核心观点 - 华民股份在光伏业务持续亏损的背景下，宣布以不超过1亿元现金投资广东天太机器人，预计持股8%，这是公司三年内第二次重大跨界[1] - 公司强调此次投资为战略布局而非财务投资，目标是通过光伏产业链客户复用和技术协同（如光伏-储能集成方案解决机器人续航问题）实现双赛道协同[1] - 光伏业务已连续三年亏损，2024年归母净利润亏损2.98亿元，资产负债率飙升至85.09%，与头部客户签订的200亿元订单实际履行不足10%[6][7][8] - 机器人行业被公司视为新增长点，引用麦肯锡预测2035年全球人形机器人出货量达700万台，中国市场占比40%，年复合增速超80%[4] 业务布局 光伏业务现状 - 2022年以5600万元收购鸿新新能源80%股权切入光伏赛道，规划总投资超50亿元的云南20GW硅棒、14GW硅片及安徽10GW异质结项目[6] - 2023年与一道新能、正泰新能等签订超200亿元供货合同，但实际履行金额仅7亿元（一道新能44亿元合同仅履行2617万元即终止）[7] - 鸿新新能源业绩承诺三年累计净利润3800万元，实际累计亏损5.2亿元，业绩补偿款5600万元仅收到200万元[9][10] - 2024年单晶硅片价格较2023年高点下跌超40%，行业全面亏损导致公司营收同比下降12.2%至10.32亿元[7][8] 机器人领域布局 - 投资标的广东天太机器人拥有200多项专利（含100+发明专利），掌握减速器、中空电机等核心部件技术[11] - 公司计划通过"参股卡位+场景协同"模式，优先布局光伏制造场景的机器人应用，未来可能行使优先并购权[5][11] - 当前1亿元投资额与光伏初期投入相当，但8%持股比例被行业视为"试探性布局"，话语权有限[5] 财务表现 - 2024年归母净利润亏损2.98亿元，同比扩大50.2%，加权平均净资产收益率降至-40.98%[8] - 经营活动现金流连续两年为负，2024年净流出7839万元，2025年一季度进一步恶化至净流出8894万元[8][9] - 资产负债率从转型前10%飙升至2025年一季度85.09%，总资产虽增长49%至36.45亿元，但净资产缩水32%至5.94亿元[8][9] 战略表述 - 公司称光伏仍是主业，将聚焦现有产能提质增效，同时以"轻资产模式"培育机器人业务[11] - 双赛道协同逻辑包括：光伏制造场景的机器人需求嫁接、光伏技术解决机器人能源痛点[1][11] - 行业分析质疑其缺乏机器人领域技术储备，可能重蹈光伏"跨界即亏损"覆辙[5][10]

硅料硅片板块市场表现 - 硅料硅片板块出现拉升行情 [1] - 双良节能涨停 [1] - 大全能源、华民股份、通威股份、TCL中环、弘元绿能等公司涨幅居前 [1]

投资相关 - 全体合伙人拟认缴出资额为30000万元[2] - 公司副董事长以自有资金认缴合伙企业合伙份额1690万元[2] - 基金首期募集规模为8100万元[3] - 公司以自有资金认缴出资500万元[3] - 公司认缴出资占首期募集规模总额的6.17%[3] 时间信息 - 基金成立日期为2025年7月25日[4] 股权信息 - 公司副董事长持有音波迭代40%股份[2]

授信与担保 - 公司及子公司申请综合授信额度不超150,000.00万元，担保总额不超此额度[1] - 公司向红宇科技两笔担保金额均不超500.00万元[2] - 鸿新电子向鸿新太阳能提供不超1,000.00万元连带责任保证[2] - 截至披露日，公司及控股子公司累计担保总余额29,862.50万元，占最近一期经审计净资产54.95%[11] 鸿新太阳能数据 - 注册资本10,000万元人民币[4] - 2024年末资产31,194.67万元，负债26,418.84万元，净资产4,775.83万元[6] - 2025年3月末资产36,277.00万元，负债31,128.61万元，净资产5,148.39万元[6] - 2024年度营收65,396.17万元，利润总额 -6,534.49万元，净利润 -5,343.50万元[7] - 2025年1 - 3月营收26,668.61万元，利润总额287.58万元，净利润324.27万元[7] 其他情况 - 公司及子公司无合并报表外单位担保等不良情形[11]

公司基本信息 - 证券代码 300345，证券简称华民股份，2025 年 6 月 26 日举办年度网上业绩说明会，线上参与投资者 2024 人 [1] 财务状况与应对措施 - 2024 年公司营收相对稳定，但受行业竞争影响盈利承压，资产负债率较高，剔除政府代建资产影响后财务状况相对稳健 [1] - 后续将通过释放产能、争取战略支持、引入投资者、调整投资模式等控制资金支出，增加融资渠道，提升盈利能力 [1] 子公司亏损与扭亏方案 - 旗下鸿新新能源和鸿晖新能源亏损，将采取降本增效措施，如调整硅料配比、开发热场等降低成本，拓展代工业务 [2] - 抢抓海外市场机遇，探索出海模式，推进海外产能布局，打造新盈利增长点 [2] 毛利率相关情况 - 2025 年一季度毛利率转正，因装机旺季和“抢装潮”带动硅片价格上涨，4 月“抢装潮”结束后价格回调，将拓展海外市场提高毛利率 [2] - 2024 年光伏业务毛利率为 -14.18%，将通过降本增效、拓展海外市场等提升毛利率 [3] 投资与业务布局影响 - 近期增资天太机器人等投资布局短期内对业绩影响不大，项目顺利实施后预期带来积极效益 [2] 客户拓展与合同执行 - 2024 年与一道新能源 44 亿元硅片订单终止，多个重大合同执行进度低，目前与通威等客户合作，在手订单覆盖现有产能 [2] - 后续将推进工艺技术改造创新，拓展海外客户，与现有客户海外合作 [2] 研发投入规划 - 近两年研发投入占营收比例超 4%，未来围绕光伏制造创新、源网荷储技术融合、机器人核心技术积累加大研发力度 [3] 行业问题应对措施 - 构建“光伏制造 + 应用”格局，聚焦 N 型光伏硅片生产，开展受托加工业务，推进源网荷储一体化项目 [3] - 开拓海外新兴市场客户，提升盈利能力和竞争力 [3] 应用端业务进展 - 利用云南大理资源和产业布局，推进厂区级源网荷储一体化先锋示范项目，一期已验收投运，正申报国家首批试点项目 [4] 成本优化与竞争力提升 - 通过调整硅料配比、开发热场等降低用料及非硅成本，提升产品竞争力和价格竞争力 [2][4] 机器人领域进展 - 与天太机器人达成深度股权合作，与音波迭代设立产业基金，专注具身智能领域企业，推动核心技术和应用场景落地 [4] 资本运作计划 - 在并购重组市场发展期，发挥上市公司优势，通过股权并购、战略投资等围绕机器人等新兴领域实现科技平台化布局 [5]

对外投资概述 - 公司通过认缴新增注册资本或受让老股的方式，以现金投资广东天太机器人有限公司不超过人民币10,000万元 [1] - 该投资已通过第五届董事会第十五次会议审议，并签署《投资意向协议》 [1] 对外投资进展 - 公司与天太公司及其他相关方签署《投资协议》，以人民币10,000万元认购天太公司新增注册资本 [1] - 增资完成后持股比例将根据天太公司本轮融资完成情况确定 [1] 协议主要内容 投资协议 - 投资方为公司，标的公司为广东天太机器人有限公司，创始人股东包括顺德卓格、何志雄及吴志诚 [1] - 公司以人民币10,000万元认购天太公司新增注册资本，投资款将全部用于公司主营业务发展或其他经投资方书面同意的用途 [2] - 公司需在支付投资款且股东会审议通过后，基于股权比例享有相应权利 [2] - 公司需保持商业组织完整，维持现有管理人员和关键员工，并确保资产现状（正常损耗除外） [2] - 若发生可能对公司产生不利影响的事项，实际控制人及公司需及时书面告知投资方 [2] 交割条件 - 公司已签署《投资协议》并将5,000万元投资款实缴到位 [2] - 其他投资人需完成新一轮投资5,000万元或以上，且对应投资协议已签署并实缴到位 [2] - 需完成工商变更登记及其他相关事项 [2] 违约与赔偿 - 若任何一方违反协议声明或保证，需在30日内完成纠正 [3] - 违约方需赔偿守约方因违约产生的费用、责任或损失 [4] - 公司优先向投资方承担责任，不足部分由其他签约方承担补充责任 [4] 其他安排 - 公司将与天太公司及其他现有股东签署《股东协议》，约定公司治理及投资人特别权利 [4] 交易影响 - 本次交易资金来源于公司自有或自筹资金，不会导致合并报表范围变更 [5] - 交易符合公司长期发展战略，不会对财务及经营状况产生重大不利影响 [5]

市场扩张和并购 - 公司拟以不超1亿元现金投资天太公司[2] - 公司以1亿元认购天太公司新增注册资本，增资后持股比例依融资情况定[3] 投资条件 - 投资方支付首笔5000万元投资款先决条件为领投方实缴5000万元[5] - 支付后续5000万元先决条件为公司接受其他投资人新一轮投资5000万元或以上且实缴到位[5] 其他 - 公司应在投资方支付投资款后120天内完成本轮增资工商变更登记[6] - 交易有不确定性风险，天太公司经营情况也不确定[10] - 交易资金源于自有或自筹资金，不使合并报表范围变更，对财务及经营无重大不利影响[11]

财报披露 - 公司于2025年04月26日披露《2024年年度报告》及摘要[1] 业绩说明会 - 2025年06月26日15:00 - 17:00在“华民股份IR”小程序举行[1] - 采用网络远程方式，提问通道已开放[1] - 参与方式为搜索小程序或扫二维码[1] - 总裁周丹等人员出席[3]

授信与担保额度 - 公司及子公司申请综合授信额度不超150,000.00万元，担保总额不超此额度[1] - 公司向鸿晖新能源提供不超1,200.00万元连带责任保证[2] 担保情况 - 公司及子公司累计为合并报表内公司担保总余额29,585.00万元，占最近一期经审计净资产54.44%[6] - 公司及子公司无合并报表外单位担保、逾期担保情形[6]

担保情况概述 - 公司及合并报表范围内的子公司计划申请不超过人民币150,000万元的综合授信额度，以支持子公司日常生产经营及业务拓展所需资金 [2] - 公司及子公司将在前述授信额度范围内提供担保，担保总额不超过人民币150,000万元，包括公司及子公司为自身提供担保、公司与子公司之间互相担保、子公司之间互相担保 [2] 对外担保的进展情况 - 公司与徽商银行股份有限公司宣城梅园路支行签订《最高额保证合同》，同意向控股子公司鸿晖新能源（安徽）有限公司提供不超过人民币1,200万元的连带责任保证 [2] - 本次担保在年度预计担保额度范围内，无需提交公司董事会或股东会审议 [2] 被担保人的基本情况 - 被担保方鸿晖新能源的基本情况详见公司此前披露的公告 [3] 担保合同的主要内容 - 担保范围包括主债权本金、利息、罚息、复利、违约金、损害赔偿金、债权人实现债权与担保权利而发生的费用等 [3] - 担保期间为自单笔授信业务的债务履行期限届满之日起三年 [3] 累计对外担保数量及逾期对外担保数量 - 截至公告披露日，公司及合并报表范围内的子公司担保总额度为29,585万元，占公司最近一期经审计净资产的54.44% [3] - 公司及子公司不存在为合并报表以外单位提供担保，也不存在逾期担保、涉及诉讼的担保及因担保被判决败诉而应承担损失等情形 [3]