地缘政治风险与油价驱动 - 伊朗局势高度紧张，风险升温推动油价上行 [1] - 原油市场当前脱离供需，转为地缘风险驱动 [1] - 在美伊局势尚未明朗化前，原油价格处于易涨难跌的状态 [1] 原油价格与市场情绪 - 2月25日，生意社WTI原油基准价为66.31美元/桶，较本月初的65.42美元/桶上涨1.36% [1] - 布伦特原油净多持仓回升至2年来高位 [1] - 2026年1月布伦特买入看涨期权成交量创历史最高水平，反映市场看涨情绪 [1] - 预计未来一个月内价格的高波动率将不可避免 [1] 相关指数与ETF表现 - 截至2026年2月25日09:58，国证石油天然气指数强势上涨1.83% [1] - 石油ETF鹏华上涨1.54%，最新价报1.45元 [1] - 石油ETF鹏华紧密跟踪国证石油天然气指数 [1] 指数成分股表现与构成 - 国证石油天然气指数成分股中，中远海能上涨10.03%，招商南油上涨10.03%，招商轮船上涨9.99%，洲际油气、潜能恒信等个股跟涨 [1] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比66.76% [2] - 前十大权重股包括中国石油、中国海油、中国石化、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、洲际油气、九丰能源、新奥股份 [2] 相关金融产品信息 - 石油ETF鹏华的场外联接基金代码为A：019827；C：019828；I：022861 [3]

国内成品油价格调整 - 国内成品油价格于2月24日24时迎来春节后首次调价，汽、柴油价格每吨分别上涨175元和170元 [1] - 本次调价是年内第四次调价窗口，达成零售价格“三连涨” [3] - 具体到各类油品，89号汽油涨价0.13元/升，92号汽油涨价0.14元/升，95号汽油涨价0.15元/升，0号柴油涨价0.14元/升 [3] 调价原因与机制 - 调价依据是近期国际市场油价波动上升，参考2月24日前10个工作日平均价格与上次调价前10个工作日平均价格的对比情况 [1] - 截至2月24日第十个工作日，参考原油品种均价为66.65美元/桶，变化率为3.36%，对应的国内汽柴油零售价超过国家发改委调价红线 [3] - 本计价周期（2月3日24时—2月24日24时）内，国际原油价格上涨，录得近六个月高位，地缘紧张局势导致的风险溢价主导了价格走势 [3] 对消费者与物流成本的影响 - 私家车单次加满一箱50L的油后将多花7元 [4] - 以月跑2000公里、百公里油耗8L的私家车为例，在下次调价窗口开启前，单辆车的燃油成本将增加约10元 [4] - 物流行业以月跑10000公里、百公里油耗38L的重型卡车为例，在下次调价窗口开启前，单辆车的燃油成本将增加约231元 [4] 下一轮调价预期 - 业内普遍预计下一轮国内成品油价格将继续上调 [5] - 进入新一轮计价周期，首个工作日变化率预计正向开端，幅度在3.4%附近，对应上调幅度约180元/吨，调价窗口期为2026年3月9日 [1] - 重新计算后的原油变化率仍正值开局，预计首日上调幅度约130元/吨 [5] 国际油价走势与驱动因素 - 春节假期期间，国际原油市场强势反弹，布伦特原油期货累计涨超5%，美国WTI原油期货累计涨幅超4% [6] - 地缘政治事件是主导短期变化的关键，中东局势不确定性及对潜在供应中断的忧虑是关键因素 [6] - 美国收紧对伊制裁、建议商船远离伊朗领海，以及美国总统特朗普关于可能向中东增派航母打击群的言论，加剧了市场担忧 [6] - 市场继续关注中东地缘谈判，地缘不确定性及石油库存下滑对原油价格仍有支撑，短期国际油价有望维持高位运行 [5] 对石油行业及股市的影响 - 春节假期国际油价上涨为石油股价表现提供支撑，节后首个交易日（2月24日）石油油服类股票大涨 [7] - 2月24日石油指数最大涨幅达6.05%，终盘涨幅为5.20%，报1539.57点 [7] - 39家石油股全线飘红，通源石油、潜能恒信20%涨停，中海油服、洲际油气、中油工程等十多只主板石油油服类公司也纷纷涨停 [7] - 分析指出，在美伊局势尚未明朗化前，原油价格处于易涨难跌的状态，建议关注拥有油气资源的上游企业及海上油气服务工程板块 [7]

马年春节后的首个交易日，A股市场迎来了一场意料之中的"油气盛宴"。据21世纪经济报道消息，2月 24日，A股三大指数节后首日集体上涨。板块方面，油气概念股集体狂欢，科力股份涨超26%领涨，通 源石油、潜能恒信20cm涨停，中油工程、蓝焰控股、准油股份等多只概念股跟涨。国际原油市场在春 节假期期间积蓄的强劲动能——布伦特原油期货累计涨超5%，美国WTI原油期货累计涨幅超4%。而驱 动油价的，正是中东地缘局势的再度紧张与美国关税政策的突然转向所共同编织的"风险之网"。 油价的"双重定价"：地缘溢价与政策变数 如果说石油是大宗商品之王，那么中东局势就是决定油价中枢的"王座之钉"。刚刚过去的春节长假期 间，全球地缘政治格局再度趋于紧张。美伊核协议谈判进展有限，与此同时，美国宣布向中东增派军事 力量，伊朗则在霍尔木兹海峡附近举行大规模军事演习。这一系列举动被市场解读为双方对抗升级的前 兆，进一步加剧了投资者对于全球石油供应可能中断的担忧。 而就在地缘风险升温的同时，美国关税政策的突变又为市场增添了新的变量。美国最高法院2月20日作 出裁决，认定特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》实施的大规模关税政策违法。然而仅仅一天后 ...

油气设备行业及公司概况 - 油气设备是指在石油和天然气勘探、生产、输送、储存和加工过程中使用的各种设备和工具，在油气行业中起关键作用 [1][35] 中油工程 (2025年第三季度) - 公司是中国领先、全球先进的石油工程建设企业，产品线涵盖油气田地面工程、管道与储运工程、炼油与化工工程、环境工程等，应用于油气设服、天然气领域 [1][35] - 2025年第三季度主营业务收入为212.42亿元，同比增长12.84% [3][37] - 2025年第三季度毛利率为7.42%，净利率为0.27%，归属净利润为5325.71万元，同比下降49.19% [5][39] 中曼石油 (2025年第三季度) - 公司是国内最具实力的民营钻井工程大包服务承包商和石油装备制造商，产品线涵盖开采辅助活动、原油及其衍生品、石油及制品等，应用于油气设服、机器人、天然气领域 [5][40] - 2025年第三季度主营业务收入为10.03亿元，同比下降11.44% [5][42] - 2025年第三季度实现净利润1.53亿元，同比下降36.38%，毛利率为45.8% [6][44] 准油股份 (2025年第三季度) - 公司是新疆唯一的大中型储油罐机械清洗等新兴石油技术服务提供商，产品线涵盖工业业务、施工业务、运输业务等，应用于油气设服、可燃冰、页岩气领域 [9][45] - 2025年第三季度主营业务收入达到9175.59万元，同比下降20.2% [11][47] - 2025年第三季度实现净利润-1294.05万元，同比下降983.39%，毛利率为-2.37% [12][49] 惠博普 (2025年第三季度) - 公司是国内油气田地面系统装备领域的知名企业，产品线涵盖油气工程及服务、环境工程及服务、油气资源开发及利用等，应用于油气设服、地下管网、碳交易、氢能源、天然气、可燃冰、页岩气、节能环保领域 [12][49] - 2025年第三季度实现营收7.29亿元，同比增长115.5% [15][51] - 2025年第三季度毛利率为6.29%，净利率为-4.76%，归属净利润为-3386.46万元，同比增长68.47% [17][53] 贝肯能源 (2025年第三季度) - 公司是国内规模较大的一体化钻井工程技术服务商，产品线涵盖钻井工程一体化、化工产品、检测、维修与租赁等，应用于油气设服、天然气、页岩气领域 [17][53] - 2025年第三季度主营业务收入为2.82亿元，同比增长19.1% [19][55] - 2025年第三季度实现净利润1519.3万元，同比增长8.73%，毛利润为5365.45万元，毛利率为19.01% [21][57] 新锦动力 (2025年第三季度) - 公司是油气勘探开发的大型现代高科技硬件和软件服务商，产品线涵盖高端装备制造、能源及能源服务等，应用于石油化工、煤化工、天然气化工、空分、冶金、石油和天然气集采及储运、纺织、食品、医疗领域 [21][57] - 2025年第三季度实现主营业务收入1.91亿元，较去年同期增长279.13% [23][59] - 2025年第三季度实现净利润5334.74万元，同比增长247.12%，毛利率为35.96% [25][61] 通源石油 (2025年第三季度) - 公司美国控股子公司TWG是北美射孔领域龙头企业，产品线涵盖石油勘探开发等，应用于油气设服、天然气、页岩气领域 [25][61] - 2025年第三季度主营业务收入为3.08亿元，同比下降2.31% [27][63] - 2025年第三季度实现净利润1758.87万元，同比增长31.16%，毛利润为7855.64万元，毛利率为25.47% [29][65] 潜能恒信 (2025年第三季度) - 公司是提供油气勘探过程中地震数据处理解释服务的高新技术企业，产品线涵盖石油勘探技术服务、租赁、油气开采等，应用于油气设服、天然气、可燃冰、页岩气领域 [29][65] - 2025年第三季度主营业务收入达到1.96亿元，同比增长63.54% [31][67] - 2025年第三季度实现净利润961.8万元，同比增长181.36%，毛利润为7159.84万元，毛利率为36.52% [33][69]

行业核心驱动因素 - 国际油价持续走高，推动全球油企勘探开发与增产投入明显加大，直接带动油服公司订单量、作业量和毛利率同步改善 [1][2][3] - 在能源保供与双碳目标背景下，页岩气、致密油、煤层气等非常规油气资源开发提速，为相关技术服务与装备公司带来高景气周期 [1][4][12] - “一带一路”倡议推动海外项目持续落地，为国内油气工程与技术服务公司拓宽业务布局与成长空间 [3][5] 油田技术服务与工程 - 通源石油是国内油气射孔与压裂技术领域的优质企业，尤其在非常规油气开发环节具备突出技术实力，深度布局北美市场 [1][21] - 潜能恒信专注于油气勘探开发技术服务，采用“技术换权益”的创新合作模式，参与国内外多个油气区块的勘探开发 [2][22] - 中油工程是中石油集团旗下核心工程建设平台，具备油气田地面工程、长输管道到炼化工程的全产业链工程总承包能力 [3][23] - 准油股份是新疆地区极具竞争力的油服企业，在连续油管作业、制氮注氮等细分领域技术优势突出 [5][25] - 贝肯能源聚焦油气钻井、完井、固井等开采前端核心环节，作业效率高、成本控制能力突出 [9][30] - 石化油服是中石化集团旗下油服龙头，是国内陆上油服行业核心企业，在页岩油、页岩气等非常规油气开发领域具备领先优势 [12][33] 海洋油气开发与服务 - 中海油服是中海油旗下核心油服平台，国内海上油气勘探开发服务绝对龙头，在深水、超深水油气开发领域具备核心壁垒 [6][29] - 海油工程是中海油旗下海洋油气工程建设龙头，主营海上油气平台建造、海底管道铺设等核心业务 [15][37] - 博迈科专注于海洋油气工程模块制造，主营FPSO模块、平台模块等高端海洋工程装备，是国内少数具备国际竞争力的模块制造企业 [8][31] - 海油发展是中海油旗下综合能源服务平台，主营油田技术服务、能源物流、环保处理等多元化业务，深度绑定海上油气开发全周期 [17][39] 油气资源开发与生产 - 中国海油是国内最大海上油气生产企业，资源储备丰富、成本控制能力优异，国际油价持续走高直接带动其营收与利润大幅增长 [14][36] - 洲际油气是专注海外油气开发的民营能源企业，在海外拥有优质油气资源区块，油价走高显著提升其销售收入与毛利率 [11][32] - 中曼石油是国内民营油气全产业链企业，实现“技术服务+资源开发”双轮驱动，自有油气区块产量与销售收入随油价走高大幅提升 [6][26] - *ST新潮主营海外油气资产开发与运营，油价上涨推动其油气销售收入与毛利率大幅改善，经营状况持续好转 [19][41] 天然气与非常规气体 - 蓝焰控股是国内煤层气勘探开发龙头企业，在山西省拥有优质煤层气资源区块，油价上行带动能源价格中枢上移，增强其经济性 [4][24] - 首华燃气主营天然气开采、燃气销售与煤层气开发，天然气价格与油价高度联动，公司销售收入与盈利水平同步提升 [13][34] - 新天然气拥有天然气上游资源与下游城市燃气完整布局，形成“稳中有进”的成长格局，充分享受能源价格上行周期的量价齐升红利 [16][40] 油气装备制造与处理 - 杰瑞股份是国内油气装备与油服行业龙头企业，主营压裂设备、连续油管装备等，在非常规油气开发装备领域国内领先，打破国外垄断 [21][44] - 惠博普是油气处理与油田环保领域优势企业，在油气水分离、含油污水治理等环节技术领先，并积极布局CCUS、碳捕捉等绿色低碳业务 [7][27] - 山东墨龙是石油机械装备领域重要企业，主营石油抽油机、抽油泵等油气开采关键设备，油价上行直接拉动其订单与收入增长 [20][43] 综合能源服务 - 广汇能源是国内稀缺的综合能源服务商，主营煤炭、石油、天然气、LNG等多种能源产品，形成上中下游一体化产业链，油价上行带动其油气业务量价齐升 [16][38]

市场整体表现 - 马年春节后A股首个交易日，上证指数收涨0.87%，深证成指收涨1.36%，创业板指收涨0.99%，科创综指下跌0.61% [1][4] - 全市场单日成交额达2.22万亿元，超过4000只个股上涨，111只个股涨停 [1][4] 油气板块 - 受美伊关系紧张推高原油市场地缘风险溢价影响，油气板块出现涨停潮，新锦动力、通源石油、潜能恒信、中油工程等十余只个股涨停，石油ETF大涨超6% [1][4] - 新锦动力现价6.76元，涨幅20.07%，成交量1.23亿股，成交额7.96亿元 [2][5] - 通源石油现价12.82元，涨幅20.04%，成交量9409万股，成交额11.84亿元 [2][5] - 潜能恒信现价34.91元，涨幅20.01%，成交量3468万股，成交额11.78亿元 [2][5] - 中油工程现价4.24元，涨幅10.13%，成交量1.00亿股，成交额4.20亿元 [2][5] - 蓝焰控股、中远海能、准油股份、招商轮船、贝肯能源、博迈科、洲际油气、招商南油等个股涨幅均超过9.8% [2][5] 培育钻石板块 - 培育钻石板块午后持续拉升，四方达20cm涨停，沃尔德涨超19%，惠丰钻石、力量钻石涨超10%，黄河旋风此前封板 [2][5] 贵金属板块 - 贵金属板块表现活跃，湖南白银、盛达资源、四川黄金涨停，晓程科技涨超15%，西部黄金、招金黄金、赤峰黄金等跟涨 [3][6] 光模块（CPO）板块 - 光模块CPO指数涨超4% [3][6] - 行业巨头“易中天”全天成交额均破百亿，占据市场前三：中际旭创成交额196.93亿元，新易盛成交额173.26亿元，天孚通信成交额126.33亿元 [3][6] 影视板块 - 影视板块持续调整，光线传媒、中国电影、金逸影视、横店影视、博纳影业跌停，万达电影、上海电影、欢瑞世纪等跟跌 [3][6]

市场表现 - 2月24日A股三大指数集体上涨 油气概念股表现强势 科力股份涨幅超26% 通源石油和潜能恒信20cm涨停 中油工程、蓝焰控股、准油股份等多股跟涨 [2] 油价驱动因素 - 2月18日以来布伦特原油价格从约66美元/桶涨至高点72美元/桶 主要推动因素是市场对美国与伊朗开战的预期快速上升 地缘风险溢价快速上升 [2] - 原油市场当前脱离供需基本面 转为地缘政治风险驱动 预计未来一个月内价格高波动率将不可避免 [2] - 在美伊局势尚未明朗化前 原油价格处于易涨难跌的状态 [2] 投资关注方向 - 短期若原油价格因地缘问题继续上行 建议关注拥有油气资源的上游企业 [2] - 短期若原油价格因地缘问题继续上行 建议关注长期受益于行业高景气度的海上油气服务工程板块 [2] - 油价上涨可能带动化工品涨价预期 而如果地缘风险溢价回落则行业成本压力下降 [2] - 考虑到国内未来产业反内卷的政策方向 有利于化工产业的长期格局优化及高质量发展 建议长期关注中下游化工龙头企业 [2]

行业与市场表现 - 石油板块集体爆发，国证石油天然气指数(399439)强势上涨5.83% [1] - 成分股潜能恒信上涨16.23%，中油工程上涨10.13%，蓝焰控股上涨10.04%，中曼石油、中海油服等个股跟涨 [1] - 石油ETF鹏华(159697)上涨5.97%，最新价报1.42元 [1] 核心驱动因素 - 美伊局势持续升级，为原油带来地缘政治溢价 [1] - 石油价格走高，VLCC（超大型油轮）运价在春节假期大幅攀升 [1] 化工产品分析 - PX（对二甲苯）、PTA（精对苯二甲酸）供需在2026年有边际好转预期 [1] - PX（中国主港）与石脑油（日本）的价差调整后稳定在约300美元/吨，节后价差可能再度走强 [1] 相关指数与产品 - 石油ETF鹏华紧密跟踪国证石油天然气指数 [1] - 国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化 [1] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比66.76% [1] - 前十大权重股包括中国石油、中国海油、中国石化、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、洲际油气、九丰能源、新奥股份 [1]

石油天然气板块市场表现 - 2月24日，石油天然气板块整体呈现强劲上涨态势 [1] - 准油股份、惠博普、贝肯能源、通源石油、洲际油气、石化油服、中曼石油等公司股价涨停 [1] - 潜能恒信与科力股份股价涨幅超过15% [1] - 博迈科、中海油服、蓝焰控股、海油发展、中国海油等公司股价也跟随上涨 [1]

公司项目进展与投产计划 - 涠洲10-3油田西区开发项目预计于2026年初投产，有望提升油气产量和收入 [2] - 全资子公司智慧石油已于2026年1月7日正式启航出海，开展QK18-9-7井的钻井作业 [2] - 南海北部湾涠洲22/04区块的WZ5-3N-1探井已于2025年11月开钻，蒙古Ergel-12区块的勘探工作也在进行中 [2] 公司近期财务表现 - 公司预计2025年全年扣非净利润盈利3588万元至4988万元，实现扭亏为盈 [3] - 业绩扭亏主要得益于涠洲5-3油田投产及成本控制 [3] - 正式年报预计在2026年上半年发布 [3] 公司治理结构变动 - 2025年11月股东大会已通过章程修订，取消监事会职能，由董事会审计委员会替代，相关调整已生效 [4]