公司评级与优势 - 民生证券给予中科信息（300678 SZ）推荐评级 最新股价为36 89元 [2] - 公司是国内领先的人工智能行业信息化整体解决方案提供商 [2] - 多领域布局保证技术领先 AI赋能下公司有望持续受益 [2] 行业发展前景 - 中国人工智能产业规模持续增长 [2] - 政策支持力度大 [2]

投资评级 - 首次覆盖给予"推荐"评级，预计2025-2027年PS分别为19X、16X、14X [4] 核心业务与技术优势 - 国内领先的人工智能行业信息化整体解决方案提供商，以高速机器视觉、大数据为核心技术，服务智慧政务、智能制造、智慧城市、智慧健康四大领域 [1] - 科研团队由张景中院士领衔，承担多项国家重点项目，获200余项科技奖励，拥有1个博士点、5个硕士点 [1][14][15] - 核心竞争力包括"行业专家"品牌、自主研发实力、生态协作能力及全国性客户网络，2024年新增授权专利21项、软件著作权102项 [17][19][24][25] 财务表现与预测 - 2023年营收5.91亿元（复合增速11.43%），2024年回落至5.07亿元（同比-14%），归母净利润从2023年0.38亿元降至2024年0.1亿元（同比-75%）[2][28][31] - 预计2025-2027年营收分别为5.85/6.81/7.99亿元，归母净利润0.29/0.39/0.46亿元，毛利率回升至22.54%/23.34%/23.35% [4][75][77] 重点业务布局 智慧医疗领域 - 与华西医院合作研发智能麻醉机器人（一代），基于自研AI医疗大模型，已通过伦理审查即将进入临床试验 [3][67][69] - 麻醉机器人可实现闭环智能调控，精准控制麻醉剂量，解决麻醉医生紧缺痛点 [67][68] 智慧城市与基建 - 研发智能铺路机器人、智能装载机器人，运用自动驾驶和全自动化技术，节约人工成本30%以上 [63] - 提供基建路面无人化施工整体解决方案，包括自动驾驶技术和全自动化作业流程 [63] 传统优势领域 - 数字会议：连续40年为全国两会提供核心选举设备，市场占有率持续提升 [36][37] - 烟草信息化：覆盖农工商全产业链，国内前三供应商，智能检测设备出口海外 [40][42] - 印钞检测：服务中国印钞造币集团，占据绝大部分市场份额 [44][45] 行业政策环境 - 国家推进"人工智能+"行动，2023年中央经济工作会议强调以科技创新引领新质生产力发展 [56] - 人工智能核心产业规模稳步增长，2023年政策密集出台支持技术研发与应用示范 [55][57][61]

脑机接口板块市场表现 - 脑机接口板块呈现高开态势，创新医疗（002173）以涨停价开盘 [1] - 三博脑科（301293）、际华集团（601718）、中科信息（300678）、翔宇医疗等公司股价跟涨 [1]

主营业务 - 公司主营业务是以高速机器视觉与智能分析技术为核心，为客户提供信息化解决方案及相关产品与服务 [2] - 业务主要覆盖四大领域：智慧政务、智能制造、智慧城市、智慧健康 [2] 智慧政务 - 数字会议系统连续四十多年服务党和国家重大会议，市场占有率国内领先 [2] - 提供党政机关信息化解决方案与产品 [2] 智能制造 - 为烟草农-工-商全产业链提供数字化解决方案 [3] - 5G+智能制造建设、数字化工厂建设、车间智能化算法研发等项目持续推广 [3] - 生产线智能检测设备、烟标在线监测系统业务拓展顺利 [3] - AI检测技术+成功复制推广到食品行业 [3] - 全球唯一一家能为钞票印制全生命周期提供检测技术与设备的供应商 [3] - 联营公司中钞科信主要承担人民币印制发行保障任务 [3] - 中石油、中石化数字油田建设的重要合作伙伴 [3] - 开展基于大数据、大模型技术的综合管理和调度指挥平台技术研发 [3] - 智能化应急抢险平台、智能视频分析平台等新产品已开始推广应用 [3] 智慧城市 - 为政府提供经济大脑平台、产业大脑平台、智慧统计大数据平台、城市大脑等产品 [4] - 在交通、教育、文旅、纪检、监察领域有相应的产品与方案 [4] - 运用多模态技术与四川路桥合作研发智能装载机器人、智能铺路机器人 [4] - 智能装载机器人获得第十四届财经峰会"2025杰出创新产品"称号 [4] 智慧健康 - 与四川大学华西医院合作研发人工智能麻醉机器人、医学装备物联网动态监控运营系统等 [4][5] - 构建区域智慧医疗和智慧医院整体解决方案 [4] - 人工智能麻醉辅助机器人进入临床试验阶段，完成首次临床试验 [5] - 产品亮点：智能辅助决策、动态精准给药 [5] - 填补国内智慧麻醉技术空白 [5] - 力争取得三类医疗器械证书 [5] 机器人研发进展 - 智能装载机器人（一期）正在应用现场试用，二期进行功能优化和提升 [5] - 智能铺路机器人正处于测试阶段 [5] - 未来将朝着产业化推广方向努力 [5]

行业与公司概述 - 中科信息深耕烟草行业信息化近40年，服务全国13家中烟企业，2023年订单量排名第一[2][5] - 核心技术基于"张杨定理"（1996年解决几何机器证明问题），业务覆盖数字会议、石油、印钞、政府等领域[9] - 2017年上市，前身为1958年成立的中国科学院成都计算机应用研究所[9] 核心业务与技术 **烟草信息化** - 1987年启动四川资阳烟厂自动化改造，现垄断全国印钞厂及配套厂的质量检测业务[5][6] - 机器视觉技术：0.2秒内完成36小张钞票的28个防伪点检测[6] **医疗领域** - **麻醉机器人** - 合作华西医院构建近万例手术数据库，麻醉相关死亡率<1/20万[3][10] - 节约50%麻醉管理时间，通过伦理审批即将进入临床试验[3][11] - 集成脑电双频指数（BIS）监测，目标降低设备成本[17] - **放疗机器人** - AI优化剂量分布，将放疗周期缩短至一周内，2025年推出临床产品[4][12] - **医疗信息化** - 接入华西医院6万台物联网设备，彭州市建设县域智慧健康平台[13] **工程装载机器人** - 与蜀道集团联合研发，精度达国内先进水平，拟推广至西南地区及山东[8][25] 脑机接口技术 - 2021年启动研究，2022年获批四川省脑认知重点实验室[15] - 侵入式技术：光遗传闭环系统用于麻醉机器人，动物实验阶段[16] - 临床规划：100-150例患者双中心试验，周期1-1.5年[19][21] - 商业化预期：8-10年后爆发，国内康复应用领先但芯片技术落后海外[23][24] 财务与商业化 - 麻醉/放疗机器人采用软硬件结合模式，与硬件厂商合作非竞争[22] - 脑机接口收费参考：湖北植入费6000元，四川拟跟进医保定价[21] 风险与挑战 - 脑电信号个体差异需AI算法预处理[18] - 侵入式脑机接口审批严格，非侵入式信号精度待提升[14][16] 未来重点 - 推进麻醉机器人、放疗机器人、工程装载机器人产业化[4][25] - 医疗信息化生态构建（县域平台+物联网）[13]

市场表现 - A股开市后震荡攀升 游戏板块异动明显 创业板软件ETF华夏（159256）持仓股神州泰岳涨幅超8% 其他持仓股软通动力、赛意信息、中科信息等均上涨 [1] - 创业板软件ETF华夏今日上市 盘中成交额突破5000万元 [1] 政策动态 - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 明确大力推动AI在经济社会各领域的规模化、商业化应用 构建创新与应用双轮驱动的发展模式 [1] - 政策强调充分发挥中国在产业体系、应用场景与市场规模方面的综合优势 推进AI与制造、教育、医疗、交通等实体产业深度融合 [1] 行业分析 - 中航证券研报指出 政策明确"AI+"发展主线 叠加通用大模型技术持续突破 形成政策底+能力底共振格局 AI产业即将进入价值释放窗口期 [1] - 2025年下半年将成为"AI应用落地元年" 通用型智能体工具逐步成熟 企业AI助手、自动化工作流与智能内容生成将率先形成高频使用场景 [1] ETF持仓结构 - 创业板软件ETF华夏（159256）跟踪创业软件指数（399264） 聚焦创业板中AI软件类50只优质个股 深度布局AI+ 涉及人工智能应用端的金融科技、AI Agent、AI游戏 [2] - 行业中软件开发+IT服务占比高达70% 权重股包括同花顺、润和软件、软通动力、指南针、昆仑万维、深信服等知名软件类企业 [2]

烟草概念板块表现 - 截至8月1日收盘，烟草概念上涨1.53%，位居概念板块涨幅第8位 [1] - 板块内32股上涨，凯恩股份涨停，慧辰股份、香溢融通、启明星辰分别上涨8.32%、6.01%、4.45% [1] - 跌幅居前的有远望谷、亚香股份、长荣股份，分别下跌4.24%、2.35%、2.11% [1] 资金流动情况 - 今日烟草概念板块获主力资金净流入2.39亿元 [2] - 16股获主力资金净流入，5股主力资金净流入超千万元 [2] - 启明星辰主力资金净流入1.37亿元，中科信息、凯恩股份、慧辰股份分别净流入1.15亿元、5914.25万元、1884.82万元 [2] 个股资金流入比率 - 凯恩股份、中科信息、冠豪高新的主力资金净流入率分别为32.04%、13.49%、13.09% [3] - 香溢融通、集友股份、永吉股份的主力资金净流入率分别为2.81%、5.53%、6.03% [3][4] 资金流出个股 - 劲嘉股份、苏大维格、新化股份主力资金净流出较多，分别流出960.16万元、1992.20万元、2108.83万元 [5] - 先进数通、金城医药主力资金净流出较大，分别流出2393.63万元、2473.44万元 [5]

政策规划 - 北京未来科学城管理委员会制定《昌平区"人工智能+医药健康"产业发展实施方案（2025—2027年）》，推动脑机接口产品研发应用，支持神经信号采集、解码、控制和反馈等关键环节的核心器组件研发 [1] - 方案鼓励医疗、康养机构在神经及精神类疾病诊疗、药物及数字成瘾疾病诊疗、智能康复和健康监测等领域开展脑机接口产品的临床应用 [1] 技术发展 - 脑机接口涉及新型柔性神经电极、信号采集芯片、传感器、电池等核心器组件研发，加速开发高端脑电生理监测设备、超高场磁共振设备、脑磁图设备、闭环神经刺激和调控设备等核心仪器 [1] - 脑机接口是连接大脑与外部设备实现信息交互的新型技术，广泛应用于医疗领域及消费、工业等非医疗领域 [2] 行业前景 - 民生证券表示脑机接口研发进程进入关键拐点，行业有望从早期阶段步入高速成长期 [1] - 脑机接口有望率先在医疗场景落地，后续将向大众消费拓展，并最终大幅改变人类生活方式 [1] - 开源证券指出脑机接口下游应用市场潜力大，看好政策和技术共振下产业加速落地 [2] 投资标的 - 民生证券建议关注三博脑科（301293）、诚益通（300430）、岩山科技（002195）、创新医疗（002173）、南京熊猫（600775）等 [1] - 开源证券受益标的包括岩山科技、中科信息（300678）、狄耐克（300884）、瑞迈特（301367）、翔宇医疗、创新医疗、诚益通、塞力医疗（603716）、爱朋医疗（300753）、盈趣科技（002925）等 [2]

报告行业投资评级 - 推荐，维持评级 [5] 报告的核心观点 - 大国科技博弈加剧，AI 算力国产化势在必行，从芯片到底层软件生态建设是国内 AI 产业发展关键，全球新一轮 AI“军备竞赛”开启，重磅大模型和产品发布将催化国内算力需求，看好国产算力长期发展前景 [3][36] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 全球 AI 应用侧进展迅速，算力重要性进一步凸显 - OpenAI 发布 ChatGPT Agent，具备自主思考和行动能力，测试数据表现优异，Kimi K2 模型发布并开源，在基准测试和实际场景中表现优秀，新一轮 AI“军备竞赛”开启将催化国内算力需求 [10][11][14] 国产算力龙头通过研发、整合等方式，实现自身的跨越式发展 - 寒武纪定增募集资金，投资面向大模型的芯片和软件平台等项目 [20][21] - 海光信息重大资产重组，与中科曙光换股吸收合并，增强业务和技术协同效应 [23] - 沐曦股份和摩尔线程科创板 IPO 受理，前者技术领先、产品覆盖多领域、商业化进程推进，后者自研架构和技术矩阵先进，超大规模智算集群系统和软件生态建设良好 [27][28][32] 投资建议 - 关注国产 AI 算力相关领域，包括芯片设计、先进晶圆制造、国产 AI 算力液冷和国产 AI 服务器等方向的企业 [3][36] 行业新闻 - 工信部推动工业互联网与人工智能协同赋能，加快 6G 技术研发，组织开展“人工智能 + 软件”行动 [38][40] - OpenAI 发布 ChatGPT Agent [39] - 全球首个 AI 智能体安全测试标准发布 [41] 公司新闻 - 金证股份股东拟减持股份 [42] - 首都在线股东减持计划完成 [2][42] - 广联达回购股份 [2][42] - 中科信息完成工商经营范围变更 [2][42] - 竞业达股东减持计划完成 [43] 本周市场回顾 - 本周沪深 300、中小板、创业板指数和计算机（中信）板块均上涨，计算机板块个股涨幅和跌幅前五名分别公布 [1][44]

公司动态 - 中科信息总经理助理向运洪和智能工程技术总监唐中柱受邀参加CFS2025第十四届财经峰会，并发表《AI赋能传统建造：工程机器人开启无人化作业新时代》主题演讲 [1][4] - 公司在峰会上展示无人化作业解决方案、人工智能装载机器人、人工智能铺路机器人等项目 [1] - 中科信息荣膺"2025杰出创新解决方案奖"，业界认可其数智融合发展成效及科技创新能力 [2][4] 技术研发 - 公司以高速机器视觉与智能分析技术为核心，进行多模态技术融合创新 [1] - 持续开展高速机器视觉、大数据等核心技术的自主研发 [1] - 在传统建造领域推动数字化转型取得突破性进展 [1] 业务布局 - 公司深耕智慧政务、智能制造、智慧城市、智慧健康领域 [1] - 提供基于人工智能的行业信息化整体解决方案、技术平台及相关产品与服务 [1] - 已拓展政府、烟草、油气、印钞、玻璃、医疗、新能源、教育、交通等多个领域市场 [1] 发展战略 - 公司将继续发挥技术优势与机器视觉全产业链布局的综合实力 [2] - 推进"AI+"应用落地，为各行业提质增效实现高质量发展 [2] - 作为国内首家上市的中央直属整体转制科研单位，运用六十余年科研积淀推动产学研结合 [1]