政府引导基金 - 京津冀创业投资引导基金完成备案，规模500亿元，采用“子基金+直投项目”方式，已签约投资4只子基金及1个直投项目 [7] - 朝阳科创基金首都会展科创子基金公开遴选GP，以会展产业为切入点，重点支持人工智能、大数据等技术在会展场景的融合应用 [8] - 贵州省首只航空产业引导基金发起设立，首期规模4亿元，聚焦航空航天产业主赛道 [8] - 徐州经开区产业专项基金成功设立，规模15亿元，重点围绕智能制造、集成电路及ICT、新能源、新材料、数字经济、生物医药及大健康等领域 [9] - 盐城经济技术开发区发布公告，针对其10亿元规模高质量一期产业投资母基金公开遴选GP，拟牵头设立总规模5亿元的“盐城先进制造产业基金” [9] - 粤科（福州）低空产业创业投资基金完成备案，规模5亿元，聚焦低空经济产业链 [10] - 福建省国改润信股权投资基金成功设立，规模5亿元，是首支以布局央国企混改项目为投资策略的股权基金 [10][11] - 无锡维梧创新药加速器基金项目落户，规模20亿元，旨在导入首创新药管线，支持创新药企业产业出海 [11] - 宜宾市发布总规模20亿元的人工智能产业发展基金，专注AI智能体与垂直应用生态、具身智能产业集群、算力基础设施三大方向 [12] - 温州市科技创新创业投资基金公开招GP，对单只子基金的出资比例原则上不超过30%，要求投资于温州市注册企业的资金不低于其认缴出资额的1.2倍 [12] - 沈阳盛创养老产业投资基金完成备案，规模5000万元，是沈阳市首支养老产业基金，聚焦医康养护一体化、智慧养老等领域 [13] - 四川省能发油气资源股权投资引导基金完成备案，规模10亿元，主要投向省内拟转让的优质油气区块探矿权 [14] - 拉萨高新区产业投资引导子基金（一期）成功设立，规模3亿元，重点布局数字经济、高新技术、总部经济等产业 [14] 市场化基金 - 追觅科技联合杭州资本等发起设立总规模20亿元的生态基金，首期10亿元，聚焦智能终端、机器人等产业，是临安首支与企业合作的CVC基金 [14] - 湖北交投首支上市公司股权投资基金成立，总规模9亿元，以上市公司股权投资为核心业务导向 [14] - 青岛首支AI-OPC科创基金成立，规模5000万元（第一期2500万元），采用5万-50万元精准小额投资模式，聚焦AIGC内容创作、直播电商等七大细分赛道 [15] - 杭州拱墅区丹麓人才智能创业投资基金完成注册，规模8000万元，精准聚焦人工智能与生命健康交叉领域的早期人才科创项目 [16] 产业基金 - 富乐德与浦东金桥共设智能智造二期基金，首次认缴规模3.25亿元，聚焦集成电路和新通信产业链中的硬科技项目 [17] - 紫金矿业携隐山资本设立双循环基金，总规模约2.8亿元，重点投向物流供应链创新科技服务、新能源及数智化等领域 [17] - 浙江医药出资1.57亿元参设私募基金，基金总规模3.20亿元，主要聚焦生物医药等战略新兴产业领域 [18] - 中恒集团子公司莱美药业参投1.5亿元生物医药创投基金，主要投向创新生物医药、医疗器械、体外诊断等生命健康相关领域 [18][25] - 华测导航全资主体出资1.25亿元设立产业基金，基金总规模2.52亿元，以高精度定位导航、智能感知技术为抓手，投资智能物联、智能设备等方向 [19] - 国能日新出资5000万元参设新能源产业基金，基金首次认缴总额2亿元，旨在挖掘新能源产业链优质项目 [20] - 南兴股份出资4000万参设产业基金，基金总规模1.7亿元，重点投资于工业互联网及智能制造、人工智能及数字经济等前沿科技赛道 [20] - 炜冈科技出资3180万参设创业基金，基金总规模3.655亿元，主要投资于高端制造、核心技术等领域 [21] - 博俊科技拟出资3000万参设产业基金，基金总认缴规模3.655亿元，投资于高端制造、核心技术等领域的未上市企业股权 [21][22] - 长飞光纤子公司斥资3130万港元参投香港大学创投基金，基金总规模约1.55亿港元，聚焦下一代信息技术、先进制造、新能源等核心技术领域的早期科创企业 [22] - 北京利尔出资2000万元合作投资基金，基金目标募集规模3.655亿元，主要投资方向为高端制造、核心技术等领域 [23] - 铭利达斥资1500万参设专项基金，基金总规模6620万元，将专项投资于软件和信息技术服务业企业 [23] - 金春股份拟出资1500万元合作投资基金，基金规模5810万元，聚焦前沿科技、新一代信息技术、高端制造和医疗健康等新兴行业 [24] - 美力科技出资533.75万元参设航宇景泰基金，基金总规模2235万元，主要投向通用设备制造业相关的未上市企业 [25]

文章核心观点 本周中国母基金行业活跃度显著，多地政府及市场主体积极通过设立、升级母基金及引导基金，并招募专业管理人，以金融资本赋能科技创新与产业升级，重点投资方向包括人工智能、先进制造、生物医药等战略性新兴产业，旨在培育新质生产力并推动区域经济高质量发展 [1][6][7][8][10]。 基金管理人招募 - **北京朝阳科创基金** 公开遴选首都会展科创子基金管理机构，基金将围绕会展产业链，重点支持人工智能、大数据等技术在会展场景的融合应用，推动“基金+会展+园区”协同发展 [3] - **浙江温州市科技创新创业投资基金** 常态化公开遴选子基金管理机构，要求合作子基金原则上注册在温州，规模不高于5亿元人民币，市科创基金出资比例不超过30%，并要求投资于温州注册企业的资金不低于其认缴出资额的1.2倍，投资于温州种子期、初创期企业的资金额不低于其出资额的0.6倍 [4] 母基金设立 - **广东南沙科创母基金3.0版** 正式发布，目标规模100亿元，采用“母基金+直投”双轮驱动模式，新增天使直投功能，单项目最高投资额度达500万元，投资布局围绕南沙“8+2+3”现代化产业体系 [6][7] - **陕西西安高新新兴产业投资基金** 规模从50亿元翻番至100亿元，存续期由30年调整为长期/永续，成为该省首只“永续母基金”，旨在提升对重点产业和早期科技项目的资金支持能力 [8] - **浙江金华国坤拓新基金** 完成备案，认缴规模10亿元，是浙江省首支具备S（Secondary）功能的母基金，旨在与省级S基金协同，盘活股权存量资产，赋能重点产业 [9][10] 母基金政策 - **中国证券投资基金业协会** 发布《私募投资基金信息披露实施细则（征求意见稿）》及配套模板，旨在细化私募基金信息披露要求，加强自律管理，新规计划自2026年9月1日起施行 [11] LP出资动态 - **京津冀创业投资引导基金** 规模500亿元，已完成首批资金实缴及备案，采用“子基金+直投项目”方式，坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”，目前已签约投资4只子基金及1个直投项目 [11][12] - **紫金矿业** 旗下子公司作为有限合伙人（LP）出资约1亿元人民币，参与设立规模约2.82亿元的“福建省紫金矿业隐山双循环股权投资基金”，合计认缴出资比例约为35.4% [13] - **华测导航** 全资主体出资1.25亿元，参与设立总规模2.52亿元的杭州方广熙禾创业投资基金，出资占比49.60%，为基金最大单一LP [14] - **富乐德** 作为LP认缴出资4000万元，参与设立首次认缴额为3.25亿元的上海浦东智能智造二期私募投资基金，出资占比约12.31% [15][16] - **永吉股份** 出资2000万元参与设立总规模1.515亿元的产业基金，出资占比13.20%，基金主要投向半导体、新能源、新材料及智能制造等领域 [17] - **温州市科创基金** 新增与5家管理机构合作，新设5只子基金，总规模9.5亿元，主要投资于人工智能、生物医药、商业航天、高端制造等领域，其管理的基金集群总规模已超70亿元 [18] 其他基金设立与备案 - **西藏拉萨高新区产业投资引导子基金（一期）** 成功设立，总规模3亿元，重点布局数字经济、高新技术、总部经济等产业链 [19][20] - **诚通科创嘉兴基金** 完成设立，是诚通科创基金首支管理类子基金，主要投资于种子期、初创期科创项目，覆盖新材料、新一代信息技术、先进制造等方向，基金期限设计达15年 [21][22] - **四川油气股权投资引导基金** 完成备案，规模10亿元，主要投向四川省内拟转让的优质油气区块探矿权，重点支持省属国有企业开发油气资源 [23] - **徐州徐工致远战新先进智造股权投资基金** 完成备案，认缴规模10亿元，是徐州工程机械产业发展基金集群首只备案的产业子基金，将围绕徐工集团产业链，聚焦智能网联、绿色运力生态、先进制造等领域进行投资 [24]

报告核心观点 - 东兴证券研究所推荐了八只三月金股，包括宁波银行、北京利尔、兴森科技、牧原股份、中矿资源、甘源食品、华测导航和中科海讯 [2] - 对山东药玻的研究报告核心观点是：尽管2025年因行业需求调整导致营收和利润下滑，但公司通过产品结构优化和自动化提升了毛利率，财务状况稳健，且通过定向增发引入国药集团作为控股股东将带来协同发展，因此维持“强烈推荐”评级 [4][6][8][9][10] 经济要闻总结 - **能源与基建**：“陇电入湘”工程累计外送电量超2300亿千瓦时，其中新能源占比超40% [2] - **政策法规**：国务院食安办将推动《食品安全法》全面修订，并加快制修订预制菜、农兽药残留检测、冷链运输等相关标准 [2] - **国际贸易**：美国将对包括中国、欧盟在内的16个贸易伙伴发起“301调查” [2] - **创新产业**：2025年1-2月，我国高技术产业销售收入同比增长16.1%，其中高技术制造业增长14.5%，航空航天器设备制造业和电子及通信设备制造业分别增长28.5%和18.4% [2] - **物流效率**：2025年社会物流总费用与GDP的比率降至13.9%，为有记录以来最低 [2] - **能源战略**：美国能源部获授权将从战略石油储备中释放1.72亿桶原油 [2] - **科创板业绩**：科创板公司预计2025年实现营业收入1.59万亿元，同比增长10.3%；净利润591亿元，同比增长28.2% [2] - **半导体产业**：德州仪器、恩智浦、英飞凌等国际芯片设计大厂计划自4月1日起上调部分产品售价 [2] - **汽车市场**：2026年2月中国汽车销量为104万辆，同比下降25.9%；新能源汽车零售量46.4万辆，同比下降32%，环比下降22.1% [2] - **中欧班列**：2026年1-2月，中欧班列累计开行3501列，发送货物35.2万标箱，同比分别增长32%和25% [2] 重要公司资讯总结 - **禾赛科技**：其第二代纯固态补盲雷达FTX获得长安汽车下一代智能化L3平台车型前装量产定点，计划于2026年启动大规模量产交付 [3] - **英伟达**：计划在未来五年内投入总计260亿美元，以打造全球顶尖的开源模型 [3] - **海思科**：其自主研发的治疗银屑病和特应性皮炎的创新药HSK44459乳膏的临床试验申请获国家药监局受理 [3] - **理想汽车**：2025年第四季度营收287.75亿元，同比下降35.0%；归母净利润2020万元，同比下降99.4%。2025年全年营收1123.12亿元，同比下降22.3%；归母净利润11.39亿元，同比下降85.8% [3] - **张江高科**：2025年度实现营业总收入41.89亿元，同比增长111.22%；净利润9.85亿元，同比增长0.30% [3] 山东药玻公司深度分析 - **财务表现**：2025年公司实现营业收入44.74亿元，同比下降8.78%；归母净利润6.90亿元，同比下降26.87%；基本EPS为1.04元 [4] - **产品销售**：除铝塑盖塑料瓶系列微增外，主要产品销量和收入均下滑。模制瓶系列收入20.33亿元，同比下滑13.59%；棕色瓶收入10.99亿元，同比下降5.03% [5] - **毛利率提升**：2025年综合毛利率为33.31%，同比提高0.16个百分点。其中，模制瓶毛利率提升1.15个百分点至44.41%，丁基胶塞毛利率提升4.27个百分点至39.73% [6] - **成本控制**：直接原材料成本下降16.27%，直接人工成本下降10.97%，制造费用下降17.04%，运输费用下降15.19% [6] - **盈利压力**：净利润率为15.41%，同比下降3.82个百分点，主要受存货跌价损失（计提1.03亿元，同比增长83.93%）以及管理、研发费用率提升影响 [7] - **产能与库存**：40亿支中硼硅模制瓶项目产能基本达预期，但模制瓶系列库存同比提升82.38% [7] - **财务状况**：资产负债率为17.42%，同比下降3.61个百分点；货币资金充裕，占总资产10.69% [8] - **海外拓展**：2025年出口额15.02亿元，同比增长1.98%；2026年3月决定成立马来西亚全资子公司以拓展海外业务 [8] - **控制权变更**：公司计划向国药集团子公司定向增发，发行价16.25元/股。发行后，国药国际将成为控股股东，持股23.08%，预计将带来渠道与研发的协同优势 [9][10] - **未来展望**：预计公司2026-2028年净利润分别为7.62亿元、8.59亿元和10.11亿元，对应EPS分别为1.15元、1.30元和1.52元 [10]

东兴证券研究所金股推荐 - 东兴证券研究所于2026年3月1日发布了《三月金股汇》推荐了8只A股标的，包括宁波银行(002142 SZ)、北京利尔(002392 SZ)、兴森科技(002436 SZ)、牧原股份(002714 SZ)、中矿资源(002738 SZ)、甘源食品(002991 SZ)、华测导航(300627 SZ)、中科海讯(300810 SZ) [4] 经济要闻摘要 - **铁路投资**：2026年1至2月，全国铁路完成固定资产投资722亿元，同比增长5 4% [4] - **私募基金**：2026年2月，全市场共有722家私募新备案私募证券投资基金1366只，较2025年2月的543只增长151 57%，较2026年1月的680只增长100 88% [4] - **新能源汽车**：2026年2月，新能源汽车产销分别完成69 4万辆和76 5万辆，同比分别下降21 8%和14 2%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的42 4% [4] - **服务业开放**：北京市商务局表示2026年将推动出台服务业扩大开放综合示范区3 0方案 [4] - **澳元走势**：澳元已成为意想不到的避险资产，2026年3月10日报71 68美分，攀升至2022年6月以来的最高水平，兑日元汇率创35年新高 [4] 重要公司资讯摘要 - **老铺黄金**：预计2025年度销售收入约270亿元至280亿元，较2024年度增长约217%至229%；非国际财务报告准则计量经调整净利润约50亿元至51亿元，较2024年度增长约233%至240% [4] - **华为**：推出基于鸿蒙系统的小艺Claw，目前处于beta版本，可帮助用户处理文档编辑、写PPT、自动回复邮件等任务 [4] - **禾赛科技**：宣布禾赛ATX焕新版正式获得北汽集团多款车型定点，最早将于2026年下半年启动量产并陆续交付 [4][5] - **鼎汉技术**：2026年3月11日公告中标国能路港（北京）物资有限公司采购项目，中标金额为267 00万元 [5] - **华光新材**：在互动平台表示，公司有部分铜基钎料及银钎料产品应用于燃气轮机部件，目前相关业务营收不足1% [5] 食品饮料行业深度研究核心观点 - 报告核心观点认为，中国速冻行业在2020年以来的行业洗牌后已逐渐见底，并有望伴随经济复苏开启新一轮周期 [6] - 报告通过研究日本速冻食品行业自1950年代以来的发展历程，总结其核心特征，以对中国速冻行业未来发展趋势提供借鉴和启示 [6] 日本速冻行业发展经验 - 日本速冻行业发展的核心特征包括：**冷链基础设施先行**是冷冻食品发展的基础；渠道从**B端向C端**发展过渡；产品从**初级农水产品向高附加值调理食品**升级；行业能对社会结构变化做出快速响应 [6] - 日本速冻市场集中度竞争格局的变化与整体产量（行业成熟度）变化一致 [6] 中国冷冻食品行业趋势预测 - 中国冷冻食品行业正处于从**快速扩张期向结构优化期**迈进的关键节点 [7] - 行业将呈现以下趋势：**B端预制菜渗透率将持续提升**，成为行业增长的核心驱动力；**C端市场将加速向高品质、健康、便捷的调理食品升级**；行业集中度将进一步提高，龙头企业将通过规模化、品牌化和全产业链布局巩固优势；**冷链物流将加速向三四线城市及县域下沉**，释放广阔市场潜力 [7] 投资策略与标的 - 投资策略认为，在新一轮周期中，拥有“**B端供应链能力**”以及“**C端产品创新能力**”综合实力的企业将更具竞争力，同时应关注在下沉市场有冷链或渠道优势的龙头企业 [7] - 报告看好速冻行业龙头企业**安井食品**在B端和C端的渠道能力、产品创新能力以及对供应链的整体把控能力，认为其有望在新一轮周期中保持龙头地位 [7]

公司战略与资本运作 - 上海华测导航技术股份有限公司通过其全资主体宁波熙禾投资管理合伙企业与多家机构及个人共同投资设立产业基金，基金名称为杭州方广熙禾创业投资合伙企业（有限合伙），并已完成工商登记 [1] - 设立产业基金旨在促进公司长远发展，借助专业机构资源发掘优质项目并推进产业协同 [1] - 产业基金认缴出资总额为2.52亿元人民币，其中公司全资主体宁波熙禾认缴出资1.25亿元人民币，出资占比达到49.60% [1] 基金投资方向与策略 - 基金投资将以高精度定位导航、智能感知、智能控制技术为核心抓手 [1] - 主要投资两大主题方向：智能物联和智能设备新形态 [1] - 具体覆盖领域包括芯片、器件、智能设备的本体与零部件以及人工智能在垂直行业的应用，专注于挖掘产业链上下游的创新技术与应用机会 [1] - 投资阶段以早期项目为主，重点关注知识产权和科技成果转化类的高校科研院所合作项目 [2] - 投资策略兼顾控股型项目以及未来具备并购潜力的项目 [2]

产业基金出资情况 - 产业基金认缴出资总额25200万元，宁波熙禾认缴12500万元，占比49.60%[3] - 苏州方广认缴300万元，占比1.19%[6] - 杭州高新创业投资有限公司认缴6000万元，占比23.81%[6] - 湖北省高速公路发展基金合伙企业认缴5000万元，占比19.84%[6] - 洪天峰认缴400万元，占比1.59%[6] - 朱琳认缴1000万元，占比3.97%[6] 持股情况 - 上海方圭企业管理有限公司在苏州方广持股47.1429%[8] - 南通方钧企业管理有限公司在苏州方广持股31.4286%[8] - 杭州朗盛投资有限公司在苏州方广持股15.7143%[8] - 洪天峰在上海方广投资管理有限公司持股55%[9] 产业基金相关规定 - 存续期自设立日至首次募集完成日起8周年届满，可延长不超2年[17] - 合伙人出资分两期，首期和第二期均为认缴出资额的50%[19] - 投资决策委员会共3人，通过决议需2名及以上成员表决同意[20][21] - 收益先回本后分红，亏损按认缴出资额比例分担[22] - 投资退出方式包括上市后售股、出让股权资产、企业清算分配[23] 其他 - 公司与专业投资机构共同设立产业基金，挖掘项目促进战略目标[24] - 参与投资资金为自有资金，不影响公司财务经营[25] - 产业基金存在出资、备案、效益、标的等风险[27] - 2023年公司全资主体出资2000万元参与私募投资[28] - 产业基金不纳入公司合并报表，无一票否决权[28]

核心观点总结 - 2026年政府工作报告设定经济增长目标为4.5%-5%，政策总基调为稳中求进、提质增效，注重发挥存量与增量政策的集成效应，宏观政策保持积极稳健[6][11][19] - 财政政策保持力度并优化结构，广义财政支出总量稳定，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元、支持国有大行资本补充的特别国债3000亿元、地方政府专项债券4.4万亿元，资金重点投向提振消费、投资于人和保障民生[7][12][20] - 货币政策维持适度宽松，将灵活运用降准降息等工具保持流动性充裕，并优化结构性工具以支持扩大内需、科技创新等重点领域，预计全年或有1-2次降息及1次左右降准[8][12][21] - 产业政策强调扩大内需与培育新质生产力，将“实施提振消费专项行动”置于优先位置，并通过以旧换新、增收计划提振消费；同时明确将“智能经济”、集成电路、低空经济、量子科技等作为新质生产力的核心发展方向[2][9][13][14] - 对A股市场展望积极，认为盈利修复与估值抬升将共振，呈现结构性慢牛特征，科技成长、内需消费、高端制造及红利低波板块是重点配置方向[15][16] 宏观与政策分析 - **经济增长目标**：2026年GDP增长目标设定为4.5%-5%，在实际工作中争取更好结果，该目标与2035年远景目标衔接，体现了政策的稳健与延续性[6][11][19] - **财政政策**：赤字率拟按4%左右安排，与上年持平，赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元；拟发行超长期特别国债1.3万亿元，地方政府专项债券4.4万亿元；设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金；安排2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新[7][12][20] - **货币政策**：继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长和物价合理回升作为重要考量，预计全年降息1-2次、幅度10-20bp，可能配合1次左右降准；将优化结构性工具，引导金融机构支持扩大内需、科技创新等领域[8][12][21] - **扩大内需**：政府工作报告把扩大内需放在今年工作任务第一条，首次提出实施城乡居民增收计划，并通过2500亿元特别国债支持消费品以旧换新，旨在提升居民消费能力[2][9][13] - **产业政策**：首次将“智能经济”写入政府工作报告，重点方向包括超大规模智算集群、算电协同、公共云、卫星互联网；新质生产力的具体产业包括集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、未来能源、量子科技等[2][14] 行业与市场展望 - **债券市场**：货币政策保持宽松，债券收益率上行风险有限，预计10年期国债收益率震荡中枢或为1.7%-1.9%，若降息10bp则中枢可能下移至1.6%-1.8%，全年利率震荡区间或落在1.60%-2.0%[10] - **A股市场**：分子端（盈利）与分母端（流动性及风险偏好）有望双改善，市场呈现结构性慢牛格局，科技成长从主题投资转向业绩驱动，成为全年核心主线[15][16] - **银行行业**：宏观政策保持积极，财政扩张有助于银行总资产平稳增长，在存款到期重定价和央行呵护下，负债成本有望下降，净息差压力或继续缓和，城商行业绩可能继续领跑[21][23] - **投资策略建议**：建议配置科技成长（人工智能、算力、芯片、低空经济、量子科技、创新药等）、内需消费（汽车、家电、家居、食品饮料、旅游等）、高端制造（工程机械、工业自动化、电力设备、军工等）及红利低波（高股息公用事业、煤炭、银行等）板块[16] 重点公司动态 - **日联科技**：2025年度实现营业收入10.71亿元，同比增长44.88%；归母净利润1.74亿元，同比增长21.81%；扣非归母净利润1.45亿元，同比增长50.85%；新签订单实现大幅度增长，并与SSTI共同出资设立控股子公司，完善在半导体检测领域的产品布局[24][25][26] - **歌华有线**：2025年度预计实现营业收入22.20亿元，同比减少0.94亿元，降幅4.08%；归母净利润3431.31万元，较2024年同期增加10383.40万元，实现扭亏为盈[5] - **小米集团**：未来五年将投入2000亿元推动硬核科技创新，推进新质生产力培育，推动高端制造与新能源汽车、机器人等产业融合[5] - **比亚迪**：发布第二代刀片电池，闪充技术可实现电量从10%充至70%仅需5分钟，从10%充至97%耗时9分钟[5] - **安纳达**：中东颗粒尿素价格自上周五以来每吨上涨约130美元，目前报575至650美元；公司与南京钛白化工等多家钛白粉企业宣布上调产品出厂价格[5] 地缘与外部事件 - **霍尔木兹海峡航运**：船舶通行量已降至个位数水平，过去24小时内仅观测到两起确认的商业通行，且涉及货船而非石油船，该海峡是关键的石油运输通道[3] - **美伊局势**：美国国防部长表示对伊朗的军事行动将进一步升级，伊朗方面则表示已做好长期战争准备[2]

核心观点 - 报告的核心观点聚焦于宏观经济政策导向、特定行业动态及公司具体事件 报告通过整合全国两会信息、政府工作报告及行业数据，强调了扩大内需、科技创新和产业升级的政策主线 同时，报告揭示了地缘政治事件对特定行业（如跨境电商、煤炭）的即时影响，并汇总了多家上市公司的重要经营动态[3][4][7][8] 经济与政策要闻 - 2026年全国两会于3月5日开幕，会期8天，强调坚持扩大内需战略基点，大力提振消费，推进建设强大国内市场[3] - 两会发言人指出，“十五五”期间将加强原始创新和关键核心技术攻关，未来10多年中国中等收入群体可能超过8亿人[3] - 2026年政府工作报告设定经济增长目标为4.5%-5%，城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右[3] - 2026年拟安排赤字率4%左右，赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元[3] - 政府工作报告提出安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金[3] - 政策强调加快高水平科技自立自强，加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新与产业创新深度融合，建设国际科技创新中心[3][4] - 对关键核心技术领域的科技型企业，将常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制[4] 行业动态与数据 - 中东局势升级对当地跨境电商和物流造成严重影响，航线货物无法发出，配送时效普遍延长十几天，物流成本较2月中旬价格已翻2倍[3] - 2026年1月国内手机市场出货量2286.6万部，同比下降16.1%，其中5G手机出货量1987.0万部，同比下降15.9%，占比86.9%[3] - 人形机器人产业被强调为2025年实现技术突破与场景落地双重跨越的关键一年，展现出广阔前景[3] - 煤炭行业：截至3月2日，中国炼焦煤价格指数报1457.56元/吨，环比下降1.52%；京唐港澳洲主焦煤价1570.00元/吨，环比下降3.09%[8] - 美以伊军事冲突推动焦煤期货价明显上涨，截至3月3日焦煤期货价1127元/吨，较2月27日上涨3.1%[8] - 截至2月27日，三港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港）炼焦煤库存量共265.47万吨，环比下降5.15%[8] - 截至2月27日，247家钢厂炼焦煤库存量共792.46万吨，环比下降2.69%[8] - 截至2月27日，230家独立焦化厂炼焦煤库存共829.46万吨，环比下降19.89%，同比上升23.69%；库存平均可用天数12.30天，环比下降21.66%[9] - 全样本独立焦企的产能利用率为74.36%，环比下降2.50个百分点，同比下降2.75个百分点[9] 公司重要资讯 - 沐曦股份：预计2026年第一季度归母净利润亏损9075.72万元至18151.43万元，但较上年同期减亏5099.79万元到14175.50万元，亏损收窄21.93%至60.97%[7] - 上海电力：控股子公司国家电投集团江苏电力有限公司的滨海南区H5和东台H7海上风电项目获得核准[7] - 德邦股份：收到上交所受理公司股票主动终止上市申请的通知[7] - 强一股份：2026年1-2月实现合并营业收入16365.92万元，同比增长157.90%[7] - 汇隆新材：终止筹划重大事项，因与交易对方就核心事项未达成共识[7] 金股推荐 - 东兴证券研究所三月金股推荐包括：宁波银行(002142.SZ)、北京利尔(002392.SZ)、兴森科技(002436.SZ)、牧原股份(002714.SZ)、中矿资源(002738.SZ)、甘源食品(002991.SZ)、华测导航(300627.SZ)、中科海讯(300810.SZ)[3]

核心观点 - 东兴证券研究所于2026年3月1日发布了三月金股组合，包括宁波银行、北京利尔、兴森科技、牧原股份、中矿资源、甘源食品、华测导航、中科海讯等8只股票 [2] - 煤炭行业方面，国内动力煤价格及国际澳洲动力煤离岸价格在2026年3月初环比均呈现上涨态势，但下游六大发电集团日均耗煤量环比下降，显示供需格局出现一定变化 [5][6][7] 经济与市场要闻 - **全国两会**：全国政协十四届四次会议于2026年3月4日下午开幕，3月11日上午闭幕，会期7天 [2] - **股市开户数据**：2026年2月A股新开户252.3万户，环比下降49%，同比下降11%；基金新开户23.97万户，环比下降56.12%，同比下降20.47%；2026年A股累计新开743.88万户，较上年同期增长68.84% [2] - **地缘事件**：美国前总统特朗普表示15%的关税可以维持五个月，同时美国考虑为霍尔木兹海峡油轮提供军事保护 [2] - **行业会议**：世界移动通信大会于2026年3月2日在西班牙巴塞罗那开幕 [2] - **PMI数据**：2026年2月制造业PMI为49.0%，比上月下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数为49.5%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为49.5%，比上月下降0.3个百分点 [2] - **央行数据**：截至2026年1月，非金融机构存款为25650.24亿元，同比下降5259.39亿元 [2] - **有色金属价格**：2026年2月下旬，电解铜价格101821.3元/吨，较上期上涨0.2%；铝锭价格23420元/吨，较上期上涨1.4元/吨；铅锭价格16531.3元/吨，较上期上涨0.4%；锌锭价格24525元/吨，较上期下跌0.9% [2] - **航运指数**：2026年3月3日，波罗的海干散货运费指数报2242点，涨2.51%，为2025年12月11日以来最高水平，近一周涨5.31%，年初至今涨19.13% [3] 重要公司资讯 - **佰维存储**：预计2026年1-2月实现归母净利润15亿元至18亿元，同比增加921.77%至1086.13% [4] - **平潭发展**：拟申请控股子公司破产清算 [4] - **中国石油**：公司控股股东及实际控制人不存在涉及公司的应披露而未披露的重大事项 [4] - **海默科技**：公司为油气田高端装备与数字化技术服务商，其行业景气度与国际原油价格密切相关，近期受中东地缘政治紧张等因素影响，国际油价出现较大幅度上涨 [4] - **中润光学**：公司及子公司的光学产品可应用于无人机与光通信领域，其中无人机镜头主要应用于工业无人机，部分产品尚处于研发或小批量试制阶段，该板块销售收入占公司总营收比重不足3% [4] 煤炭行业研究 - **动力煤价格**：截至2026年3月2日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价747.00元/吨，环比上月上升56元/吨，涨幅8.10%；内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价596.00元/吨，环比涨2.41%；大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价638.00元/吨，环比涨7.41%；澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价116.10美元/吨，环比上升5.83% [5] - **重点煤矿产量**：2026年1月，陕西国有重点煤矿产煤2198.50万吨，同比上升0.65%，环比上升2.21%；山西产煤4879.10万吨，同比上升0.63%，环比下降3.60%；内蒙古产煤2012.20万吨，同比下降2.88%，环比上升0.64% [6] - **港口库存与耗煤**：截至2026年2月28日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港铁路调入煤炭量合计137.00万吨，环比上升18.21%，同比上升10.37%；六大发电集团日均耗煤量共67.01万吨，环比下降18.57%，同比下降15.60% [6] - **运输费用**：截至2026年3月2日，秦皇岛到上海航线CBCFI报收22.50元/吨，环比涨幅0.90%；秦皇岛到宁波航线CBCFI报收36.70元/吨，环比降幅7.09%；澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费报收16.30美元/吨，环比上升6.54%；印尼塔巴尼奥-中国广州煤炭CDFI程租报收8.43美元/吨，环比上升11.28% [7]

核心观点 1) 地缘政治冲突（美以伊军事冲突）导致国际油价大幅跳涨，霍尔木兹海峡运输受阻可能加剧供应风险，推动油价持续上行 [6][7][10] 2) 超节点与Scale up网络是AI算力基础设施的关键，谷歌、AMD及华为等厂商正通过差异化技术路径挑战英伟达的领先地位，市场格局面临重塑 [13][24] 经济与行业政策动态 - **外交部**回应国际热点：中美就元首互动保持沟通；否认中国与伊朗达成CM-302导弹采购协议；敦促各方停止在伊朗的军事行动 [3] - **商务部**强烈反对英国对中国企业的单边制裁，将采取必要措施维护中国企业权益 [3] - **国家税务总局**数据显示，《互联网平台企业涉税信息报送规定》实施后，已有**8000余家境内外平台**报送信息，市场秩序得到规范 [3] - **市场监管总局**印发方案，目标到**2027年底**基本建成全国统一的检验检测智慧监管平台 [3] - **人形机器人**产业发布国内首个国家级标准体系——《人形机器人与具身智能标准体系(2026版)》 [3] - **光伏组件综合利用**获政策指导：目标到**2027年**，综合利用量累计达**25万吨**；到**2030年**形成应对大规模退役潮的利用能力 [3][4] - **国家能源局**召开绿色燃料产业发展座谈会，强调系统谋划、创新引领以推动产业健康有序发展 [5] - **海关总署**表示将大力促进跨境贸易便利化，支持中间品贸易、跨境电商等新业态发展 [5] - **钛白粉行业**出现涨价，多家企业产品国内市场价格上调**500元/吨**，国际市场价格上调**100美元/吨** [5] 石油石化行业分析 - **油价大幅上涨**：受美以伊军事冲突影响，截至北京时间**2026年3月2日**，WTI开盘价**75.00美元/桶**，较前收盘价上涨**11.9%**；布伦特开盘价**81.57美元/桶**，较前收盘价上涨**11.94%** [6][10][11] - **现货价格普涨**：截至**2026年2月27日**，Brent现货价环比上月涨**3.47美元/桶**至**70.84美元/桶**（涨幅**5.15%**）；WTI现货价涨**2.00美元/桶**至**65.21美元/桶**（涨幅**3.16%**）；中国大庆原油均价涨**5.37美元/桶**至**66.61美元/桶**（涨幅**8.76%**） [7] - **地缘风险推高溢价**：冲突导致多家航运巨头暂停通过霍尔木兹海峡，该海峡承载全球**1/5**的油气运输，若长期中断，油价可能持续上涨 [6][7] - **OPEC+决定增产**：宣布于**2026年4月**日均增产**20.6万桶**以稳定供应 [8] - **美国市场数据**： - 截至**2026年2月20日**，炼油厂产能利用率环比下降**2.3个百分点**至**88.6%** [8] - 车用汽油供应量环比下降**0.25%**至**8733千桶/天**；库存量环比下降**0.92%**至**254,834千桶** [8] - 石油产品供应量环比上升**3.77%**至**21,455千桶/天** [8] - **2026年2月**，原油进口量均值环比上升**2.68%**至**6,371.33千桶/日**；出口量均值环比上升**1.84%**至**4,255.60千桶/日** [8] - **潜在供应调整**：若中东冲突持久，亚洲原油进口国可能转向增加俄罗斯及西非石油进口以弥补缺口 [9] 超节点与Scale up网络行业分析 - **行业定位**：超节点与Scale up网络是突破算力与通信瓶颈、支撑万亿级大模型与高实时性应用的关键基础设施，涉及算力芯片、网络部件、存储、供电散热等多个领域 [13] - **英伟达（NVDA）**： - 超节点技术领先，优势建立在**NVLink**和**NVLinkSwitch**上 [14][15] - **NVLink5 Switch**支持单GPU到GPU带宽**1800GB/s**，可构建**72**颗GPU的NVLink域，总带宽达**130TB/s**（双向） [15] - 计划推出Vera Rubin NVL144和Rubin Ultra NVL576，互联GPU数将向**576**颗发展，并引入**NVLink Switch Blade** [14] - 面临**Scale up网络**发展空间可能限制其领先优势的挑战 [15] - **华为**： - 推出开放标准的**灵衢互联协议**，但尚未被国内业界广泛接受，国内正推动**CLink**等统一标准 [17][18] - **Atlas 950**超节点预计**2026年第四季度**发布，算力达**8 EFLOPS（FP8）**，内存容量**1152TB**，互联带宽**16.3 PB/s**，性能参数领先同期英伟达产品 [18] - 采用“柜内正交铜互联+柜间光互联”的混合设计以控制总体拥有成本（TCO），显示技术仍在标准化阶段 [19] - **谷歌（GOOGL）**： - 建立基于**光电路交换机（OCS）**的超节点，技术路线独树一帜，构筑了高技术壁垒 [20][21] - **OCS交换机**相比电分组交换机，每比特能耗低数个数量级，时延极小 [21] - **TPUv7**已获外部认可，**Anthropic**将在**2026年**采购近**100万颗** TPUv7 Ironwood AI芯片 [20] - 计划在**2027年**推出第8代TPU，对标英伟达Vera Rubin [20] - **AMD（AMD）**： - 推动**UALink**成为重要开放标准，截至**2026年1月底**联盟成员超**100家**，有望挑战英伟达NVLink [22][23] - **Helios机架**采用双宽设计，在复杂性、可靠性和性能间平衡良好，是英伟达NVL72机柜的有力竞品，且在功耗领域优势显著 [23] - **竞争格局与投资策略**： - 自**2025年**起，超节点成为AI算力网络重要创新方向，竞争从芯片延伸至“芯片+Scale up网络” [24] - 除芯片厂商外，**微软、Meta、亚马逊**及中国的**移动、阿里、腾讯、百度**等众多厂商加入竞争 [24] - 英伟达目前领先，但格局未定。**2025年**英伟达股价累计涨幅**38%**，显著落后于谷歌、AMD及A股中证算力指数，市场正对挑战者进行价值重估 [24] - 投资关注点：1）谷歌、AMD及国内超节点厂商；2）超节点供应链（PCB背板、高速铜缆、光模块、供电与液冷）；3）**OCS交换机**核心零部件与**UALink**标准下的交换机芯片 [25] 重要公司资讯 - **泰晶科技**：主营业务产品可应用于人形机器人、光模块，但相关业务处于市场推广期，收入占比极少 [5] - **亚盛集团**：澄清目前未开展矿产相关业务 [5] - **法兰泰克**：公司股票将于**2026年3月3日**开市起复牌 [5] - **向日葵**：公司及相关当事人收到浙江证监局的《行政处罚事先告知书》 [5] - **天华新能**：拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 [5] 东兴证券三月金股推荐 - 推荐标的包括：宁波银行、北京利尔、兴森科技、牧原股份、中矿资源、甘源食品、华测导航、中科海讯 [2]