市场指数与成交表现 - 上证综指报3823.31点 涨幅0.29% 处于年线上方[1] - A股总成交额达9900.87亿元[1] 突破年线个股表现 - 22只A股价格突破年线 其中新相微乖离率最高达9.11%[1] - 大富科技以5.47%乖离率位列第二 凤凰光学以3.96%位列第三[1] - 华昌达、爱尔眼科、时创能源乖离率最小 均为0.03%[1][2] 个股涨跌幅及换手率 - 新相微涨幅14.65% 换手率6.95% 最新价19.09元[1] - 大富科技涨幅8.27% 换手率6.09% 最新价13.23元[1] - 凤凰光学涨幅6.82% 换手率2.54% 最新价22.40元[1] - 龙旗科技涨幅2.99% 换手率1.15% 最新价43.39元[1] - 爱尔眼科涨幅2.35% 换手率1.08% 最新价13.05元[2]

市场指数表现 - 上证综指报3819.32点，涨幅0.32%，成交额16411.40亿元 [1] 突破年线个股统计 - 29只A股价格突破年线，乖离率最大个股为罗普斯金（8.13%）、ST华西（4.11%）、吴通控股（3.67%） [1] - 乖离率较小个股包括捷成股份（0.04%）、赣粤高速（0.05%）、广厦环能（0.06%） [1][2] 个股乖离率排名详情 - 罗普斯金（002333）涨9.94%报5.86元，年线5.42元，换手率3.79% [1] - ST华西（002630）涨4.88%报3.44元，年线3.30元，换手率6.77% [1] - 吴通控股（300292）涨5.35%报5.12元，年线4.94元，换手率8.22% [1] - 电连技术（300679）涨6.60%报50.58元，年线49.50元，换手率5.24% [1] - 中国汽研（601965）涨2.44%报18.45元，年线18.07元，换手率1.48% [1]

公司产品应用领域 - 时间同步产品广泛应用于航天测控领域 [2] - 时间同步产品广泛应用于武器装备领域 [2] - 产品能够满足协同作战等军事需求 [2]

公司技术研发进展 - M-PNT产品目前处于单项技术研发阶段 [1] - 该产品的具体技术特性尚有待验证 [1]

业务布局与战略方向 - 公司以时间频率为主责主业，积极拓展低空经济领域应用 [2] - 针对m-PNT、稳频光源、地磁测量等新市场开展技术研发 [3] - 在低轨卫星领域已实现星载钟、宇航级晶振、射频组件等产品应用 [3] - 北斗手表业务获天猫"2024财年营销突破奖（服饰穿戴）" [3] - 3-5年规划聚焦时频芯片、新型原子钟、晶体器件等核心技术，目标成为国内第一的时间频率创新型企业 [4] 经营绩效与挑战 - 部分业务领域市场竞争激烈导致产品售价下降，毛利率承压 [3] - 上半年受市场竞争和项目进度影响，营业收入和利润同比有所下降 [4] - 公司通过提质降本增效、低成本设计、通用化模块化等措施改善毛利状况 [3][4] 研发与市场策略 - 以市场需求引领技术创新，持续推动创新成果转化 [2] - 健全两级市场体系，完善市场绩效考核及激励机制 [3] - 紧抓国防装备在时间频率领域的发展机遇，推进产品技术创新和低成本设计 [4]

行业投资评级 - 报告对航空航天与国防行业持积极看好态度 基于行业景气复苏和业绩改善预期 [3][4][9] 核心观点 - 国防预算增幅维持在7%左右 国防支出占GDP比重低于1.5% 未来增长空间显著 [4][9] - 2025年作为"十四五"收官之年 行业将迎来景气拐点 进入"戴维斯双击"阶段 [4][9] - 建议关注先进战机/低空经济/国产大飞机/卫星互联网/深海科技等领域龙头公司 [4][9] 板块行情表现 - 本周航空航天与国防指数上涨4.19% 沪深300指数上涨4.90% [10] - 月度航空航天与国防指数上涨8.25% 沪深300指数上涨7.16% [10] - 在24个Wind二级子行业中 本月表现排名第9位 本周表现排名第13位 [11][12][13] 行业重大事件 - 抗战胜利80周年阅兵准备进展顺利 将展示新型四代装备/无人智能装备/高超声速武器等先进体系 [3][14][15] - 印度批准74亿美元采购97架"光辉"Mark 1A战斗机 本土化率超65% [18][19] - 伊朗举行"力量1404"导弹演习 成功试射多型海基巡航导弹和反舰导弹 [20] 重点公司业绩表现 - 芯动联科营收2.53亿元（+84.34%） 净利润1.54亿元（+173.37%） [26] - 鸿远电子营收10.18亿元（+22.27%） 净利润1.84亿元（+52.96%） [43] - 航天南湖营收5.19亿元（+688.61%） 净利润0.53亿元（+234.75%） [42] - 纵横股份营收1.35亿元（+61.72%） 亏损收窄1668.69万元 [37] - 光威复材营收12.01亿元（+3.87%） 净利润2.69亿元（-26.85%） [27] - 雷电微力营收4.62亿元（-34.05%） 净利润1.16亿元（-44.22%） [34]

公司战略规划 - 公司将持续拓展时间频率类产品的应用领域和市场空间 [1] - 公司会抓住有利的发展机会 [1]

固定收益 - 债市根基未动摇但情绪偏弱，短期看股做债或持续，建议中短久期配置为主，关注3年及以内城投、优质城农商行二永债及1年内高等级央国企地产债配置机会[2] - 美国经济预期轮转导致资产配置难度增加，建议在小滞涨（美股科技+美债平坦化+美元现金）和软着陆（美股小盘或新兴市场权益+美债陡峭化+黄金）之间构建风险平价组合[4] 交通运输 - 7月快递行业量增价减，8-9月旺季将至叠加监管加强，全国价格有望普涨，推荐电商快递板块及国际综合物流龙头顺丰控股[6] 食品饮料 - 白酒板块估值和情绪处于低位，基本面企稳，贵州茅台/五粮液/泸州老窖股息率超3.5%，长期配置价值高[6] - 盐津铺子25Q2直营商超承压但会员制商超/定量流通/零食量贩渠道高增，扣非净利率同比+1.8pct[13] 科技与电子 - 工业富联AI算力业务增长潜力被重估，乐观情景下2026年CSP的GB200/GB300机柜需求约12.9万台，中东欧洲主权AI或带来15%增量[14] - 纳芯微25H1营收同比+79.49%，汽车电子收入持续提升，覆盖主驱逆变器控制/OBC/直流充电机等全场景[37] - 中科飞测25Q2营收同比+78.73%，明暗场纳米图形晶圆检测设备已完成样机研发并小批量出货验证[39] 有色金属 - 刚果金钴出口禁令或导致26/27年供需缺口达1.7/4.1万吨，钴价中枢有望升至35万元/吨以上[9] - 金力永磁25H1归母净利同比+154.81%，稀土回收业务实现盈利，具身机器人等新业务拓展顺利[38] 医药健康 - 平安好医生1H25收入同比+19.5%超预期，AI赋能推动非IFRS净利率同比+2.3pp至6.6%[23] - 翰森制药1H25创新药收入同比+22%占比达83%，剔除合作收入后产品销售收入同比增速约13%[38] 互联网与消费 - BOSS直聘25Q2经调整归母净利同比+30.8%至9.46亿元，蓝领招聘需求自5月修复[16] - 老铺黄金1H25收入同比+251%，拟派中期股息9.59元/股对应派息比率72%[24] - 小米集团2Q25汽车业务毛利率超预期，高端化战略推动经调整净利同比+75.4%[44] 新能源与材料 - 尚太科技25Q2负极材料出货量环比+8.1%，北苏二期10万吨项目投产带动收入同比+42.8%[33] - 福耀玻璃25Q2归母净利同比+31.47%至27.75亿元，汽车玻璃主业增长靓丽[34] 金融与公用事业 - 香港交易所2Q25归母净利同比+41%至44.4亿港币创历史新高，保证金投资收益环比+35%[27] - 众安在线1H25承保利润同比+123%至6.3亿元，健康/汽车/消费金融生态承保利润分别增长94.5%/90.7%/611.4%[19]

公司人事变动 - 董事会秘书陈静因达到法定退休年龄辞去职务 并不再担任公司任何职务 [1] - 公司副总经理兼财务负责人王利强将代为履行董事会秘书职责 [1] 公司财务概况 - 2025年上半年营业收入全部来自计算机和通信和其他电子设备制造业 占比100% [1] - 公司当前市值为71亿元 [1] 行业人事动态 - 九州一轨财务总监李秀清辞去财务负责人职务 [2] - 中化岩土聘任冯杰担任副总经理兼财务负责人 [2] - 东湖高新公司董事兼财务负责人赵光锐离任 [2]

核心财务表现 - 营业总收入3.18亿元，同比下降16.09% [1] - 归母净利润830.83万元，同比下降46.25% [1] - 第二季度营业总收入2.26亿元，同比下降16.74% [1] - 第二季度归母净利润1472.56万元，同比下降40.03% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.08%，同比下降3.1个百分点 [1] - 净利率2.62%，同比下降35.94% [1] - 扣非净利润306.93万元，同比下降79.09% [1] - 每股收益0.02元，同比下降46.2% [1] 费用与现金流 - 三费总额4600.16万元，占营收比14.48%，同比上升3.52% [1] - 每股经营性现金流0.06元，同比下降71.28% [1] - 经营活动现金流净额下降71.44%，主因采购支付现金增加 [2] 资产与负债状况 - 应收账款9.21亿元，同比增长1.49%，占净利润比例达1434.04% [1][3] - 货币资金4.64亿元，同比下降9.01% [1] - 有息负债84.13万元，同比下降43.63% [1] - 应收票据下降62.42%，因票据到期承兑 [1] 特殊项目变动 - 所得税费用增长707.67%，因补缴税款 [2] - 其他收益增长55.24%，因收到产业扶持资金 [2] - 营业外收入下降93.26%，因违约金收入减少 [2] - 投资活动现金流净额增长64.81%，因长期资产投资现金支出减少 [2] 历史表现对比 - 公司去年ROIC为3.85%，净利率6.66% [3] - 上市以来ROIC中位数9.41%，2024年为历史最低水平 [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅10.93% [3]