案[98] - 公司于2024年4月22日召开2023年年度股东大会,审议通过了2023年年度报告、利润分配预案等议案[98] - 公司于2024年5月31日召开2024年第二次临时股东大会,审议通过了回购注销部分限制性股票的议案[98][107] - 公司于2023年8月30日召开2023年第三次临时股东大会,审议通过了2023年限制性股票激励计划相关议案[106] - 公司于2023年9月25日向203名激励对象授予6,600,000股限制性股票[106] - 公司于2024年5月14日决定回购注销7名离职/岗位调整激励对象已获授但尚未解除限售的160

净利润预计 - 2024年上半年净利润预计为6,630.76万元至9,472.51万元，同比下降50%—65%[2] - 扣除非经常性损益后的净利润为6,480.76万元至9,322.51万元，同比下降47.10%—63.23%[3] 业务影响 - 公司包装业务受整体经济环境影响，销售增速放缓，营业收入规模有所降低[5] - 跨境电商业务市场竞争加剧，公司采取降低客单价等方式应对，业务订单和营收规模下降[6] 成本费用影响 - 对部分汇率波动较大的销售地区适度控制广告投放规模，成本费用增加影响利润[6] 股份支付及投资影响 - 第三期员工持股计划和2023年限制性股票激励计划产生的股份支付摊销及投资部分参股公司产生的亏损影响利润[6] 审计提醒 - 公司业绩预告未经会计师事务所审计，具体财务数据以公司披露的2024年半年度报告为准[7]

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04 月 26 日 事件：公司发布 2024 年一季报，2024 年 Q1，公司实现营收 13.24 亿元，同 比降低 3.75%，实现归母净利润 0.43 亿元，同比降低 39.22%。 风险提示：汇率波动风险，AI 等新技术落地不及预期，政策落地不及预期， 海外经济波动的风险。 执业证书编号：S1070520030002 邮箱：caihang@cgws.com 公司动态点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 主要财务比率 | | | | | | | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 成长能力 | | | | | | | 营业收入（%） | 3.8 | 24.5 | 20.6 | 19.5 | 18.5 | | 营业利润（ %） | -13.7 | 80.2 | 25.4 | 24.6 | 21.5 | | 归属母公司净利润 ...

业绩总结 - 吉宏股份2024年一季度实现收入13.24亿元，同比下降3.75%[1] - 包装业务表现稳健，跨境电商业务受压，包装业务营收同比增长，跨境电商业务营收同比下滑[2] - 公司维持较高毛利，电商业务扩张限制短期盈利水平，1Q24毛利率为40.62%[2] - 公司预计2024-2026年营收分别为76.71/88.29/102.09亿元，归母净利分别为4.24/5.06/5.89亿元，同比增长22.9%/19.3%/16.4%[4] 新产品和新技术研发 - 公司持续投入智能化建设，自主研发跨境社交电商运营管理系统[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营收分别为76.71/88.29/102.09亿元，归母净利分别为4.24/5.06/5.89亿元，同比增长22.9%/19.3%/16.4%[4] 市场扩张和并购 - 吉宏股份(002803)是一家商业零售及社会服务公司[7] 其他新策略 - 投资建议评级标准包括推荐、谨慎推荐、中性和回避四个级别[8] - 本报告仅供公司境内客户使用，不构成对客户的投资建议[9]

业绩总结 - 吉宏股份2024年第一季度营收同比下滑3.7%，归母净利润同比下滑39.2%[1] - 吉宏股份2023年归母净利润同比增长87.6%，跨境社交表现亮眼[2] - 吉宏股份2023年营业收入、归母净利润、毛利率、净利率等指标均呈现增长趋势[4] 未来展望 - 预计2024-2026年吉宏股份的归母净利润为4.16/5.00/5.75亿元，对应EPS为1.08/1.30/1.49元[1] - 公司核心竞争力在“数据为轴、技术驱动”方面持续强化，有望提升盈利能力[2] - 公司计划发行H股助力跨境电商业务发展[3] 财务数据 - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到3685百万元，较2022年增长72.2%[5] - 营业收入预计2026年将达到10325百万元，较2022年增长91.7%[5] - 财务费用预计2026年将保持稳定在3百万元左右[5] - 每股收益预计2026年将达到1.49元，较2022年增长210.4%[5] - 营业利润率预计2026年将达到15.0%，较2022年增长28.0%[5]

财务数据 - 2024年第一季度营业收入为13.24亿元，同比下降3.75%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为4,280.53万元，同比下降39.22%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.58亿元，同比下降599.58%[5] - 基本每股收益为0.11元，同比下降42.11%[5] - 总资产为33.15亿元，较年初下降7.56%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为22.71亿元，较年初下降0.40%[5] - 公司2024年第一季度末货币资金余额为8.02亿元[11] - 公司2024年第一季度末应收账款余额为4.75亿元[11] - 公司2024年第一季度末存货余额为4.35亿元[11] - 公司2024年第一季度营业收入为13.24亿元[14] - 公司2024年第一季度净利润为3,954.58万元[14] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流入为13.09亿元[16] - 公司2024年第一季度应付账款为2.73亿元[13] - 公司2024年第一季度合同负债为9,963,382.32元[13] - 公司2024年第一季度应付职工薪酬为5,279.62万元[13] - 公司2024年第一季度应交税费为3,523.61万元[13] - 公司2024年第一季度一年内到期的非流动负债为5,837.53万元[13] - 公司2024年第一季度长期借款为1.39亿元[13] - 公司2024年第一季度归属于母公司所有者权益合计为22.71亿元[13] 现金流量 - 本期经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少599.58%[7] - 本期投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加50.35%[7] - 本期筹资活动产生的现金流量净额较上年同期减少2088.47%[7] - 经营活动产生的现金流量净额为-157,714,828.08元，较上年同期下降189.84%[17] - 收回投资收到的现金为619,289,477.87元，较上年同期大幅增加[17] - 取得投资收益收到的现金为1,661,597.36元，较上年同期大幅增加[17] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为48,704,782.57元，较上年同期下降9.51%[17] - 投资支付的现金为585,042,428.89元，较上年同期大幅增加[17] - 取得借款收到的现金为76,000,000.00元，较上年同期大幅下降67.67%[17] - 偿还债务支付的现金为108,060,539.00元，较上年同期下降18.87%[17] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1,508,768.65元，较上年同期大幅下降98.53%[17] - 期末现金及现金等价物余额为742,385,569.75元，较期初下降30.14%[17] 税费返还 - 本期收到的税费返还较上年同期增加182.19%[7] 股东情况 - 公司普通股股东总数为38,240人,表决权恢复的优先股股东数量为0人[9] - 前10名股东中,庄浩持股比例为18.08%,庄澍持股比例为9.01%[9] - 香港中央结算有限公司为第三大股东,持股比例为7.27%[9] - 公司前10名无限售条件股东中,香港中央结算有限公司持有2800.33万股[9] - 庄澍和贺静颖为夫妻关系,西藏永悦诗超企业管理有限公司为控股股东[9] 未来计划 - 公司正在筹划H股发行并上市,已向香港联交所递交申请[11] - 公司拟于2024年度进行利润分配[11]