1 广东惠云钛业股份有限公司 2025 年年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 广东惠云钛业股份有限公司 2025 年年度报告全文 广东惠云钛业股份有限公司 2025 年年度报告 2026-011 2026 年 4 月 21 日 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人何明川、主管会计工作负责人罗琴及会计机构负责人(会计主 管人员)罗琴声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 2025 年度，公司归属于上市公司股东的净利润-6,260.74 万元，较上年下降 1,516.19%，主要原因一是受全球经济增速放缓及国际贸易壁垒加剧等多重因 素影响，钛白粉行业竞争加剧，钛白粉价格弱势下行。二是前期募投及技改项 目陆续转固，导致相关折旧费用及可转债费用化利息同比增加；同时，相关产 能虽逐步释放，但全面达产并实现协同增效仍需一定时间。在内外部因素共同 作用下，公司 2025 年度出现亏损，经努力，公司 2025 年营业收入、产量、销 量仍实现增长，增长率 ...

可转债情况 - 2026年第一季度10张“惠云转债”转股，票面1000元，转为93股“惠云钛业”股票[3] - 截至2026年第一季度末，剩余可转债金额489,910,900元，剩余债券4,899,109张[3] - “惠云转债”最新转股价格10.74元/股，转股期限2023年5月29日至2028年11月22日[3] - 2022年11月23日发行4,900,000张可转债，募集资金490,000,000元[3] - 2022 - 2024年度权益分派后转股价格多次调整[5][6] 股本结构 - 截至2026年3月31日，限售股66,534,075股，占比16.63%[7] - 截至2026年3月31日，无限售股333,474,179股，占比83.37%[8] - 截至2026年3月31日，总股本400,008,254股[8]

股权结构 - 朝阳投资持有公司52,696,600股，占总股本13.1739%[3] - 公司最新总股本为400,008,254股[4] 减持计划 - 朝阳投资计划减持不超11,920,900股，占总股本2.9802%[3][5] - 减持时间为2026年4月18日至7月17日[3][5] 减持方式及限制 - 集中竞价减持不超3,973,662股，大宗交易不超7,947,238股[3][5] - 集中竞价90日内减持不超1%，大宗交易不超2%[5] 其他情况 - 减持计划实施存在不确定性[9] - 减持不会导致公司控制权变更[11]

公司信息 - 公司证券代码为300891，简称为惠云钛业[1] - 公司债券代码为123168，简称为惠云转债[1] 荣誉与影响 - 公司被评为2025年度国家级“绿色工厂”[3] - 获评“绿色工厂”对公司绿色生产等工作是肯定与鼓励[4] - 获评信息不会对公司经营业绩产生重大影响[4] 未来展望 - 推动可持续发展理念，深化绿色工厂建设[4] - 聚焦节能低碳减排生产技术研发与应用[4] - 提高能源资源利用效率，减少污染物产生和排放[4] 其他 - 备查文件为《工业和信息化厅2025年度绿色工厂名单》[5] - 公告发布时间为2026年3月18日[6]

钛行业公司股价表现 - 安纳达与金浦钛业股价此前封住涨停板 [1] - 钒钛股份、振华股份、钛能化学、龙佰集团、惠云钛业等多只股票涨幅超过5% [1]

公司2025年度业绩预告 - 公司于2026年1月30日披露了《2025年度业绩预告》[1] - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为-6,500万元至-4,600万元[1][2] 业绩亏损原因分析 - 行业竞争加剧导致业绩承压[1][2] - 产品价格下行影响公司盈利[1][2] - 项目转固费用增加对利润产生负面影响[1][2] 信息说明 - 该业绩预告数据未经审计[1] - 最终数据需以公司后续正式披露的2025年年度报告为准[1]

公司业绩预告 - 惠云钛业预计2025年度实现营业收入稳步增长 [1] - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损6，500万元至4，600万元 [1]

财务数据关键指标变化（净利润） - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损4,600万元至6,500万元[5] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为亏损5,000万元至6,900万元[5] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为442.08万元[5] - 上年同期扣除非经常性损益后的净利润为410.34万元[5] 业务线表现（钛白粉业务） - 公司钛白粉销量及整体营业收入预计实现稳步增长[7] - 业绩亏损主因包括钛白粉价格弱势下行及行业竞争加剧[7] 成本和费用 - 前期募投及技改项目转固导致折旧费用同比增加[7] - 可转债费用化利息同比增加[7] 其他重要内容（产能与项目进展） - 相关新产能全面达产并实现协同增效仍需时间[8]

医用钛合金行业概述 - 医用钛合金是专用于制造人体植入物的生物医用金属材料 核心特性包括优良的生物相容性 高比强度（可达300MPa·cm³/g以上） 适中的弹性模量（约110GPa 接近人骨的10-30GPa）以及优异的耐腐蚀性 [3] - 其发展历经三代：第一代以Ti-6Al-4V为代表 抗拉强度达895MPa 但存在铝和钒元素的生物毒性风险 第二代通过调整成分配比（如Ti-5Al-2.5Fe）降低了部分毒性 第三代采用铌、锆、锡等β稳定元素（如Ti-13Nb-13Zr） 弹性模量降至79GPa 更接近人骨 减少了应力屏蔽效应 [3] - 我国研发的TAMZ型合金（Ti-Al-Mo-Zr）已应用于牙科种植体 展现出更好的骨整合性能 [3] 行业发展驱动因素 - 人口老龄化趋势加剧及慢性疾病发病率增加 导致对医疗器械和植入物的需求增长 医用钛合金作为理想材料将得到更广泛应用 [1][5] - 行业在研发方面取得显著进步 从传统钛合金到新型钛合金 再到表面改性钛合金和多孔钛合金 新材料的开发为应用开辟了新领域 [1][5] - 国家政策积极支持 例如《工业战略性新兴产业分类目录(2023)》将骨植入材料列为战略性新兴产业 以及2025年发布的生物医用材料创新任务揭榜挂帅工作通知 旨在突破关键核心技术并推动产业化应用 [4][5] 市场规模与现状 - 2024年中国医用钛合金市场规模达到43.2亿元 同比增长9% [1][5] - 从细分市场看 骨科植入物（如人工关节、脊柱矫正器）占据最大市场份额 占比为50% 据此测算2024年该领域市场规模为21.6亿元 [6] - 骨科植入物需求增长主要受人口老龄化（中国60岁以上人口超3亿）、医疗技术进步及政策扶持等因素驱动 [6] 行业竞争格局 - 行业呈现“头部集中、中小企业细分突围”的特点 [7] - 头部企业如宝钛股份、西部超导、湘投金天等凭借技术积累和资质优势把控中高端市场 并通过全产业链布局强化竞争力 [7] - 中小企业则聚焦细分领域实现突围 以规避与头部企业的直接竞争 [7] 产业链结构 - 上游包括钛矿开采和海绵钛生产 中国钛矿资源丰富但品位偏低 通过技术升级 海绵钛自给率接近饱和 为下游加工提供保障 [5] - 中游是医用钛合金的生产制造 [5] - 下游应用主要包括骨科植入、心血管介入、口腔医疗等 其中骨科占比最大 [5] 重点上市公司情况 - **天工股份（920068）**：主要从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售 产品以板材、管材、线材等形式应用于生物医疗等领域 2025年上半年公司实现营业收入23.42亿元 同比下降7.10% 归母净利润2.04亿元 同比上涨10.42% [7] - **宝钛股份（600456）**：中国最大的钛及钛合金生产、科研基地 产品广泛应用于医疗等领域 如心脏内瓣、骨关节等 2025年上半年公司钛产品实现营业收入25.74亿元 同比下降23% [8] - 其他相关上市企业还包括：金天钛业（688750）、西部超导（688122）、西部材料（002149）、惠云钛业（300891）、钒钛股份（000629）、宝色股份（300402）等 [1] 行业发展趋势 - **材料功能化升级**：研发无铝、无钒等更具生物安全性的新型合金 通过添加特定元素提升力学性能与生物相容性 并融入抗菌、抗炎等功能 表面改性技术（如微弧氧化、纳米涂层）可增强耐磨性和骨整合能力 [9] - **智能化融合加深**：在钛合金植入物中集成微型传感器 实现对植入物状态和周围组织愈合情况的实时监测 生产环节广泛应用人工智能、数字孪生等技术以保证质量稳定与提升效率 并搭建数字化管理系统实现全流程追溯 [10] - **绿色低碳转型**：生产企业探索节能环保工艺以降低碳排放与资源消耗 同时构建废旧钛合金材料的回收、提纯到二次加工的循环体系 以降低资源浪费和生产成本 [11]

上市与股本 - 公司于2020年9月17日在深交所上市，首次发行10,000万股普通股[6] - 公司注册资本400,007,920元[7] - 发起人7名，设立时发行300,000,000股，占比100%[15] 股东信息 - 钟镇光持股90,115,000股，比例30.038%[16] - 美国万邦有限公司持股90,115,000股，比例30.038%[16] - 朝阳投资有限公司持股88,770,000股，比例29.59%[16] 股份限制 - 公司合计持股不超已发行股份10%，三年内转让或注销[21] - 董高任职期每年转让不超所持同类股份25%[23] - 董高所持股份上市1年内及离职半年内不得转让[23][24] 股东权利 - 连续180日以上单独或合计持股3%以上股东可查会计账簿等[28] - 连续180日以上单独或合并持股1%以上股东可请求诉讼[30] 融资与担保 - 年度股东会可授权董事会融资不超3亿且不超上年末净资产20%[38] - 单笔担保超最近一期经审计净资产10%需股东会审议[39] 股东会相关 - 董事人数不足规定或章程人数2/3、未弥补亏损达实收股本1/3等需开临时股东会[41] - 单独或合计持股10%以上股东可请求开临时股东会[41][44][45] - 股东会普通决议需出席股东表决权过半数通过，特别决议需2/3以上[59] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，含3名独立董事、1名职工代表董事[79] - 董事会每年至少开两次会，提前十日书面通知[94] - 董事会会议应有过半数董事出席，决议经全体董事过半数通过[95] 财务与利润 - 公司会计年度结束后四月内披露年报，半年后两月内披露中报[104] - 分配税后利润提10%入法定公积金，累计达注册资本50%以上可不再提[104] - 最近三年现金分红总额原则上不低于最近三年年均净利润30%[107] 其他 - 公司聘用会计师事务所聘期一年可续聘，由股东会决定[119][120] - 公司合并支付价款不超净资产10%时，需董事会决议[128] - 持有公司10%以上表决权股东可请求法院解散公司[133]