中标情况 - 公司中3个包，中标总数量438,000只，总金额8,475.815860万元[4] - A级单相、B级三相、C级三相智能电能表中标数量及金额[4] 合同相关 - 相关合同30日内签订[4] - 2026年3月27日披露预中标提示性公告[4] 影响 - 中标合同履行对2026年业绩有积极影响[5] - 不影响公司业务和经营独立性[5]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 油价高企背景下，新能源行业受益，锂电池需求和盈利有望超预期[1] - 储能行业需求旺盛，全球装机预计高增长，继续强推储能板块[4] - 电动车行业需求增速预期30%+，当前盈利拐点临近，强推板块[41] - 风电行业海风有望重拾高增长，进入新景气周期，全面看好海风[4] - 光伏行业需求暂时偏弱，但太空光伏带来大增量空间可能[4] - 人形机器人产业进展提速，看好T链核心供应商[4] - 工控行业需求进一步复苏，全面看好工控龙头[4] - AIDC及缺电出海趋势下，国内相关公司迎来新机遇[4] 行业层面动态总结 市场表现 - 本周（3月23日-27日）电气设备指数上涨0.05%，表现强于大盘[4] - 锂电池指数涨5.34%，新能源汽车指数涨1.21%，核电指数涨0.91%，风电指数跌5.01%，发电设备指数跌3.83%，光伏指数跌3.79%[4] 储能 - **全球动态**：克罗地亚将投资4000万欧元用于家庭太阳能、储能和热泵；西班牙政府紧急启动50亿欧元资金加速分布式光储等建设；思源电气与罗马尼亚企业签署储能合作备忘录，4年2.5GW[4] - **国内政策**：河南发布容量电价补偿，不收输配电价，给予50MW新能源配额；吉林独立储能市场模式初步形成[4] - **美国市场**：1月大储新增装机940MW，同比+335%，环比-51%[8]；25Q3美国储能装机14.5GWh，同比+38%[8]；预计2026年美国大储装机80GWh，同比增51%，其中数据中心相关贡献37GWh[8] - **德国市场**：25年1-12月大储累计装机1122MWh，同比+92.28%[15]；25年1-12月户储累计装机3509MWh，同比-24%[15] - **澳大利亚市场**：25年累计并网5.1GWh，配储时长2.8h[19]；截至25Q3有74个储能项目在推进，容量/能源输出相当于13.3GW/35GWh[19] - **英国市场**：25Q3新增并网大储容量372MW，同比+830%，环比+27%[27]；预计25年全年并网2-2.5GWh，同比增30-50%[27] - **中国市场**：26年2月国内大储招标/中标容量为26.1/26.0 GWh，环比-9%/-4%[26]；26年1-2月累计招标/中标容量为54.9/53.1GWh，同比+55%/+281%[26] 电动车 - **国内销量**：乘联会数据3月1-22日，全国新能源乘用车市场零售49.5万辆，同比去年3月同期下降17%[4]；2月电动车销量76.5万辆，同环比-14%/-19%[34] - **车企销量**：26年2月主流11家车企销量合计51.1万辆，其中比亚迪销19.0万辆，同环比-41%/-9%；吉利汽车销11.7万辆，同环比+19%/-5%[34] - **出口**：2月电动车出口28万辆，同环比+115%/-7%[34] - **欧洲销量**：2月欧洲9国合计销量22.1万辆，同环比+27%/+6%，电动车渗透率29.8%[35]；1-2月累计销量43万辆，同比+25%[35] - **美国销量**：25年电动车销156万辆，同比-3%[41]；26年1-2月电动车注册15.5万辆，同比-33%[41] - **产业链动态**：卫蓝新能源固态电池项目签约（20亿元）；融捷股份拟投建5万吨/年高性能锂电池负极材料项目（约11亿元）；阿科玛、索维尔两大PVDF巨头发布涨价函[4] 新能源（光伏/风电） - **光伏装机**：26年1-2月国内新增光伏装机32.48GW，同比下降18%[4] - **风电装机**：26年1-2月国内新增风电装机11.04GW，同比增长19%[4]；1-2月风机出口金额4.0亿美元，同比增长146%[4] - **风电招标**：本周招标0.71GW，全部为陆上[45]；本月招标1.14GW，同比-89.37%[45]；26年累计招标10.71GW，同比-54.53%[45] - **风机价格**：本周陆风开标均价1506.01元/KW；陆风（含塔筒）2277.89元/KW[45] 人形机器人 - 特斯拉Optimus年产一千万台产能正在进行场地平整工作[4] - Tesla Optimus官方发布视频，曝光研发环境、减速齿轮箱、灵巧手等设计细节[4] 电网 - 河南电网“十五五”时期首个特高压工程开工[4] - 多条特高压直流、交流线路处于已投运、建设或规划阶段[52] 公司层面业绩与动态总结 2025年年度业绩摘要 - **新宙邦**：营收96.4亿元，同比+22.8%；归母净利11亿元，同比+16.5%[4] - **三花智控**：营收310.1亿元，同比+11%；归母净利40.6亿元，同比+31.1%[4] - **福莱特**：营收155.7亿元，同比-16.7%；归母净利9.8亿元，同比-2.6%[4] - **比亚迪**：营收8040亿元，同比+4%；归母净利326亿元，同比-19%[4] - **亿纬锂能**：营收615亿元，同比+26%；归母净利41亿元，同比+1%[4] - **天齐锂业**：营收103.5亿元，同比-21%；归母净利4.6亿元，同比扭亏为盈（+106%）[4] - **科达利**：营收152.1亿元，同比+26.5%；归母净利17.6亿元，同比+19.9%[4] - **盛新锂能**：营收50.6亿元，同比+10.5%；归母净利-8.9亿元，同比-43%[4] 其他公司动态 - 拉普拉斯拟授予限制性股票498.21万股，占总股本1.23%[4] - 大金重工斩获挪威船王12艘大单[4] 投资策略与建议总结 储能 - 国家层面容量补偿电价出台，各省将出台细则，电算协同提振储能需求[4] - 美国数据中心储能、欧洲、中东等项目推动大储需求旺盛[4] - 澳洲、英国、波兰等加强户储补贴，户储进入新一轮增长周期[4] - 预计全球储能装机26年增长60%以上，27-29年复合增长30-50%[4] - 看好户储、工商储和大储龙头[4] 锂电 & 固态电池 - 预计4月本土电动车销量同比有望转正，全年维持3%左右增长，出口有望实现70%+增长[4] - 排产端景气上行：3月环比增20%，4月环比增5%，5月预计环比增10%[4] - 碳酸锂价格高位持续，电池价格传导顺畅[4] - 强推电池和隔膜板块，首推宁德时代、亿纬锂能等[4] - 看好碳酸锂优质龙头及固态电池产业链相关标的[4] AIDC & 缺电出海 - 海外算力升级对AIDC要求提升，高压、直流、高功率趋势明显[4] - 国内相关公司迎来出海新机遇[4] - 看好有技术和海外渠道优势的龙头，以及变压器、燃机等[4] 人形机器人 - Tesla Gen3将于26年4月推出，27年推向市场[4] - 26年是量产过渡期，看好T链核心供应商[4] 工控 - 工控26年需求进一步复苏，锂电、风电、机床等向好[4] - 全面看好工控龙头[4] 风电 - 欧洲海风景气加速，26年国内海风有望重拾高增长[4] - 26年陆风保持平稳，预计110GW+，风机毛利率逐步修复[4] - 推荐海桩、整机、海缆等环节[4] 光伏 - 需求暂时明显偏弱，26年需求首次下滑[4] - 太空光伏带来大增量空间可能，砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿率先受益[4] - Musk计划太空和地面各建100GW，设备、辅材受益[4] 重点推荐公司列表（摘要） 报告列出了超过70家重点推荐及建议关注的公司，涵盖电池、材料、储能、光伏、风电、电网、机器人等多个环节[4][5]。核心推荐包括： - **电池/锂电**：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、赣锋锂业、天齐锂业[4] - **材料**：科达利、恩捷股份、天赐材料、璞泰来、湖南裕能、尚太科技[4] - **储能**：阳光电源、思源电气、固德威、德业股份、锦浪科技[4] - **光伏**：隆基绿能、通威股份、天合光能、晶澳科技、晶科能源[4][5] - **风电**：大金重工、东方电缆、明阳智能、天顺风能[4][5] - **电网设备**：国电南瑞、许继电气、平高电气、四方股份[4][5] - **机器人/工控**：三花智控、汇川技术、雷赛智能[4][5]

业绩相关 - 公司2026年3月25日被推荐为国家电网计量设备招标采购中标候选人，预计中标总金额约8475.815860万元[1][3] - 中标对公司2026年经营业绩有积极影响，且不影响经营独立性[3] 数据详情 - 本次预中标3个包，合计438000只[2] - A级单相智能电能表中标370000只，金额5883.085100万元[2] - B级三相智能电能表中标50000只，金额2003.603000万元[2] - C级三相智能电能表中标18000只，金额589.127760万元[2] 其他情况 - 中标交货时间根据各地网省公司实际合同要求确定[3] - 公司尚未收到中标通知书，是否中标存在不确定性[4] - 具体中标事项待收到中标通知书后另行通告[4]

市场交易与融资融券数据 - 2月25日，炬华科技股价上涨0.67%，成交额为2.16亿元[1] - 当日融资买入4246.56万元，融资偿还2531.52万元，融资净买入1715.04万元[1] - 截至2月25日，融资融券余额合计4.69亿元，其中融资余额4.69亿元，占流通市值的5.09%，该余额水平超过近一年的70%分位，处于较高位[1] - 融券方面，当日融券偿还1100股，融券卖出100股，卖出金额1792元；融券余量1.53万股，融券余额27.42万元，超过近一年50%分位水平，处于较高位[1] 公司基本情况与主营业务 - 公司位于浙江省杭州市余杭区，成立于2006年4月6日，于2014年1月21日上市[2] - 主营业务为物联网产品和综合能源服务解决方案，具体包括智慧计量与采集系统、智能电力终端及系统、物联网智能水表、智能配用电产品及系统、智能充电设备、物联网传感器及配件等[2] - 主营业务收入构成：智慧计量与采集系统占80.26%，物联网通讯、传感器及配件占9.11%，智能电力终端及系统占5.11%，智能流量仪表及系统占3.38%，智能配用电产品及系统占1.26%，其他占0.89%[2] 财务与股东数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入12.50亿元，同比减少19.14%；归母净利润为4.80亿元，同比减少11.45%[2] - 截至2月10日，公司股东户数为3.33万户，较上期增加0.26%；人均流通股为15032股，较上期减少0.26%[2] - A股上市后累计派现13.12亿元，近三年累计派现8.18亿元[3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第六大股东，持股756.74万股，较上期减少780.31万股；南方中证1000ETF(512100)为第九大股东，持股328.86万股，较上期减少4.57万股；华夏中证1000ETF(159845)为第十大股东，持股195.61万股，为新进股东[3]

公司财务数据披露 - 炬华科技通过互动平台披露，其子公司杭州正华电子有限公司截至2024年末的资产总额为16700.64万元 [2] - 公司提示，2025年的相关数据因未经审计，需以后续发布的年报为准 [2]

公司发展理念 - 公司发展产业需要诸多宏观和微观要素 [1] - 公司强调发展实业应坚守初心、注重积淀，并以长期主义谋求发展 [1] - 公司认为潜心耕耘、厚积薄发，方能筑牢根基、行稳致远 [1]

行业投资评级 - 电气设备行业评级为“增持” [8] 报告核心观点 - 2026年2月6日，国家电网对2025年第3批流标电能表项目进行补招，并明确限价，价格环比2025年第2批普遍涨幅在20%以上，实现止跌回升 [1] - 报告看好电表新标准下，2026年行业有望实现量价齐升，带动企业盈利能力修复 [1] - 具备技术优势的头部企业有望在新标推行的前期获得更高的市场份额 [1] 价格变动与招标情况分析 - **2025年第3批流标价格**：A级/B级/C级/D级/高端智能表开标单价分别为213/505/428/611/3579元，环比2025年第2批涨幅分别达到55%/46%/37%/111%/53% [2] - **2026年补招限价**：部分典型A级/B级/C级/D级/高端智能表限价在170/435/380/570/3900元，此轮限价环比2025年第2批中标价格普遍涨幅在20%以上 [2] - **2025年招标总量**：2025年1至3批电表招标总计6647万只，其中第三批1696万只流标，全年最终实际招标量4952万只，处于低位 [4] - **2026年需求展望**：由于2025年实际招标量较少，存在补库需求，加之新标准推出，预计2026年整体需求有望处于高位 [4] 价格评分标准变化 - 参与基准价计算的投标价范围由上一标的[-10%,+5%]调回[-15%,+5%]，过低的报价对有效平均价影响增加 [3] - 浮动系数C值取值范围由-0.5%~0.5%调整为-1%~0.25%，抽到负数的概率增加 [3] - 每高于基准价1%的价格扣分值由1分提高为1.5分，每低于基准价1%的价格扣分值由0.3分下降为0.1分，高于与低于基准价1%的分差由0.7分扩大为1.4分 [3] - 整体来看，业主仍然重点关注采购价格，表企之间的价格竞争或将延续 [3] 重点推荐公司 - **三星医疗 (601567 CH)**：投资评级为“买入”，目标价28.32元，最新收盘价23.42元 [11][16] - **东方电子 (000682 CH)**：投资评级为“买入”，目标价15.00元，最新收盘价13.02元 [11][16] - **炬华科技 (300360 CH)**：投资评级为“增持”，目标价18.15元，最新收盘价17.22元 [11][16] - **相关公司**：报告提及的相关公司还包括海兴电力、开发科技 [1]

公司战略与投资决策 - 炬华科技为推动公司战略实施，借助专业投资机构的行业经验与资源优势，积极探索新兴产业领域的发展机遇 [1] - 公司拟作为有限合伙人，认购由北京厚纪景桥创业投资有限公司发起设立的青岛厚纪恒拓创业投资基金合伙企业（有限合伙）的基金份额 [1] - 公司拟以自有资金认缴出资1000万元，占本基金认缴出资总额的13.8870% [1] 基金投资标的与方向 - 基金的投资范围为星际荣耀航天科技集团股份有限公司 [1] - 基金将通过受让老股的方式投资星际荣耀航天科技集团股份有限公司 [1]

公司战略与投资决策 - 炬华科技为推动公司战略实施，借助专业投资机构的行业经验与资源优势，积极探索新兴产业领域的发展机遇 [1] - 公司拟作为有限合伙人，认购由北京厚纪景桥创业投资有限公司发起设立的青岛厚纪恒拓创业投资基金合伙企业（有限合伙）的基金份额 [1] - 公司拟以自有资金认缴出资1000万元，占本基金认缴出资总额的13.8870% [1] 基金投资标的与方式 - 基金的投资范围为星际荣耀航天科技集团股份有限公司 [1] - 基金将通过受让老股的方式投资星际荣耀航天科技集团股份有限公司 [1]

公司投资动态 - 炬华科技拟以自有资金认缴出资1000万元人民币，认购青岛厚纪恒拓创业投资基金合伙企业（有限合伙）的基金份额 [1] - 该笔投资占基金认缴出资总额的13.8870% [1] - 基金将通过受让老股的方式，专项用于投资星际荣耀航天科技集团股份有限公司 [1]