根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份》等有关规定，现将公司首次回购股份的情况和回购股份的进 展情况公告如下： 一、首次回购股份的具体情况 2026 年 4 月 1 日，公司通过深圳证券交易所股票交易系统以集中竞价交易 方式首次回购公司股份 48,900.00 股，占公司当前总股本的 0.06%，最高成交价 为 40.55 元/股，最低成交价为 40.05 元/股，成交总金额为人民币 1,969,505.00 元 （不含印花税、交易佣金等交易费用）。本次回购符合相关法律法规的要求以及 公司既定的回购方案。 二、回购股份的进展情况 证券代码：301203 证券简称：国泰环保 公告编号：2026-013 杭州国泰环保科技股份有限公司 关于首次回购公司股份暨回购股份进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 杭州国泰环保科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 2 月 24 日 召开的第四届董事会第十五次会议及 2026 年 3 月 13 日召开的 2026 年第一次临 时股东会审议通过了《 ...

利润分配 - 2025年前三季度以8000万股总股本为基数，每10股派现8元，预计派现6400万元[1] - 扣税后QFII等每10股派7.2元[4] 权益分派 - 股权登记日为2026年3月30日，除权除息日为3月31日[6] - 委托代派的A股股东现金红利3月31日划入账户[8] - 业务申请期间为2026年3月23日至30日[9] 减持调整 - 部分股东锁定期满后两年内减持，原最低减持价除权除息后调为40.83元/股[12]

回购股份 - 调整后回购股份价格上限不超过57.23元/股[2] - 回购资金总额5000 - 10000万元[3] - 按上限10000万元测算，预计回购约1747336股，占总股本2.18%[5] - 按下限5000万元测算，预计回购约873668股，占总股本1.09%[5] - 回购实施期限不超12个月[3] 权益分派 - 2025年前三季度每10股派8元，共派6400万元[4] - 股权登记日2026年3月30日，除权除息日3月31日[4]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 报告核心观点为“价值+成长共振，双碳驱动新生”，认为环保行业正迎来价值重估与成长机遇的双重驱动[13] - 垃圾焚烧板块被定位为“稀缺性绿电”，其价值在于特许经营带来的稀缺性、绿色与资源价值以及出海成长空间，并类比为“成长的长江电力”[4] - 行业三大主线包括：红利价值（优质运营资产现金流重估）、优质成长（第二曲线、下游成长、AI赋能）以及双碳驱动（清洁能源与再生资源）[13][15][16][17] 公司跟踪与业绩 - **光大环境**：2025年实现主营业务收入275.21亿港元，同比-9%，归母净利润39.25亿港元，同比+16%[4] - 盈利结构优化：运营收入198.33亿港元（同比+2%），占主营收入72%（+8个百分点）；建造收入27.22亿港元（同比-53%），占比降至10%[4] - 财务费用节约：2025年财务费用23.94亿港元，同比下降6.13亿港元[4] - 减值收窄：应收账款等减值计提4.49亿港元（同比收窄0.95亿港元）；商誉等资产减值计提8.81亿港元（同比收窄5.62亿港元）[4] - **龙净环保**：2025年营收119亿元，同比+18.5%，归母净利润11.1亿元，同比+34%[4] - 考虑加回计提的0.77亿元持有待售资产减值准备后，归母净利润为11.9亿元，同比大增43%[4] - 公司战略为“环保+新能源”双轮驱动，进军矿山绿色能源综合解决方案[4][15] 行业观点与细分领域分析 垃圾焚烧（固废） - **稀缺性与价值**：特许经营期（25-30年）形成保护，国内格局已定，垃圾无害化处理需求刚性[4] - **内生成长潜力**： - 非电可再生价值：绿色蒸汽利用率提升空间大，2025年上半年板块平均发电供热比为7%，较行业首位25%有3倍以上差距，单项目有翻倍利润弹性[4] - 资源价值：炉渣含铜0.3%、含铝0.25%，为零成本矿产[4] - **出海新成长**：东盟10国垃圾量约62万吨/日，接近国内一半，印尼首批4个项目已由伟明环保中2个、旺能环境中1个[4] - **现金流与分红**：测算显示资本开支下降叠加国补常态化回款，板块稳态分红潜力可达141%，而2024年板块平均分红比例为40%，有3倍提升空间[4][13] - **重点推荐公司**：瀚蓝环境、伟明环保、绿色动力H/A、海螺创业、光大环境、上海实业控股、三峰环境、永兴股份、军信股份等[4][13] 水务 - **现金流左侧布局**：2025年第一季度至第三季度板块自由现金流为-21亿元（2024年同期为-68亿元），预计兴蓉环境、首创环保等公司资本开支将从2026年开始大幅下降[14] - **价格改革**：广州、深圳等核心城市自来水提价落实，佛山拟调整污水收费标准，有望重塑行业成长与估值[14] - **重点推荐公司**：粤海投资、兴蓉环境、洪创环境，建议关注中山公用、首创环保等[14] 节能装备 - **政策驱动**：2026年3月20日，四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》，聚焦六类核心装备[9] - **发展目标**：到2028年，节能电机、变压器等装备能效达到国际领先，市场占有率提高[9] - **六类装备具体目标**： - 节能电机：新增占比达35%[9] - 节能变压器：新增占比超过75%[9] - 工业热泵：产品能效较2025年提升10%以上[9] - 工业制冷（热）与加热设备：新增节能设备占比达45%[9] - 水电解制氢装备：量产装备直流电耗低于4.2kWh/Nm³[9] - 信息通信设备：新增服务器中能效2级及以上设备占比超过80%[9] 生物油（生物航煤与生物柴油） - **价格跟踪（截至2026年3月19日）**： - 生物航煤：欧洲均价2800美元/吨，周环比+24.4%；中国均价2250美元/吨，周环比+4.7%[19] - 生物柴油：国际市场一代/二代价格分别为1165/1875美元/吨，周环比持平；国内市场一代/二代价格分别为8100/13300元/吨，周环比持平[19] - 餐厨废油（UCO）：均价7600元/吨，周环比+2.70%；潲水油均价6950元/吨，周环比+0.36%；地沟油均价6500元/吨，周环比+1.36%[20] - **盈利测算**： - 生物航煤：按中国FOB均价及餐厨废油均价测算，在得率70%、单吨成本2300元条件下，单吨盈利为2312元[33] - 一代生物柴油：按国内价格及地沟油均价测算，在得率90%、单吨成本1000元条件下，单吨盈利为-122元，周环比下降97元[33] 环卫装备 - **2025年销量数据**： - 环卫车总销量76346辆，同比+8.82%[34] - 新能源环卫车销量16119辆，同比+70.9%[34] - 新能源渗透率达21.11%，同比提升7.67个百分点[34] - 2025年12月单月新能源销量3736辆，同比+98.51%，渗透率达38.19%[34] - **市场竞争格局**： - 环卫车市占率CR3/CR6分别为36.64%/48.64%[4] - 新能源环卫车市占率CR3/CR6分别为53.97%/65.67%[4] - 盈峰环境在总销量和新能源销量上均位列第一，市占率分别为17.58%和32.76%[42] - **无人化进展**：2025年环卫无人中标金额超126亿元，同比增长150%[4] 锂电回收 - **盈利情况**：本周（2026年3月16日至20日）测算的平均单位废料毛利为-0.21万元/吨，较前一周下降0.025万元/吨[48] - **金属价格（截至2026年3月20日）**： - 电池级碳酸锂价格14.90万元/吨，周环比-6.3%[49] - 金属钴价格43.60万元/吨，周环比+0.5%[49] - 金属镍价格13.76万元/吨，周环比-3.0%[49] - **折扣系数**：三元极片粉的锂、钴、镍折扣系数分别为78.5%、80.0%、80.0%，其中钴、镍系数周环比均上涨0.5个百分点[49] 其他重点推荐与关注公司 - **重点推荐**：还包括高能环境、赛恩斯、美埃科技、景津装备、宇通重工、新奥能源等[4][15][16] - **建议关注**：包括大禹节水、联泰环保、旺能环境、劲旅环境、福龙马、玉禾田、侨银股份等[4][16]

回购方案 - 回购资金总额不低于5000万元（含），不超过10000万元（含）[1][6] - 回购价格不超过58.03元/股（含）[1][5][6][8] - 回购实施期限自股东会审议通过方案之日起不超过12个月[1][7] - 本次回购股份用于实施员工持股计划或股权激励[1][4][5][6] 数据情况 - 截至2025年9月30日，公司总资产1,495,334,318.23元，净资产1,425,302,285.88元，流动资产1,175,319,294.92元，资产负债率3.71%[9] - 回购资金5000万元时，预计回购股份约861,623股，占总股本1.08%[1][6][8] - 回购资金10000万元时，预计回购股份约1,723,246股，占总股本2.15%[1][6][8] - 若回购资金上限10000万元全部使用，占公司总资产6.69%，占净资产7.02%[9] - 本次回购前限售条件流通股36,157,500股，占比45.20%；无限售条件流通股43,842,500股，占比54.80%；总股本80,000,000股[10] - 本次回购完成后（上限）限售条件流通股37,880,746股，占比47.35%；无限售条件流通股42,119,254股，占比52.65%；总股本80,000,000股[10] - 本次回购完成后（下限）限售条件流通股37,019,123股，占比46.27%；无限售条件流通股42,980,877股，占比53.73%；总股本80,000,000股[10] 流程进度 - 2026年2月24日公司第四届董事会第十五次会议审议通过回购股份方案[13][14] - 2026年3月13日公司2026年第一次临时股东会审议通过回购股份方案[15] - 公司已开立回购专用证券账户[2][16] 其他要点 - 回购资金来源为首次公开发行普通股取得的超募资金，可及时到位[17] - 回购期间公司将按规定及时履行信息披露义务[18][19] - 本次回购存在价格、事项变更、股份无法授出、监管新规等风险[20] - 公司董事等在董事会作出回购决议前六个月内无买卖本公司股份情况，亦无内幕交易及市场操纵行为[10][11]

股东大会情况 - 参加股东大会股东及代理人41人，代表股份42,778,966股，占比53.4737%[4] - 现场投票股东5人，代表股份39,720,000股，占比49.6500％[4] - 网络投票股东36人，代表股份3,058,966股，占比3.8237%[4] - 中小股东及代理人36人，代表股份3,058,966股，占比3.8237%[6] 议案表决情况 - 《2025年前三季度利润分配方案》同意42,776,966股，占比99.9953%[7] - 《回购公司股份方案》同意42,775,766股，占比99.9925%[8] - 《变更经营范围等议案》同意42,775,066股，占比99.9909%[10] 中小股东议案表决情况 - 《2025年前三季度利润分配方案》中小股东同意3,056,966股，占比99.9346%[7] - 《回购公司股份方案》中小股东同意3,055,766股，占比99.8954%[8] - 《变更经营范围等议案》中小股东同意3,055,066股，占比99.8725%[10]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会通知于2月26日公告[5] - 现场会议3月13日14点30分在杭州召开[6] - 网络投票时间为3月13日不同时段[6] 审议议案 - 提请审议三项议案，含利润分配等[6] 股东参与情况 - 现场5人持股39,720,000股，占49.6500%[10] - 网络36名代表3,058,966股，占3.8237%[10] 表决结果 - 三项议案同意股数占比均超99.99%[11] 会议结论 - 本次股东会召集、召开及表决合法有效[14]

股权结构 - 陈柏校持股29,100,000股，占总股本36.38%[1] - 浙江国泰建设集团持股6,000,000股，占7.50%[1] - 吕炜持股3,000,000股，占3.75%[1] - 王刚持股2,764,600股，占3.46%[1] 无限售股份 - 浙江国泰建设集团持无限售股6,000,000股，占13.69%[5] - 王刚持无限售股2,764,600股，占6.31%[5] - 国信证券资管持无限售股2,000,000股，占4.56%[5] - 赵光明持无限售股1,775,000股，占4.05%[5] - 平安养老金产品相关方持无限售股1,574,800股，占3.59%[5] 公司策略 - 公司拟用超募资金回购股份用于员工持股或激励[1]

股东会信息 - 公司2026年第一次临时股东会于2026年3月13日14:30现场召开，网络投票时间为3月13日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00（深交所系统）和9:15至15:00（深交所互联网投票系统）[1][2] - 会议股权登记日为2026年3月5日[4] - 会议审议事项包括总议案、2025年前三季度利润分配方案等议案[8] 登记信息 - 登记时间为2026年3月6日8:30 - 11:30、13:00 - 17:00[10] - 登记地点为浙江省杭州市萧山区金惠路398号8楼董事会办公室[10] - 异地股东可在3月6日17:00前发《参会股东登记表》至gthb@mail.hzgthb.com登记[11] 投票信息 - 深交所交易系统投票代码为351203，投票简称为国泰投票[25] - 非累积投票提案填报表决意见为同意、反对、弃权[25] - 股东对总议案投票视为对除累积投票提案外其他提案表达相同意见[25] - 股东对总议案与具体提案重复投票时，以第一次有效投票为准[25] - 股东通过互联网投票需办理身份认证，凭服务密码或数字证书登录http://wltp.cninfo.com.cn投票[26]

公司股份回购与股东结构 - 公司于2026年2月24日召开董事会，审议通过股份回购方案，拟使用首次公开发行取得的超募资金，通过集中竞价交易方式回购股份，回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [1] - 截至2026年2月24日，公司前十大无限售条件股东合计持股约2075万股，占总股本比例为47.33% [1] - 第一大股东为浙江国泰建设集团有限公司，持股600万股，占总股本比例为13.69% [1] - 第二大股东为王刚，持股约287万股，占总股本比例为6.54% [1] - 第三大股东为国信证券资管－兴业银行－国信证券国泰环保员工参与战略配售集合资产管理计划，持股200万股，占总股本比例为4.56% [1] 人工智能行业动态 - 2026年2月，中国AI调用量首次超过美国 [2] - 全球AI大模型榜单前五名中，有四款为中国产品 [2] - 国产算力需求正经历指数级增长 [2]