文章核心观点 - 山东省发布2025年度十大科技创新成果 其中两项化工领域成果上榜 分别是万华化学的高性能柠檬醛和山东道恩高分子材料的高端轮胎阻隔材料 均打破了国外技术垄断 实现了规模化生产 并已产生显著经济效益和产业带动效应 [1][2][3] 万华化学高性能柠檬醛成果 - 柠檬醛是一种高附加值绿色精细化学品 是合成香料和营养化学品的关键原料 广泛应用于日化、饲料、食品、医药保健品等领域 [2] - 全球高端柠檬醛规模化生产技术长期被国外企业垄断 国内高纯度产品长期依赖进口 [2] - 公司攻克了核心制造技术 贯通全产业链 建成投产全球单套产能最大的柠檬醛工业化装置 [2] - 产品纯度大于99% 高于国外同类产品2个百分点 且不产生固废 采用本质安全设计 实现更安全、更绿色制造 [2] - 成果已在国内外香料龙头企业推广应用 实现销售收入5亿元 [2] - 预计未来三年 相关产品年产量将逐步达4万吨 年产值达20亿元 为下游生产企业节约25%以上的原料成本 带动相关产业总体产值超过60亿元 [2] 山东道恩高分子高端轮胎阻隔材料成果 - 公司联合北京化工大学、玲珑轮胎等机构 历经12年攻克交联动态硫化、复合膜制备等关键技术 [3] - 实现了高气体阻隔动态硫化合金材料规模化生产 打破国外技术垄断 成为全球第二家掌握该技术的企业 [3] - 该材料气密性达传统硫化丁基橡胶的7~10倍 可使单条轮胎减重约1千克、车辆续航里程提升约5% [3] - 成果已在玲珑轮胎等下游企业推广应用 [3] - 预计两年内年产值可达10亿元 拉动上下游产值近百亿元 [3] 行业与产业影响 - 两项成果均代表了山东科技创新的最新成就和最高水平 [3] - 高性能柠檬醛成果有力推动我国精细化工产业高质量发展 [2] - 高端轮胎阻隔材料成果对轮胎产业轻量化、提升车辆续航有显著促进作用 [3]

公司与道恩股份合作开发的DVA材料进展 - 公司与道恩股份合作开发的DVA材料目前正处于大范围测试阶段 [1] - 后续将分生产基地逐步推进量产 争取在2026年下半年进入大规模投放阶段 [1] DVA材料的应用规划与市场策略 - 公司已重视关于DVA材料“单独系列化”或“分系列应用”的建议 并将向管理层反馈 [1] - 未来将结合材料测试结果、性能特点及市场定位 审慎规划DVA材料的应用场景 [1] - 公司将同步做好相关产品的市场宣传与用户沟通工作 以确保技术优势与产品价值精准传递给市场 [1]

公司对外担保情况 - 截至公告日 公司及子公司累计对外担保总额为人民币9.755亿元 [1] - 该担保总额占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的31.27% [1] - 除合并报表范围内的担保外 公司及子公司无其他对外担保 [1] - 公司及子公司无逾期担保 无涉及诉讼的对外担保 也无因担保被判决败诉而应承担损失的情形 [1]

市场扩张和并购 - 2025年12月10日审议通过收购宁波爱思开80%股权议案[2] - 以51,596.64万元自有资金收购[2] - 2025年12月10日签署股权转让协议[2] - 2026年2月5日公告收到反垄断审查不实施进一步审查决定[3][7]

公司收购案进展 - 山东道恩高分子材料股份有限公司收购宁波爱思开合成橡胶有限公司股权案获得国家市场监督管理总局反垄断审查通过 [1] - 国家市场监督管理总局出具《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》（反执二审查决定〔2026〕72号），决定对该收购案不实施进一步审查 [1] - 公司将严格按照相关法律法规的规定，及时履行信息披露义务 [1]

行业投融资活跃度 - 2017年至2025年期间，改性塑料行业共发生18起融资事件，投融资活跃度呈波动增长态势 [1] - 2025年行业投融资事件为2件，融资金额共计0.6亿元人民币 [1] 投融资轮次与单笔金额 - 行业融资轮次主要集中在A轮与B+轮，总体融资轮次集中在上市前 [5] - 2017-2025年，行业平均单笔融资金额为波动上升态势 [2] - 2022年平均单笔融资金额约4.5亿元人民币，为近5年来峰值 [2] - 2024-2025年平均单笔融资金额下降至0.3亿元人民币 [2] 投融资地域分布 - 从企业融资区域看，北京的融资事件最多，2017-2025年累计达到7起 [6][8] - 江苏、浙江等地的改性塑料投融资活跃度也较高 [8] 投融资细分领域与主要事件 - 行业投融资集中于可降解塑料领域 [9] - 主要投融资事件包括：蓝晶微生物在2022年1月10日完成B++轮融资，金额达8.7亿元人民币；2021年8月9日完成B+轮融资，金额为4.3亿元人民币；2023年2月15日完成B++轮融资，金额为4亿元人民币 [11][12] - 其他事件包括：勤邦新材料在2021年6月26日完成B轮数亿元人民币融资；本松新材在2020年5月30日完成Pre-IPO轮数亿元人民币融资 [11][12] 投资主体类型 - 行业投资主体主要以投资类为主，代表性投资主体有泰合资本、三一创新等 [12] - 实业类的投资主体有宁波喜悦、彤程新材等 [12] 行业兼并重组 - 国内改性塑料行业尚处发展阶段，同业间兼并事件较少，目前兼并重组的类型主要为中游企业横向整合 [14] - 代表性兼并重组案例包括：道恩股份于2025年12月10日完成对爱思开合成橡胶80%股权的纵向整合收购；会通股份于2025年12月11日完成对东华复材55.46%股权的横向整合收购；海螺新材于2025年9月28日完成对华北工业塑料51%股权的横向整合收购 [15] 行业现状总结 - 目前改性塑料市场投融资活动呈增长态势，但整体投融资及兼并重组事件较少 [15]

担保情况 - 公司预计为安徽博斯特提供不超5000万元担保，期限12个月[1] - 2026年2月3日为安徽博斯特提供不超2500万元担保[2] - 保证范围含债务本金、利息等费用，保证期间三年，方式为连带责任保证[2][4][5] 担保数据 - 截至公告日，公司及子公司累计对外担保总额97550万元（含本次）[7] - 累计对外担保总额占公司最近一期经审计净资产的31.27%[7] 其他情况 - 除合并报表范围内担保外，公司及子公司无对外、逾期担保情形[7]

公司近期资本运作 - 公司近期连续进行并购，包括拟以1573.7万美元（约合人民币1.09亿元）收购越南一家塑料化合物业务部门，以及计划以5.16亿元收购宁波爱思开合成橡胶有限公司80%股权 [1][2] - 越南收购标的为Hwaseung Chemical Vietnam Co., Ltd.的塑料和工程塑料化合物业务部门，该部门2025年上半年实现营业收入1257.6万美元，净利润44.9万美元，资产总额1549.65万美元，净资产1157.23万美元 [2] - 收购宁波爱思开合成橡胶有限公司80%股权及同步受让相关专利技术的总交易额约5.81亿元，该公司是一家三元乙丙橡胶（EPDM）生产工厂，产能达6.5万吨/年，2025年上半年营业收入5.69亿元，净利润1.07亿元，毛利率超过30%，全年净利润有望突破2.5亿元 [3][5] 战略布局与协同效应 - 收购越南业务是公司推进全球化战略、深化海外布局的关键一步，旨在顺应客户产业链向东南亚转移的趋势，通过本地化生产降低物流成本、缩短交付周期，以巩固客户关系和增强订单获取能力 [3] - 收购宁波爱思开旨在解决上游核心原料EPDM的“卡脖子”问题，实现产业链闭环与国产替代，公司初步规划将消化标的约三分之一产能用于自身TPV生产，未来随TPV产能扩充，自用比例还将提升 [5] - EPDM行业技术门槛高，供需格局紧平衡，国内生产企业多为外资或合资背景，纯本土企业寥寥，公司以较低评估增值率收购宁波爱思开，切入了一个盈利稳定的新赛道 [5] 主营业务与技术优势 - 公司主营业务聚焦于高分子复合材料领域，涵盖热塑性弹性体（TPV）、改性塑料、色母粒、可降解材料等产品的研发、生产和销售，长期服务于汽车、家电等下游产业，在TPV等细分赛道保持领先地位 [1][8] - 公司研发的“高端轮胎阻隔材料DVA”入选山东省十大科技创新成果，该材料气密性达传统丁基橡胶的7-10倍，可使轮胎减重约1公斤，公司是国内唯一具备DVA全链条技术能力的企业，现有5000吨中试线，并正建设2万吨专用产线 [7] - DVA商业化潜力巨大，以DVA单价约为5万元/吨计算，若在中国年产12亿条轮胎的市场中实现10%的渗透率且单轮胎添加量为0.4千克，仅此一项便可带来24亿元的营收，当前DVA渗透率为0，公司因技术壁垒较高而具有竞争优势 [7] 财务与市场表现 - 公司主业经营稳健，盈利稳定 [8] - 宁波爱思开合成橡胶有限公司2025年上半年净利润1.07亿元，展现出较强的盈利能力 [3]

公司战略与交易概述 - 道恩股份通过其全资新加坡子公司收购韩国和承化学位于越南的塑料和工程塑料化合物业务部门 [1] - 交易是公司推进全球化战略的重要举措，旨在贴近海外核心客户并提升国际市场竞争力 [1] - 交易完成后，公司将通过本地化生产运营，实现就近供应并巩固与核心客户的战略合作关系 [1] 交易结构与财务细节 - 目标业务部门将以分立方式设立一家新公司，其100%股权将被转让给道恩股份的新加坡子公司 [1] - 目标股权的暂定总购买价格为1573.7万美元 [1] 收购的战略意义与预期效益 - 收购契合重要客户产业链向越南等区域转移的趋势 [1] - 本地化布局将显著降低跨境物流成本，缩短产品交付周期，并提升售后支持效率 [1] - 越南生产基地将成为公司辐射东南亚市场的重要支点，系统性提升产品与服务的综合竞争力 [1] - 此举有助于增强海外订单获取能力，并为长期国际化发展奠定基础 [1]

道恩股份并购越南工厂 - 公司于2月2日签约并购韩国和承集团旗下的和承化学（越南）改性工厂，标志着其“市场国际化”版图在俄罗斯、新加坡之后新增越南坐标，深入切入东南亚市场 [1] - 被并购的越南工厂位于越南同奈省仁泽县仁泽工业区，已建成投产5年，是当地重要的高分子新材料生产商 [1] - 该工厂主要生产PPS、PP、PE、ABS、PA6/66等改性材料，产品广泛应用于电气电子、办公家具、汽车零部件等领域 [1] 并购战略动因 - 公司重要客户近年来在越南均有重要的制造基地，实现本地化就近供应能够显著降低跨境物流成本、缩短交付周期，提升供应链稳定性与响应速度，是巩固战略合作的关键 [1] - 越南市场本身充满活力，且当地有一定的优惠政策，有利于公司产品辐射更广阔的东南亚市场，为长期国际化发展奠定坚实基础 [1] 交易结构与财务细节 - 此次收购并非简单的资产买卖，而是一套包含“业务分立、股权转让、额外资产购买”的复杂组合操作 [1] - 卖方将塑料和工程塑料化合物业务部门以分立方式设立一家新公司（目标公司），并将其100%股权转让给公司在新加坡设立的子公司道恩高分子材料（新加坡）投资有限公司 [2] - 目标股权的暂定总购买价格为1573.7万美元 [2] - 拟分立的目标公司截至2025年6月30日的净资产为1157.23万美元，2025年上半年实现营业收入1257.6万美元，营业利润44.9万美元 [2] - 除了股权收购，公司还计划在交割后，促使目标公司以130万美元购买相关的土地使用权和建筑物所有权，以保障运营资产的完整性 [2] 行业动态与展会信息 - FINE 2026 × Carbontech轻量化功能化与可持续材料展将于2026年6月10日至12日举行，展览面积超过50,000平方米，预计有超过800家企业参展和超过200家科研院所参与，将举办超过30场主题论坛 [4][5][6][7] - 展会涵盖轻量化材料、功能化材料及可持续材料等多个新材料领域，涉及纤维及复合材料、工程塑料及橡胶弹性体、光电材料、热防护材料、生物基与降解材料等细分品类 [5] - 展会应用场景聚焦具身机器人、低空经济、消费电子、半导体、AI数据中心、智能汽车、航空航天等未来产业 [5] - 同期举办第十届国际碳材料产业博览会及未来智能终端展、新材料科技创新展、先进电池与能源材料展、热管理液冷板产业展、先进半导体展等多个专业展览 [6][7]