行业发展前景 - 短期内电信市场承受一定压力，但数据通信、消费及工业互联领域将因云计算、人工智能和大数据等新一代信息技术对算力需求的急剧增加而保持增长势头 [2][3] 订单情况 - 公司在手订单正常，部分产品在现阶段豁免范围 [4] 财务与盈利 - 2025 年一季度经营情况需关注 4 月底即将披露的《2025 年第一季度报告》 [5][7][12] - 未来盈利增长的主要驱动因素包括稳定的国际局势、积极的财政政策、AI 需求的持续增长以及公司在高速互联上的技术突破和领先等 [6] 关税影响与产能布局 - 关税政策的影响有待观察，公司将与客户密切沟通，积极做好风险应对 - 印尼生产基地已投产，未来将根据市场和客户需求加大海外产能建设以降低关税影响 [8] 信息披露 - 根据深圳证券交易所规定，季度业绩预告不属于强制信息披露事项，公司将按规定履行信息披露义务 [9] 技术储备 - 公司会持续根据客户需求以及市场发展趋势做好相关技术研究和储备，包括应对工信部推进 6G 技术的情况 [10] 客户合作 - 公司主要产品面向电信，数据通信、消费及工业互联领域，客户信息属于商业机密不便透露 [11][12]

股票期权注销 - 2025年注销2021年首次授予股票期权112,500份，涉及1人[3] - 注销期权占剔除回购股份后总股本比例0.04%[3] - 2025年3月27日通过注销议案，4月11日完成登记[4] - 因激励对象离职注销，未行权不影响股本[4]

证券代码：300548 证券简称：博创科技 公告编号：2025-017 博创科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年年度报告及摘要已于 2025 年 3 月 28 日公布。为使广大投资者进一步了解公司 2024 年年度报告及经营情况， 公司将于 2025 年 4 月 18 日（星期五）下午 15：30-17：00 在深圳证券交易所"互 动易"平台举办 2024 年度网上业绩说明会。本次年度业绩说明会将采用网上交流 方式举行，投资者可登陆深圳证券交易所"互动易"平台（http://irm.cninfo.com.cn） "云访谈"栏目参与本次年度业绩说明会。 出席本次年度业绩说明会的人员为：公司董事、总经理汤金宽先生，财务总 监 PEH KOK THYE 先生，董事会秘书熊军先生，独立董事胡立君先生，保荐代 表人江煌先生。 为充分听取投资者意见以及提升交流效率，现就公司本次年度业绩说明会向 投资者公开征集问题。投资者可提前登陆"互动易"平台（http://irm.cninfo.com.cn） "云访谈"栏目进入公司本次年度业绩说明会页面进行提问，公司将在本次年度业 绩说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答 ...

激励计划关键时间 - 2021年11月3日，董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[5] - 2021年11月24日，股东大会审议通过激励计划相关议案[6] - 2024年12月20日，首次授予股票期权第三个等待期届满[16] 期权数量与价格调整 - 因2021年度权益分派，首次授予期权数量调为936.90万份，预留授予调为113.10万份[11] - 因2022年度权益分派，首次授予行权价调为20.34元/份，预留授予调为21.18元/份[12] - 因2023年度权益分派，首次授予行权价调为20.26元/份，预留授予调为21.10元/份[13] 期权注销情况 - 2023年3月22日，注销首次授予中18名对象780,000份期权[11] - 2023年9月26日，注销预留授予中3名对象36,000份期权[12] - 2024年3月21日，注销首次授予中5名对象128,250份期权[12] - 2024年12月27日，注销首次授予中11名对象224,375份期权[13] - 注销首次授予中1名离职对象112,500份期权[14][15] 行权相关情况 - 第三个行权期符合条件对象117名，可行权期权1,948,500份，占比0.68%[4] - 2022 - 2024年合计营收51.08亿元，达公司业绩考核要求[17] - 117名对象绩效考核优秀，可行权标准系数为1[17] - 中层管理人员可行权1,347,375份，占比69.15%[19] - 技术/业务骨干人员可行权601,125份，占比30.85%[19] - 若全部行权，净资产增加39,476,610元，总股本增加1,948,500股[24] - 公司与中信证券就本次行权签署协议[25]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年博创科技营收17.47亿元同比增4.3%，归母净利润0.72亿元同比降11.5%，扣非归母净利润0.58亿元同比增421.6%；24Q4单季营收5.14亿元同比降40.3%、环比增6.8%，归母净利润0.35亿元同比扭亏、环比增45.7% [1] - 电信市场业务下滑，2024年营收6.70亿元同比降39.1%，产量和销量分别同比降48.6%和46.7%，毛利率8.38%同比降6.65pct；数通、消费及工业互联市场业务高增长，2024年营收10.74亿元同比增87.8%，产能同比增113.1%，产量同比增43.0%，销量同比增33.4%，毛利率39.07%同比增11.23pct [2] - 公司在数通业务领域持续发力，高速线缆销售额预计未来五年增长两倍以上，高速硅光产品稳步推进，布线业务推出新平台；持续强化海外拓展，推进印尼工厂扩产，境外销售收入7.75亿元同比增81.1%，还计划设国外研发中心 [3] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.64/2.43/3.31亿元，对应PE倍数为68x/46x/34x，收购长芯盛后未来发展动力足 [4] 盈利预测与财务指标 成长能力 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为17.47亿、22.28亿、28.30亿、35.97亿元，增长率分别为4.3%、27.5%、27.0%、27.1%；归属母公司股东净利润分别为0.72亿、1.64亿、2.43亿、3.31亿元，增长率分别为 - 11.5%、127.0%、48.7%、35.9% [5] 盈利能力 - 2024 - 2027年预计毛利率分别为27.29%、30.31%、32.11%、32.98%；净利润率分别为4.12%、7.34%、8.60%、9.19%；总资产收益率ROA分别为2.04%、4.21%、5.54%、6.52%；净资产收益率ROE分别为4.11%、8.64%、11.68%、14.15% [11] 偿债能力 - 2024 - 2027年预计流动比率分别为4.23、4.06、3.89、3.76；速动比率分别为3.60、3.46、3.29、3.15；现金比率分别为1.65、1.58、1.52、1.50；资产负债率分别为31.85%、31.58%、31.43%、31.23% [11] 经营效率 - 2024 - 2027年预计应收账款周转天数分别为85.59、74.14、74.25、74.23天；存货周转天数分别为92.36、81.54、78.08、78.24天；总资产周转率分别为0.52、0.60、0.68、0.76 [11] 每股指标 - 2024 - 2027年预计每股收益分别为0.25、0.57、0.84、1.14元；每股净资产分别为6.06、6.55、7.21、8.09元；每股经营现金流分别为1.10、0.90、1.23、1.63元；每股股利分别为0.08、0.18、0.27、0.37元 [11] 估值分析 - 2024 - 2027年预计PE分别为154、68、46、34；PB分别为6.3、5.9、5.3、4.7；EV/EBITDA分别为46.60、28.10、20.16、15.32；股息收益率分别为0.21%、0.47%、0.70%、0.95% [11]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 3月27日公司发布2024年年报，2024年营收17.47亿元同比增长4.3%，归母净利润0.72亿元同比下降11.5%，扣非归母净利润0.58亿元同比增长421.6%；24Q4单季度营收5.14亿元同比下降40.3%、环比增长6.8%，归母净利润0.35亿元同比扭亏、环比增长45.7% [1] - 公司电信市场业务下滑，2024年营收6.70亿元同比下降39.1%，产量和销量分别同比下降48.6%和46.7%，毛利率8.38%同比下降6.65pct；数通、消费及工业互联市场业务高增长，2024年营收10.74亿元同比增长87.8%，产能同比增长113.1%，产量同比增长43.0%，销量同比增长33.4%，毛利率39.07%同比大幅增长11.23pct [2] - 公司数通业务领域持续发力，高速线缆销售额预计未来五年增长两倍以上，到2029年达67亿美元；公司高速硅光产品稳步推进，800G多模AOC有源光缆和SR数通光模块完成开发及多平台验证，高速铜缆系列产品已实现多客户送样及小批量交付；布线业务推出全新通用配线平台 [3] - 公司持续强化海外拓展，报告期内境外销售收入7.75亿元较上年同期增长81.1%，全力推进长芯盛印尼海外工厂扩产，计划在合适时机设立国外研发中心 [3] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.64/2.43/3.31亿元，对应PE倍数为68x/46x/34x，收购长芯盛后未来发展动力十足 [4] 盈利预测与财务指标 成长能力 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为17.47亿、22.28亿、28.30亿、35.97亿元，增长率分别为4.3%、27.5%、27.0%、27.1%；归属母公司股东净利润分别为0.72亿、1.64亿、2.43亿、3.31亿元，增长率分别为 - 11.5%、127.0%、48.7%、35.9% [5] 盈利能力 - 2024 - 2027年预计毛利率分别为27.29%、30.31%、32.11%、32.98%；净利润率分别为4.12%、7.34%、8.60%、9.19%；总资产收益率ROA分别为2.04%、4.21%、5.54%、6.52%；净资产收益率ROE分别为4.11%、8.64%、11.68%、14.15% [11] 偿债能力 - 2024 - 2027年预计流动比率分别为4.23、4.06、3.89、3.76；速动比率分别为3.60、3.46、3.29、3.15；现金比率分别为1.65、1.58、1.52、1.50；资产负债率分别为31.85%、31.58%、31.43%、31.23% [11] 经营效率 - 2024 - 2027年预计应收账款周转天数分别为85.59、74.14、74.25、74.23天；存货周转天数分别为92.36、81.54、78.08、78.24天；总资产周转率分别为0.52、0.60、0.68、0.76 [11] 每股指标 - 2024 - 2027年预计每股收益分别为0.25、0.57、0.84、1.14元；每股净资产分别为6.06、6.55、7.21、8.09元；每股经营现金流分别为1.10、0.90、1.23、1.63元；每股股利分别为0.08、0.18、0.27、0.37元 [11] 估值分析 - 2024 - 2027年预计PE分别为154、68、46、34；PB分别为6.3、5.9、5.3、4.7；EV/EBITDA分别为46.60、28.10、20.16、15.32；股息收益率分别为0.21%、0.47%、0.70%、0.95% [11]

文章核心观点 公司2025年3月27日召开会议审议通过2021年股票期权激励计划首次授予第三期条件成就的议案，认为该激励计划首次授予股票期权的第三个行权期可行权条件已满足，将办理相关行权事宜，本次行权对公司经营、财务和股权结构无重大影响 [1][7][10][12] 本次股权激励计划已履行审批程序 - 2021年10月22日，第五届董事会第七次会议和第五届监事会第七次会议审议相关议案，后公示激励对象名单，监事会核查，独立董事发表意见 [1] - 2021年11月8日，第五届董事会第八次会议审议提请召开2021年第四次临时股东大会的议案，公司实施2021年激励计划获批准，董事会获授权 [2] - 2021年12月21日，第五届董事会第十次会议审议向激励对象首次授予股票期权的议案，独立董事和律师发表意见 [2] - 2022年5月13日，第五届董事会第十三次会议审议调整股票期权行权价格及数量和限制性股票回购价格及数量的议案，独立董事和律师发表意见 [2] - 2022年11月16日，第五届董事会第十六次会议审议向激励对象授予预留股票期权的议案，独立董事和律师发表意见 [3] - 2023年4月21日，第五届董事会第二十一次会议审议首次授予第一期条件成就和注销部分股票期权的议案，独立董事和律师发表意见 [3] - 2023年5月23日，第五届董事会第二十三次会议审议调整股票期权行权价格的议案，独立董事和律师发表意见 [3] - 2023年11月26日，第五届董事会第二十六次会议审议预留授予第一期条件成就和注销部分股票期权的议案，独立董事和律师发表意见 [3] - 2024年4月22日，第六届董事会第四次会议审议首次授予第二期条件成就和注销部分股票期权的议案，律师发表意见 [3] - 2024年5月24日，第六届董事会第五次会议审议调整股票期权行权价格的议案，律师发表意见 [3] - 2024年11月26日，第六届董事会第十一次会议审议预留授予第二期条件成就和注销部分股票期权的议案，律师发表意见 [4] - 2025年2月12日，第六届董事会第十二次会议审议注销部分股票期权的议案，律师发表意见 [5] - 2025年3月27日，第六届董事会第十五次会议和第六届监事会第十三次会议审议首次授予第三期条件成就和注销部分股票期权的议案，律师发表意见 [1][5] 本次实施的激励计划内容与已披露激励计划差异说明 - 授予股票期权行权价格由31.24元/份调整为20.56元/份，数量由624.60万份调整为936.90万份，预留授予股票期权数量由75.40万份调整为113.10万份 [5] - 2023年4月21日，注销首次授予中18名离职激励对象已获授但未行权的股票期权780,000份 [5] - 授予股票期权行权价格由20.56元/份调整为20.34元/份，预留授予股票期权行权价格由21.40元/份调整为21.18元/份 [5] - 2023年11月26日，注销预留授予中3名离职激励对象已获授但未行权的股票期权36,000份 [6] - 2024年4月22日，注销首次授予中5名离职激励对象已获授但未行权的股票期权128,250份 [6] - 授予股票期权行权价格由20.34元/份调整为20.26元/份，预留授予股票期权行权价格由21.18元/份调整为21.10元/份 [6] - 2024年11月26日，注销预留授予中8名离职激励对象及部分到期未行权激励对象已获授但未行权的股票期权171,165份 [6] - 2025年2月12日，注销首次授予中11名离职及部分到期未行权激励对象已获授但未行权的股票期权224,375份 [7] - 2025年3月27日，注销首次授予中1名离职激励对象已获授但未行权的股票期权112,500份 [7] 满足激励计划首次授予第三个行权期行权条件说明 - 首次授予股票期权登记完成日为2021年12月21日，第三个等待期于2024年12月20日届满 [7] - 公司未出现最近一个会计年度财务会计报告被出具否定或无法表示意见审计报告等不得实行股权激励的情形，满足行权条件 [8] - 激励对象未出现最近12个月内被认定为不适当人选等不得参与股权激励的情形，满足行权条件 [8] - 2022至2024年合计营业收入51.08亿元，不低于2020年营业收入7.77亿元的530%，公司层面本期可行权股票期权数量标准系数为1 [9] - 激励对象考核达到优秀，满足行权条件 [9] 激励计划首次授予第三个行权期行权安排 - 中层管理人员（含控股子公司）43人、技术/业务骨干人员（含控股子公司）74人可行权股票期权合计1,948,500份 [10] - 行权期为自首次授予登记完成之日起至2025年12月20日，具体行权待自主行权审批手续办理完毕，若有相关事项股票期权价格和数量将调整 [10] - 上市公司董事、高级管理人员买卖本公司股票有限制期间内，激励对象不得行权 [10] 行权专户资金管理和使用计划 - 首次授予股票期权第三个行权期行权所募集资金存储于行权专户，用于补充公司流动资金 [11] 激励对象缴纳个人所得税资金安排和缴纳方式 - 激励对象缴纳个人所得税所需资金自行承担，由公司代为缴纳 [11] 不符合条件的股票期权处理方式 - 未行权或未全部行权的股票期权不得转入下个行权期，自动失效并由公司注销 [11] 本次激励计划部分成就对公司的影响 - 若1,948,500份可行权股票期权全部行权，公司净资产增加，基本每股收益和净资产收益率受影响和摊薄，以审计数据为准，对经营和财务状况无重大影响 [12] - 采用自主行权模式对期权估值方法及公司财务状况和经营成果无实质影响 [12] - 本次行权对公司股权结构无重大影响，行权后股权分布仍具备上市条件 [12] 董事会薪酬与考核委员会意见 - 核查激励对象离职和绩效考核情况后，同意为符合条件的激励对象办理第三个行权期的自主行权手续 [12] 监事会意见 - 首次授予的激励对象行权资格合法有效，满足第三个行权期行权条件，同意办理自主行权手续 [12] 法律意见书的结论性意见 - 公司本次行权相关条件已成就，已取得现阶段必要授权和批准，符合相关规定，需履行信息披露义务并办理相关手续 [13]

市场扩张和并购 - 2024年9月14日公司董事会通过转让嘉兴英博73%股权议案[1] - 转让后公司持有嘉兴英博27%股权，不再纳入合并范围[1] - 近日嘉兴英博完成交易工商变更登记，股东变更[2]

业绩总结 - 2024年度计提资产减值准备总额31,566,480.81元，影响利润总额[3][10] - 2024年度存货账面余额397,824,569.31元，可收回金额332,299,443.41元[8] - 2024年存货跌价及合同履约成本减值损失29,919,391.53元[4] - 2024年固定资产减值损失1,647,089.28元[4] 其他 - 公告日期为2025年3月27日[11]

人员数据 - 2023年末毕马威合伙人234人，注册会计师1121人，签过证券审计报告的260人[2] - 2023年末天健合伙人238人，注册会计师2272人，签过证券审计报告的836人[3] 审计安排 - 2024年相关会议通过聘请毕马威为财务审计、天健为内控审计机构议案[5] 审计沟通 - 审计委员会与毕马威、天健沟通2024年审计预审情况[7] - 审计委员会听取毕马威、天健报告出具情况汇报并提建议[7] 审计评价 - 审计委员会认为毕马威、天健完成2024年审计工作，行为规范报告合格[8]