福建星云电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 21 日、 2025 年 5 月 18 日分别召开第四届董事会第十五次会议和 2024 年度股东会，审 议通过了《关于 2025 年度为子公司提供担保额度预计的议案》。为满足公司及 子公司生产经营资金的需要，同意公司为资产负债率 70%及以上的子公司提供 担保的额度为不超过 12,500 万元，为资产负债率 70%以下的子公司提供担保的 额度为不超过 32,500 万元。 担保方式包括但不限于连带责任保证、抵押、质押等，担保额度的有效期 自公司 2024 年度股东会审议通过之日起至 2025 年度股东会召开之日止，该额 度在授权期限内可循环使用。同时授权董事长在担保额度内全权负责审批本公 司具体的担保事项，由董事长或其指定代理人全权代表公司洽谈、签署具体的 担保方案并签署相关法律文件。 证券代码：300648 证券简称：星云股份 公告编号：2025-045 福建星云电子股份有限公司 关于为子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 具体内容详见 ...

募集资金现金管理 - 公司董事会及股东会批准使用不超过人民币55,000万元的闲置募集资金进行现金管理，投资期限不超过12个月的保本型理财产品或存款类产品，使用期限为18个月且可循环滚动使用 [1] - 近期赎回两笔理财产品：中国建设银行单位大额存单（3,000万元）和中国银行固定收益型产品（3,000万元），合计赎回本金7,000万元，取得理财收益52,198.63元，年化收益率均为0.90% [2] - 公司已注销中国银行福建自贸试验区分行营业部的募集资金专用结算账户（账号426087765461） [2] 历史现金管理情况 - 过去12个月内公司累计购买多笔理财产品，包括招商银行保本浮动型产品（273万元）、兴业银行结构性存款（10,000万元）、建设银行大额存单（3,000万元）等，部分产品年化收益率未披露 [3] - 截至公告日，公司尚未赎回的理财产品金额为人民币42,000万元，仍在董事会授权额度范围内 [3] - 所有到期理财产品的本金及收益均已如期收回，涉及金额包括固定收益型产品收益2.25万元等 [3]

资金管理 - 公司可使用不超55000万元闲置募集资金现金管理，期限18个月[1] - 公司使用部分暂时闲置募集资金现金管理未赎回金额42000万元[6] 产品认购 - 认购建行和中行产品金额分别为4000万和3000万，预计年化收益率0.90%[2] - 购买招行、兴业、中信产品金额分别为8000万、10000万、6000万[5][6] 收益情况 - 赎回理财产品本金7000万元，获收益52198.63元[3] - 建行、中行产品到期收益分别为2.97万、2.25万[5][6] 账户处理 - 注销中行福建自贸试验区福州片区分行营业部一账户[4]

报告行业投资评级 - 先进制造行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 机器人催化不断，看好新一轮行情启动 [1] - 人形机器人产业趋势明确，至2030年全球累计需求量有望达约200万台，目前进入从0到1的重要突破阶段，看好Tier1及核心零部件供应商 [4] - 光伏设备N型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化，看好平台型布局电池片、组件的龙头公司 [4] - 储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司 [4] - 半导体设备预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节 [4] - 自动化下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头 [4] - 氢能源绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司 [4] - 工程机械强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司 [4] 各行业总结 人形机器人行业 - 重点推荐信捷电气、北特科技、汉威科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、软通动力 [2] - 核心个股组合包括信捷电气、北特科技等多家公司 [4] - 本周产业动态：智元入主上纬新材；智元机器人和宇树科技中标中移（杭州）人形双足机器人代工服务采购项目，总标包金额1.24亿；特斯拉推出AI模型Grok4；Figure创始人将7 - 9月生产的人形机器人数量增加约3倍；华为云城市峰会宣布人工智能创新中心启动服务；三晖智能养老机器人新品发布会暨中国康复护理医疗机器人产业联盟启动 [4] - 建议关注产业链：T链、华为链、Figure链、1X、细分环节领先企业等相关企业 [4] 光伏设备行业 - N型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化，建议关注迈为股份、捷佳伟创等；产业链价格中枢下移，降本增效技术导入，钙钛矿商业化加速，建议关注奥特维等 [4][22] 储能行业 - 是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；发电侧和用户侧均有政策利好推动发展，推荐关注星云股份、科创新源等 [4][22] 半导体设备行业 - 预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节 [4] 自动化行业 - 下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头 [4] 氢能源行业 - 绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，建议关注隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等 [4][21] 工程机械行业 - 强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司 [4] 锂电设备行业 - 从新技术、主业拓展、出口链等角度筛选公司，推荐关注东威科技、骄成超声、联赢激光、先导智能、星云股份、杭可科技等 [22]

市场行情与政策预期 - 沪指站稳3500点，呈现政策市特征，市场预期政治局会议将推出增量政策[1] - 学者建议政府追加1.5万亿元（约合2090亿美元）新刺激计划以提振消费[1] - 花旗预计7月政治局会议不会进行预算中期修订，但可能推动以旧换新、育儿补贴和房地产支持政策[1] - 华西证券总结当前3500点的三个特征：基本面修复偏缓、消费板块涨幅不明显、赚钱效应待提高[1] 房地产板块分析 - 15城二手房成交面积199万平，触及年内周成交低点（节假日除外），环比下滑5%[3] - 政策预期主导行情下，历史数据显示地产指数涨幅15-25%，超额收益10-25%[3] - 本轮地产行情自6月23日起，地产指数上涨9.69%，相对上证超额收益5.22%，仍有5-15%上涨空间[3] - 历史数据显示SW房地产指数在不同行情模式下累计涨幅最高达872.41%，超额收益最高达406.67%[5] 银行与保险板块 - 财政部调整国有商业保险公司考核细则，增加5年周期考核要求，保险资金将更偏好高股息资产[7] - 银行分红派息将提升股息率0.3-0.62个百分点（年报分红）和0.6-1.21个百分点（中报分红）[7] - 银行板块尚未见顶，个人判断仍有上涨空间[6] 行业动态与投资机会 - 电力市场加速建设，我国将成为全球最大电力市场，高温天气推高煤炭需求，煤炭价格具上涨动能[11] - 机器人领域获大额订单，智元机器人和宇树科技中标1.2405亿元人形机器人项目[11] - 有机硅中间体DMC价格上涨1.9%至11000元/吨，钢铁价格普遍上涨60-70元/吨[14] - "反内卷"政策推动多个商品价格上涨，包括新能源材料、黑色系、化工品、建材和有色等[15] 机构观点汇总 - 财通证券看好龙头化、国产化和全球化三条主线，关注反内卷周期和国产替代领域[10] - 中信证券认为港股估值洼地特征凸显，低位制造板块有望受益[10] - 国金证券建议关注上游资源品、保险和非银金融，以及量比价重要的消费领域[10] - 东方证券看好政策预期主题，如稳定币、智能和创新药[10] - 招商证券建议沿中报超预期方向布局高景气TMT领域[10] 资金流向与市场数据 - 当周主力资金净买入615.74亿元，非银金融、计算机、房地产获资金大幅流入[25][26] - 北向资金当周成交9340.89亿元，较前周显著增加[25] - 股票型ETF结束连续2周净赎回，单周净申购48.91亿元[26] - 国内主要指数普遍上涨，中证1000表现最佳，本月涨幅2.36%[23] - 外围市场中恒生指数本月上涨0.93%，纳斯达克综指上涨1.06%[23]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：固态电池、电池检测、保险[2][3][11] - 公司：星云股份、蔚蓝、清陶、赣锋、宁德时代、广汽埃安、太平洋保险、百业公司 [2][3][6] 纪要提到的核心观点和论据 固态电池领域 - 核心布局和战略客户：布局始于产业初期，为新玩家和大型企业提供设备，参与研发质量验证，战略客户有泰蓝、蔚蓝、青桃、广汽、东风、赣锋等，还与头部客户合作提供整线订单[3] - 整线交付核心竞争力：自动化测试和整体技术能力强，搭建过广汽埃安第一条自动化测试线，有精度控制、品质保证和持续改善能力，获行业认可[4] - 自产设备价值量：当前交付整线项目价值量约千万级，产线为国家重大专项且具定制化特点，新技术涌现带来更多应用场景和发展机会[5] - 设备交付收入表现：固态电池设备已实现收入，蔚蓝和清陶项目装车运行，是清陶卓越供应商，与赣锋深度合作，与宁德时代以 PO 单形式合作体现业务规模及收入贡献[6] - 交付量级：累计交付量远超千万级别，不同客户采购节奏不同，今年交付量较前两年上升[8] - 与赣锋锂电合作：赣锋锂电发展电池业务，固态电池出货量高、能量水平高，双方深化合作，未来是否进一步绑定取决于赣锋发展进展[9][10] 电池检测大模型及保险业务 - 大模型来源及合作保险公司：基于历史数据训练，与太平洋保险合作，可能扩展至其他保险公司[11] - 应用场景：目前针对商用车，未来可能涵盖乘用车，商用车充放电多、出险几率大，国家有强制投保要求，群体规模大且在增加[12][15] - 解决电动车保险贵问题：通过电池健康检测报告降低赔付风险，类似人体体检后投保，保险公司根据数据精算模型降低保费，还可延长保修期优化险种[14] - 商业模式扩展优势：乘用车市场规模大且增长快，电动车市场未来也需提供保险服务，迭代升级政策和模式可消除消费者顾虑，实现广泛推广[16] - 电池失效预防：正常运行状态下可提前检测电池性能衰耗或临界点，通知用户售后或换电池，避免自然事故[17] - 收入体现：已与保险公司及车企客户签约，季度结算完成后业务收入将在报表体现[18] - 与百业公司保险产品进展：险种已上线，开始与客户洽谈合作，未来会发布进展新闻[19] - 商业逻辑闭环：推进电池修理环节，与下游电子厂合作理顺流程，确保保险公司提供全面服务[20] - 保险业务内容：技术服务，包括延保前体检检测和常态化监测，提前发现失效可能并售后处理[22] - 保险公司作用：掌握检测数据优化保费、规避风险、提前处置问题，根据健康评分进行保费分级[23] - 收入来源：车队和保险公司购买检测服务，已有公交集团等客户使用服务并取得测试收入，后续将扩大收入来源[26] - 费用比例：通常为保费几个点，具体根据与保险公司谈判结果确定[27] 设备测试核心技术 - 青云核心技术：通过技术软件和系统进行信号采集和分析，自 2018 年提升分析能力，应用 AI 技术优化，AI 大模型 2022 年推出，2023 年年报披露获国家级品牌验收[13] 与交通部合作 - 大模型性质：星云股份自主开发，与交通部技术合作，共同推进人工智能加交通领域发展，通过课题组建、数据共享和共同训练推动产业化[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 产业监管变化：目前鼓励企业公开正面进展信息，行业进入中期，客户允许公开不涉及保密内容的信息，有助于了解产业进度，今年交付量增加[7] - 固态领域转型：从传统货到设备供应商转型为整线供应商，整体价值量明显提升，在技术溢价阶段积极拓展业务[21]

市场整体表现 - 沪指7月9日下跌0 13% [1] - 申万行业中有17个上涨 传媒和农林牧渔涨幅居前 分别上涨1 35%和0 65% [1] - 有色金属和基础化工跌幅居前 分别下跌2 26%和0 85% [1] - 两市主力资金全天净流出385 36亿元 [1] 行业资金流向 - 主力资金净流入的行业仅有3个 传媒行业净流入10 55亿元 商贸零售净流入8 64亿元 建筑装饰净流入4033 97万元 [1] - 主力资金净流出的行业有28个 电子行业净流出规模最大 达77 89亿元 有色金属行业净流出54 12亿元 [1] - 电力设备、基础化工、非银金融等行业净流出资金较多 [1] 电力设备行业表现 - 电力设备行业今日上涨0 17% 主力资金净流出45 76亿元 [2] - 行业358只个股中99只上涨 5只涨停 252只下跌 [2] - 87只个股资金净流入 其中8只净流入超5000万元 [2] 电力设备行业资金流入个股 - 宁德时代净流入资金居首 达3 78亿元 涨幅2 84% [2] - 铜冠铜箔净流入2 19亿元 涨幅20 02% [2] - 科陆电子净流入1 78亿元 涨幅10 06% [2] - 新特电气净流入1 33亿元 涨幅19 97% [2] - 泰永长征净流入9628 46万元 涨幅5 14% [2] 电力设备行业资金流出个股 - 融发核电净流出3 27亿元 涨幅0 42% [3] - 阳光电源净流出2 50亿元 跌幅0 57% [3] - 诺德股份净流出2 26亿元 跌幅4 98% [3] - 通威股份净流出2 11亿元 涨幅1 25% [3] - 晶澳科技净流出1 40亿元 跌幅1 74% [3]

星云股份股价表现 - 星云股份连续4个交易日下跌，区间累计跌幅达-5.68% [1] - 公司是专业研发生产锂电池组检测设备、智能制造解决方案、储能变流器及充电桩的高新技术企业 [1] 基金持仓动态 - 信达澳亚基金旗下信澳新能源产业股票A新进成为星云股份前十大股东 [1] - 该基金今年以来收益率3.95%，在同类993只基金中排名595位 [1] 基金经理信息 - 信澳新能源产业股票A基金经理为冯明远 [4] - 冯明远累计任职时间8年又256天，现任基金公司为信达澳亚基金管理有限公司 [5] - 冯明远现任基金资产总规模148.72亿元，任期回报达255.67% [5] - 冯明远目前管理多只基金，包括信澳新能源产业股票基金、信澳研究优选混合基金等 [5] 基金公司背景 - 信达澳亚基金成立于2006年6月，董事长为祝瑞敏，总经理为朱永强 [5] - 公司股东为信达证券股份有限公司(持股54%)和East Topco Limited(持股46%) [5]

公司动态 - 星云股份在互动平台表示公司是锂电池检测技术领先企业 [1] - 公司已针对下游固态电池领域客户的主要路线进行布局 [1] - 公司已完成对头部电池企业的批量交付 [1] 行业布局 - 公司业务涉及固态电池领域 [1] - 下游客户包括头部电池企业 [1]

公司调研信息 - 星云股份2025年第一季度营业收入和利润同比实现增长 [1] - 下游客户景气度复苏 出海节奏加快 [1] - 《电动汽车用动力蓄电池安全要求》新规加强电池检测要求 有助于提高产品质量 促进行业发展 [1] - 公司在固态电池领域已有布局 并对头部电池企业完成批量交付 [1] - 多家车企推行60天账期政策 有助于优化新能源汽车产业链现金流 公司会加强应收账款管理 [1] 机构背景 - 广州雪球投资成立于2013年 2015年取得阳光私募牌照 [2] - 核心人员有丰富的经营实业经验和一级一级半二级市场经验 以实业和股权的方式做投资 [2] - 运营团队由十多名来自国内大型私募/证券公司等专业投资机构组成 [2] - 坚持价值投资理念 投资垄断有护城河的企业 寻找"戴维斯双击"及"事件驱动"机会 [2] - 公司成立以来平均业绩年化达到36% 在排排网排名夏普比率一年期三年期五年期均上榜 [2]