市场表现 - 上证综指收于3567.02点，涨幅0.20%，A股总成交额达9323.22亿元 [1] - 19只A股价格突破年线，其中中信海直、上海建科、ST立方乖离率较高，分别为4.72%、2.04%、1.68% [1] - 粤海饲料、龙头股份、艾布鲁等个股乖离率较小，仅微幅站上年线 [1][2] 个股数据 - 中信海直最新价23.41元，较年线22.35元上涨4.72%，换手率7.31% [1] - 上海建科最新价18.06元，较年线17.70元上涨2.04%，换手率3.48% [1] - ST立方最新价5.92元，较年线5.82元上涨1.68%，换手率5.71% [1] - 粤海饲料最新价8.01元，与年线持平，换手率1.78% [1][2] - 龙头股份最新价8.76元，与年线持平，换手率2.54% [1]

减持情况 - 股东杨建利减持不超2,515,931股，占总股本0.5250%[1] - 截至2025年7月15日减持完成，均价15.51元/股[1][2] - 减持前持股10,063,722股占2.10%，后持股7,547,791股占1.57%[3] 影响说明 - 减持符合规定，情况与披露一致[5] - 非控股股东减持不影响公司治理和控制权[5]

报告行业投资评级 - 看好国防军工行业 [4] 报告的核心观点 - 军工“9.3 阅兵”引发行情波动，部分受阅兵催化明显的个股有上涨压力，但多数军工标的仍有上涨动力，随着市场关注度提升和十五五规划推进，结合军队换装大周期和军贸新格局，军工有望实现基本面和行业估值双击，建议加大关注 [5] - 军工基本面进入上行大周期，内需核心驱动力是军队建设，我军处于“机械化 + 信息化”建设冲刺期，百年建军后有望切入“智能化 + 无人化”建设周期，提升国内需求 [5] - 军贸开启供需共振大格局，全球地缘政治变化使军贸需求扩大，我国产品性能和供给能力获高度认可，需求与供给将强烈共振 [5] - 军工增长大周期有望提升行业估值，军贸重塑全球格局叠加国内建设大周期，打开军工大空间，“科技平权”有望获更多认可和更高估值 [5] - 建议加大军工关注度，关注弹性/主题品种，如主机关注下一代装备、精确制导武器 2025 年开始初次增长、军贸体系化出口不断兑现、AI/机器人加速迭代为新质战力核心 [5] - 重点关注高端战力组合和新质战力组合标的 [5] 各部分总结 市场回顾 - 上周申万国防军工指数涨 1.36%，中证军工龙头指数涨 1.3%，申万国防军工指数跑输创业板指、沪深 300、上证综指，跑赢军工龙头指数 [4][6] - 上周国防军工板块涨幅在 31 个申万一级行业涨跌幅排名第 13 位 [4][6] - 上周中证民参军涨跌幅排名靠前，平均涨幅 1.27% [4][6] - 上周国防军工板块涨幅前五个股为晨曦航空（24.21%）、中船应急（20.23%）、旋极信息（17.67%）、融发核电（17.02%）、派克新材（12.24%）；跌幅前五个股为同有科技（ - 6.41%）、甘化科工（ - 6%）、航发科技（ - 5.4%）、中天火箭（ - 4.79%）、海格通信（ - 4.32%） [4][6] 军工板块估值变化 - 军工板块 PE 估值目前处于历史上游区间，当前申万军工板块 PE - TTM 为 81.14，位于 2014 年 1 月至今估值分位 70.36%，位于 2019 年 1 月至今估值分位 99.24% [14] - 细分板块中估值略有分化，航天及航空装备板块 PE 估值处于 2020 年以来相对上游位置 [14] 重点估值变化 - 报告给出国防军工行业重点标的 2024 - 2027 年归母净利润及 PE 估值数据，涵盖上游电子元器件、高端原材料，中游分系统、结构件、主机厂，下游机厂等产业环节 [21][24]

担保情况 - 公司为全资子公司预计担保额度不超20000万元，有效期12个月[2] - 公司为鸿秦科技1000万元授信额度提供连带责任保证[3] - 截至公告披露日，公司及控股子公司担保总额不超43000万元，占比40.38%[9] - 公司及控股子公司担保总余额32134.94万元，占比30.18%[9] - 公司及控股子公司对合并报表外单位担保总余额1000万元，占比0.94%[9] 鸿秦科技情况 - 鸿秦科技注册资本1418.68万元，公司持股100%[5] - 2025年3月31日鸿秦科技资产总额41770.43万元，负债7215.79万元[7] - 2025年1 - 3月鸿秦科技营收3315.89万元，净利润405.11万元[7] - 2024年鸿秦科技营收11195.01万元，利润总额 - 125.02万元[7]

授信与担保 - 公司拟向工行申请1000万元一年期授信额度[2] - 拟委托首创担保为银行授信提供担保[2] - 周泽湘就担保向首创担保提供1000万元反担保[2][7] 关联交易 - 2025年初至披露日与周泽湘累计关联交易1000万元[12] - 2025年6月23日会议审议通过申请授信暨关联交易议案[2] - 独立董事同意申请授信额度暨关联交易事项[13]

会议信息 - 公司第五届董事会第十一次会议于2025年6月23日召开[2] - 应出席董事7人，实际出席7人[2] 授信与担保 - 公司拟向工行北京地安门支行申请1000万元授信额度，期限一年[3] - 公司拟委托首创担保为银行授信提供担保[3] - 董事长周泽湘为担保向首创担保提供反担保连带责任保证[3] 关联交易 - 周泽湘为关联方，反担保事项构成关联交易[5] - 关联董事周泽湘回避表决[6] 议案结果 - 《关于公司向银行申请授信额度暨关联交易的议案》6票同意，0票反对，0票弃权[7]

会议信息 - 第五届监事会第九次会议于2025年6月23日召开，3名监事全出席[3] 授信担保 - 公司拟向工行北京地安门支行申请1000万元一年期授信额度[4] - 拟委托首创担保提供担保，大股东周泽湘提供反担保[4] - 第五届董事会2025年第二次独立董事专门会议同意该议案[5] - 审议结果为3票同意，0票反对，0票弃权[6]

股东减持情况 - 股东杨永松于2025年6月5日至2025年6月18日期间通过集中竞价交易方式减持公司股份4,792,637股 [1] - 减持股份占公司总股本的1.00% [1] 减持影响 - 本次减持计划符合相关法律法规及公司制度规定 [1] - 减持不会影响公司治理结构和持续经营 [1] - 杨永松不是公司控股股东、实际控制人，未在公司任职，不参与公司日常经营活动 [1] - 减持不会导致公司控制权发生变更 [1]

股东减持 - 股东杨永松减持不超4,792,637股，占总股本1.00%[1] - 减持期间2025.6.5 - 2025.6.18，均价14.49元/股[2] - 减持后持股35,378,719股，占总股本7.38%[3] 减持说明 - 减持来源为首次公开发行前股份[2] - 减持符合规定，与计划和承诺一致[4] - 不影响公司治理和控制权[4] 减持进度 - 截至公告日减持计划已实施完毕[5] - 备查文件为《股份减持计划实施完成告知函》[6]

股东股份变动 - 杨永松原持股40171356股，占比8.38%[1] - 计划减持不超4792637股，不超总股本1%[1] - 2025年6月5日减持2246000股，占比0.47%[2] - 减持后持股37925356股，占比7.91%[2] - 减持股份为A股，减持股数224.60万股，比例0.47%[3] - 变动前后限售股均为0股，占比0.00%[3] - 减持与计划一致，计划未实施完毕[3] - 变动无违反法规和规则情况[3]