事件概述 - 皇岗海关在福田口岸查获一名未申报的女性出境旅客，在其携带的背包和手拖车上的袋子内发现3条活体美丽硬骨舌鱼（金龙鱼）[1] - 经鉴定，查获的3条活体鱼均为美丽硬骨舌鱼，属于《濒危野生动植物种国际贸易公约》（CITES）附录Ⅰ所列物种[1] - 该批美丽硬骨舌鱼已移交深圳市规划和自然资源局福田管理局进行收容救护[1] 监管与法规 - 根据《濒危野生动植物种国际贸易公约》及《中华人民共和国濒危野生动植物进出口管理条例》等规定，禁止携带濒危物种及其制品进出境，除非合法持有野生动植物进出口证书[1] - 情节严重构成犯罪的将依法追究刑事责任[1]

证券日报网讯 12月29日，金龙鱼在互动平台回答投资者提问时表示，公司近几年受外部环境以及农产 品价格等因素影响，利润有所波动。另外近几年公司投资了一些新项目，在短期内对公司利润造成了一 些影响，但长远来看能够提升公司的竞争优势。公司的央厨模式为开放性的食品园区，将上游农产品加 工与下游食品加工有机融合。在生产自身优势的中央厨房产品的同时，公司还会引进众多合作伙伴入驻 中央厨房园区，共享资源。公司不仅向园区内的客户提供产品，还提供公共设施、研发技术、销售渠道 以及物流运输等一系列服务。公司持续看好该模式的长期竞争力，对央厨食品园区业务充满信心。 （文章来源：证券日报） ...

核心观点 - 融资性贸易是以真实贸易为幌子、以获取融资为核心目的的业务模式，其“名为买卖、实为借贷”的本质导致合同可能被认定为无效，并伴随巨大的经营与法律风险 [1][7] - 近年来融资性贸易呈现出与供应链金融工具绑定、主体嵌套、流程造假等复杂隐蔽的新形态，风险持续放大，给各类市场主体敲响警钟 [1][2][3] - 监管层面对融资性贸易持明确禁止态度，尤其在央企、国企和上市公司层面，企业需构建全链条合规防线，确保交易真实、货物流转，并选择正规融资渠道 [8][9][11][12] 行业动态与监管环境 - 2025年4月，中国人民银行、国家金融监督管理总局、最高人民法院等六部门联合发布通知，严禁供应链信息服务机构以供应链金融名义开展非法金融活动，防范无真实贸易背景的融资行为 [3][16] - 国资委自2013年起多次发文严禁央企开展融资性贸易，2023年通过贸易业务“十不准”明确零容忍，2021年出台的指导意见也将地方国企纳入严控范围，严禁开展此类业务 [8][20] - 国家鼓励金融机构基于“数据信用”和“物的信用”，依托大数据和特定场景，为供应链上的中小企业提供应收账款、存货、仓单和订单融资等正规服务 [12][23] 融资性贸易的新形态与典型案例 - **“伪国企嵌套”模式**：以2022年曝光的雪松控股案为例，该公司通过控制几十家关联企业，联合大量“伪国企”构建虚假钢材贸易链条，以空转贸易形成的应收账款为底层资产，借助各类交易所通道发行了350只违规理财产品，向自然人募集资金超200亿元 [2][15] - **虚构应收账款模式**：以上海金融法院2024年典型案例为例，广东两家公司通过伪造北京某知名公司的印章、购销合同等，虚构34.423亿元应收账款债权，并以“债权转让及回购”名义进行融资，最终法院判令其返还约34.15亿元本金 [4][16][17] - **仓储环节造假模式**：以金龙鱼子公司广州益海卷入的合同诈骗案为例，在2008年至2014年的棕榈油仓储中转合作中，合作方通过行贿、伪造单据、私刻印章等方式超额度提货并掩盖销售事实，广州益海因“配合实施犯罪”被判处合同诈骗罪，处以100万元罚金，并与同案犯共同承担18.81亿元的经济退赔责任 [1][5][17] 涉及的公司与影响 - **益海嘉里（金龙鱼）**：其子公司广州益海因在仓储合作中成为合同诈骗罪的“帮助犯”，被处以100万元罚金，并对18.81亿元经济损失承担退赔责任，案件暴露了知名企业在供应链仓储环节的合规风险 [1][13] - **雪松控股**：通过融资性贸易网络发行违规理财产品募集超200亿元，资金链断裂后造成投资者重大损失，揭示了“伪国企嵌套”新型运作模式的风险 [2][6][15] - **上海电气**：2021年曝出87亿元应收账款爆雷，背后是一个以专网通信业务为幌子的隐蔽融资性贸易网络 [9][21] - **东方集团**：今年被曝光通过融资性贸易进行财务造假，面临监管处罚、股民质疑与索赔 [9][21] 相关风险与后果 - **经营风险**：融资性贸易无真实货物流转，资金在关联方空转，一旦核心企业出现财务危机，将导致参与方的应收账款形成坏账，引发供应链资金周转连锁反应，严重影响企业持续经营能力 [6][18] - **法律与合同风险**：融资性贸易合同因属“通谋虚伪意思表示”，依据《民法典》第一百四十六条可能被认定为无效，企业无法依据买卖合同主张权利 [7][19] - **刑事风险**：为虚构贸易背景伪造印章与合同可能触犯合同诈骗罪，虚开增值税发票、通过金交所非法募资等行为还可能涉及虚开增值税专用发票罪、非法吸收公众存款罪等，责任人面临刑事追责 [7][19] - **上市公司特定风险**：进行融资性贸易会导致虚增营收，误导投资者与监管机构，极易触发信息披露违规，可能招致监管处罚、退市风险、信用评级下调和融资成本增加 [9][21] 对企业的建议与合规要点 - **确保交易真实性**：在贸易前核查上下游企业资质、贸易标的真实性与合同商业合理性，确保货物流转，要求提供物流单据并通过第三方验证，避免“走单、走票、不走货” [11][22] - **完善合同管理**：在合同中明确交货时间、质量标准、验收要求、付款方式、违约责任等权利义务，避免使用“合同签订即视为交付货物”等有失公允的条款 [11][22] - **加强供应链合规与第三方管理**：建立上下游企业信用评级机制，优先选择信用良好的合作方，对跨境贸易、多级委托等复杂业务要穿透核查实际控制人，避免闭环空转交易 [11][22] - **选择正规融资渠道**：中小企业应通过核心企业确认债权债务关系、利用应收账款质押贷款、仓单质押贷款，或申请政府基金、借助合规的政银企协作平台获取融资，并应与金融机构直接对接，明确资金用途与还款来源，避免通过第三方机构进行层层垫资 [12][23]

文章核心观点 - 益海嘉里金龙鱼通过科技创新与全产业链协同，将传统粮油产业与精准营养、健康管理相融合，开辟“食养”新赛道，引领行业向大健康转型，并因此获得“2025年年度行业影响力品牌”奖项 [1] 科技创新与产品迭代 - 公司深耕行业三十余年，持续创新：1991年推出第一瓶小包装食用油，推动消费向安全卫生转变；2002年推出第二代调和油，引领行业进入“营养均衡”革命 [2] - 公司攻克稻米油提取技术，实现副产物价值最大化；首创“6步鲜米精控技术”体系，重新定义“鲜米”标准；研发“0反式脂肪、8成营养素保留”的“零反”系列食用油，成为健康油标杆 [2] - 公司于2009年在上海设立全球研发中心，汇聚顶尖科研力量，组建超过300人的专业团队，累计研发投入达数十亿元人民币，已拥有上千项专利成果 [3] - 响应“健康中国”战略及“体重管理年”号召，公司推出大健康品牌“金龙鱼丰益堂”，深度融合“药食同源”理念，从天然食物中精准提取功能性营养成分，满足特定人群健康需求 [3] 品质管控与安全标准 - 公司秉持“打造世界安全餐桌食品”使命，在产品品质管理上坚持高标准、严要求 [4] - 公司于2008年自主引入全球最严格的AIB食品安全统一标准，强化全链条品控，目前旗下已有89家工厂通过AIB审核，几乎覆盖所有产线 [4] - 公司创新推出“透明化监督”机制，主动开放透明工厂，累计接待参观超200万人次，展示生产流程与对品质的追求 [4] 企业社会责任与行业认可 - 公司在环境、社会及治理（ESG）领域表现卓越，在MSCI ESG评级中已连续三年保持A级，稳居行业领先地位 [5] - 公司入选标普2025年《可持续发展年鉴（全球版）》，并荣膺全球食品行业“行业最佳进步企业”特别表彰 [5] - 公司连续第三年入选《可持续发展年鉴（中国版）》，并获评中国企业CSA评分最佳1%的特别表彰 [5] 发展战略与行业影响 - 公司将传统粮油产业与精准营养、健康管理相融合，开辟“食养”新赛道，为行业从营养向食养的大健康转型注入动能 [1] - 公司借贯穿种植、加工、销售的全产业链协同效能，在千亿营收基本盘之上，探索产业前瞻性布局 [1] - 金龙鱼丰益堂的诞生，让公司通过食养产品搭建“饮食与健康”的桥梁，拓展品牌价值边界，为行业“健康化、功能化”转型提供新路径参考 [3] - 未来，公司将继续以科技创新赋能健康饮食，以严苛品质守护餐桌安全，为消费者带来更优质、更健康的食品选择 [5]

核心观点 - 公司经历严重的舆论与业绩危机后，通过多维度产品创新实现财务与市场表现的强势逆转，并成功开辟了新的增长曲线 [1][14] 业绩与市场表现逆转 - 2025年前三季度净利润同比大增92.06%，扣非净利润暴涨745.88%，经营活动现金流净额高达275.97亿元 [1] - 此前公司深陷信任危机，品牌首选率从58%暴跌至27%，市值较历史高点缩水超30%，并被MSCI从中国指数剔除 [1] - 经销商和终端门店曾囤货意愿不强、持观望心态 [1] 创新破局策略一：经典产品迭代与技术突破 - 对金龙鱼1:1:1调和油等经典产品持续迭代，研发团队超300人，反复调试8种植物油配比，实现脂肪酸均衡 [3] - 将产品反式脂肪酸降至0，3-MCPD与GE等风险物控制达到欧盟标准 [3] - 截至2025年4月，1:1:1调和油累计销量突破45亿瓶，成为全球销量第一 [3] - 2025年，获得Costco全球采购团认可并达成全球性战略合作，Costco实行每年1次全面审查加不定期飞行检查的严苛标准 [4] - 在大米、面粉品类创新，如通过“6步鲜大米”工艺锁住营养，推出低GI米饭、黑青稞苦荞挂面等产品 [5] 创新破局策略二：布局大健康功能性食品 - 针对国民健康需求，切入4亿超重人群、3.3亿心血管疾病患者的“食养”市场 [7] - 2025年4月发布大健康品牌“丰益堂”，推出甘油二酯油、植物甾醇蛋白乳等新品 [7] - 甘油二酯油采用生物酶法提纯技术，甘油二酯含量达50~80%，临床数据显示每日摄入20-30克，3个月可减内脏脂肪15%、腰围5%，上市后复购率超30% [7] - 2025年，公司高端食用油占比已提升至12%，大健康业务成为拉动营收增长的核心动力之一 [8] 创新破局策略三：定制化合作与渠道深耕 - 与胖东来、山姆、开市客、盒马等头部商超达成定制化合作，打造现象级爆品 [9] - 旗下“丸庄”品牌为胖东来定制的黑豆酿造酱油上市后频频缺货 [9] - 合作模式为“商超洞察需求+金龙鱼落地创新”，推出如MM有机小米、钙铁锌DHA五彩营养果蔬面等专属产品 [9] - 定制化创新的基础是公司全国83个已投生产基地的供应链网络及上海研发中心几十亿元的持续投入 [10] - 定制化策略在区域市场见效，如广西市场11月销量连续高增长 [10] 公司底蕴与行业影响 - 公司由爱国华侨创办，深耕中国三十余年，曾在中国物资紧缺时秘密为国家采购30万吨白糖 [13] - 近五年研发投入超80亿元，助力粮油产业加工转化率提升 [13] - 公司创新推动行业从“散装油”向“小包装油”转型，并带着中国粮油品牌登上全球舞台 [13]

峰会与奖项背景 - 金融界于12月26日在北京主办“启航·2025金融峰会”，主题为“新开局、新动能、新征程”，汇聚了数百位来自监管部门、行业协会、金融机构等领域的相关领导和嘉宾 [1] - 峰会上揭晓了第十四届金融界“金智奖”年度评选结果，金龙鱼荣获“上市公司韧性发展”奖项 [1] - “金智奖”旨在树立高质量发展标杆，引导上市公司聚焦主业、持续创新、践行社会责任，推动资本向优质企业集聚 [3] - 本届评选紧密契合“十五五”规划中“提升上市公司质量”的要求，将高质量发展内核分解为社会责任、实业贡献、投资回报、成长前景、创新效率、杰出品牌六大维度 [3] - 评选以企业财务数据和公开信息为基础建立量化分析模型，覆盖A股、港股及中概股超8000家企业，最终评选出近200家获奖企业 [3] 奖项内涵与评选标准 - 在复杂多变的市场环境中，上市公司的“韧性”已超越传统财务稳健的范畴，成为衡量企业长期价值与可持续发展能力的核心标尺 [3] - “上市公司韧性发展”奖项聚焦企业战略适配性、核心业务抗风险水平、产业链协同效能、创新驱动实力、ESG践行深度等水平 [3] - 该奖项旨在推动企业高质量可持续发展，优化资本市场发展生态，增强市场对数字经济的信心，构建企业与市场协同共生的稳健发展机制 [3] 公司业绩表现 - 金龙鱼今年前三季度累计实现营业收入1,842.70亿元，同比增长5.02% [4] - 公司今年前三季度归母净利润达27.49亿元，同比增幅高达92.06%，向市场传递出积极信号 [4] - 公司已实现从前期调整到稳步复苏的关键跨越 [4] 公司发展历程与产品创新 - 公司深耕粮油食品主业三十余载，以稳健的战略布局与敏锐的市场洞察力应对行业波动 [4] - 1991年，第一瓶金龙鱼小包装食用油上市，推动消费者从吃散装油向吃安全、卫生的小包装油转变 [4] - 2002年，第二代调和油开启食用油行业“营养均衡”革命 [4] - 公司相继推出稻米油、6步鲜大米、“零反”系列食用油等多款创新产品，始终聚焦核心竞争力培育，在研发创新与质量安全领域精耕细作 [4] - 面对银发经济崛起与健康需求升级的市场趋势，公司于2025年4月顺势推出大健康品牌“金龙鱼丰益堂” [4] - 新品牌传承“食药同源、寓医于食”的食养智慧，推出植物甾醇蛋白乳、甘油二酯油等针对性产品，精准匹配血脂异常人群、超重肥胖人群的“防未病”需求 [4] - 此举响应了国家“健康中国2030”规划纲要与“体重管理年”号召，实现了从传统粮油向健康食品领域的战略延伸 [4] 公司业务布局与竞争优势 - 公司构建了覆盖高端、中端、大众的综合品牌矩阵 [5] - 公司形成了零售、餐饮、食品工业多元化营销网络 [5] - 结合全国范围内的生产基地布局与产能释放，公司进一步夯实了供应链稳定性与抗风险能力 [5] 公司未来战略与展望 - 获奖是对公司综合发展实力、抗风险能力与可持续发展潜力的充分肯定 [5] - 站在“健康中国”战略纵深推进的历史节点，公司将继续坚守主业，以创新驱动战略升级，深化全产业链协同优势 [5] - 公司将在夯实粮油核心业务的同时拓展健康食品赛道 [5] - 公司将持续践行ESG理念，进一步锤炼发展韧性，以更稳健的经营姿态穿越市场周期 [5] - 公司致力于为行业高质量发展贡献力量，为投资者创造长期稳定的价值回报 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 政策重视扩内需提消费，关注食品方向投资机会；预计2026年下半年猪肉价格同比逐步回正，将对CPI特别是食品CPI形成支撑；中证全指食品指数优选食品行业龙头，涨跌弹性高、进攻能力突出，且食品板块估值筑底企稳，中长期配置性价比凸显；华夏中证全指食品ETF紧密跟踪中证全指食品指数 [2][14][20] 根据相关目录分别进行总结 政策重视扩内需提消费，关注食品方向投资机会 - 政策重视程度提升，多项政策协同部署，系统推进国内大循环与内需体系建设；中央财办、国家发改委等发声强调扩大内需战略，提振消费重要性被进一步强调 [2][7] - 2022年下半年开始，CPI连续下行，2025年以来低位徘徊，压制了价格对大众消费品利润的贡献；预计2026年下半年猪肉价格同比逐步回正，将对CPI特别是食品CPI形成支撑 [2][14][20] 中证全指食品指数 - 指数编制于2013年7月15日发布，从中证全指样本空间中选取全部归属于三级行业“食品”行业的上市公司证券作为指数样本，旨在全面反映A股市场食品行业上市公司证券的整体表现 [22][25] - 行业市值特征：截至2025年12月18日，成分股共79只，平均总市值为165.75亿元；前十大成分股权重合计为50.4%，权重排名前三的股票分别为伊利股份、海天味业和双汇发展；指数高度聚焦于直接面向消费的食品领域 [27][30][33] - 指数涨跌弹性高，进攻能力突出，在历史上展现出鲜明的进攻能力，尤其在消费板块驱动的行情中涨势突出，长期具备稳健的超额收益潜力；较高的年化波动率印证出食品指数价格弹性充足、对市场变化反应灵敏的性质 [40][42] - 食品板块估值筑底企稳，截至2025年12月18日，指数市盈率收于31.52，历史分位数为22.26%，市净率为2.85，其历史分位数为5.32%；指数自2020年底的高位经历了一轮调整，近期呈现企稳迹象，修复动能积聚，下行风险有限 [50] 华夏中证全指食品ETF - 紧密跟踪标的指数中证全指食品，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化；基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%；于2025年12月22日开始募集，12月26日结束募集，基金经理为王欣薇女士 [52]

行业数据与趋势 - 2025年10月中国精制食用植物油产量为428万吨，同比增长0.4% [1] - 2025年1-10月中国精制食用植物油累计产量为4346.5万吨，累计增长2.5% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市企业包括金龙鱼（300999）、西王食品（000639）、道道全（002852）、中粮科技（000930）、金健米业（600127）和京粮控股（000505） [1] 行业研究参考 - 相关报告引用自智研咨询发布的《2025-2031年中国食用植物油行业市场深度分析及未来趋势预测报告》 [1]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月25日，金龙鱼在互动平台回答投资者提问时表示，公司近年来部分机器设备折旧期 限结束，由于维护得当仍能正常使用，所以相关折旧率有所下降。近年公司的机器设备折旧率整体较为 稳定。 ...

核心观点 - 德城区在“十四五”期间通过壮大龙头企业、强化品牌建设及夯实产业链，在农业与食品加工产业融合方面取得显著成效，推动了产业规模扩张与价值提升 [1][3] 产业规模与龙头企业 - 市级以上农业产业化龙头企业总数达20家，包括省级4家与市级16家，其中德州军粮食品产业集团有限公司获评“国家粮食应急保障企业” [3] - 培育规模以上农产品食品加工企业29家，其中农产品加工类14家，食品加工类15家，今年1至11月产值达58.6亿元 [3] 品牌建设与市场拓展 - 创建区域公用品牌“尚德诚品”，授权企业9家，同时有12家企业获德州市区域公用品牌“德州味”授权 [3] - 组织奥德曼红酒、永盛斋扒鸡等企业参加产销对接活动60余家次，有效促进市场拓展与品牌知名度提升 [3] - “三品一标”认证数量达12项，覆盖食用农产品耕地面积65%以上，“吃不够”牌德州西瓜入选中国绿色发展中心农耕农品记忆索引名录 [3] 产业链构建与集群发展 - 构建了以益海嘉里为链主的粮油加工、以永盛斋扒鸡为链主的肉制品加工、以泽远坚果为链主的休闲食品加工等五条食品产业链 [4] - 粮油加工产业链规模达到30亿级，肉制品加工产业链规模达到10亿级，实现了要素聚合与集群效应 [4] 重点项目投资与产业园建设 - 推动食品健康产业园建设，多个重点项目投产达效，包括投资2.1亿元的泽远坚果项目、投资0.74亿元的一中食品项目及投资2.6亿元的金羽智慧养殖项目 [4] - 投资3.8亿元的九达食品产业园项目建设完成，为产业融合发展注入强劲动力 [4]