报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 金马游乐（300756.SZ）业绩有所下滑，但关注后续内外部发展机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年前三季度实现营收4.60亿元，同比-31.32%；归母净利润0.16亿元，同比-82.97%；扣非归母净利润0.05亿元，同比-94.70% [1] - 2024Q3实现营收1.47亿元，同比-35.84%；归母净利润0.01亿元，同比-95.86%；扣非归母净利润0.02亿元，同比-91.31% [1] 财务指标 - 2024年预计营收6.10亿元，归母净利润0.16亿元；2025年预计营收6.71亿元，归母净利润0.19亿元；2026年预计营收7.71亿元，归母净利润0.32亿元 [2] - 当前股价对应PE分别为147x/126x/75x [1] 经营活动 - 2024Q1/Q2/Q3经营活动现金流量净额分别为0.34/0.66/0.89亿元，维持增长态势 [1] - 公司正加速推进“金马数字文旅产业园”、“华中区域总部及大型游乐设施研发生产运营基地”建设，预计2025年起陆续投入使用 [1] - 2024H1国际业务收入同比+3730.42%；2024年9月24-26日，公司在2024年欧洲主题公园及游乐设备展会上首次公开为德国客户开发的移动悬挂过山车项目模型，计划于2026年春季交付 [1] 财务报表 - 2024E流动资产1512百万元，非流动资产595百万元；2025E流动资产1548百万元，非流动资产625百万元 [7] - 2024E经营活动现金流18百万元，净利润10百万元；2025E经营活动现金流49百万元，净利润15百万元 [8] 主要财务比率 - 2024E毛利率31.9%，净利率2.7%；2025E毛利率32.4%，净利率2.8% [9] - 2024E ROE 0.7%，ROIC -0.6%；2025E ROE 1.1%，ROIC -0.1% [9]

广东金马游乐股份有限公司 2024 年第三季度报告 公告编号：2024-046 2024 年 10 月 广东金马游乐股份有限公司 2024 年第三季度报告 广东金马游乐股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、 准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带 的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员) 声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 广东金马游乐股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|-----------------------------------| ...

300756 金马游乐-投资者关系活动记录 广东金马游乐股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|---------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

公司概况 - 公司名称为广东金马游乐股份有限公司，证券代码为300756，证券简称为金马游乐[1] - 公司将参加由广东证监局和广东上市公司协会联合举办的"2024广东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动"[2] - 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站参与互动交流[2] 活动安排 - 活动时间为2024年9月12日（周四）15:30-16:30[2] - 公司董事长、总经理、董事会秘书和财务总监将在线就公司2024年半年度业绩、未来发展战略及规划等与投资者进行沟通交流[2] 公司业务 - 公司主营游乐设备的研发、生产和销售业务[1] - 公司致力于为客户提供优质的游乐设备和服务[1] 总之,金马游乐作为一家专注于游乐设备领域的上市公司,将通过本次投资者网上集体接待日活动,与广大投资者进行深入交流,分享公司的发展情况和未来规划,增进投资者对公司的了解。

广东金马游乐股份有限公司 | --- | --- | --- | --- | |--------------------|----------------------------|------------------------|------------------------------------------------------| | | | 投资者关系活动记录表 | | | | ■特定对象调研 □分析师会议 | | □媒体采访 | | 投资者关系活动类别 | | | | | | □现场参观 □其他 | | | | 时间 | 2024 年 8 月 28 日 | 10:00-11:00 | | | 地点 | 线上会议 | | | | | （排名不分先后） | | | | 参与单位名称 | | | | | | 海通自营等 | | | | 公司接待人员姓名 | 金马游乐 | 证券事务代表 林展浩 | | | | 主要交流内容： | | | | | （一）公司 2024 | 半年度主要业务情况介绍 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 比的中小设备需求 ...

广东金马游乐股份有限公司 2024 年半年度报告 公告编号：2024-036 2024 年 8 月 1 广东金马游乐股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人邓志毅、主管会计工作负责人郑彩云及会计机构负责人(会计 主管人员)罗剑辉声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述属于计划性事项，均不构成公司 对投资者的实质承诺。 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 公司已在本报告"第三节 管理层讨论与分析"中的"十、公司面临的风 | | | 险和应对措施"部分对可能面临的风险和应对措施进行描述，敬请广大投资 | | | 者予以关注并注意投资风险。 | | | | | 公 ...

300756 金马游乐-投资者关系活动记录 广东金马游乐股份有限公司 投资者关系活动记录表 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活动类别 □业绩说明会 □新闻发布会 ■路演活动 □现场参观 □其他 时间 2024年6月4日15:00-15:45 地点 线上会议 （排名不分先后） 参与单位名称 兴业证券、万和证券、中英人寿、上海途灵、中信建投基金、中信建 投证券、昆仑保险、融通基金、长安基金、民生加银基金、众安保险、 浙商证券、银华基金 金马游乐 副总经理兼董事会秘书 曾庆远 公司接待人员姓名 金马游乐 证券事务代表 林展浩 主要交流内容： （一）公司基本概况、2023年度经营情况及未来展望 金马游乐是一家专业从事大型游乐设施、虚拟沉浸式游乐项目研 发、制造、销售、安装及创新文旅终端项目投资、规划、建设、赋能 于一体的综合型文旅服务企业，是国内游乐装备制造业首家、现阶段 唯一一家A股上市公司，是行业公认的龙头企业、行业国家标准的主 ...

300756 金马游乐-投资者关系活动记录 广东金马游乐股份有限公司 投资者关系活动记录表 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活动类别 □业绩说明会 □新闻发布会 ■路演活动 □现场参观 □其他 时间 2024年5月30日09:00-10:00 地点 线上会议 （排名不分先后） 国泰君安、君泽资产、申万宏源资管、金鹰基金、正圆私募基金、中 金量化科技投资、华夏久盈资管、西部利得基金、明世伙伴私募基金、 参与单位名称 MANULIFE ASSET MANAGEMENT 、景顺长城基金、金百镕投资、汇蠡投 资、天安人寿、太平基金、惠泰私募基金、红土创新基金、中信建投、 北京国际信托、中邮人寿、富国基金、浙商证券资管、汇丰晋信基金、 保港股权投资基金、光大保德信基金、泰康资管、西部证券、信泰人 寿、诺和私募基金、源乘投资、太平基金 金马游乐 副总经理兼董事会秘书 曾庆远 公司接待人员姓名 金马游乐 证券事务代表 林展浩 主要交流内容： （一）公司基本概况、2023年度经营情况及未来展望 ...

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 公司主要有两大业务板块:文旅装备制造和文旅终端投资运营 [2][3][6] - 2023年公司营收和净利润均创历史新高,同比增长分别为81.96%和287% [2] - 公司在进口替代、虚拟沉浸式等领域取得突破,并积极开拓海外市场 [3][9] - 公司正在推进产能扩张,预计2025年一季度将投放新产能 [4][5] - 公司还在优化人效和现金管控等方面进行变革 [4] 行业政策和市场需求 - 国家出台了推动文化旅游设备更新的相关政策,为行业发展提供支持 [5][11][13] - 国内市场需求呈现恢复态势,包括存量客户更新需求和新客户开发需求 [8][9] - 虚拟沉浸式体验等新型游乐项目需求旺盛,占公司营收比重不断提升 [10][24] - 公司在海外市场也获得了较好的发展机会 [29][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **研究员提问** 询问公司商业模式和成本费用构成 [6][7] **曾总回答** 公司有两大业务板块,一是文旅装备制造,二是文旅终端投资运营。制造业务主要通过获取订单、研发制造、交付等环节实现收入;投资运营业务则是从内容策划到项目运营全流程负责。成本费用主要由材料、人工和外协等构成,其中材料成本占比较高。 [6][7] 问题2 **研究员提问** 询问行业需求恢复情况 [8][9] **曾总回答** 公司感受到行业需求正在恢复,表现在新增客户和存量客户的更新需求都有所增加。同时,乡村振兴、夜经济等政策也带动了地方文化IP建设和引流需求。公司在国内外市场都看到较好的商机。 [8][9] 问题3 **研究员提问** 询问传统游乐设备和虚拟沉浸式项目的需求差异 [10] **曾总回答** 传统游乐设备需求仍然较为旺盛,但虚拟沉浸式项目需求增长更快。虚拟沉浸式项目融合了VR/AR、人工智能等新技术,能够提供更加沉浸式的体验,满足游客对文化体验的升级需求。这类项目在科技馆、博物馆、红色景区等场景应用广泛。 [10][24] 问题4 **研究员提问** 询问公司海外订单占比和风险 [29][30] **曾总回答** 公司海外订单占比目前在10%左右,未来有望超过20%。公司已经取得了欧美等高端市场的相关认证,可以顺利进入这些市场。海外订单在安装、货币管理等方面确实存在一些挑战,但公司已经积累了相关经验。 [29][30] 问题5 **研究员提问** 询问公司在手订单情况 [30][31] **曾总回答** 公司2023年初在手订单超过13亿元。今年公司还会有新签订单,并且会安排一些今年签订今年交付的订单。公司订单交付周期一般为1-1.5年,能够满足未来2-3年的收入需求。 [30][31]

金马游乐近况解读 我们也看到最近关于旅游设备更新换新的政策也在出来，那么大家对于出行旅游板块也是非常关注，那么 也是借这样的机会跟两位领导请教一下关于目前行业层面的变化，还有对于未来的一些展望，在今天我们 电话会分成两个环节，首先先请曾总林总会介绍一下公司目前的一些情况。第二个环节我们进入到问答环 节，那么首先先把时间交给曾总跟李总。 大家早上好，今天很高兴在这里跟大家交流一下金马游乐的一些基本情况以及近期政策公布以后大家一些 交流的看法，我或者首先介绍一下公司目前的一些基本情况。 公司这边的话，我们现在主要还是两大块的业务，大家也是比较清晰的，一块文旅装备制造业这块，还有 一块文旅终端投资运营这块，在2023年的话也受益于整个行业复苏。所以我们二三年整个交付这块整体 包括营收，包括净利润各方面的话，也是创了增速，也就创了历史之高。其中我们营收增长是同比增长了 81.96%，净率的话也是同比增长了287%。这里的话主要有几点可能我们可以看一看，第一点其实我们 在做首创产品进口替代这块，其实这块这一年我们也是对标了国际的顶级一些品牌，也是成功交付了包括 一些大型电磁弹射的作案车，这是全景式的这种宽广观景类的一些 ...