关于宏景科技股份有限公司 申请向特定对象发行股票 第二轮审核问询函的回复报告 保荐机构（主承销商） （成都市青羊区东城根上街 95 号） 二〇二六年二月 1 关于宏景科技股份有限公司 申请向特定对象发行股票第二轮审核问询函的回复报告 深圳证券交易所： | 问题 | 1 4 | | --- | --- | | 其他问题 15 | | 问题 1 申报材料及问询回复显示，发行人变更前次募投项目"智慧城市行业应用平 台升级项目""AIoT 基础平台开发项目""营销系统升级项目"，将变更用途的募 集资金投入到新项目"智算中心建设及运营项目"。 请发行人及保荐机构对照前次募集资金募集说明书、募投项目可行性研究报 告等相关文件，进一步说明前次募集资金投向发生变更的原因及合理性。 回复： 一、对照前次募集资金募集说明书、募投项目可行性研究报告等相关文件， 进一步说明前次募集资金投向发生变更的原因及合理性 贵所于 2026 年 2 月 11 日出具的《关于宏景科技股份有限公司申请向特定对 象发行股票的第二轮审核问询函》（审核函〔2026〕020014 号）（以下简称"第二 轮审核问询函"）已收悉。宏景科技股份有限公司（以下简称 ...

宏景科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 2 月 11 日收到深圳 证券交易所（以下简称"深交所"）下发的《关于宏景科技股份有限公司申请向 特定对象发行股票的第二轮审核问询函》（审核函〔2026〕020014 号）（以下简 称"问询函"）。 证券代码：301396 证券简称：宏景科技 公告编号：2026-010 宏景科技股份有限公司 关于 2025 年度向特定对象发行 A 股股票的第二轮审核 问询函回复的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 公司按照问询函的要求，会同相关中介机构对问询函所列问题进行了认真研 究和落实，对问询函进行了逐项回复和说明，并根据相关要求对问询函回复进行 披露，具体内容详见公司同日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的 相关公告文件。 公司本次向特定对象发行 A 股股票事项尚需通过深交所审核通过，并经中 国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）同意注册后方可实施，最终 能否通过深交所审核并获得中国证监会作出同意注册的决定及其时间尚存在不 确定性。公司将根据该事项 ...

公司定增计划 - 公司于2026年2月9日披露了向特定对象发行股票审核问询函的回复报告 该定增事项尚需通过深交所审核及证监会注册 [1] - 本次拟募集资金总额不超过12.90亿元 其中9.90亿元用于智能算力集群建设及运营项目 3.00亿元用于补充流动资金 [1] 公司业务与财务表现 - 2025年1月至9月 公司算力服务收入达到132,894.30万元 占公司总收入的比例为85.68% [2] - 截至2025年11月末 公司算力服务未履行的在手订单金额为26.15亿元 [2] - 公司称在手订单可覆盖新增算力 即募投项目产生的产能 [3] - 公司TTM市盈率为241.84倍 估值处于较高水平 [2] 股价表现 - 2月9日定增问询函回复披露后 当日股价上涨2.53%至92.35元 [2] - 截至2月13日收盘 股价报98.65元 较2月9日累计上涨6.82% 区间振幅达23.64% [2] - 市场关注公司算力业务高增长及在手订单对业绩的支撑 [2]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [3][5] - 核心观点：公司是AI企业核心算力服务供应商，算力业务已成为绝对核心增长引擎，未来将深化“算力+场景”一体化布局，依托“东数西算”政策机遇，扩大算力基础设施规模，推动算力与智慧城市场景深度融合，目标是成为国内领先的智算解决方案服务商 [1][2] 业务板块分析：智慧城市 - 公司深耕智慧城市领域，形成了覆盖智慧民生、城市综合管理、智慧园区三大核心领域的全流程解决方案服务能力 [1] - 在智慧民生领域，聚焦教育、医疗等场景，通过大数据、云计算、物联网技术实现客户经营管理数据化与业务在线化 [1] - 在城市综合管理领域，服务于市政、政务、安防等政府机关及事业单位，依托物联网技术构建城市综合管理智能化体系 [1] - 在智慧园区领域，针对政府主导型、产业地产主导型等不同类型园区，打造智慧园区载体 [1] 业务板块分析：算力服务 - 算力业务是公司绝对核心增长引擎，2025年上半年实现营业收入11.88亿元，同比大幅增长567.14% [2] - 2025年上半年算力服务收入10.84亿元，占总营收比重飙升至91.28% [2] - 2025年上半年归母净利润6028.04万元，同比扭亏为盈增长725.73% [2] - 报告期内新签订算力合同约33.03亿元，顺利推进多项重大项目交付并进入计费阶段 [2] - 客户覆盖AI企业、云服务商、中国移动宁夏公司等头部及新增核心客户，并通过香港子公司布局东南亚海外市场 [2] - 公司具备算力设备集成、组网调优、运维服务等全流程服务能力，尤其在GPU硬件采购与算力组网领域具备核心优势 [2] - 2025年前三季度研发投入总计3473万元 [2] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年收入分别为21.71亿元、33.81亿元、46.85亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.37亿元、2.04亿元、3.67亿元 [3] - 对应2025-2027年PE分别为430.92倍、78.03倍、43.30倍 [3] - 根据财务摘要，预计2025-2027年营业收入增长率分别为230.11%、55.70%、38.58% [4] - 预计2025-2027年归属母公司净利润增长率分别为（2025年扭亏）、452.23%、80.20% [4] - 预计2025-2027年每股收益（元）分别为0.24、1.33、2.39 [4] - 预计2025-2027年净资产收益率(%)分别为3.02%、14.71%、21.91% [4] - 预计2025-2027年毛利率分别为11.6%、12.2%、12.4% [10] - 预计2025-2027年净利润率分别为1.7%、6.0%、7.8% [10] 市场表现与公司概况 - 公司为宏景科技(301396)，属于计算机设备/计算机行业 [5] - 报告发布日收盘价为103.60元，总市值为159.04亿元（15,904.42百万元），总股本为1.54亿股 [5] - 过去1个月、3个月、12个月的绝对收益率分别为36%、74%、360% [7] - 过去1个月、3个月、12个月的相对收益率（相对于沪深300）分别为37%、72%、339% [7]

公司股价与市场表现 - 2月10日，宏景科技股价上涨5%，报收96.97元/股，成交额9.79亿元，换手率13.59%，总市值148.87亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为宏景科技股份有限公司，位于广东省广州市黄埔区，成立于1997年3月7日，于2022年11月11日上市 [1] - 公司主营业务是为政府机关、事业单位、企业等客户提供智慧城市解决方案，主要覆盖智慧民生、城市综合管理、智慧园区三大领域，具体包括智慧医疗、智慧教育、智慧社区、智慧楼宇、智慧政务、智慧园区等 [1] - 公司主营业务收入构成为：算力服务占比91.28%，智慧城市业务占比8.72% [1] 基金持仓情况 - 中银基金旗下的中银中小盘成长混合基金（163818）在四季度重仓持有宏景科技，持股数量为1.84万股，占该基金净值比例为2.32%，是基金的第六大重仓股 [2] - 根据测算，2月10日该基金持仓宏景科技浮盈约8.5万元 [2] 相关基金表现 - 中银中小盘成长混合基金（163818）成立于2011年11月23日，最新规模为5260.64万元 [2] - 该基金今年以来收益率为18.25%，在同类8880只基金中排名第206位；近一年收益率为52.58%，在同类8127只基金中排名第1371位；成立以来累计收益率为228.5% [2] - 该基金的基金经理为王伟然，累计任职时间为5年102天，现任基金资产总规模为6.38亿元，其任职期间最佳基金回报为55.2%，最差基金回报为-26.1% [3]

关于宏景科技股份有限公司申请 向特定对象发行股票的审核问询函的回复 华兴专字[2025]24015280163 号 华兴会计师事务所（特殊普通合伙） 关于宏景科技股份有限公司申请 向特定对象发行股票的审核问询函的回复 华兴专字[2025]24015280163号 深圳证券交易所上市审核中心： 根据贵部 2025 年 11 月 18 日下发的《关于对宏景科技股份有限公司申请向特定对 象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕020078 号，以下简称"问询函"），我们作为 宏景科技股份有限公司（以下简称"宏景科技"或"公司"）2022 年度至 2024 年度财务报 表审计的会计师，现就问询函中的相关问题回复如下： 2-1 问题一、发行人主营业务包括智慧城市业务和算力服务业务。报告期内，发行人营 业收入分别为 74628.47 万元、77060.50 万元、65777.79 万元和 118780.92 万元，扣非归 母净利润分别为 5776.22 万元、2517.99 万元、-8446.63 万元和 5933.55 万元。报告期各 期，发行人智慧城市业务毛利率分别为 27.60%、23.69%、11.45%、1 ...

北京市中伦律师事务所 关于宏景科技股份有限公司 2025 年度向特定对象发行 A 股股票的 补充法律意见书（一） 二〇二六年 一月 3-1 | 第一部分 《审核问询函》回复 5 | | --- | | 一、《审核问询函》问题 1 5 | | 二、《审核问询函》问题 2 37 | | 三、《审核问询函》问题 3 45 | | 第二部分 加审期间本次发行相关事项更新 55 | | 一、本次发行的批准和授权 55 | | 二、发行人的主体资格 60 | | 三、本次发行股票的实质条件 61 | | 四、发行人的设立 65 | | 五、发行人的独立性 65 | | 六、发行人的主要股东 65 | | 七、发行人的股本及演变 67 | | 八、发行人的业务 67 | | 九、关联交易及同业竞争 68 | | 十、发行人的主要财产 75 | | 十一、发行人的重大债权债务 78 | | 十二、发行人重大资产变化及收购兼并 79 | | 十三、发行人章程的制定与修改 80 | | 十四、发行人股东（大）会、董事会议事规则、审计委员会工作细则及规范运作 80 | | 十五、发行人董事、高级管理人员及其变化 81 | | 十六 ...

事件进展 - 2025年11月18日公司收到深交所审核问询函[3] - 2025年12月25日公司披露问询函回复及申请文件更新内容[3] - 同日公司按深交所意见补充修订并披露相关文件[3] 发行情况 - 公司向特定对象发行A股股票需经审核注册，结果和时间不确定[4] 公告时间 - 公告发布于2026年2月9日[5]

关于宏景科技股份有限公司 申请向特定对象发行股票 审核问询函的回复报告 保荐机构（主承销商） （成都市青羊区东城根上街 95 号） 二〇二六年一月 关于宏景科技股份有限公司 申请向特定对象发行股票审核问询函的回复报告 深圳证券交易所： 贵所于 2025 年 11 月 18 日出具的《关于宏景科技股份有限公司申请向特定 对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕020078 号）（以下简称"审核问 询函"）已收悉。宏景科技股份有限公司（以下简称"宏景科技"、"公司"、 "本公司"、"发行人"）与国金证券股份有限公司（以下简称"国金证券"、 "保荐机构"）、北京市中伦律师事务所（以下简称"发行人律师"、"中伦律 师"）、华兴会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"申报会计师"、"发 行人会计师"、"华兴"）等相关方对审核问询函所列问题进行了逐项核查落实 和书面说明，并对宏景科技股份有限公司申请文件有关内容进行了必要的修改、 补充说明或更新，现回复如下，请予审核。 如无特别说明，本回复所用释义与《宏景科技股份有限公司向特定对象发行 A 股股票募集说明书》一致，若出现合计数值与各分项数值之和尾数不符的情况， 均为 ...

公司中标信息 - 宏景科技股份有限公司于2026年2月9日公告中标某研究所的“信息安全软件开发服务采购项目”，中标金额为422.67万元 [1][1] 公司财务表现 - 2024年全年，公司营业收入为6.58亿元，同比下滑14.64%，归属母公司净利润为-0.76亿元，同比大幅下降279.29%，净资产收益率为-6.11% [1][2] - 2025年上半年，公司业绩出现强劲反弹，营业收入达到11.88亿元，同比大幅增长567.14%，归属母公司净利润为0.60亿元，同比激增725.73% [1][2] 公司业务构成 - 公司属于信息技术行业，主要产品类型为专业咨询服务 [1][2] - 根据2024年年报，公司主营业务构成如下：算力设备集成服务占比70.8%，城市综合管理占比14.14%，智慧园区占比8.11%，智慧民生占比4.41%，运维服务占比2.55% [1][2]