报告公司投资评级 - 评级为增持 [11] 报告的核心观点 - 公司新能源汽车零组件业务进入放量期，看好2025年新业务持续放量带动业绩成长 [3] - 考虑到新能源汽车产业链整体毛利率增长空间不大，预期公司未来整体利润率水平维稳，下调公司2025 - 2026年EPS预期为0.76/0.86元（原0.83/0.98元），新增2027年EPS预期为1.03元 [11] - 参考可比公司2025年PE估值，给予公司2025年行业中位数的20.25倍PE，下调目标价至15.39元，维持增持评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2023 - 2027年，公司营业收入分别为30.24亿、30.50亿、36.48亿、41.07亿、46.53亿元，增速分别为13.6%、0.8%、19.6%、12.6%、13.3% [5] - 归母净利润分别为7700万、1.70亿、2.48亿、2.82亿、3.38亿元，增速分别为209.5%、121.7%、45.9%、13.5%、20.1% [5] - 每股净收益分别为0.23、0.52、0.76、0.86、1.03元，净资产收益率分别为5.2%、8.8%、12.7%、14.0%、16.2% [5] - 市盈率分别为54.49、24.57、16.84、14.85、12.36 [5] 交易数据 - 52周内股价区间为9.38 - 17.55元，总市值41.14亿元，总股本3.28亿股，流通A股2.19亿股，流通B股和H股均为0 [6] 资产负债表摘要 - 股东权益19.24亿元，每股净资产5.86元，市净率2.1，净负债率49.17% [7] 股价走势 - 绝对升幅1个月为 - 23%、3个月为 - 13%、12个月为36%，相对指数升幅1个月为 - 12%、3个月为 - 9%、12个月为32% [10] 投资建议 - 公司新能源汽车零组件业务进入放量期，产品竞争力彰显 [11] - 业绩符合预期，归母净利润高增，2024年营收30.50亿元/+0.85%，归母净利1.70亿元/+121.73%，扣非归母1.54亿元/+89.54%，毛利率17.71%/同比+3.03pct，净利率5.58%/+3.04pct [11] - 传统业务稳步发展，2024年换向器及集电环产品营收10.84亿元/+3.34%，新能源汽车零组件收入8.80亿元/+17.72%，预计2025年进一步放量 [11] - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为2.15%/4.47%/2.49%/2.29%，同比+0.09/+0.58/-0.59/+0.28pct，期间费用率与2023年基本持平 [11] - 公司海内外研产销一体化平台优势凸显，与众多国内外一线车企、知名Tier1优质客户合作，拥有核心客户资源并保持长期稳定合作 [11] - 公司掌握一系列核心技术，2024年新增授权专利38项，技术积累助力新品放量 [11] PE估值 - 选取骄成超声、科博达和松原安全作为可比公司，2025年可比公司平均PE为27.19倍，PE中位数为20.25倍 [13] - 考虑到公司技术积累深厚，上下游产业链打通，新能源汽车零部件业务进入放量期，给予公司2025年行业中位数的20.25倍PE，对应合理估值15.39元 [13]

参考可比公司2025 年PE 估值，给予公司2025 年行业中位数的20.25 倍PE，下调目标价至15.39 元，维 持增持评级。 本报告导读： 公司新能源汽车零组件业务进入放量期，看好2025 年公司新业务持续放量，带动业绩成长。 投资要点： 投资建议：公 司新能源汽车零组件业务进入放量期，产品竞争力彰显。考虑到新能源汽车产业链整体 毛利率增长空间不大，预期公司未来整体利润率水平维稳，下调公司2025-2026 年EPS 预期为0.76/0.86 元（原0.83/0.98 元），新增2027 年EPS 预期为1.03 元。 业绩符合预期，归母净利润高增。公司公告全年实现营收30.50 亿元/+0.85%，归母净利1.70 亿 元/+121.73%；扣非归母1.54 亿元/+89.54%。公司全年实现毛利率17.71%/同比+3.03pct，净利率 5.58%/+3.04pct。公司归母净利高增主要是：1）2023 年低基数；2）新能源汽车零组件业务进入放量 期，核心客户定点项目陆续转量产。 传统业务稳步发展，新能源汽车零组件业务进入收获期。24 年公司换向器及集电环产品实现营业收入 10.84 亿元/+3 ...

一、2024 年度监事会会议情况 2024 年度，公司监事会共召开了 9 次会议，审议 26 项议案，各位监事认真 审议每项议案，确保审议事项合法合规。具体情况如下： | 序号 | 会议名称 | 召开日期 | 会议议案 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 第四届监事会 | 2024 年 2 月 5 日 | 1、《关于公司<2024 年员工持股计划（草案）>及其摘要的 议案》 | | | 第十九次会议 | | | | | | | 2、《关于公司<2024 年员工持股计划管理办法>的议案》 | | 2 | 第四届监事会 | 2024 年 3 月 25 日 | 1、《关于调整部分募集资金投资项目实施进度的议案》 | | | 第二十次会议 | | | | 3 | 第四届监事会 第二十一次会 议 | 2024 年 4 月 15 日 | 1、《2023 年度监事会工作报告》 2、《2023 年年度报告及其摘要》 3、《2023 年度财务决算报告》 | | | | | 4、《2023 年度利润分配的预案》 | | | | | 5、《2023 年度内部控制自我评价报告》 | | | | | 6 ...

深圳市凯中精密技术股份有限公司 关于对会计师事务所 2024 年度履职情况评估及审计委员会 履行监督职责情况的报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准 则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》和深圳市凯中精密技术股份 有限公司（以下简称"公司"）《公司章程》《董事会审计委员会实施细则》等规定 和要求，董事会审计委员会本着勤勉尽责的原则，恪尽职守，认真履职。现将公 司对天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"天健所" ）2024 年度履职情 况评估和审计委员会履行监督职责的情况汇报如下： 一、2024 年年度审计会计师事务所基本情况 主要行业：制造业，信息传输、软件和信息技术服务业，批发和零售业，水 利、环境和公共设施管理业，电力、热力、燃气及水生产和供应业，科学研究和 技术服务业，租赁和商务服务业，金融业，房地产业，交通运输、仓储和邮政业， 机构名称：天健会计师事务所（特殊普通合伙） 成立日期：2011 年 7 月 18 日成立 组织形式：特殊普通合伙 注册地址：浙江省杭州市西湖区灵隐街道 ...

深圳市凯中精密技术股份有限公司 2024 年度内部控制自我评价报告 深圳市凯中精密技术股份有限公司 2024年度内部控制自我评价报告 深圳市凯中精密技术股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要 求，结合深圳市凯中精密技术股份有限公司（以下简称"公司"）《内部控制管理 制度》，在内部控制日常监督和专项监督的基础上，我们对公司2024年12月31日 （内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其 有效性，并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建 立和实施内部控制进行监督。管理层负责领导并组织企业内部控制的日常运行。 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对本报告内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及 相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存 在固有局限性，故仅能为实现上述目标提 ...

证券代码：002823 证券简称：凯中精密 公告编号：2025-013 深圳市凯中精密技术股份有限公司 关于举办 2024 年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市凯中精密技术股份有限公司（以下简称"公司"）定于2025年4月29日 （星期二）下午15:00-17:00在"价值在线"（www.ir-online.cn）举办公司2024年度 网上业绩说明会。本次年度业绩说明会将采用网络远程的方式举行，投资者可以 登录"价值在线"（https://eseb.cn/1mVMiiJ3ur6）或者使用微信扫描下方小程序码 参与本次说明会。 出席本次网上业绩说明会的人员有：公司董事长兼总经理张浩宇先生，副总 经理、董事会秘书兼财务负责人秦蓉女士，独立董事刘祥青先生。 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司2024年度业绩说明会提前 向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于2025年4月 29日（星期二）前访问网址https://eseb.cn/1mVMiiJ3ur6，或使用微信扫描下方小 程序码进行会前提 ...

深圳市凯中精密技术股份有限公司董事会 关于 2024 年度募集资金存放与使用情况的专项报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 根据深圳证券交易所印发的《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板 上市公司规范运作》及相关公告格式规定，深圳市凯中精密技术股份有限公司（以下简称"公 司"或"凯中精密"）董事会将本公司 2024 年度募集资金存放与使用情况报告如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到账时间 经中国证券监督管理委员会"证监许可〔2018〕697 号"文核准，凯中精密获准公开发行 面值总额为人民币 416,000,000.00 元可转换公司债券，期限 6 年，募集资金总额为 416,000,000.00 元，扣除保荐及承销费用人民币 7,500,000.00 元，余额为人民币 408,500,000.00 元，另外扣除中介机构费和其他发行费用人民币 4,257,400.69 元，实际募集资金净额人民币 404,242,599.31 元。 该次募集资金到账时间为 2018 年 8 月 3 日，本次募集资金到位情况 ...

深圳市凯中精密技术股份有限公司 | 非经营性 | | 占用方与上 | 上市公司核 | 2024 年期 | 2024 年 1-12 | 月占 | 2024 年 月占用资金 | 1-12 | 2024 年 1- 12 月偿还 | 2024 年期 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资金占用 | 资金占用方名称 | 市公司 | 算的 | 初占用资 | 用累计发生金额 | | 的利息 | | 累计 | 末占用资金 | 占用形成原因 | 占用性质 | | | | 的关联关系 | 会计科目 | 金余额 | （不含利息） | | （如有） | | 发生金额 | 余额 | | | | 控股股东、 | | | | | | | | | | | | | | 实际控制人 | | | | | | | | | | | | | | 及其附属企 | | | | | | | | | | | | | | 业 | | | | | | | | | | | | | | 小计 | — | — | — | | | | ...

证券代码：002823 证券简称：凯中精密 公告编号：2025-012 深圳市凯中精密技术股份有限公司 关于开展金融衍生品交易业务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、交易概况：为有效规避外汇、利率风险，合理控制汇兑损益风险对公司 经营业绩的影响，结合资金管理要求和日常经营需要，深圳市凯中精密技术股份 有限公司（以下简称"公司"）及其全资子公司计划继续开展以外汇套期保值为目 的的金融衍生品交易业务，包括但不限于远期结售汇、外汇期权、外汇掉期、利 率互换、利率掉期、货币互换等业务等或上述产品的组合。交易场所为经国家外 汇管理局和中国人民银行批准，具有远期外汇交易业务经营资格的金融机构。 公司及其全资子公司开展的外汇金融衍生品交易业务预计任一交易日持有 的最高合约价值不超过6,000万欧元（或等值的其他货币），预计动用的交易保证 金和权利金上限（包括为交易而提供的担保物价值、预计占用的金融机构授信额 度、为应急措施所预留的保证金等）不超过500万欧元（或等值的其他货币）。 额度有效期限自董事会审议通过之日起12个月内，上述额 ...