分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3600.0万元，每股收益均值在0.04元。 | 基金筒称 | 基金代码 | 持有股数 | 持仓变动 | 数据来源 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 华夏磐利一年定开混合A | 009686 | 132.29万股 | 不变 | 2025基金半年报 | | 华夏磐润两年定开混合A | 015697 | 76.48万股 | 減仓 | 2025基金半年报 | | 1000増强LOF | 660191 | 40.84万股 | 新进十大 | 2025基金半年报 | | 国金中证1000指数增强A | 017846 | 11.05万股 | 新进十大 | 2025基金半年报 | | 富国丰利增强债券A | 004902 | 6.86万股 | 新进十大 | 2025基金半年报 | | 国泰中证1000增强策略ETF | 159679 | 4.24万股 | 新进十大 | 2025基金半年报 | | 嘉实中证1000指数增强发起A | 016776 | 1.40万股 | 新进十大 | 2025基金半年报 | | 天弘中证1000增强ETF | ...

公司基本信息 - 总股本873.62百万股，流通股本873.03百万股，当前市价26.33元，总市值230.02亿元，流通市值229.87亿元 [2][4] - 2025年8月20日收盘价对应2025-2027年PE分别为225.5x/162.1x/113.4x，PB维持在5.8x [4] 财务表现与预测 - 2025H1实现营收2.45亿元，归母净利润-0.74亿元，但经营活动现金流净额0.38亿元同比大增895.24% [5] - 预计2025年营收8.88亿元（同比+14%），净利润1.02亿元（同比扭亏为盈），2026-2027年净利润增速39%/43% [4][6] - 毛利率持续提升，从2024年61.6%升至2027年70.2%，净利率从-12.5%改善至16.3% [7] 业务发展亮点 - AI智能体项目在金融、公安、政府等多领域落地，签订国有大行2000万元消保智能体合同、中国航发知识智能体等项目 [6] - 特种行业合同额同比大增61%，公共安全板块收入1.03亿元（+20.68%），水晶球分析师平台对标Palantir实现多单位部署 [6] - 香港地区续签第三期项目并签约某国客户，国际市场业务有望高速增长 [6] 研发与运营优化 - 25H1研发费用率达27.3%，持续投入大模型、智能体等前沿技术 [6] - 应收账款比率较期初下降0.28%，外购软硬件成本占比同比下降53.64%，营运资本管理效率显著提升 [6] 投资评级 - 维持"增持"评级，基于公司在语义智能与数据服务生态的转型，以及开源情报+情报研判业务的增长潜力 [4][6]

公司基本情况 - 公司报告期内控股股东及实际控制人均未发生变更 [2] - 公司无优先股股东持股情况 [2] - 公司报告期无存续债券情况 [2] 限制性股票激励计划 - 公司2025年限制性股票激励计划向不超过98名激励对象授予不超过450万股限制性股票 [3] - 激励对象名单经内部公示无异议 [4] - 内幕信息知情人在自查期间未买卖公司股票 [4] - 2025年第一次临时股东会审议通过激励计划 [5] - 公司以2025年5月22日为首次授予日，向98名激励对象授予410万股限制性股票 [5] 定向增发股票情况 - 2024年公司向特定对象发行78,328,981股，发行价11.49元/股，募集资金净额890,365,987.93元 [6] - 该部分限售股份已于2025年4月29日全部解除限售并上市流通 [6]

行业与公司概述 - 行业：人工智能、大数据、公共安全、特种行业 - 公司：拓尔思（专注于AI及数据赛道的高研发投入企业） 核心财务表现 - 2025年上半年营收承压，但经营性现金流净额达3,7788万元，同比增长895%[3] - 降本增效措施：经营活动支出减少2,165万元，信创采购支出减少[2][3] - 研发费用率27.3%，总额144亿元，重点投向海外版大数据产品、多模态大模型等[2][5] 业务亮点 **人工智能与数据业务** - 升级拓天大模型为核心的多智能体协同操作系统，部署超300个AI agent项目（金融、公安、政府等领域）[6] - 新增100多家客户（格力电器、新元股份等），数据资源获市场认可[7][8] - 数据能力提升：拓展全球多语种信息采集，引入AI优化数据治理[7][8] **泛安全行业** - 合同额同比增长61%，深耕特种行业辅助决策赛道[9] - 核心能力：非法资金追踪与分析查控、认知域业务支撑平台[9] **出海业务** - 续签香港第三期项目，签约某国重要客户，与东南亚、中东及“一带一路”国家客户深入交流[4][10][17] - 预计2025年出海业务高速增长[4][10] 产品与技术优势 - 主要产品：天幕开源情报平台、水晶球分析师平台（公安/特种单位）、数据中台、拓天大模型等[13] - 差异化优势：全站自研技术体系、深度行业知识、特种行业资质、生态合作[16] 收入确认与全年展望 - 收入确认模式：标准化产品（验收后全额）、定制化软件（按验收单）、SaaS类（按月分摊）[19] - 特种行业收入确认周期：3个月至1年，下半年将集中确认部分订单[18][19] - 管理层预计2025年实现两位数增长，受益于信创战略、AI落地及行业旺季[19] 其他关键信息 - 对标Plantir：聚焦政府情报分析（Gaussum）与企业级数据管理（方准）[11][12] - 季节性影响：Q3-Q4为传统旺季，叠加“十四五”规划末期资金释放，招标项目将增加[19]

人工智能代理行业上市公司汇总 - 行业主要上市公司包括科大讯飞、第四范式、拓尔思、用友网络、云从科技、出门问问、迈富时等，涵盖智能语音、企业级AI平台、语义智能、ERP软件、人机协同操作系统、AIGC解决方案等多个领域 [1][2] - 上市公司分为人工智能代理方案企业与下游应用企业，行业注重研发投入与人员结构 [1] - 头部企业如科大讯飞、商汤科技凭借自研大模型覆盖多场景，第四范式、迈富时通过智能体中台服务多行业，顺网科技、出门问问在娱乐、消费端创新 [3] 人工智能代理行业上市公司基本信息对比 - 行业呈现"垂直场景深度落地+生态合作+行业解决方案标准化"三大特征，技术路径涵盖流程自动化、多模态交互及低代码开发平台 [3] - 头部企业研发投入规模优势显著：科大讯飞2024年研发投入45.8亿元（同比+19.37%），占营收19.62%，营收233.43亿元 [4] - 第四范式2025年Q1营收10.77亿元，研发费用3.68亿元，研发费用率从42.2%降至34.2% [4] - 部分企业研发与商业化失衡：商汤科技2024年研发费用率106%，云从科技2024年Q1研发投入占营收181.74%，但全年营收同比暴跌36.69%至3.98亿元 [5] 人工智能代理行业上市公司研发能力 - 科大讯飞研发人员9752人（占比62.71%），拓尔思研发人员900人（占比48.59%），行业模型训练周期从15天压缩至2天 [6] - 云从科技2024年研发人员从467人减至228人（减员51.18%），研发费用降低18.27% [6] 人工智能代理行业上市公司业务布局 - 行业渗透呈现"垂直深耕"与"跨域扩张"并行，覆盖金融、教育、医疗、能源、制造等领域 [10] - 金融领域聚集第四范式、云从科技等，教育领域科大讯飞智慧教育营收72.29亿元，医疗领域科大讯飞累计提供9.1亿次AI辅诊建议 [10] - 第四范式与桂冠电力合作打造"数字桂冠"生态云平台，云从科技制造/能源收入增长136.10% [10] - 生态合作成为竞争壁垒：科大讯飞开放647项AI能力，星火小助手创建数量突破51,000款，商汤科技与电信合作推广商业元宇宙 [11] 人工智能代理行业上市公司国产化适配 - 科大讯飞采用华为昇腾芯片，训练效率从55%提升至85% [13] - 云从科技与华为昇腾合作推出训推一体机，支持千亿级模型训练 [13] 人工智能代理行业上市公司业绩对比 - 第四范式2024年营收52.61亿元（同比+25.1%），2025年Q1营收10.77亿元（同比+30.1%），毛利率41.2% [14] - 云从科技2024年营收3.98亿元（同比-36.69%），泛AI业务收入增长136%，毛利率19.7% [14] - 拓尔思2024年营收7.77亿元（同比-0.59%），大模型应用收入1.26亿元（同比+13.87%） [15] - 科大讯飞AI业务收入占比53.8%，第四范式AI业务收入占比74.8% [16] 人工智能代理行业上市公司业务规划 - 科大讯飞深化"1+N"行业大模型战略，聚焦教育、医疗、司法 [18] - 第四范式采用"AI Agent+世界模型"双核架构，升级先知AI平台 [18] - 商汤科技将发布日日新大模型6.0，重点布局工业质检与元宇宙 [18] - 拓尔思募资18.45亿元用于行业大模型研发，拓展东南亚市场 [18] - 云从科技转型为Agent服务提供商，聚焦"AI智能体+行业大模型" [18]

单位：万元 拓尔思信息技术股份有限公司 2025 年半年度 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 | 非经营性资金占用 | 资金占用方名称 | 占用方与上市公 司的关联关系 | 上市公司核算 的会计科目 | 年期初 2025 占用资金余额 | 2025年半年 度占用累计 | 2025年半年 度占用资金 | 2025年半年 度偿还累计 | 2025年半年 度期末占用 | 占用形成原因 | 占用性质 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 发生金额 | 的利息 | 发生金额 | 资金余额 | | | | 控股股东、实际控制人及其附属企业 | | | | | | | | | | | | 小计 | | | | | | | | | | | | 前控股股东、实际控制人及其附属企业 | | | | | | | | | | | | 小计 | | | | | | | | | | | | 其他关联方及附属企业 | | | | | | | | | | | | 小计 | | | | | | | | | ...

特此公告。 拓尔思信息技术股份有限公司董事会 2025 年 8 月 21 日 1 拓尔思信息技术股份有限公司 2025 年半年度报告披露的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 拓尔思信息技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 20 日召开 第六届董事会第二十二次会议，审议通过了《2025 年半年度报告》及《2025 年 半年度报告摘要》。 为使投资者全面了解公司经营成果、财务状况，公司《2025 年半年度报告》 及其摘要已于 2025 年 8 月 21 日在中国证券监督管理委员会指定的创业板信息披 露网站巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露，敬请投资者注意查阅。 证券代码：300229 证券简称：拓尔思 公告编号：2025-039 ...

证券代码：300229 证券简称：拓尔思 公告编号：2025-043 拓尔思信息技术股份有限公司 董事会关于募集资金 2025 年半年度存放与使用情况的专项报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 根据《上市公司募集资金监管规则》及《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等有关规定，拓尔思信息技术股份有 限公司（以下简称"公司"）董事会现将募集资金 2025 年半年度存放与使用情况 说明如下： 一、向特定对象发行股票募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意拓尔思信息技术股份有限公司 向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2024〕790 号）核准，公司本次 向特定对象发行股份数量为 78,328,981 股，发行价格为 11.49 元/股，本次发行募 集资金总额为 899,999,991.69 元，扣除相关发行费用 9,634,003.76 元（不含税） 后，实际募集资金净额为 890,365,987.93 元。立信会计师事务所（特殊普通合伙） 对公司本 ...

拓尔思信息技术股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第二十二次 会议于 2025 年 8 月 20 日在公司会议室以现场结合通讯表决的方式召开，会议通 知于 2025 年 8 月 8 日以电话、电子邮件、专人送达方式发出。本次会议应出席 董事 7 名，实际出席会议董事 7 名。本次会议由董事长兼总经理施水才先生主持， 部分高级管理人员列席了本次会议。本次会议的召集和召开符合《中华人民共和 国公司法》等有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《拓尔思信息技术 股份有限公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事审议，一致通过以下议案： 证券代码：300229 证券简称：拓尔思 公告编号：2025-040 拓尔思信息技术股份有限公司 第六届董事会第二十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 表决结果：同意 7 票、反对 0 票、弃权 0 票，本议案获得通过。 三、备查文件 （一）审议通过《2025 年半年度报告》及《2025 年半年度报告摘要》 《2025 年半年度报告》及《2025 年半年度 ...

财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入为2.448亿元，同比下降38.36%[19] - 归属于上市公司股东的净利润为-7363.12万元，同比下降223.11%[19] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-8944.63万元，同比下降344.58%[19] - 经营活动产生的现金流量净额为3778.54万元，同比上升895.24%[19] - 基本每股收益为-0.0843元/股，同比下降212.10%[19] - 公司营业总收入为24,480.10万元，较上年同期下降38.36%[70] - 归属于上市公司股东的净利润为-7,363.12万元，较上年同期下降223.11%[70] - 经营性现金流净额达3,778.54万元，较上年同期增长895%[71] - 公司2025年半年度营业总收入为244,801,015.68元，同比下降38.4%[196] - 公司2025年半年度营业总成本为341,768,425.31元，同比下降5.4%[196] - 公司2025年半年度净利润为-75,203,610.50元，同比下降230.3%[197] - 公司2025年半年度归属于母公司股东的净利润为-73,631,172.88元，同比下降223.1%[197] - 公司2025年半年度基本每股收益为-0.0843元，同比下降212.1%[198] - 母公司2025年半年度营业收入为164,542,957.15元，同比下降39.3%[200] - 母公司2025年半年度净利润为-47,833,194.61元，同比下降152.7%[200] 成本和费用 - 研发费用率达27.3%[70] - 子公司天行网安信创业务外购软硬件成本占营业成本比重同比下降53.64%[71] - 外包技术服务成本同比下降13.08%，占营业成本比重从50.28%增至56.89%，金额从59,352,911.99元降至51,590,038.07元[94] - 外购软硬件成本同比大幅下降53.64%，占营业成本比重从19.30%降至11.65%，金额从22,781,231.53元降至10,562,092.83元，主要因子公司天行网安信创业务减少[94][95] - 公司2025年半年度销售费用为70,672,932.19元，同比上升10.7%[196] - 公司2025年半年度研发费用为66,704,054.23元，同比下降5.9%[196] - 公司2025年半年度信用减值损失为-4,520,301.38元，同比下降149.7%[196] 各条业务线表现 - 金融科技业务主要面向银行、保险、证券、基金等机构，为其提供智能风控等信息化服务[35] - 智能风控解决方案提供信用风险预警、产业风险分析、企业风险传导等核心功能，赋能全流程风控提效与资产质量优化[36] - 营销拓客解决方案提供对公客户精准定位、高价值营销线索智能推荐、区域产业图谱深度分析等功能，赋能精准拓客与商机转化[36] - 智能消保解决方案提供智能消保审查、投诉分析预警、金融客服助手等功能，赋能全链路合规降本与消保效能提升[36] - 数字政府业务提供政府网站集约化、数字机关、智慧金融监管、产业招商等领域的政务应用[37][38] - 智慧金融监管解决方案提供企业风险动态评估（冒烟指数）、跨域情报融合分析、智能研判处置等功能，赋能金融风险早识别、早预警[38] - 产业招商解决方案提供产业链精准分析、科学招商决策、精准招商等功能，赋能招商全链条升级[38][39] - 数字企业业务提供企业官媒及融媒宣传管理、企业声誉风险管理、中企海外利益保护等领域的应用[40][41] - 企业声誉风险管理产品提供全域舆情实时监测、品牌声誉危机智能研判、风险穿透预警等功能，赋能企业品牌声誉风险管理[41] - 公共安全业务提供网络舆情监测、公安情指行、开源情报、数据安全等领域的产品和数据服务[42][43] - 网络舆情监测解决方案提供全网监测、精准预警、智能分析、多级风险告警等功能，助力用户及时掌握态势、高效化解风险[43] - 人工智能软件产品及服务收入同比增长6.92%至108,919,623.88元，毛利率为66.64%[91] - 大数据软件产品及服务收入同比下降61.19%至82,572,471.73元，毛利率为62.60%[91] - 公共安全行业收入同比增长20.68%至103,391,243.69元，毛利率为75.33%[92] - 政府行业收入同比下降39.81%至55,912,232.93元，毛利率为60.34%[92] - 特种行业合同额同比大幅增长61%[74][77] - 公共安全板块收入达10,339.12万元，同比增长20.68%[75] 各地区表现 - 华东地区收入同比增长7.88%至61,551,339.55元，毛利率为74.73%[92] - 公司已在国内设立分支机构30余个，积极拓展海外市场[52] 管理层讨论和指引 - 公司持续加大行业大模型与智能体的技术与产品研发，升级了新一代AI应用智能底座[29] - 公司构建覆盖数据层、算法层、应用层的全栈式AI技术架构，拓天大模型引入混合专家（MoE）架构与动态路由算法[61] - 公司全线产品已基本完成与主流国产化GPU厂商的深度适配[60] - 公司提供软件产品授权、数据服务、订阅制SAAS服务、解决方案及专家咨询服务等多元化综合服务模式[51] - 公司研发团队规模超过900人，在北京、成都、广州设立8个研发机构，建有3个北京市重点实验室及国家重点实验室数据智能创新研发基地[50] - 公司承担20余项国家级科研项目，与高校、新华社等共建联合实验室[50] - 公司研发投入达14,751.14万元，重点投入多模态大模型优化及行业垂直大模型[81] - 公司制定"质量回报双提升"行动方案，包括聚焦主业、创新驱动、完善披露和稳定分红四项举措[132][133] - 公司2025年限制性股票激励计划向98人授予不超过450万股，首次授予410万股[137][139] - 激励计划首次授予日为2025年5月22日，授予对象符合条件且无内幕交易行为[138][139] 其他财务数据 - 非经常性损益项目合计金额为1581.51万元[24] - 投资收益为5,901,651.59元，占利润总额-7.29%，主要来自投资项目退出和银行理财[97] - 交易性金融资产期末余额为318,777,722.46元，本期公允价值变动收益2,521,685.84元[101] - 货币资金期末余额为1,060,668,579.54元，占总资产24.19%，较上年末基本持平[99] - 报告期投资额459,905,747.20元，较上年同期643,000,000元下降28.48%[103] - 信用减值损失为-4,520,301.38元，占利润总额5.59%，主要因计提应收款项减值准备[97] - 合同资产期末余额331,004,300.90元，占总资产7.55%，较上年末下降0.61个百分点[99] - 固定资产期末余额555,014,958.10元，占总资产12.66%，较上年末增加0.42个百分点[99] - 其他货币资金中4,431,863.81元为银行保函保证金[102] - 公司2024年向特定对象发行股票募集资金总额为90,000万元，实际募集资金净额为89,036.60万元[107] - 报告期内公司已使用募集资金12,037.31万元，累计使用13,696.22万元，使用比例为15.38%[107] - 尚未使用的募集资金余额为75,716.59万元，将用于募集资金投资项目建设[107] - 募集资金承诺投资项目为"拓天行业大模型研发及AIGC应用产业化项目"，承诺投资总额89,036.60万元[108] - 截至报告期末，募集资金投资项目累计投入13,696.22万元，投资进度为15.38%[108] - 项目预计达到预定可使用状态日期为2027年10月31日[108] - 报告期内公司使用闲置募集资金进行现金管理，金额为45,400万元[108] - 募集资金账户余额为75,716.59万元，包含利息收入68.52万元和现金管理收益71.27万元[107] - 委托理财总额为7,629.60万元，其中券商理财产品6,629.60万元，银行理财产品1,000.00万元[112] 公司治理与股东信息 - 公司2025年半年度报告发布日期为2025年8月21日[1] - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[4] - 报告期指2025年1月1日至2025年6月30日[12] - 公司于2025年4月9日通过《市值管理制度》，旨在通过信息披露和资本运作实现市场价值与内在价值趋同[130] - 2025年半年度不进行利润分配或资本公积金转增股本[136] - 报告期末普通股股东总数为119,994股[177] - 信科互动科技发展有限公司持股比例为25.11%，持股数量为219,394,436股[177] - 北京北信科大资产管理有限公司持股比例为5.05%，持股数量为44,122,140股[177] - 香港中央结算有限公司持股比例为0.73%，持股数量为6,356,258股，报告期内增持2,805,339股[177] - 招商银行股份有限公司－南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股比例为0.65%，持股数量为5,639,300股，报告期内增持584,100股[177] - 中国建设银行股份有限公司－华宝中证金融科技主题交易型开放式指数证券投资基金持股比例为0.59%，持股数量为5,139,860股，报告期内增持57,360股[177] - 毕然持股比例为0.41%，持股数量为3,620,010股，报告期内减持190,052股[177] - UBS AG持股比例为0.28%，持股数量为2,487,698股，报告期内减持3,554,594股[177] - MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持股比例为0.27%，持股数量为2,322,802股，报告期内增持1,967,512股[177] 风险因素 - 公司面临市场竞争风险，需持续保持技术、成本和市场优势[123] - 人工智能和大数据技术应用成熟度存在风险，需围绕用户痛点推出解决方案[124] - 公司存在商誉减值风险，需推动子公司业务经营和战略协同[125] - 应收账款余额可能增加，存在坏账风险[126] - 人力资源成本上升和人才流失风险，需通过薪酬福利和晋升机制吸引人才[127] 子公司与投资 - 子公司拓尔思天行网安信息技术有限公司净利润为-1,896.04万元，广州拓尔思大数据有限公司净利润为-1,041.03万元[118] - 天行网安报告期内取得14项软件著作权和6项发明专利[120] - 广拓公司升级安拓.知识图谱产品能力并推出天觅.知识挖掘平台和天知.知识库系统[121] 社会责任与公益活动 - 公司子公司拓尔思智能开展6期公益实训营活动，覆盖52,000名学生[144] - 拓尔思智能实训营涉及12个项目，覆盖数据科学、人工智能、金融科技等领域[144] - 公司子公司金信网银为地方金融管理部门提供风险监测预警服务，获得央视报道[145] - 金信网银协助开展10余场金融风险防范宣传活动，覆盖社区居民、老年人等群体[145] 行业趋势与市场环境 - 2024年我国软件和信息技术服务业收入达到137,276亿元，同比增长10.0%，利润总额为16,953亿元，同比增长8.7%[53] - 人工智能行业应用渗透率提升至42%，预计2025至2029年中国AI产业将保持32.1%的年均复合增长率[55] - 数据要素市场预计以约20.26%的复合增长率发展，2028年突破3,000亿元，其中金融业市场规模预计2028年突破千亿[57] - 全球生成式AI专利中我国占比达到61.5%，AIGC提升数据处理效率[57] - 金融业非核心系统国产化率2025年将超60%，电信行业服务器国产化率有望达90%[60] - Palantir公司市值突破约4,200亿美元（截至2025年8月），成为全球市值最高的AI软件企业[56]