公司股份回购执行情况 - 截至2025年12月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量为1,895,100股 [1] - 累计回购股份数量占公司总股本的比例为1.0103% [1] - 股份回购的成交价格区间为每股11.23元至19.18元 [1] - 公司为此次股份回购已支付的总金额为21,993,238.00元（不含交易费用） [1]

公司股份回购执行情况 - 截至2025年12月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量为1,895,100股，占公司总股本的1.0103% [1] - 本次回购成交价格区间为每股11.23元至19.18元 [1] - 公司为此次回购支付的总金额为人民币21,993,238.00元（不含交易费用） [1] - 上述回购的实施符合公司既定回购方案及相关法律法规的要求 [1]

晓鸣股份股份回购情况 - 截至2025年12月31日，公司累计回购股份数量约为190万股，占公司总股本的1.0103% [1] - 回购成交最低价格为11.23元/股，最高价格为19.18元/股 [1] - 回购支付总金额约为人民币2199万元 [1] 汽车行业市场动态 - 2026年开年车市表现火爆，销售工作繁忙 [1] - 原指导价34.99万元的宝马车型裸车价降至22.5万元，降价幅度显著 [1] - 多家车企提供购置税补贴以促进销售 [1]

回购计划 - 公司将用自有和/或自筹资金回购A股用于员工持股或股权激励[2] - 回购总金额不低于2000万元且不超过4000万元[3] - 回购股份价格不超过19.74元/股[3] - 回购实施期限自2025年1月10日起12个月内[3] 回购成果 - 截至2025年12月31日累计回购股份1895100股[4] - 占公司总股本1.0103%[4] - 成交最低价格为11.23元/股[4] - 成交最高价格为19.18元/股[4] - 支付总金额为21993238元（不含交易费用）[4] 后续计划 - 公司后续将根据市场情况在回购期限内继续实施回购计划[6]

可转债情况 - 2023年4月6日发行3290000张可转债，募集3.29亿元，净额3.2395905亿元[4][5] - 初始转股价格19.43元/股，2025年5月27日起生效价19.34元/股[8][9][10][11] - 2025年Q4“晓鸣转债”转股减少70张，转股361股[12] - 截至2025年12月31日，“晓鸣转债”剩余3286981张，金额3.286981亿元[12] - 可转债转股期限为2023年10月12日至2029年4月5日[4][7][8] - 2023年4月25日“晓鸣转债”在深交所挂牌交易[6] 股份情况 - 2025年Q4限售股数量从62778219股增至62851094股，比例从33.47%变为33.51%[13] - 2025年Q4无限售股数量从124792640股减至124720126股，比例从66.53%变为66.49%[13] - 2025年Q4股份总数从187570859股增至187571220股，比例均为100.00%[13] 利润分配 - 2025年以185674880股为基数，每10股派现金股利2元[11]

养殖业板块市场表现 - 2023年12月31日，养殖业板块整体下跌0.78%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.09%，深证成指下跌0.58% [1] - 板块内个股普跌，领跌股为晓鸣股份，跌幅达2.54%，正邦科技和华英农业分别下跌2.41%和2.13% [1][2] - 板块内少数个股上涨，京基智农涨幅最大，为2.15%，天域生物和罗牛山分别上涨0.90%和0.44% [1] 板块个股交易情况 - 从成交额看，牧原股份成交额最高，达13.42亿元，罗牛山和京基智农成交额分别为8.57亿元和5.88亿元 [1] - 从成交量看，正邦科技成交量最大，为192.35万手，罗牛山和牧原股份成交量分别为95.16万手和26.66万手 [1][2] - 温氏股份、新希望等头部公司股价均下跌，跌幅分别为1.40%和0.43% [1][2] 板块资金流向 - 当日养殖业板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为4.17亿元 [2] - 与主力资金流向相反，游资和散户资金呈现净流入，净流入额分别为1.33亿元和2.84亿元 [2] - 个股层面，罗牛山获得主力资金净流入最多，为2691.11万元，主力净占比3.14%，圣农发展和益生股份分别获主力净流入346.27万元和292.63万元 [3] - 部分个股遭遇主力资金大幅流出，益客食品、立华股份和湘佳股份主力净流出分别为301.57万元、226.62万元和143.43万元 [3]

公司业务与市场地位 - 公司2024年产品出口目的地国家为蒙古国 [1] - 公司与蒙古国客户的合作始于2008年，双方建立了稳固的长期合作关系 [1] - 公司在蒙古国市场的占有率已突破50% [1] 行业影响与客户关系 - 公司为蒙古国当地蛋鸡产业的发展提供了有力支持 [1]

市场整体表现 - 2023年12月25日，养殖业板块整体上涨0.19%，表现略弱于大盘，当日上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.33% [1] - 板块内个股表现分化，10只股票上涨，10只股票下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 京基智农领涨板块，收盘价14.86元，单日涨幅达4.65%，成交额2.70亿元，成交量18.41万手 [1] - 正邦科技涨幅居前，收盘价3.55元，上涨3.50%，成交额10.43亿元，成交量297.59万手，为板块内成交最活跃个股 [1] - 福成股份、晓鸣股份、立华股份涨幅均超过1.9%，分别上涨2.14%、1.99%和1.96% [1] 下跌及平盘个股表现 - 罗牛山跌幅最大，收盘价9.78元，下跌3.65%，成交额13.24亿元，成交量133.55万手 [2] - 牧原股份微跌0.35%，收盘价47.95元，成交额11.51亿元 [2] - 华英农业下跌0.42%，益生股份下跌0.24%，圣农发展下跌0.12% [2] - 益客食品股价持平，神农集团、温氏股份、东瑞股份微幅上涨，涨幅均小于0.15% [2] 板块资金流向 - 当日养殖业板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入态势 [2] - 主力资金净流出4632.2万元，游资资金净流出1.6亿元，散户资金净流入2.06亿元 [2] 个股资金流向详情 - 正邦科技获得主力资金净流入1.08亿元，主力净占比10.38%，但游资和散户资金分别净流出4208.36万元和6623.22万元 [3] - 温氏股份获得主力资金净流入3075.22万元，主力净占比8.06%，游资净流出4112.44万元，散户净流入1037.21万元 [3] - 京基智农获得主力资金净流入1243.82万元，主力净占比4.61%，游资净流出1322.77万元 [3] - 天邦食品、晓鸣股份、福成股份均获得主力资金净流入，净流入额分别为1036.09万元、818.08万元和556.02万元，主力净占比分别为14.06%、8.33%和6.86% [3] - 新五丰、湘佳股份呈现主力资金小幅净流出，分别流出35.31万元和14.19万元 [3]

纪要涉及的行业与公司 * 行业：蛋鸡养殖行业，涉及祖代蛋种鸡引种、商品代鸡苗、青年鸡、鸡蛋市场[2] * 公司：晓鸣股份（纪要中多处误写为“小明股份”）[1] 核心观点与论据 **1 2025年业绩回顾与鸡苗价格驱动因素** * 2025年上半年，受海外禽流感导致的引种中断影响，行业供给紧张，鸡苗价格高企，公司前三季度业绩亮眼[2][3] * 2025年下半年，因鸡蛋行情走弱，鸡苗价格有所下滑[2][3] * 在引种持续受限背景下，优质鸡苗的供给缺口仍然存在[3] **2 祖代蛋种鸡引种情况** * 公司于2025年12月13日和20日分两批从法国引进45,000只海兰祖代蛋种鸡，引种顺利，已进入隔离检疫[4] * 该批种鸡与之前从美国引进的品系性能基本相同，但作为性能更新后的第一批，抗病性可能有所提升，需实际饲养验证[2][4] * 行业内其他公司也进行了类似规模的引种，2025年全年蛋鸡层面总引种量大约为八九万只左右[2][5] **3 2026年鸡蛋市场行情展望** * **上半年供给充足，价格承压**：因2025年三季度旺季不旺导致老母鸡未淘汰、新母鸡大量开产，加之冷库蛋冲击市场，以及上半年集中补栏增加2026年上半年开产量，预计供给充足，行情改善需待下半年，最高单价约4元，难超4.5元[2][6] * **下半年供给下降，价格有望上涨**：整体鸡只数量减少，尤其是开产鸡，供给量下降，同时消费层面预计提振，可能导致鸡蛋单价上涨，但涨幅或不超过10元，由于2025年市场亏损严重，疯狂涨价可能性不大，但下半年缺鸡缺蛋或实现盈利[2][7] **4 2026年鸡苗市场与补栏展望** * 2026年上半年没有新种源上市，依赖生产性能下降的老种源，市场供给偏紧[3][8] * 由于当前亏损严重，养殖户普遍不补栏，预计2025年上半年将进行大量补栏以应对未来行情，今年二三季度补栏的鸡即使延养也会加速淘汰，需要继续补栏[3][8] * 随着下游鸡蛋市场企稳回暖，鸡苗价格有望重新进入上涨通道[3] **5 行业竞争格局与整合趋势** * 大型规模化养殖场（如正大、德青源）由于资本支持，即使亏损也能维持运营，且品牌蛋比例较高，可覆盖生产成本[3][9] * 中小型养殖场（特别是5万到10万规模）因饲料价格高、出厂价格低迷，大部分处于亏损状态，且很少形成品牌蛋，亏损严重[9] * 未来行业将进一步整合，大型规模化程度提升，中小型养殖户将加速退出[3][9] * 当前大型规模化养殖场占全国总量不到20%，未来格局可能演变为大型规模厂占40%，其余60%集中在5~10万的小型厂[12] **6 公司经营与成本控制** * **鸡苗业务成本**：依赖规模效应，月销售1,800-2,000万只成本约3.2元；达2,000-2,300万只成本约3元；超2,300万只可降至2.8元左右[10] * **品牌蛋销售**：通过品牌蛋销售弥补推广过程中的亏损，目前推广量虽不多，但价格理想，有助于确保盈利或减少亏损[10][11] * **订单与价格**：截至纪要时点，一月份订单完成约70%，二月份订单完成约46%，订单量较前放缓但趋势向好，订单价格逐步提升，预计三月和四月之后价格将提高到每只3.5元以上[13] * **销量目标与市占率**：总体目标为销售3.5亿只商品蛋鸡苗和30%的市场占有率，每年计划增加2000万只，2025年销量已超预期达到近2.8亿只，2026年目标设定在2.7至2.8亿只，不低于今年水平，目前上半年市占率约为27%[14] **7 青年鸡业务情况** * 2025年青年鸡业务预计持平或微亏，12月可能出现亏损，市场上60天青年鸡因补栏不足低价甩卖（6至8元），公司以12至13元出售，每只亏损约1元[15] * 若2026年行情回暖，青年鸡单羽利润预计可达1至1.5元，明年销售目标为800万只，较2025年的1,000万计划保守[16] **8 疾病影响** * 冬季疾病（如传染性支气管炎、输卵管栓塞、支原体感染）有抬头趋势，会造成经济效益下降并打乱养殖计划，可能导致供给量减少10%左右[17] **9 公司未来战略与国际市场** * 制定“十五五”期间销售3.5亿只商品蛋鸡苗、30%市场占有率及4,000-5,000万只青年鸡的目标[18] * 在食品行业稳步推进线上线下销售，以ESG和动物福利为突破点，实现更多出口机会[18][19] * 目前蒙古国市场占有率接近70%，未来将重点拓展非洲、中亚、西亚等人口基数大且人均蛋品消费量低的地区，通过合作与并购方式进入新兴市场[19]

养鸡概念板块市场表现 - 截至12月24日收盘，养鸡概念板块整体下跌0.40%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内仅2只个股上涨，涨幅居前的为京基智农上涨4.49%和唐人神上涨0.23% [1] - 跌幅居前的个股包括罗牛山、益生股份、益客食品等 [1] 相关板块涨跌对比 - 当日涨幅居前的概念板块包括太赫兹上涨4.02%、商业航天上涨3.60%、同花顺果指数上涨3.49% [1] - 当日跌幅居前的概念板块包括乳业下跌0.85%、动物疫苗下跌0.47%、猪肉下跌0.42% [1] 板块资金流向 - 养鸡概念板块当日整体获主力资金净流出2.09亿元 [1] - 板块内17只个股遭遇主力资金净流出，其中8只个股净流出超千万元 [1] - 主力资金净流出居首的个股是罗牛山，净流出9506.18万元，温氏股份、天马科技、巨星农牧分别净流出3315.30万元、1275.53万元、1271.76万元 [1] - 主力资金净流入居前的个股为京基智农净流入919.18万元、唐人神净流入364.77万元、双汇发展净流入242.09万元 [1] 个股详细数据 - 罗牛山股价下跌3.06%，换手率16.52%，主力资金净流出9506.18万元 [1] - 益生股份股价下跌2.08%，主力资金净流出1212.58万元 [1] - 益客食品股价下跌1.30%，主力资金净流出787.41万元 [1] - 京基智农股价上涨4.49%，换手率3.57%，主力资金净流入919.18万元 [1][2] - 唐人神股价上涨0.23%，主力资金净流入364.77万元 [1][2]