担保情况 - 公司及子公司为下属子公司提供担保额度不超10亿元[1] - 公司为上海霍普提供990万元连带责任保证担保[2] - 已审议批准担保额度10亿元，实际担保余额9062.80万元，占2024年经审计合并报表净资产21.01%[9] 子公司情况 - 上海霍普注册资本3000万元，为全资子公司[4] - 截至2025年9月30日，总资产7687.86万元，总负债6372.08万元，净资产1315.79万元[6] - 2025年1 - 9月，营业收入3076.51万元，营业利润 - 1329.21万元，净利润 - 1279.36万元[7] 担保条款 - 保证期间为借款人履行债务期限届满之日起3年[8] - 担保范围含借款本金、利息等及实现债权或担保物权的费用[8] - 担保方式为连带责任保证[8]

板块整体表现 - 工程咨询服务板块在11月27日整体下跌0.67%，表现弱于上证指数（上涨0.29%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，其中招标股份领跌，跌幅达11.60%[1][2] - 板块整体资金流向显示主力资金净流出1032.82万元，游资资金净流入4456.76万元，散户资金净流出3423.94万元[2] 领涨个股及资金情况 - 启迪设计涨幅最大，为6.39%，收盘价17.16元，成交额4.00亿元，主力资金净流入4218.18万元，净占比10.53%[1][3] - 矩阵股份上涨2.52%，收盘价23.21元，成交额1.66亿元，主力资金净流入233.19万元[1][3] - 太极实业上涨1.80%，收盘价7.93元，成交额6.66亿元，但主力资金净流出5927.56万元，净占比8.91%[1][3] 领跌个股及资金情况 - 招标股份领跌板块，跌幅为11.60%，收盘价15.39元，成交额6.62亿元[2] - 中衡设计下跌6.46%，收盘价10.57元，成交额3.68亿元[2] - 深水规院下跌5.94%，收盘价23.91元，成交额2.22亿元[2]

担保额度 - 2025年公司及子公司为下属子公司提供担保额度不超10亿元[1] - 截至公告披露日，公司及子公司已审议批准的担保额度为10亿元[18] 公司担保 - 公司为霍普规划提供最高3000万元连带责任保证担保[2] - 霍普规划相关担保保证金额3000万元，为连带责任保证[14] - 公司提供不可撤销的连带责任保证担保，德阳霍普以其持有的德阳普立100%的股权提供质押担保[16] - 公司与招商银行股份有限公司上海分行签署《最高额不可撤销担保书》[20] - 公司与苏州金租签订《保证合同》[20] 融资变更 - 德阳普立原融资金额1561万元，变更后为1400万元[4] - 德阳普立相关融资公司及子公司担保金额调整为1400万元[4] 子公司数据 - 霍普规划2025年9月30日总资产7687.86万元，总负债6372.08万元[8] - 霍普规划2025年1 - 9月营业收入3076.51万元，净利润 - 1279.36万元[8] - 德阳普立2025年9月30日总资产2537.33万元，总负债2760.00万元[12] - 德阳普立2025年1 - 9月营业收入106.51万元，净利润 - 162.28万元[12] 其他 - 公司及子公司与苏州金租签订《补充协议》[20] - 截至公告披露日，公司及子公司实际发生的担保余额为8072.80万元[18] - 实际发生的担保余额占公司2024年经审计合并报表净资产的18.72%[18] - 公司及子公司不存在逾期债务对应的担保、涉及诉讼的担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情形[18] - 保证期间为自合同签订之日至主合同项下债务人债务履行期限届满之日起三年[17] - 德阳霍普以持有的德阳普立100%股权为融资提供质押担保[4]

担保情况 - 2025年度为子公司担保额度不超10亿元[1] - 截至披露日已批担保额度10亿，实际担保余额8233.8万元[10] - 实际担保余额占2024年经审计合并报表净资产19.09%[10] 子公司业务 - 子公司霍能东渐开展82.8万元融资租赁业务，期限60个月[2] - 霍普艾能以持有的霍能东渐100%股权为融资质押担保[2] 子公司财务 - 2025年9月30日霍能东渐总资产139.08万元，负债119.08万元，净资产20万元[7] - 2025年1 - 9月霍能东渐营收、利润、净利润均为0 [7]

公司股价与交易表现 - 11月12日股价下跌5.01%，报收43.20元/股 [1] - 当日成交金额为6211.80万元，换手率为2.30% [1] - 公司总市值为27.47亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为上海霍普建筑设计事务所股份有限公司，位于上海市浦东新区 [1] - 公司成立于2008年6月24日，于2021年7月28日上市 [1] - 主营业务为建筑方案设计 [1] 主营业务收入构成 - 居住建筑业务收入占比最高，为34.43% [1] - 电站运营业务收入占比17.41% [1] - 公共建筑业务收入占比16.83% [1] - 光储产品销售业务收入占比10.79% [1] - 其他业务收入占比8.05% [1] - 电站系统集成业务(EPC)收入占比6.34% [1] - 电站转让业务收入占比6.15% [1] 主要流通股东情况 - 中信保诚基金旗下产品“中信保诚多策略混合(LOF)A”为三季度新进十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股份22.05万股，占流通股比例为0.36% [2] - 以11月12日股价下跌计算，该基金当日浮亏约50.27万元 [2] 相关基金产品表现 - 中信保诚多策略混合(LOF)A基金最新规模为11.33亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为48.25%，同类排名1076/8147 [2] - 近一年收益率为46.88%，同类排名588/8056 [2] - 基金成立以来累计收益率为151.03% [2] 相关基金经理信息 - 中信保诚多策略混合(LOF)A基金经理为王颖 [3] - 王颖累计任职时间为8年272天 [3] - 现任基金资产总规模为49.04亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报为55.76%，最差基金回报为-8.42% [3]

股东会出席情况 - 出席股东会股东及代理人42名，代表股份45,010,800股，占比70.7884%[12] - 现场投票股东及代理人3名，代表股份44,835,000股，占比70.5119%[12] - 网络投票股东39名，代表股份175,800股，占比0.2765%[12] - 中小投资者39名，代表股份175,800股，占比0.2765%[13] 议案表决情况 - 《关于修订〈公司章程〉的议案》总表决同意44,956,300股，占比99.8789%[15] - 《关于修订〈公司章程〉的议案》中小股东表决同意121,300股，占比68.9989%[16] - 《关于修订〈股东会议事规则〉的议案》总表决同意44,956,300股，占比99.8789%[17] - 《关于修订〈董事会议事规则〉的议案》总表决同意44,956,300股，占比99.8789%[20] - 《关于废止〈监事会议事规则〉的议案》总表决同意44,956,300股，占比99.8789%[22] - 《关于修订〈对外担保管理办法〉的议案》总表决同意44,956,300股，占比99.8789%[25] - 中小股东某议案表决：同意121,300股，占比68.9989%；反对54,400股，占比30.9443%；弃权100股，占比0.0569%[36] - 《关于修订〈防止控股股东等占用公司资金管理制度〉的议案》总表决：同意44,969,400股，占比99.9080%；反对41,300股，占比0.0918%；弃权100股，占比0.0002%[37] - 《关于修订〈防止控股股东等占用公司资金管理制度〉的议案》中小股东表决：同意134,400股，占比76.4505%；反对41,300股，占比23.4926%；弃权100股，占比0.0569%[39] - 《关于修订〈募集资金管理办法〉的议案》总表决：同意44,956,300股，占比99.8789%；反对54,400股，占比0.1209%；弃权100股，占比0.0002%[41] - 《关于修订〈募集资金管理办法〉的议案》中小股东表决：同意121,300股，占比68.9989%；反对54,400股，占比30.9443%；弃权100股，占比0.0569%[42] - 《关于修订〈独立董事工作制度〉的议案》总表决：同意44,969,400股，占比99.9080%；反对41,300股，占比0.0918%；弃权100股，占比0.0002%[44] - 《关于修订〈独立董事工作制度〉的议案》中小股东表决：同意134,400股，占比76.4505%；反对41,300股，占比23.4926%；弃权100股，占比0.0569%[45] - 《关于修订〈累积投票制实施细则〉的议案》总表决：同意44,956,300股，占比99.8789%；反对54,400股，占比0.1209%；弃权100股，占比0.0002%[48] - 《关于修订〈累积投票制实施细则〉的议案》中小股东表决：同意121,300股，占比68.9989%；反对54,400股，占比30.9443%；弃权100股，占比0.0569%[49] 合法性情况 - 律师认为股东会召集、召开等合法合规，表决结果有效[51]

公司治理 - 2025年11月11日开临时股东会，审议通过修订《公司章程》及附件议案[1] - 公司将1名非独立董事席位调为职工代表董事席位[1] 人员变动 - 2025年11月11日职工代表大会选杨赫为职工代表董事[1] - 杨赫原为非职工代表董事，变更后间接持股2.48%[1][5]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会于11月11日14:30在上海召开，网络投票时间为9:15 - 15:00[8][9][10][11] - 出席股东及授权代表42人，代表股份45,010,800股，占比70.7884%[12] 议案表决 - 多项议案同意股数占出席有表决权股东所持股份总数超99%[19][20][21][24][25][26][27][29][30][31][32] - 中小股东部分议案同意股数占比68.9989%或76.4505%[19][20][21][24][25][26][27][29][30][31][32] 结果情况 - 本次股东会审议通过全部议案，表决结果合法有效[33][35]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，且评级维持不变 [9] 报告核心观点 - 建筑板块在当前市场环境下具备估值低、机构持仓少、市值容量大、优质标的展望稳健等核心特性，是市场进行高低切换时的优选领域 [1][5][6] - 在市场高低切换的背景下，建筑行业应优选四大方向：三季报业绩好、股息率高、长期成长性强、绝对估值低的大市值权重标的 [1][6][7] 行业核心特性总结 - **估值低**：截至报告期末，长江建筑指数的PE为12.83倍，全行业排名第28位，近10年分位数为68.5%；PB为0.84倍，全行业排名第31位，近10年分位数为16.22% [5] 建筑板块与银行板块是长江三级行业指数中仅有的两个破净指数 [5] - **机构持仓少**：建筑板块机构持仓多年来系统性偏低，可能导致部分优秀标的未被充分识别和定价 [5] - **市值容量大**：建筑行业上市公司数量不多，但头部央国企市值大，例如8家建筑央企市值合计达9411.87亿元，占长江建筑指数市值的47%，且均为沪深300成分股 [6] - **优质标的展望稳健**：部分建筑企业凭借技术实力、市场开拓能力或转型成功，经营稳健向好，有望获得更高估值 [6] 优选投资方向总结 - **方向一：三季报业绩好，具备短期业绩确定性**：四川路桥、中国化学、亚翔集成、江河集团、精工钢构等公司三季报业绩高增，充足的在手订单保障未来业绩持续性 [6] - **方向二：股息率高，具备持股安全垫**：江河集团股息率6.2%、四川路桥5.6%、中材国际5.2%、中国建筑5.1%、安徽建工5.6%、精工钢构5.6%；港股中国建筑国际股息率达7%，中国交建H股为5.6% [7] - **方向三：长期成长性强**：鸿路钢构盈利迎来拐点；亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份受益于半导体资本开支爆发；中国中冶、中国中铁、东方铁塔因铜矿业务释放有望价值重估 [7] - **方向四：绝对估值低的大市值权重标的**：八大建筑央企（中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国能建、中国电建、中国中冶、中国化学）及四川路桥均为沪深300成分股，且八大央企全部破净，受益于稳增长预期、国资改革及化债推进 [7] 本周市场行情回顾 - 本周长江建筑工程指数上涨1.35%，跑赢上证综指0.26个百分点，跑赢深证成指1.15个百分点，跑赢沪深300指数0.52个百分点，在全行业中排名第10位 [18] - 子行业年初至今涨幅分别为：房屋建设Ⅲ涨0.20%、化学工程涨4.26%、基建涨7.83%、国际工程涨11.00%、其他专业工程涨18.74%、钢结构涨18.79%、工程咨询Ⅲ涨20.13%、建筑装饰Ⅲ涨20.31%、园林建设Ⅲ涨22.89% [18] - 本周涨幅前五个股：东易日盛涨27.7%、海南发展涨27.4%、重庆建工涨25.2%、上海港湾涨20.4%、亚翔集成涨19.2% [18] 行业估值数据 - 截至报告期末，长江建筑工程板块PE（TTM）为12.83倍，PB为0.84倍，自2010年以来估值分位数为64.51 [26] - 子行业PE估值：园林建设Ⅲ为96.15倍、工程咨询Ⅲ为102.77倍、钢结构为31.29倍、其他专业工程为23.41倍、国际工程为16.69倍、建筑装饰Ⅲ为10.97倍、化学工程为9.50倍、基建为8.41倍、房屋建设Ⅲ为6.32倍 [26] 行业重要数据更新 - **建筑业PMI**：2025年10月建筑业PMI为49.1%，环比下降0.2个百分点；新订单指数为45.9%，环比增长3.7个百分点；业务活动预期指数为56.0%，环比增长3.6个百分点 [46] - **固定资产投资**：2025年9月固定资产投资完成额4.5万亿元，同比增长7.1%；年初累计固定资产投资完成额37.2万亿元，同比下降0.5% [49] - **基建投资**：2025年9月狭义基建投资1.8万亿元，同比下降4.6%；广义基建投资2.5万亿元，同比下降4.0% [55] 年初累计狭义基建投资13.8万亿元，同比增长1.1%；广义基建投资18.8万亿元，同比增长4.5% [55] - **建筑业产值**：2025年第二季度建筑业总产值7.9万亿元，同比下降1.4%，环比增长36.9%；其中建筑工程产值7.0万亿元，同比下降3.8% [73]

板块整体表现 - 工程咨询服务板块在11月10日较上一交易日上涨0.66% [1] - 当日上证指数报收于4018.6点，上涨0.53%，深证成指报收于13427.61点，上涨0.18% [1] 领涨个股表现 - 尤安设计领涨板块，收盘价为24.08元，涨幅达4.74%，成交量为2.61万手，成交额为6190.13万元 [1] - 霍普股份涨幅为4.53%，收盘价46.60元，成交额达2.45亿元 [1] - 中达安上涨3.54%，招标股份上涨2.95%，中国瑞林上涨2.44%，太极实业上涨2.37% [1] 下跌个股表现 - 中诚咨询领跌，跌幅为7.63%，收盘价35.60元，成交额2.15亿元 [2] - 中设咨询下跌4.13%，华阳国际下跌1.82%，建发合诚下跌1.76% [2] 板块资金流向 - 工程咨询服务板块整体主力资金净流出8892.3万元 [2] - 游资资金净流入7084.97万元，散户资金净流入1807.33万元 [2] 个股资金流向 - 太极实业主力净流入8024.09万元，主力净占比3.13% [3] - 中国瑞林主力净流入2260.17万元，主力净占比13.28% [3] - 霍普股份主力净流入1070.26万元，主力净占比4.36% [3] - 地铁设计主力净流入647.03万元，主力净占比11.76% [3]