会议安排 - 公司董事会会议将于2026年3月30日举行[3] 业绩相关 - 会议将考虑及批准公司2025年度业绩及其发布[3] 股息相关 - 会议将考虑建议派发末期股息（如有）[3] 董事会构成 - 公告日期董事会包括4名执行董事和3名独立非执行董事[3]

上市与财报 - 公司A股于2017年4月13日在深交所创业板上市[3] - 已采用国际财务报告准则编制特定时期综合财务报表[4] - 2025财年财务报表将按中国企业会计准则编制并由致同审计[5] 会议与人员 - 拟于2026年3月30日举行董事会会议审议2025年度业绩[4] - 截至2026年3月18日董事会有4名执行董事和3名独董[8] 其他 - 致同获续聘为公司2025年核数师[4] - 将编制对照表说明两种准则下2025财年报表差异[6]

上市情况 - 公司A股自2017年4月13日起在深交所创业板上市[3] 审计相关 - 致同会计师事务所获续聘为公司2025年核数师[4] - 致同会计师事务所获委任为公司H股上市的核数师及申报会计师[4] - 2025财年财务报表将由致同会计师事务所审计[5] 财务报表 - 已采用国际财务报告准则编制特定时期报表[4] - 2025财年将根据中国企业会计准则编制报表[5] - 将编制对照表说明两种准则报表差异[6] 会议安排 - 拟于2026年3月30日举行董事会会议审议业绩[4] 董事会成员 - 截至2026年3月18日有4名执行董事和3名独董[8]

会议信息 - 公司董事会会议将于2026年3月30日在深圳举行[3] - 会议将考虑及批准2025年度业绩及发布[3] - 会议将考虑建议派发末期股息（如有）[3] 人员信息 - 公告日期董事会含执行董事张天瑜等4人，独董王宁等3人[3]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 全球AI产业趋势有望进一步强化，GTC与OFC两大行业盛会将催化光通信、液冷、电源等板块，是把握AI算力全球化升级与产业链价值重估的重要观测窗口[3][12] - 全球AI产业共振，持续看好“光、液冷、国产算力、卫星”四大投资主线[5] - 展望2026年，AI“虹吸效应”显著，全球AI或继续共振，海外巨头不断上调AI资本开支指引，国内巨头或进入AI算力大规模投入期[17] 周观点：GTC&OFC催化 - **GTC大会临近**：英伟达年度开发者大会（GTC）将于2026年3月16日至19日举行，预计将集中展示新一代GPU架构Rubin平台、下一代Feynman架构GPU、CPO交换机、电源架构升级以及液冷散热等关键技术进展，同时或推出整合Groq LPU技术的全新推理芯片，并推动1.6T及3.2T高速光模块、光I/O以及OCS等技术落地[3][11] - **OFC大会将至**：光网络与通信研讨会及博览会（OFC）将于2026年3月15日至19日举行，将围绕1.6T/3.2T高速光模块演进、CPO/NPO/LPO先进封装、光I/O技术、OCS光路交换等方向展开，新易盛已宣布将推出采用硅光技术的高密度6.4T NPO光模块，通过32条200 Gbps通道实现6.4 Tbps总吞吐量[4][15] - **投资机会聚焦**：重视光通信、液冷、电源等板块，具体包括硅光&CPO“四重点+四小龙”及光通信全产业链、光纤、AIDC液冷&电源、服务器电源等细分方向[13][14] 投资建议与主线 - **光网络设备**： - 光模块&光器件&OCS&CPO：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、华工科技、中天科技、亨通光电等[16][17] - AEC&铜缆：受益标的包括华丰科技、意华股份等[17] - 光纤光缆：推荐亨通光电、中天科技[17] - 交换机路由器及芯片：推荐盛科通信、紫光股份、中兴通讯[17] - **计算设备**： - 国产AI芯片：推荐中兴通讯[18] - AI服务器：推荐中兴通讯、紫光股份[18] - 服务器电源：推荐欧陆通[18] - **AIDC机房建设**： - 风冷&液冷：推荐英维克（液冷全链条自研龙头）[20] - AIDC机房：推荐光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、宝信软件、润泽科技[20] - 柴油发电机、变压器等也有相关受益标的[21] - **算力租赁**：受益标的包括协创数据、宏景科技、中贝通信、航锦科技等[22] - **云计算平台**：受益标的包括中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴、腾讯控股等[23] - **AI应用**：AI模组推荐广和通[24] - **卫星互联网&6G**：卫星互联网受益标的包括海格通信、信科移动等；6G受益标的包括硕贝德、盛路通信等[24] 市场回顾与数据追踪 - **市场表现**：本周（2026.03.09—2026.03.13），通信指数下跌0.12%，在TMT板块中排名第一[25] - **5G基建数据**： - 截至2025年12月底，我国5G基站总数达484万站，比2024年末净增58.8万站[27] - 2025年12月，三大运营商及广电5G移动电话用户数达12.04亿户，同比增长18.74%[27] - 2025年12月，5G手机出货2213.2万部，占手机总出货量的90.4%，但出货量同比下降27.3%[27] - **运营商创新业务**： - 云计算：2025年上半年，中国移动移动云营收达561亿元，同比增长11.3%；中国电信天翼云营收达573亿元，同比增长3.8%；2025年前三季度，中国联通联通云营收达529亿元[46] - ARPU值：2025年前三季度，中国移动移动业务ARPU值为48.0元，同比略减3.0%；2025年上半年，中国电信移动业务ARPU值为46.0元，同比略减0.6%；2023年，中国联通移动业务ARPU值为44.0元，同比略减0.7%[46]

文章核心观点 - Fibocom在MWC 2026上正式发布了基于高通QMB415平台的FG205模块和5G MiFi解决方案，该方案通过深度硬件定制和采用Linux操作系统，旨在为无线宽带应用提供成本更低、供应更稳定、迭代更快的产品 [1] 产品与技术发布 - 公司发布了基于高通QMB415平台的FG205模块和5G MiFi解决方案 [1] - QMB415平台基于高通SM4450芯片组，专为无线宽带场景深度定制，采用精简架构，减少了不必要的CPU算力并移除了GPU，专注于网络连接性能 [1] - 该解决方案的关键亮点是支持Linux操作系统，相比之前普遍使用Android的5G SoC平台，其内存需求可从通常的3GB降低至1GB，从而降低了成本和存储组件相关的供应与价格风险 [1] 产品优势与特点 - 深度硬件定制简化了核心MiFi需求的设计 [1] - 采用Linux操作系统解决了“内存焦虑”，将内存需求从通常的3GB降低至1GB [1] - 平台具备引脚对引脚兼容性，FG205模块与基于骁龙X72/X75平台的FG180/190系列模块保持相同的外形尺寸和布局，使设备制造商无需重新设计PCB即可在同一硬件平台切换不同性能层级，加速产品升级迭代 [1] - 针对Wi-Fi集成，FG205解决方案将推出支持Wi-Fi 5、Wi-Fi 6、Wi-Fi 6E和Wi-Fi 7的多种配置，以扩展其移动宽带产品组合 [1] 公司背景 - Fibocom成立于1999年，是中国首家在A股和H股市场上市的无线通信模块公司 [1] - 公司是全球领先的无线通信模块和AI解决方案提供商，以无线通信和人工智能为核心技术，提供软硬件一体化解决方案 [1] - 公司的一站式解决方案涵盖蜂窝通信、AI、汽车和GNSS模块，以及AI工具链，支持行业端和主流大模型集成，并提供AI Agent、全球连接和云服务，推动机器人、消费电子、低空经济、智能交通、智慧零售和智慧能源等行业的数字化智能升级 [1]

股东大会信息 - 2026年第一次临时股东会于3月5日14:30在深圳召开[7] - 现场5名A股股东代表326,810,619股，占36.4485%[8] - 666名网络投票A股股东代表6,808,624股，占0.7594%[9] 议案表决结果 - 《2026年员工持股计划（草案）》合计同意票数332,355,983股，占99.2759%[12] - 《2026年员工持股计划管理办法》合计同意票数332,387,383股，占99.2852%[14] - 议案经合并投票结果均获通过[12]

股东会信息 - 2026 年第一次临时股东会 3 月 5 日 14:30 现场召开，网络投票 9:15 - 15:00[7] - 674 名股东及代表参会，持股 335,270,444 股，占比 37.3920%[7] 股东结构 - A 股股东 671 人，持股 333,619,243 股，占比 37.2078%[8] - H 股股东 3 人，持股 1,651,201 股，占比 0.1842%[8] 议案表决 - 三项员工持股相关议案同意占比超 99%[10][12][15] - A 股中小股东三项议案同意占比超 94%[10][12][15] 合规情况 - 广东信达律师认为股东会程序合法有效[16]

股东会信息 - 2026 年第一次临时股东会于 3 月 5 日举行[6] - 出席股东会 674 人，代表有表决权股份 335,270,444 股，占比约 37.3920%[7] 股份数据 - 已发行股份总数为 899,265,844 股，有表决权股份总数为 896,637,844 股[6] - 放弃投票股份总数为 1,197,867 股[7] - 490,202 股股票未计入投票表决结果[7] 员工持股计划 - 《2026 年员工持股计划（草案）》等议案赞成率超 99%[9] - 员工持股计划构成香港上市规则第 17 章项下股份计划[11] - 董事等参与构成关联交易，部分获豁免[13] 董事会构成 - 董事会包括 4 名执行董事和 3 名独立非执行董事[15]

股东大会信息 - 2026年2月9日公告召开2026年第一次临时股东会通知[3] - 2026年3月5日14:30召开股东大会[4] 股东出席情况 - 现场出席A股股东及代理人5名，代表股份326,810,619股，占比36.4485%[5] - 网络投票A股股东666名，代表股份6,808,624股，占比0.7594%[6] 议案审议情况 - 审议3项2026年员工持股计划议案[8] - 3项议案同意票占比均超99.2%[9][11][13] - 关联股东对所有议案均回避表决[10] 决议效力 - 信达律师认为股东大会程序及决议合法有效[15]