报告核心观点 - 报告对机械行业2026年投资策略的核心观点是“聚焦新市场、新场景、新周期”，认为行业将通过开辟海外新市场、拥抱制造业新场景、以及受益于反内卷政策推动的高质量发展新周期来实现增长 [1][4][5] 行业表现与基本面 - 2025年（截至12月10日）申万机械设备指数上涨36.11%，跑赢上证指数19.74个百分点，跑赢深证成指8.78个百分点 [4][16] - 2025年前三季度机械行业营业收入15135.34亿元，同比增长7.35%，归母净利润1080.76亿元，同比增长16.80%，增速较2024年同期均有提升 [4][22] - 2025年第三季度单季营收5144.65亿元，同比增长3.68%，增速下滑；归母净利润330.42亿元，同比增长5.40%，增速略有提升 [24] - 细分板块表现分化：2025年前三季度营收增速较高的有半导体设备（30.96%）、摩托车（21.73%）、工程机械器件（20.70%）；归母净利润增速较高的有航海装备（115.70%）、锂电专用设备（114.90%）[27] - 2025年第三季度公募基金对机械设备板块的配置比例较2024年同期提升0.25个百分点，未来提升空间较大 [29] 新市场：装备制造业出口保持韧性 - 2025年1-10月，通用设备、专用设备、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业出口交货值分别为6173.20亿元、5319.30亿元和4124亿元，累计同比增速分别为5.5%、9.3%和24.20% [5][33] - 工程机械海外市场已成为主要增长动力，2025年1-10月工程机械出口金额同比增长11.84% [37] - 摩托车出口表现强劲，2024年出口量达35.9万辆，同比增长82.23%；2025年1-10月，摩托车整车出口量1101.85万辆，同比增长22.28%，出口金额72.78亿美元，同比增长28.2% [42][43] 新场景：系统性生态重塑推动转型升级 - **人形机器人**：有望解决制造业“降低成本、提高效率、满足定制化”的不可能三角，中长期市场空间广阔，假设全部替代工业机器人，2027年销量预计达60.16万台 [47][51][55] - **智能物流装备**：中国智能物流装备市场规模从2020年的449亿元增至2024年的1041亿元，复合年增长率23.4%，预计2025年达1261亿元 [64] - **核技术应用**：2022年我国核技术应用产值近7000亿元，约占GDP的0.57%，显著低于美国（4%-5%），成长空间广阔；《三年行动方案》目标到2026年直接经济产值达4000亿元 [79] - **低空经济**：亿航智能于2025年3月获全球首张无人驾驶载人eVTOL运营合格证（OC），标志商业化进程开启；预计2030年产业规模达2万亿元，2035年超5.1万亿元 [84][85] - **深海科技**：2025年政府工作报告首次将其列为新兴产业；2024年海洋工程装备制造业产值约2530亿元；2024年我国深海潜水器产量5582台/套，带动市场规模12.49亿元 [108][110] - **冰雪经济**：《若干意见》目标到2027年冰雪经济总规模达1.2万亿元，到2030年达1.5万亿元；预计未来5年每年新建冰雪场地带来的设备投资增量约266亿元 [117][120] - **高端计量检测**：高端计量校准设备供不应求 [7] 新周期：反内卷政策推动高质量发展 - 2025年中央财经委会议明确将“反内卷”作为推进全国统一大市场建设的重要任务，旨在治理低价无序竞争、推动落后产能退出 [5] - **锂电设备**：行业迈向高端化，2024年中国锂电设备中前段设备（涂布、辊压等）价值占比最高，达35% [4][46][47] - **光伏设备**：电池技术迭代带来设备增量，全球新增光伏装机量持续增长 [48] - **半导体设备**：全球半导体设备销售额增长，AI/HPC（高性能计算）相关设备投资占比预计将持续提升 [53][55]

证券日报网讯12月15日，华辰装备（300809）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月10 日，公司持有人数为23701户。 ...

新型工业化板块市场表现 - 新型工业化板块整体下跌3.02% [2] 板块内主要公司股价表现 - 工业富联股价下跌5.43% [2] - 剑桥科技股价下跌4.31% [2] - 华辰装备股价下跌2.59% [2] - 东杰智能、智微智能、万讯自控股价跌幅均超过2% [2]

证券代码：300809 证券简称：华辰装备 公告编号：2025-039 华辰精密装备（昆山）股份有限公司 2025 年前三季度权益分派实施公告 一、股东会审议通过利润分配方案情况 1、华辰精密装备（昆山）股份有限公司（以下简称"公司"或"华辰装备"）于2025年11月12日召开2025 年第一次临时股东会，审议通过了《华辰精密装备（昆山）股份有限公司2025年前三季度利润分配预案》， 以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币0.2元（含税）， 截至2025年9月30日公司总股本253,539,200股，以此估算合计拟派发现金红利5,070,784元（含税），不以 资本公积金转增股本；不送红股，剩余未分配利润结转下一年度。董事会审议利润分配预案后股本发生变 动的，将按照分配比例不变的原则对分配总额进行调整。 2、本次权益分派方案披露至实施期间，公司总股本未发生变化。 3、本次实施的权益分派方案与股东会审议通过的分配方案及其调整原则一致。 4、本次权益分派的实施距离股东会审议通过方案的时间未超过两个月。 二、本次权益分派方案 本公司 2025 年前三季度权益分派方案为：以公 ...

核心观点 - AI技术正驱动制造业进入新周期，装备行业投资逻辑从周期波动转向聚焦定义未来的“新硬核”资产[5] - 人形机器人作为AI具身智能终极形态，将率先在解放劳动力领域引爆变革[5] - AI算力增长带动PCB设备及耗材刚性需求，固态电池技术突破将解锁人形机器人和电动汽车性能天花板[5] - 可控核聚变产业化加速，工程机械呈现国内外需求共振态势[5][6] 人形机器人 - 产业从概念验证迈向商业化落地，具备产品化能力的企业或迎来戴维斯双击[13] - 市场审美偏好排序为：增量零部件＞特斯拉供应链＞国产机器人供应链＞丝杠＞其他零部件＞设备＞场景[21] - 设计方案未收敛带来独特投资机会，重点关注轴向磁通电机、MIM、新型减速器等边际增量零部件[25][28][30] - 小鹏提出2030年人形机器人销量超100万台目标，国产供应链迎来新机遇[24] AI设备及耗材 - 2020-2024年全球PCB专用设备市场规模从58.40亿美元增至70.85亿美元，CAGR达4.95%[32] - AI推动PCB向高多层、高阶HDI发展，14层以上高多层PCB需求增长，线宽/线距缩小至50/50μm[44] - 钻针作为重要耗材，2023年鼎泰高科全球市占率约26.5%，高长径比、小孔径钻针需求提升[43] - 新材料迭代（M7→M8→M9板材、石英布）和正交背板等新方案对设备和耗材提出更高要求[46] 固态电池 - 宁德时代、中创新航等头部厂商规划2027年实现全固态电池小批量装车[49] - 预计2030年全球固态电池设备市场规模达1079.4亿元，2024年市场规模为40亿元[55] - 前道工序核心设备包括干法混料、纤维化、辊压设备；中道工序新增等静压设备；后道工序升级高压化成分容设备[59] - 干法电极工艺可降低总成本15%，生产时间减少16.2%-21.4%，能耗降低38%-40%[60] 可控核聚变 - 全球核聚变项目达174个，其中托卡马克方案79个，美国（52个）、日本（28个）项目数量领先[78][79] - ITER项目磁体系统成本占比28%，远期DEMO项目低温系统成本占比将提升至16%[85] - 氘氚聚变能量密度极高，1克燃料能量相当于8吨汽油，海水氘储量超40万亿吨[74] - 产业化初期关注低温系统、真空室、堆内结构件和超导磁体等核心环节[86] 工程机械 - 2025年前10月国内挖机销量98,345台，同比增长19.6%；出口93,790台，同比增长14.4%[93][99] - 雅下水电站、新藏铁路等大型项目落地提振需求，挖机6-8年更新周期为销量提供支撑[93] - 几内亚因西芒杜铁矿投产，2025年前10月中国工程机械出口额达5.9亿美元，同比增长120.8%[98] - 2025年前10月装载机内销55,368台，同比增长21.8%，电动化渗透率快速提升[102]

公司治理变动 - 华辰装备于2025年11月19日召开职工代表大会 [2] - 会议选举王明霞女士为公司第三届董事会职工董事 [2] - 新任职工董事任期至第三届董事会任期届满之日 [2]

公司章程修订 - 2025 年 10 月 27 日董事会通过修订《公司章程》议案[3] - 2025 年 11 月 12 日股东会通过并生效[3] - 新章程规定董事会由八名董事组成含一名职工董事[3] 职工董事选举 - 2025 年 11 月 19 日选举王明霞为职工董事[3] - 王明霞任期至第三届董事会任期届满[3] - 王明霞符合任职资格，未持股无关联违法情形[4][6]

股东情况 - 截至2025年11月10日公司股东总户数为24,320户 [1]

会议信息 - 公司于2025年11月12日召开2025年第一次临时股东会[5] - 现场会议在江苏昆山召开，由董事长曹宇中主持[7] - 深交所交易系统和互联网投票系统有相应投票时间[7] 参会情况 - 现场出席股东5人，代表股份137,292,928股，占比54.1506%[8] - 参与网络投票股东121名，代表股份814,420股，占比0.3212%[8] - 出席股东及代理人共126人，代表股份138,107,348股，占比54.4718%[9] 议案表决 - 《2025年前三季度利润分配预案》同意137,866,308股，占比99.8255%[13] - 《关于修订<公司章程>及其附件并办理工商变更登记的议案》同意137,928,148股，占比99.8702%[13][14] - 《关于修订<会计师事务所选聘制度>的议案》反对228,020股，占比0.1651%[25]

会议信息 - 现场会议于2025年11月12日14:30召开，网络投票时间为当天9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[4] 股东投票情况 - 通过现场和网络投票股东126人，代表股份138,107,348股，占比54.4718％[8][9] - 通过现场投票股东5人，代表股份137,292,928股，占比54.1506％；网络投票股东121人，代表股份814,420股，占比0.3212％[9] - 中小股东出席121人，代表股份814,420股，占比0.3212％[9] 议案表决结果 - 《2025年前三季度利润分配预案》同意137,866,308股，占比99.8255％[11] - 《关于修订<公司章程>及其附件并办理工商变更登记的议案》同意137,928,148股，占比99.8702％[12] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》同意137,819,628股，占比99.7917％[14] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》同意137,837,248股，占比99.8044％[15] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》同意137,858,428股，占比99.8198％[16] - 《关于修订<对外投资管理制度>的议案》同意137,858,728股，占比99.8200％[19] - 《关于修订<防范控股股东、实际控制人及关联方占用公司资金管理制度>》同意137,855,328股，占比99.8175%；中小股东同意562,400股，占比69.0553%[20] - 《关于修订<关联交易管理制度>》同意137,858,828股，占比99.8201%；中小股东同意565,900股，占比69.4850%[21] - 《关于修订<募集资金使用与管理制度>》同意137,843,528股，占比99.8090%；中小股东同意550,600股，占比67.6064%[23][24] - 《关于修订<会计师事务所选聘制度>》同意137,856,928股，占比99.8187%；中小股东同意564,000股，占比69.2517%[26] 其他 - 北京市金杜律师事务所上海分所认为本次股东会合法有效[27] - 备查文件包含公司2025年第一次临时股东会决议及法律意见书[28]