公司技术路线 - 公司金刚石合成技术以高温高压法和化学气相沉积法为主 [2] 公司生产布局 - 高温高压技术主要应用于聚晶金刚石的制备 [2] - 单晶金刚石主要采用化学气相沉积法进行合成 [2]

证券代码：300179 证券简称：四方达 公告编号：2026-002 河南四方达超硬材料股份有限公司 关于公司控股子公司为其全资子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示 本次被担保对象郑州天璇新材料有限公司的资产负债率超过 70%，敬请广大 投资者注意投资风险。 一、担保情况概述 河南四方达超硬材料股份有限公司（以下简称"公司"或"四方达"）于 2025 年 3 月 26 日召开第六届董事会第九次会议和第六届监事会第十次会议， 2025 年 4 月 22 日召开 2024 年度股东大会审议通过了《关于公司及控股子公司 为子公司申请银行授信额度提供担保的议案》。公司合并报表范围内子公司郑州 天璇新材料有限公司（以下简称"天璇新材料"）拟向银行申请最高不超过 40,000.00 万元授信额度，公司拟为天璇新材料相关授信业务提供担保，最高担 保额度不超过 18,725.00 万元，在该担保事项实际发生时，天璇新材料将为该担 保事项向公司提供反担保；同时，天璇新材料作为河南天璇半导体科技有限责任 公司（以下简称"河南天璇"或" ...

公司股价与交易情况 - 2月5日，四方达股价下跌5.03%，报收18.87元/股，成交额2.17亿元，换手率3.02%，总市值91.66亿元 [1] 公司基本信息 - 河南四方达超硬材料股份有限公司成立于1997年3月5日，于2011年2月15日上市 [1] - 公司主营业务为超硬材料及其相关制品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：资源开采/工程施工类占60.34%，精密加工类占30.20%，其他占9.46% [1] 主要流通股东动态 - 富国基金旗下产品“富国创业板两年定期开放混合（161040）”于三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有236.21万股，占流通股比例为0.63% [2] - 以2月5日股价下跌计算，该基金当日浮亏约236.21万元 [2] 相关基金产品信息 - “富国创业板两年定期开放混合（161040）”成立于2020年7月14日，最新规模12.67亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为5.44%，近一年收益率为68%，成立以来收益率为92.43% [2] - 该基金基金经理为曹晋，累计任职时间12年295天，现任基金资产总规模139.34亿元 [2]

培育钻石板块市场表现 - 培育钻石板块整体走弱，多只相关股票出现下跌 [1] - 黄河旋风股价触及跌停 [1] - 曼卡龙、力量钻石、惠丰钻石、晶盛机电、四方达、楚江新材等公司股价跟随下跌 [1]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][25][39] 报告的核心观点 * 高功率芯片散热问题亟待解决，金刚石材料凭借其优异的导热性能（热导率高达2000-2500W/(m·K)，是铜的4倍、铝的8倍以上）和与芯片材料（硅、碳化硅）高度匹配的热膨胀系数，有望成为解决散热瓶颈的关键材料，在芯片散热领域开辟新的应用蓝海 [4][6][15] * 面向半导体领域的晶圆级金刚石主要通过化学气相沉积法（CVD）制备，其中微波等离子体化学气相沉积法（MPCVD）因无电极污染被认为是较优方案 [4][19][21] * 随着金刚石散热技术进一步成熟，其商业化及规模化应用有望持续推广，报告测算在保守情景下，2032年全球金刚石散热市场规模有望达到97亿元人民币 [4][23][24] 根据相关目录分别进行总结 1 金刚石材料：性能优异的芯片散热材料 * **高功率芯片散热需求迫切**：航天航空、电子技术等领域发展推动芯片向微型化、高功率密度发展，芯片发热量剧增，研究表明服役温度每上升18℃，半导体元件失效率提高两到三倍，散热问题亟待解决 [4][6] * **传统散热方案存在局限**：传统散热方案主要分为散热材料（如热界面材料TIM、金属和陶瓷基导热材料）和散热技术（如风冷、液冷、热管、VC均热板等），但在高负荷场景下效果有限 [4][10][11] * **电子封装材料要求高导热**：电子封装需起到保护芯片和快速散热作用，因此要求材料具备良好的导热性能、力学性能及可加工性能 [4][12] * **金刚石材料性能优势显著**：金刚石热沉材料天然热导率高达2000-2500W/(m·K)，是铜的4倍、铝的8倍以上，其热膨胀系数（1.0-1.5×10⁻⁶/K）与半导体芯片核心材料硅（4.1×10⁻⁶/K）和碳化硅高度匹配，可有效避免热膨胀失配导致的界面脱层问题 [4][15][16] * **单晶与多晶金刚石应用分野**：多晶金刚石多用于需要高导热性、红外透过性及耐磨性领域；单晶金刚石在电子器件承受大功率、高效率、超高频工作方面展现出独有优势 [4][17][18] * **MPCVD法是较优制备方案**：金刚石合成工艺中，高温高压法适合大规模合成；面向半导体领域的晶圆级金刚石主要通过化学气相沉积法（CVD）制备，在CVD的细分方法中，MPCVD法因没有电极污染而被认为是较优方案 [4][19][20][21][22] * **市场规模前景广阔**：根据markets and markets测算，全球AI芯片市场规模预计从2025年的2032.4亿美元增长至2032年的5648.7亿美元（按汇率6.9折算约3.9万亿元人民币），2025-2032年CAGR为15.7% [24] * **市场规模测算**：报告采用情景假设法预测，在保守情景下（假设2032年金刚石散热在AI芯片中渗透率5%，散热价值量占芯片成本5%），2032年全球金刚石散热市场规模有望达到97亿元人民币；在中性情景下（渗透率10%，价值量占比8%）为312亿元；在乐观情景下（渗透率25%，价值量占比10%）为974亿元 [23][24] 2 相关标的：沃尔德、四方达、国机精工 * **沃尔德**：超硬刀具领军企业，2024年实现营收6.79亿元，同比增长12.54%，2018-2024年营收复合增速达17.2% [26] * 2025年Q1-Q3实现营收5.4亿元，同比增长9.05%；净利润0.71亿元，同比下滑6.43%，主要系行业竞争加剧及固定资产折旧增加影响 [26] * 超硬刀具产品是营收主要来源，2024年占比达77.7%；公司持续拓展金刚石功能材料业务，2024年该业务营收0.37亿元，占比5.4%，产品包括金刚石热沉材料、光学窗口、CVD培育钻石等 [28][29] * **四方达**：复合超硬材料领军企业，2024年实现营收5.25亿元，同比下滑3.19% [30] * 2025年Q1-Q3实现营收4.07亿元，同比增长2.13%；净利润0.13亿元，同比大幅下滑84.7%，主要系子公司计提库存减值准备 [30] * 资源开采、工程施工类产品（聚晶金刚石复合片）是营收主要来源，2024年占比61.4% [33] * 公司自研MPCVD设备生产CVD金刚石产品，拓展光学窗口、芯片热沉等应用，2024年该业务营收0.28亿元，占比5.3% [33] * **国机精工**：超硬材料领军企业，2024年实现营收26.58亿元，同比下滑4.53% [34] * 2025年Q1-Q3实现营收22.96亿元，同比增长27.17%；净利润2.45亿元，同比增长15.4% [34] * 公司于2025年1月发布定增公告，拟募集资金建设新型高功率MPCVD法大单晶金刚石项目（二期），项目建成后预计年产高品级超高导热单晶/多晶金刚石5万片、宝石级大单晶金刚石60万片，稳定投产后预计产生收入约1.03亿元 [37][38]

培育钻石板块市场表现 - 培育钻石板块整体领涨，单日上涨2.21% [1] - 板块内个股普涨，其中黄河旋风股价上涨10.06%，中国黄金股价上涨10.04% [1] - 四方达股价上涨6.31%，力量钻石与中兵红箭股价涨幅均超过2% [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月28日，四方达股价下跌5.45%，报收20.99元/股，总市值为101.95亿元 [1] - 当日成交额为13.23亿元，换手率达到15.78% [1] 公司基本信息 - 河南四方达超硬材料股份有限公司成立于1997年3月5日，于2011年2月15日上市 [1] - 公司主营业务为超硬材料及其相关制品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：资源开采/工程施工类占60.34%，精密加工类占30.20%，其他占9.46% [1] 主要流通股东动态 - 富国基金旗下产品“富国创业板两年定期开放混合（161040）”于三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有236.21万股，占流通股比例为0.63% [2] - 以1月28日股价下跌计算，该基金当日浮亏约285.82万元 [2] 相关基金产品信息 - 富国创业板两年定期开放混合（161040）成立于2020年7月14日，最新规模为12.67亿元 [2] - 基金业绩表现：今年以来收益8.27%，近一年收益72.52%，成立以来收益97.6% [2] - 该基金基金经理为曹晋，累计任职时间12年287天，现任基金资产总规模139.34亿元 [2]

超硬材料概念股市场表现 - 1月28日，超硬材料概念板块再度拉升，出现普涨行情 [2] - 黄河旋风实现2连板，惠丰钻石股价涨幅超过10% [2] - 力量钻石、四方达、中兵红箭、国机精工等公司股价也跟随上涨 [2]

**行业与公司** * 涉及的行业为金刚石（合成钻石/人造钻石）材料行业，特别是其在高科技领域的应用，如半导体芯片散热和PCB（印刷电路板）钻孔 [1][2] * 涉及的公司包括**沃尔德**和**四方达**，两者被描述为具备完善工业化生产能力的国内企业 [1][2][3] **核心观点与论据** * **行业重要性获国际认可**：美日两国拟议投资合成钻石生产，其中在美国建设人造钻石工厂是日本拟议的**5500亿美元投资**的核心项目之一，计划最早于**2025年3月**公布，表明金刚石材料的必要性和紧迫性得到国际层面认可 [1] * **市场空间广阔**：AI时代催生芯片散热和超硬材料钻孔两大新增市场，预计市场空间至少**300-500亿元** [1] * **核心应用一：芯片散热（金刚石热沉片）** * **四方达进展**：2025年上半年已送样两家半导体大客户测试；**12英寸金刚石热沉片**已做好样品，内部测试完成后预计尽快送样；新客户送样验证结果良好 [2] * **沃尔德进展**： * 已从送样**12英寸薄片**转为送样**小尺寸加微流道的厚片**，台湾客户已展开测试 [2] * **12英寸微流道厚片**正在制作加工，预期**2026年一季度中旬**送样 [2] * 台湾客户近期新下了**几十片量级**的大尺寸厚片订单 [2] * **价值量提升**：加工后的薄片价值量从**1.5万元/片**提升至**3万元/片**；新的厚片加上微流道，价值量至少**4-5万元/片** [2] * **其他应用潜力**：均散热一体、光模块、激光器件、功率器件、小尺寸直贴芯片散热等 [2] * **核心应用二：PCB钻孔（PCD金刚石钻针）** * **需求驱动**：PCB材料从M7、M8升级到M9，传统钻针加工孔数从**400+** 减少至**100-200**，消耗量大大提升 [2] * **性能优势**：PCD聚晶金刚石钻针加工孔数可稳定达到**1万+**，同时节省换针时间，加工效率大大提升 [3] * **公司综合进展**：四方达、沃尔德在PCD钻针和金刚石热沉片领域均进展迅速，客户接触和订单节奏存在预期差 [3] **其他重要内容** * 美日投资的人造钻石项目涉及全球领先钻石公司**戴比尔斯集团旗下的元素六公司** [1] * 该投资分析观点由财通机械团队提出，并提及他们自**2024年9月**即开始重点推荐金刚石赛道 [1]

市场表现 - 四方达股价在盘中交易时段创下历史新高 [1] - 黄河旋风股价涨停 [1] - 惠丰钻石股价上涨超过10% [1] - 力量钻石、沃尔德、国机精工、博云新材、中兵红箭等公司股价跟随上涨 [1]