股东减持计划 - 股东众承投资计划减持不超过6,966,000股（占总股本2.62%），减持方式为集中竞价或大宗交易 [1] - 股东申菱投资计划减持不超过1,015,500股（占总股本0.38%），减持方式为大宗交易 [1] - 两名股东合计减持不超过7,981,500股（占总股本3%），减持时间为2025年7月17日至10月16日 [1] - 集中竞价减持限制为任意90日内不超过总股本1%，大宗交易减持限制为任意90日内不超过总股本2% [1] - 减持价格不低于IPO发行价8.29元/股，具体价格按市价决定 [1] 股东持股情况 - 众承投资当前持股23,220,000股（占总股本8.73%），申菱投资持股36,000,000股（占总股本13.53%） [2] - 两股东均为控股股东及实控人的一致行动人，实控人崔颖琦持有申菱投资51%股权 [2] - 减持计划不会影响公司治理、股权结构或控制权 [2] IPO及募集资金 - 公司于2021年7月7日创业板上市，发行6,001万股（占发行后总股本25%），发行价8.29元/股 [2] - IPO募集资金总额4.97亿元，净额4.43亿元，比原计划6.50亿元少2.07亿元 [2][3] - 原计划募集资金中5.00亿元用于特种环境系统研发制造基地，1.50亿元用于补充流动资金 [3] - IPO发行费用5,453.83万元，其中承销费3,382.88万元，保荐费200万元 [3] 定向增发情况 - 2023年向特定对象发行股票24,570,024股，发行价32.56元/股，募集资金总额8.00亿元 [4] - 扣除发行费用1,135.25万元后，实际募集资金净额7.89亿元 [4] - 两次募集资金合计12.97亿元 [5]

股东持股 - 众承投资持股23,220,000股，占比8.73%[2] - 申菱投资持股36,000,000股，占比13.53%[2] 减持计划 - 众承投资2025.7.17 - 10.16拟减持不超6,966,000股，不超2.62%[2] - 申菱投资2025.7.17 - 10.16拟减持不超1,015,500股，不超0.38%[2] - 集中竞价90日内减持不超1%，大宗交易不超2%[5] 减持限制 - 上市36个月内不转让或委托管理上市前股份[6] - 触发条件锁定期延6个月，期满2年减持价不低于发行价[7] - 限售期满2年减持不超30%，减持价不低于发行价[7] 减持影响 - 减持计划有时间、数量、价格及完成不确定性[9] - 减持不影响公司治理、股权结构及经营，不导致控制权变更[9]

人工智能资本支出增长 - 国际能源署预计2030年全球数据中心资本支出将达每年8000亿美元，较2015年的1000亿美元增长7倍 [1] - 2025年中国人工智能资本支出预计跃升至6000-7000亿元人民币，受政府政策和电信/互联网企业推动 [1][8] - 非IT资本支出（如冷却设备、变压器）和能源资本支出（发电站、电网）将成为重点 [8] 电力与电力设备 - 2023-2028年数据中心和芯片制造电力需求将增长75%至8.70太瓦时，占全球电力需求的2.8% [2] - 中国数据中心耗电量预计从2024年102太瓦时增至2030年277太瓦时（CAGR 18%），占总电力需求2.2% [2][9] - 电力设备市场2024-2030年CAGR预计达18%，电网投资2025/26年将达6.70/7.20万亿元人民币 [9][13] 铜与资源需求 - 2030年中国数据中心铜消费量预计676-1048千吨，占全国铜需求4-6% [2][12] - 2025年中国铜需求同比增速上调至4%，电力（占50%）、电动汽车和AI数据中心为三大驱动力 [13] - 铝需求受特高压推动，2024年电网相关铝需求增长18%，但2025下半年增速或放缓 [13] 冷却技术 - 液冷技术2024-2030年CAGR预计达57%，效率比风冷高20-50倍，可降低PUE至1.1以下 [3][15] - 冷却成本占数据中心总资本支出约5%，液冷渗透率将快速提升 [15] - 2025年柴油发电机需求预计达4.5万台（同比+50%），市场规模110亿元人民币 [3][17] 人形机器人 - 全球人形机器人销量预计从2024年2500台增至2030年100万台（CAGR 171%） [4][18] - 物料清单成本预计从2025年3.5万美元/台降至2030年1.7万美元/台 [18] - 人口老龄化、技术进步和成本下降为主要驱动因素 [18] 自动驾驶与eVTOL - 2030年全球激光雷达市场规模预计达800亿元人民币（2024-2030年CAGR 52%） [5][20] - 中国eVTOL市场销量预计从2024年10亿元增至2030年100亿元（CAGR 63%） [21] - Robotaxi/robotruck为L4级自动驾驶关键应用，端到端大模型推动技术升级 [20] 智能制造与智能家居 - 中国自动化市场2025年预计同比复苏2.4%，长期受老龄化与劳动力成本上升驱动 [19] - 智能家居2024-2030年CAGR预计11%，当前渗透率约20%，增长潜力大 [22] - 传统企业如海螺水泥向自动化转型，工业AI在实时监测与决策中作用关键 [5][19] 推荐标的 - 铜/电力设备：紫金矿业（铜产量+8%）、华明（市占率60%）、思源电气（高压产品优势） [3][10][11][13] - 冷却/电源：英维克（液冷龙头）、潍柴动力（柴油机+50%）、麦格米特（AI服务器电源） [15][17] - 机器人/自动驾驶：三花智控（执行器）、小马智行（Robotaxi）、亿航智能（eVTOL） [18][20][21] - 智能制造：汇川技术（工业自动化）、美的集团（智能家居） [19][23]

报告行业投资评级 - 对电力设备板块维持“推荐”评级 [6][18] 报告的核心观点 - 伴随AI扩散法则废除，海外AI公司一季度业绩超预期，海外产业与资本市场双重共振，催化国内AI板块本周反弹；从产业端看，可灵AI月度付费金额连续两月破1亿元，阿里Qwen3 - Embedding系列模型上线且性能卓越 [5][14] - 此轮AI行情中，海外链估值有望持续修复，国内链逻辑较顺，均有较强上涨预期；柴发是量利齐升且逻辑最顺的板块，推荐关注潍柴重机；其次关注渗透率逐步提升的HVDC环节，推荐关注科华数据、通合科技；最后关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注英维克、麦格米特、申菱环境、欧陆通 [6][17] 根据相关目录分别进行总结 投资观点 - 海外AI公司如Credo、纬创一季度业绩超预期，海外铜缆龙头安费诺等股价表现良好，海外产业与资本市场共振催化国内AI板块反弹；产业端可灵AI付费高，阿里新模型性能优 [5][14] - 各板块投资建议为关注潍柴重机、科华数据、通合科技、英维克、麦格米特、申菱环境、欧陆通 [6][17] 行业动态 - 6月3日，北京理工大学团队推出教育评估基准EduBench，智源研究院等发布超长视频理解模型Video - XL - 2 [20] - 6月4日，人形机器人厂商“加速进化”完成超亿元A轮融资，柯力传感完成对猿声科技战略投资，图灵奖得主创办非营利机构LawZero，AI编程工具Windsurf服务配额减少，埃斯顿拟发行H股上市 [20][21][22] - 6月5日，亚马逊测试人形机器人投递包裹，中国电气装备发布储能电芯集采 [22] - 6月6日，小红书开源自研大模型dots.llm1，“2025消费金融生态大会”举行，ElevenLabs发布TTS模型Eleven v3 [23][24] 光伏产业链跟踪 - 硅料：端午后厂家博弈，采购方压价，成交少，国产颗粒硅签单交付较好，海外厂家发货受影响，大宗成交看大型厂家博弈，部分厂家确认减产 [25] - 硅片：六月初终端需求减弱，价格横盘，排产环比小降，210N电池价格松动或压缩对应硅片价格空间 [26] - 电池片：价格因尺寸供需不同有差异，210R价格持稳或小涨，183N、210N有下探可能；海外电池片输美均价短期有支撑，关注美国贸易政策 [27][29] - 组件：中国组件价格与上周相同，需求弱势，关注海外退货和库存影响；海外各区域市场价格有差异，美国市场受关税影响大 [30][35] - 光伏辅材：本周EVA粒子、背板PET、边框铝材、支架热卷、光伏玻璃价格下降，电缆电解铜价格上涨；各材料价格后续走势有不同预期 [37][38] 上周市场表现 - 电力设备板块上周涨幅1.38%，排名第13名，跑赢上证综指和沪深300指数，光伏板块上涨1.24个百分点 [40] - 申万电力设备成分股中，周涨幅前五为顺钠股份、新联电子、科华数据、百利电气、天正电气；周跌幅前五为弘讯科技、中环海陆、久盛电气、汇金通、长城电工 [42] 储能市场数据跟踪 - 2025年5月第1周，EPC和储能系统设备招标规模超3GWh，在建/并网投运项目规模超5GWh，覆盖多省份多场景 [47] - 项目方面，河北交投隆化蝉鸣山储能电站全容量并网，新疆华能项目全容量并网；甘肃武威市凉州区有储能电站项目EPC招标 [47][48]

协议转让市场动态 - 5月已有13家上市公司宣布股东或实际控制人终止股份协议转让，单月数量较以往显著放大 [2][5] - 终止案例中转让方多为控股股东或实际控制人，如佳发教育袁斌、远望谷徐玉锁、申菱环境崔颖琦等 [5] - 终止原因包括"手续未完成"、二级市场价格上涨导致原定价低于市价、监管审查趋严等 [5] 协议转让的双面特征 - 积极面：为大股东提供高效资金解决方案，规避二级市场减持的股价波动风险 [6] - 消极面：存在变相减持、过桥减持等灰色操作嫌疑，如通过私募或关联方转移股份后抛售 [6][8] - 财务投资人作为受让方的协议转让难度加大，但引入战略投资者或变更实控人的交易仍可推进 [7][8] 新增协议转让案例 - 德迈仕控股股东拟以6.69亿元转让100%股权，实控人将由何建平变更为潘异 [7] - 辰安科技股东以17.7元/股向合肥国投转让6.27%股份，旨在引入战略投资者 [7] - 5月终止的13单交易中，8单受让方为私募或信托，4单为自然人 [8] 监管与规则完善 - 减持新规落地后，协议转让交易频发，需警惕违规减持行为 [9] - 近期多单交易受让方将锁定期从6个月延长至12个月，如万马科技、中胤时尚等 [10] - 建议穿透核查受让方资金来源、强化信息披露、重点问询高比例转让交易等 [11] 协议转让的功能与合规 - 协议转让是市场化资源配置工具，有利于股权结构调整、资产优化和引入战略投资者 [2][10] - 需严格遵循公司法、证券法及交易所规则，把握合规边界 [2][10] - 私募基金通过协议转让可战略性布局，提升持股比例并降低市场冲击 [8]

权益分派 - 2024年度每10股派1.60元现金红利，合计42,568,410.24元[1] - 现有总股本266,052,564股，分红后不变[3][4] - QFII等每10股派1.44元[3] 时间安排 - 股权登记日为2025年5月29日，除权除息日为5月30日[5] - A股股东现金红利5月30日划入账户[7] 其他 - 权益分派后减持价和授予价格将调整[9]

会议基本信息 - 公司2024年度股东大会于2025年4月28日决定召开并召集，通知在深交所和巨潮资讯网发布[4] - 会议于2025年5月19日以现场和网络投票结合方式召开[5][6] 参会股东情况 - 本次会议通过现场和网络投票的股东（股东代理人）共121人，代表股份177,128,800股，占公司有表决权股份总数的66.5766%[8] 议案表决结果 - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》等多议案同意占比超99.9%[11][12][13][14][15] - 《关于2025年度公司董事、高级管理人员薪酬方案的议案》同意占比99.0397%[17] - 《关于公司向银行申请综合授信额度的议案》同意占比99.9845%[21] 会议合法性 - 本次会议表决程序和结果符合规定，合法有效[23] - 会议召集、召开程序及相关资格均合法有效[24]

股东大会参会情况 - 参加股东大会股东及代表121人，代表有表决权股份177,128,800股，占比66.5766％[5] - 现场出席会议股东及代理人7名，代表有表决权股份174,841,000股，占比65.7167％[5] - 网络投票股东114人，代表有表决权股份2,287,800股，占比0.8599％[5] 议案表决情况 - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》，同意177,101,400股，占比99.9845％[6] - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》，同意177,102,500股，占比99.9852％[10] - 《关于公司<2024年年度报告>全文及其摘要的议案》，同意177,102,500股，占比99.9852％[13] - 《关于公司<2024年度财务决算报告>的议案》，同意177,102,500股，占比99.9852％[16] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》，同意177,061,100股，占比99.9618％[19] - 《关于2025年度公司董事、高级管理人员薪酬方案的议案》，同意7,188,100股，占比99.0397％[23] - 议案7.00总表决同意172,090,900股，占比99.9606％，反对64,600股，占比0.0375％，弃权3,300股，占比0.0019％[26] - 议案7.00中小股东表决同意2,219,900股，占比97.0321％，反对64,600股，占比2.8237％，弃权3,300股，占比0.1442％[27][28] - 议案8.00总表决同意177,102,500股，占比99.9852％，反对23,600股，占比0.0133％，弃权2,700股，占比0.0015％[30] - 议案8.00中小股东表决同意2,261,500股，占比98.8504％，反对23,600股，占比1.0316％，弃权2,700股，占比0.1180％[31] - 议案9.00总表决同意177,101,400股，占比99.9845％，反对24,700股，占比0.0139％，弃权2,700股，占比0.0015％[33] - 议案9.00中小股东表决同意2,260,400股，占比98.8023％，反对24,700股，占比1.0796％，弃权2,700股，占比0.1180％[34] 表决回避情况 - 关联股东崔颖琦等回避表决《关于2025年度公司董事、高级管理人员薪酬方案的议案》，共计169,871,000股[23] - 议案7.00关联股东欧兆铭回避表决4,970,000股[26] 其他情况 - 三个议案均由出席会议股东（股东代理人）所持有效表决权过半数通过[29][32][35] - 北京国枫律师事务所认为公司本次股东大会召集、召开等程序合法有效[36] - 备查文件有2024年度股东大会决议和法律意见书[37]

股份转让 - 2024年12月19日，控股股东拟向张宇转让1331万股，占总股本5.0028%[1] - 截至披露日，股份未过户，未实质转让[2] - 因条件变化，双方终止本次股份协议转让[3] 影响说明 - 转让终止不影响公司控制权、治理、经营、业绩及财务状况[4] - 终止不违法违规，《简式权益变动报告书》作废[5]

保荐人工作情况 - 保荐人每月查询公司募集资金专户1次[3] - 保荐人现场检查公司1次[3] - 保荐人发表独立意见11次[3] - 保荐人于2024年12月11日对公司培训1次[4] 公司承诺履行情况 - 公司首次公开发行或再融资承诺已履行[7] - 公司股权激励承诺已履行[7] 保荐机构违规情况 - 2024年1 - 9月中信建投证券多次因项目督导被监管警示[8][9]