文章核心观点 - 森泰股份实施2025年前三季度权益分派方案 向全体股东每10股派发现金红利1.30元（含税） 合计派现约1,510.70万元 分红比例（派现/归母净利润）约为34.85% 延续了上市以来的分红惯例 [1] - 市场对此次分红的反应整体中性 短期股价波动主要受大盘及行业因素影响 分红本身未引发显著抛压 [2] - 尽管分红对当期流动性影响有限 但公司面临盈利能力下滑、现金流相对紧张以及业务转型需投入资本的局面 高比例分红的可持续性及对财务的潜在压力值得关注 [3][4] - 从股东回报看 当前股息率低于行业平均水平 分红行为传递了公司盈利真实性与回报意愿的信号 但其可持续性依赖于后续盈利能力的改善 [4][5] 2025年前三季度权益分派方案详情 - 分红方案已实施 以总股本剔除回购股份后的116,207,369股为基数 向全体股东每10股派发现金红利1.30元（含税） [1] - 合计派发现金红利约1,510.70万元 [1] - 除权除息日为2026年2月11日 [1] - 本次分红基于2025年前三季度归母净利润4,333.96万元计算 派现占比约34.85% [1] - 公司延续上市以来的分红惯例 2024年曾实施每10股派1.74元的分红 [1] 分红实施后的市场表现 - 除权除息后 以2026年2月11日收盘价21.35元计算 除权参考价约为21.22元（股价-每股红利0.1278元） [2] - 截至2026年2月12日最新股价为21.48元 较除权前微涨0.61% 表明市场对分红反应中性 [2] - 短期股价波动受大盘情绪和行业因素影响较大 例如分红当日建材板块上涨1.13% [2] - 分红本身未引发显著抛压 [2] 公司财务状况与分红匹配度分析 - 现金流压力：本次派现金额占2025年前三季度经营活动现金流净额（9,304万元）的16.23% 对当期流动性影响有限 [3] - 长期现金流状况需关注：近3年经营现金流/流动负债均值仅8.84% [3] - 盈利能力匹配：2025年前三季度公司净利润率仅3.03% 分红支出占净利润比例较高 [3] - 盈利下滑风险：2025年第三季度净利润同比下降23.45% 若未来盈利下滑 持续高分红可能加剧财务压力 [3] - 资本开支平衡：公司正拓展海外市场及跨境电商 需投入资本 例如2024年资本开支占比营收约5% 分红可能挤占业务转型所需资金 [3] 股东回报与信号效应分析 - 短期收益：按最新股价21.48元计算 股息率约1.39% 低于A股建材行业平均水平（约2.5%） [4] - 分红为长期股东提供了稳定的现金回报 [4] - 信号效应：分红行为表明公司盈利的真实性和回报股东的意愿 可能增强投资者信心 [4] - 分红可持续性面临挑战：2025年公司呈现“增收不增利”状况 营收增长14.80%而净利润下降20.98% 分红的可持续性需观察后续盈利改善情况 [4] 总结与综合评估要点 - 本次分红短期对股价影响中性 [5] - 高分红比例与当前盈利下滑形成反差 [5] - 需重点关注公司费用管控及海外市场拓展的成效 [5] - 投资者评估时需结合公司现金流状况、应收账款风险（应收账款/利润达172.31%）及行业周期进行综合判断 [5]

资金管理 - 公司拟使用不超50000万元闲置募集资金现金管理[1] - 《使用部分闲置资金现金管理议案》已通过审议[3] 存款情况 - 近日购买3800万元中行广德支行结构性存款，年预期收益率0.60%或2.00%[2] - 2025年2 - 4月多次购买招行、民生、中行结构性存款[10] 未到期余额 - 截至公告日，闲置募集资金现金管理未到期余额6750万元，未超授权额度[11]

公司权益分派方案 - 公司发布2025年前三季度利润分配方案，每10股派发现金1.30元人民币（含税）[2] - 本次权益分派的股权登记日为2026年2月10日，除权除息日为2026年2月11日[2]

公司2025年前三季度权益分派方案 - 公司2025年前三季度权益分派方案为向全体股东每10股派发现金1.3元人民币（含税）[1] - 本次权益分派以公司现有总股本剔除已回购股份2,012,631股后的116,207,369股为基数进行[1] - 对于通过深股通持有股份的香港市场投资者、境外机构（含QFII、RQFII）以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金，扣税后实际每10股派发1.17元人民币[1] 权益分派实施时间安排 - 本次权益分派的股权登记日确定为2026年2月10日[1] - 本次权益分派的除权除息日确定为2026年2月11日[1]

公司权益分派方案 - 公司公布2025年前三季度权益分派方案 以剔除已回购股份2,012,631股后的总股本116,207,369股为基数 向全体股东每10股派发现金1.3元人民币（含税）[1] - 针对特定股东有差异化扣税后派发金额 通过深股通持有的香港市场投资者、境外机构（含QFII、RQFII）以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金 每10股派发1.17元人民币[1] 分派实施时间安排 - 本次权益分派股权登记日为2026年2月10日 除权除息日为2026年2月11日[1]

公司财务与股东回报 - 森泰股份发布2025年前三季度权益分派实施公告，计划向全体股东进行现金分红 [1] - 分红方案以公司现有总股本剔除已回购股份后的基数为准，每10股派发现金1.30元人民币（含税） [1] - 本次权益分派股权登记日为2026年2月10日，合计派发现金红利总额为1510.70万元 [1]

资金管理 - 公司拟用不超50000万元闲置募集资金现金管理，额度可循环滚动使用[1] - 公司近日用950万元闲置募集资金买结构性存款[2] 过往投资 - 此前12个月内，公司曾购买多家银行结构性存款共1.2亿元[10] 产品到期情况 - 多笔结构性存款将在2025 - 2026年到期，利率不等[9][10][11][12][14][15][17][18] 未到期余额 - 截至公告日，未到期现金管理余额2950万元[11]

利润分配 - 2025年前三季度利润分配股份基数为1.16207369亿股[1] - 每10股派发现金红利1.30元（含税），合计派1510.695797万元[1] - 按A股除权前总股本算，每10股派1.277868元[2] - 按总股本折算每股现金红利0.1277868元/股（含税）[2] 时间安排 - 股权登记日为2026年2月10日[5] - 除权除息日为2026年2月11日[6] - 代派A股股东现金红利2026年2月11日划入资金账户[7] 其他事项 - 部分A股股东现金红利公司自行派发[8] - 2025年前三季度权益分派完成后最低减持价格调整[10] - 后续调整并披露2024年限制性股票激励计划相关价格[10]

公司公告 - 森泰股份于2026年1月29日召开了第四届第八次董事会会议 [1] - 会议以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议了包括《关于公司2025年前三季度利润分配预案的议案》在内的文件 [1] 行业动态 - 水贝黄金交易平台“杰我睿”出现兑付危机 [1] - 该平台提供高达40倍的交易杠杆，其业务模式类似于对赌 [1] - 平台在黄金价格上涨时反而出现亏损 [1] - 平台老板自称仍在深圳，但投资者表示无法接受其提出的兑付方案 [1] - 兑付方案涉及将投资者本金大幅削减至原额的两折 [1]

市场扩张 - 公司2026年1月5日通过设立新加坡和越南全资子公司议案[2] - 已完成新加坡子公司设立登记，取得相关执照和档案[3] 子公司信息 - 新加坡子公司名为SINTEC INTERNATIONAL INVESTMENT PTE. LTD.，成立于2026年1月28日[3][4] - 注册资本35万新加坡元，约合192.69万人民币[4] 投资意义 - 本次投资利于优化全球投资结构，提升海外运营效率[6]