炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 进一步统计，近3个月内该股累计发生4笔大宗交易，合计成交金额为7194.2万元。该股近5个交易日累 计上涨0.65%，主力资金合计净流入3047.07万元。 责任编辑：小浪快报 1月16日，钧崴电子收涨2.75%，收盘价为35.44元，发生1笔大宗交易，合计成交量50万股，成交金额 1745.5万元。 第1笔成交价格为34.91元，成交50.00万股，成交金额1,745.50万元，溢价率为-1.50%，买方营业部为中 国中金财富证券有限公司上海浦东新区民生路证券营业部，卖方营业部为机构专用。 ...

| 权益类证券大宗交易(协议交易) | | | | | | | | 团 下载 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期 | 证券代码 | 证券简称 | 成交价格 (元) | 成交量 (万股/万份) | 成交金额 (万元) | 买方营业部 | 卖方营业部 | | | 2026-01-16 | 301458 | 钧崴电子 | 34.91 | 50.00 | | 1,745.50中国中金财富证券 | 机构专用 | | | | | | | | | 有限公司上海浦东 新区民生路证券营 41 58 | | | 1月16日，钧崴电子大宗交易成交50万股，成交额1745.5万元，占当日总成交额的6.76%，成交价34.91 元，较市场收盘价35.44元折价1.5%。 ...

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公司核心业务与市场地位 - 公司深耕电流感测精密电阻和熔断器等被动元件细分领域，采取技术驱动、深度合作头部客户的策略 [2] - 公司在电流感测精密电阻领域跻身全球领先企业梯队，主要客户涵盖智能手机、电脑、家电、电池、电源等多个领域 [3] - 2025年前三季度，公司实现营收5.73亿元，同比增长18%；实现归母净利润1.14亿元，同比增长25.27% [3] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长得益于2025年产品迭代升级，新产品的溢价能力有效支撑了毛利率水平 [3] - 2025年，公司在消费电子领域客户拓展取得重要突破，在稳固A公司、三星、小米等头部客户基础上，成功跻身vivo、OPPO、华为、荣耀供应链体系，带动市占率稳步提升 [3] - 被动元件业务依托规模化生产，实现生产效率提升与成本结构优化 [3] 市场展望与现有业务策略 - 公司预测2026年消费电子和家电市场将维持温和复苏态势，AI技术持续渗透，手机、穿戴设备等终端是重要载体 [4] - 公司看好消费电子和家电市场长期发展前景，并在该领域已建立深厚基础，市占率稳步攀升 [4] - 公司将继续深耕消费电子、家电市场，巩固领先优势，持续提升产品性能与制造工艺，保持市场份额 [8] 新业务领域拓展 - 公司未来三年将积极向AI算力、汽车电子、光伏储能等领域拓展业务 [2] - 为打开新增长曲线，公司凭借被动元件的广泛适用性和平台技术优势，加码布局AI算力、汽车电子、光伏储能等新兴业务，目前这些战略性新业务已初具规模并具有强劲增长潜力 [4] - 公司积极拓展产品在新能源汽车、光伏储能及智能终端等领域的应用 [8] 新产品线布局与战略转型 - 公司积极布局磁通门、霍尔效应及隧道磁电阻（TMR）等核心电流传感器技术领域，将其视为战略升级的关键方向 [6] - 公司着力开发传感器以提供完整的电流感测解决方案，向“电流感测解决方案提供商”转型，旨在提升在工业、汽车、新能源等领域的价值量和客户黏性 [6] - 电流传感器业务进展顺利，目前已进入台达、深圳百千成、海德新能源等多家新能源汽车、AI服务器及工业领域头部客户的项目中 [6] - 公司早在2017年便与英伟达展开合作，长远目标是为其提供全套的电流感测解决方案 [5] 海外市场拓展与并购合作 - 公司加速全球市场布局，依托在美国和日本设立的全资子公司，以及在韩国及欧洲市场的前期布局，加大力度拓展海外市场 [7] - 2025年，公司境外全资子公司收购日本FLAT公司100%股权，以快速切入薄膜电阻赛道，强化全球制造弹性，丰富品牌和产品多样性 [7] - 2025年12月，公司全资子公司拟与铂科新材全资子公司成立合资公司，旨在整合优势资源，共同探索海外市场机遇，拓展磁性材料及电感产品市场 [7] 公司长期愿景 - 公司致力于成为全球领先的综合电流感测技术服务提供商 [8] - 公司将加大研发投入，布局智能电流检测解决方案，打造产品组合 [8]

公司概况与市场地位 - 公司成立于2014年，在电流感测精密电阻领域跻身全球领先企业梯队 [2] - 公司主要客户群体广泛，涵盖智能手机、电脑、家电、电池、电源等多个领域 [2] - 公司采取以技术驱动、深度合作头部客户的策略，深耕消费电子、家电等业务以提升市占率 [1] 近期财务表现与增长驱动 - 2025年前三季度，公司实现营收5.73亿元，同比增长18% [2] - 2025年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润1.14亿元，同比增长25.27% [2] - 业绩增长得益于2025年产品迭代升级，新产品的溢价能力有效支撑了毛利率水平 [2] - 2025年，公司在消费电子领域客户拓展取得重要突破，成功跻身vivo、OPPO、华为、荣耀供应链体系，带动市占率稳步提升 [2] - 公司被动元件业务依托规模化生产，实现生产效率提升与成本结构优化 [2] 核心业务与市场展望 - 公司深耕电流感测精密电阻、熔断器等被动元件细分领域 [1] - 董事长预测，2026年消费电子和家电市场将维持温和复苏态势 [3] - AI技术持续渗透，手机、穿戴设备等终端是重要载体，应用场景极具想象空间 [3] - 公司看好消费电子和家电市场的长期发展前景 [3] - 公司在消费电子及家电领域已建立深厚基础，市占率稳步攀升，竞争壁垒持续夯实 [3] 未来增长战略：新业务拓展 - 公司未来三年将积极向AI算力、汽车电子、光伏储能等领域拓展业务 [1] - 公司将凭借被动元件的广泛适用性和平台技术优势，加码布局AI算力、汽车电子、光伏储能等新兴业务 [3] - 目前这些战略性新业务已初具规模，并具有强劲的增长潜力 [3] - 公司早在2017年便与英伟达展开合作，长远目标是为其提供全套的电流感测解决方案 [4] 新产品线布局与转型 - 公司通过持续投入研发与战略投资并举的方式，布局传感器等新产品线 [1] - 公司积极布局磁通门、霍尔效应及隧道磁电阻（TMR）等核心电流传感器技术领域，将其视为战略升级的关键方向 [4] - 磁通门传感器主要应用于交流充电桩、光伏逆变器、汽车OBC、工业及汽车BMS等领域 [4] - 霍尔传感器主要应用于光伏储能系统、工业逆变器、汽车域控等领域 [4] - TMR传感器主要应用于汽车及储能BMS、汽车电驱、手机、无人机、摄像头、键盘、手柄、家电等领域 [4] - 公司将着力开发传感器，以提供完整的电流感测解决方案，向“电流感测解决方案提供商”转型 [4] - 此举旨在提升在工业、汽车、新能源等领域的价值量和客户黏性，打造新的增长引擎 [4] - 电流传感器业务进展顺利，目前已进入台达、深圳百千成、海德新能源等多家新能源汽车、AI服务器及工业领域头部客户的项目中 [5] 海外市场扩张 - 公司加速全球市场布局，依托在美国和日本设立的全资子公司，以及在韩国及欧洲市场的前期布局，加大力度拓展海外市场 [6] - 2025年，公司境外全资子公司收购日本FLAT公司100%股权，以快速切入薄膜电阻赛道，强化全球制造弹性，丰富品牌和产品多样性 [6] - 2025年12月，公司全资子公司拟与铂科新材全资子公司成立合资公司，以整合优势资源，共同探索海外市场机遇，完善国际化产业布局 [6] - 合资公司的核心目标在于实现技术、客户与制造能力的深度融合，共同拓展磁性材料及电感产品市场 [6] 长期发展愿景 - 公司将继续深耕电流感测精密电阻和熔断器领域，巩固在消费电子、家电等市场的领先优势 [7] - 公司将持续提升产品性能与制造工艺，保持市场份额 [7] - 公司将积极拓展产品在新能源汽车、光伏储能及智能终端等领域的应用 [7] - 公司将加大研发投入，布局智能电流检测解决方案，打造产品组合 [7] - 公司致力于成为全球领先的综合电流感测技术服务提供商 [7]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 1月13日，钧崴电子收跌4.70%，收盘价为34.68元，发生1笔大宗交易，合计成交量50万股，成交金额 1708万元。 第1笔成交价格为34.16元，成交50.00万股，成交金额1,708.00万元，溢价率为-1.50%，买方营业部为中 国中金财富证券有限公司上海浦东新区民生路证券营业部，卖方营业部为机构专用。 进一步统计，近3个月内该股累计发生1笔大宗交易，合计成交金额为1708万元。该股近5个交易日累计 上涨4.65%，主力资金合计净流入3652.91万元。 责任编辑：小浪快报 ...

固定收益市场观察 - 1月第二周地产市场新房热度下行明显，二手房热度略有上行但仍低于上年同期，土地成交指标低位运行，北京新政后成交热度有所反复[2] - 生产端工业货运量同比降幅扩大，生产开工率分化，焦化、化工边际偏强，高炉、地炼与汽车开工率下行[2] - 建筑业水泥供需降幅略有收窄，黑色供需偏弱运行，库存小幅去化，沥青开工率有所回落[2] - 外需方面港口吞吐量同比回落但热度延续，运价指标略有分化，韩国与越南出口显示韧性[2] - 消费方面出行热度延续，汽车消费同比降幅缩窄，生产端扰动对原油价格产生影响，黑色系价格上行[2] - 2025年银行二级资本债和永续债收益率波动，下半年受多重因素影响品种利差和期限利差明显上行[3] - 需求端基金波动加大，保险逢调整略有增配，理财因回表配置买入增加，供给端二永债净融资额同比微降，TLAC债券明显放量[3] - 展望2026年，银行风险资产或延续扩张叠加TLAC补充需求，预计总供给或仍较旺盛，需求端市场担忧有所缓解，二永-普通金融债利差有压降机会，但利率波动和机构不稳定性扰动仍存[3] - 投资建议一季度或延续高位震荡，建议以5年内配置为主，负债端稳定机构逢调整增配，临近二季度市场或更加明朗，届时可加大配置并适度拉长久期[3] 房地产行业 - 香港房地产市场保持复苏势头，11月房价延续同环比上涨，租金再创历史新高，12月中原地产领先指标显示房价仍在温和上涨[6] - 12月香港私人住宅成交量同比升幅在低基数下大幅走阔，2025年累计新房成交量创二十年新高，二手房成交量创四年新高但尚未超过2021年的小高峰[6] - 香港商业地产方面，1-11月零售业销货价值同比止跌回升，推动11月零售业租金环比降幅显著收窄[6] - 看好香港市场占比高的港资房企的重估机遇，有望在香港地产复苏的β趋势下迎来戴维斯双击，同时高股息率也带来一定支撑，重点推荐新鸿基地产和领展房产基金[6] - 中国商业不动产公募REITs正式进入“基础设施+商业不动产”的全品类发展时代，参照海外REITs发展，商业不动产REITs潜在资产体量可观[10] - 充沛存量、证券化高适配度、市场高认可度都有望成为加速发行的催化剂，有望进一步打通商业地产相关企业融投管退闭环，提升资产流动性，推动相关资产及企业价值重估[10] - 深度布局商业地产以及商管服务的企业将充分受益[10] 电力设备与新能源行业 - 2026年1月9日中国财政部、税务总局宣布自26年4月1日起至26年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税[7] - 出口退税率的下调短期将推动电池在2026年抢出口，加剧锂矿、六氟磷酸锂等环节的供需紧张[7] - 长期将推动国内落后产能出清，优化电池行业格局，利好海外产能布局企业[7] - 推荐宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、新宙邦、尚太科技、富临精工[7] 有色金属行业 - 近期铝价大幅上涨，电解铝下游产业链采购氛围趋于谨慎，基本面数据表现较弱，其中电解铝环节库存累库幅度较大，现货基差走弱，主流铝棒加工费转负[8] - 认为在淡季和高价背景下下游采购意愿较弱属于正常现象，这导致下游原料库存持续偏低[8] - 只要电解铝长期供需格局偏紧的逻辑未发生变化，价格调整后的下游采购买盘或大幅释放将对铝价形成坚实支撑，铝价底部中枢相比本轮上涨前或仍有较大幅度抬升[8] - 考虑后续“金三银四”旺季需求向好对价格的带动，当前下游买盘意愿越弱，或越有利于后续铝价及利润中枢上行，看好电解铝板块2026年上半年利润延续走阔趋势[8] 科技行业 - 英伟达收购Groq是其迄今披露的最大一笔交易，规模明显高于其2019年以69亿美元收购Mellanox[9] - Groq所掌握的低时延推理核心IP在战略层面的重要性，已与当年Mellanox的互连与网络技术处于同一量级[9] - 该交易进一步凸显英伟达对确定性、Batch Size = 1推理的前瞻性布局，契合行业向Agentic AI演进的整体趋势[9] - 通过将Groq的确定性“反射式引擎”深度整合至CUDA与GPU技术栈，英伟达正加速推动Agentic经济走向主流，并在其已确立优势的AI“上半场”基础上，逐步奠定以低时延为核心特征的“下半场”的技术与规则框架[9] 建筑与工程行业 - 展望2026年，“出海”与“科技”均是市场的重要主线，半导体洁净室出海企业兼具双重优势[11] - WSTS预计2026年全球半导体市场规模或冲击万亿美元大关，同比+25%，其背后是全球科技巨头积极的资本投入[11] - 洁净室工程服务作为场务基础设施，新签订单率先迎来景气提升[11] - AI芯片对于工艺精度的极致要求催生了更高规格的洁净室需求，使得先进制程单位产能资本支出提升至成熟制程的约3～4倍[11] - 成熟的洁净室专业工程师需时间培育项目现场经验，海外地区人力扩张较慢，大陆相关企业参与境外高端洁净室建设短期面临一定难度，短期制约了境外洁净室“建设力”供给增长[11] - 供不应求下，境外洁净室产业链利润率有望提升，相关出海公司或迎来收入与盈利能力双增[11] 重点公司分析 - 首次覆盖钧崴电子并给予买入评级，目标价42.1元，对应2026年54倍市盈率[12] - 公司深耕电流感测精密电阻与熔断器，2024年在全球电流感测精密电阻市场份额达到8.52%，全球第三、大陆第一[12] - 2025年起公司系统布局电流传感器，有望成为继精密电阻、熔断器之后第三条核心业务线，公司正由精密电阻龙头迈向电流检测方案平台型企业[12] - 受益于消费电子复苏与技术升级，汽车、工控、AI等高功率新场景放量，叠加电流传感器新业务起量，预计公司2025-2027年归母净利润复合年增长率有望达40.5%[12] - 首次覆盖文远知行给予“买入”评级，港股目标价52港元，美股目标价20美元[13] - 看好公司国内与海外并重的发展战略，国内Robotaxi进入高强度运营，也或将在单位经济模型更优的海外市场率先实现放量，公司已构建中东地区最大Robotaxi车队[13] - Robovan、Robobus及Robosweeper产品也将逐步落地，相关价值或尚未被充分反映[13] - 截至2025年10月，公司L4车队规模约1,600辆，其中Robotaxi约750辆，业务已覆盖11国30余城，为唯一同时持有8国自动驾驶牌照的企业，Robotaxi部署全球6国[13] - 荣昌生物将其PD-1/VEGF双抗RC148的海外权益以6.5亿美元首付款、56亿美元总金额及分级特许权使用费授权艾伯维[14] - 该交易首付款体量位居国产创新药出海案例前十，结合PD-1/VEGF领域近期临床进展不断，RC148已初步展现了全球超级重磅的潜力[14] 评级变动汇总 - 钧崴电子：目标价42.10元，首次覆盖给予“买入”评级，2025/2026/2027年每股收益预测分别为0.53元、0.78元、1.10元[15] - 文远知行-W：目标价52.00港元，首次覆盖给予“买入”评级，2025/2026/2027年每股收益预测分别为-1.54元、-1.52元、-1.44元[15] - 文远知行：目标价20.00美元，首次覆盖给予“买入”评级，2025/2026/2027年每股收益预测分别为-4.62元、-4.56元、-4.31元[15] - 极智嘉-W：目标价36.39港元，首次覆盖给予“买入”评级，2025/2026/2027年每股收益预测分别为0.07元、0.20元、0.35元[15] - 万物新生：目标价7.64美元，首次覆盖给予“买入”评级，2025/2026/2027年每股收益预测分别为1.82元、3.03元、4.03元[15] - 华明装备：目标价29.50元，首次覆盖给予“买入”评级，2025/2026/2027年每股收益预测分别为0.81元、0.97元、1.15元[15] - 新和成：目标价38.24元，评级由“增持”上调至“买入”，2025/2026/2027年每股收益预测分别为2.19元、2.39元、2.64元[15]

宏观：美国经济与政策 - 将2026年美国GDP全年同比增速预测从2.3%进一步上调至2.6%，高于彼时彭博一致预期的1.8% [2] - 小幅下调对2026年美国通胀走势的预测，主要因关税传导总体低于预期、租金通胀温和、关税或将边际下调、叠加新增就业增长明显收缩 [2] - 认为“高增长、温和通胀”的基准预测掩盖了或将恶化的结构性问题，包括部分供给偏紧的资产价格通胀或将超预期，叠加AI替代效应，美国真实收入和财富分配或将加速“K型化” [2] - 随着增长预期改善，叠加货币与地产政策的扩张效应显现，作为增长滞后指标的通胀也可能在2026下半年开始出现回升势头 [2] - 特朗普政府密集宣布一系列以需求端为主、行政色彩较强的房地产政策，包括拟限制大型机构投资者继续参与独栋住宅市场以及推动规模达2000亿美元的抵押贷款支持证券（MBS）购买计划 [3] - 上述地产政策有助于边际提振地产市场，但难以实质性解决美国住房可负担问题 [3] - 12月美国新增非农就业5万，低于彭博一致预期的7万，10-11月累计下修7.6万 [5] - 12月失业率较11月超预期回落0.1个百分点至4.4%，劳动参与率下行0.1个百分点至62.4% [5] - 12月小时工资环比增速回升至0.3%，符合预期，同比回升0.1个百分点至3.8%，高于预期 [5] - 私人部门新增非农三个月均值回落至2.9万的低位，且结构进一步“失衡” [5] 宏观：中国经济与政策 - 元旦假期后居民出行仍保持较高景气度，上周利率债发行同比多增，建筑开工同比亦呈现边际改善，地产成交仍然偏弱 [4] - 人民币汇率持续升值，有色金属价格亦走高，螺纹钢和线材价格亦上行 [4] - 12月核心通胀指标延续修复趋势 [4] - 近两周地方和部委继续落实中央经济工作会议精神，“开门红”和“反内卷”构成两条清晰的政策主线 [19] - 在地方经济工作会议和新年第一会中，“开门好、开门稳、开门红”成为首要工作，“反内卷”被纳入到优化营商环境改革中，优先级明显提升 [19] - 部委层面针对光伏、储能的“反内卷”座谈会先后召开，针对外卖平台内卷行为进行反垄断调查 [19] 策略：A股与港股 - A股延续放量上涨，突破前高，风险偏好提升驱动的春季躁动继续演绎 [7] - 强动量效应下，春季行情或仍有空间，但交易结构较为集中，部分热点板块或需消化拥挤度压力，行情转向轮动的概率逐步上升 [7] - 建议结合基本面预期，寻找高性价比方向，聚焦外需链景气改善品种以及后续有催化且拥挤度相对低的主题，具体行业建议关注游戏、免税、电池、工程机械、农化 [7] - 中期配置思路不变，电力链上游资源品逢低吸筹 [7] - 港股情绪指数落入恐慌区间，历史上进入该区间后未来1月上涨概率大幅提升 [8] - 当前市场面临海外流动性宽松预期升温、资金面流入再加速、盈利预期上修的三因素共振，且AH情绪比较再度进入港股悲观、A股乐观的极端值 [8] - 后续港股或重演追涨行情，从11月底的布局期逐渐进入收获期 [8] 金工：量化与市场观察 - A股多维择时模型支持春季行情延续 [9] - 风格择时模型依然看好成长风格，但以商业航天为代表的国防军工行业触发4分高拥挤、交易情绪短期热度偏高，后续波动或加剧 [9] - 行业轮动模型继续押注内需改善预期 [9] - 中国版全天候策略单周上涨1.89% [9] - 截至2026年1月9日，全频段融合因子今年以来TOP层相对全A等权基准的超额收益为-0.93% [10] - 根据全频段融合因子构建的AI中证1000增强组合本周超额收益为-1.51%，今年以来超额收益为-1.51% [10] - 自2017年初回测以来，该组合相对中证1000年化超额收益率为21.64%，年化跟踪误差为6.04%，信息比率为3.58，超额收益最大回撤为7.55% [10] - 新年首月，在市场整体走强的同时，多数因子表现有所下滑，其中估值因子回调明显，在各个股票池均出现明显回撤 [11] - 恒生医疗保健行业今年以来收益率录得10.77%，位居各大行业榜首 [13] - 恒生医疗保健行业今年以来日均成交额录得141.33亿港元，相比2025年12月提升25亿港元 [13] - 上周二至上周五，港股医药类ETF维持资金净流入状态 [13] - 恒生医疗保健行业目前PE_TTM录得32.29，处于近3年30%分位数以下 [13] - 近两周有3只境内港股ETF成立，其中2只均挂钩港股通医疗主题的ETF新成立，合计发行规模4.89亿元 [13] 固定收益 - 节后资金入市叠加情绪高涨，市场如期出现“开门红”，春季行情大概率还将延续 [14] - 建议强势方向内部“高切低”、挖补涨，转债方面建议继续保持中高仓位，享受β机会 [14] - 近日资金宽松、机构抱团推动短端好于长端，后续更多关注结构性机会，其中政金债性价比相对更高 [16] - 维持十年国债1.9%是短期上行阻力位、2.0%是顶部的判断，向下空间也有限 [16] - 重申票息+波段+杠杆+权益暴露>品种选择>久期>信用下沉 [16] - 特朗普宣布将通过房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款债券，以压低房贷利率 [17] 行业研究 - 可回收火箭降低了航天发射成本，全复用火箭成为航天发展的核心趋势，隔热成为火箭二级回收的核心难点之一 [20] - 我国也在持续发展可重复利用火箭，朱雀三号、长征12号甲已完成首飞，展望未来，我国运载火箭有望走向全复用 [20] - 2025年12月末CCPI-原料价差为2500点，受原油与煤炭等上游成本压力缓解，较11月略有改善，但仍处于历史较低水平 [20] - 行业资本开支增速自2025年6月以来持续下降，在反内卷等政策引导下，供给侧有望加快调整 [20] - 伴随欧美高能耗装置退出、亚非拉地区经济增长等需求增量驱动下，出海/出口成为国内化工行业的重要增长引擎，供需逐步修复下2026年景气有望上行 [20] - 2025年12月31日证监会及沪深交易所集中发布多项REITs相关政策，标志着REITs正式进入“基础设施不动产+商业不动产”全面发展的新时期 [22] - 2025年土地市场供给与成交同比降幅均收敛，供需边际有所改善，供给端推地更具诚意，缩量提质成为主流 [23] - 需求端房企投资集中度有所上升，竞争依然激烈，无论城市或房企，均呈现强者恒强的特征 [23] - WSTS预计2026年全球半导体市场规模或冲击万亿美元大关（同比+25%） [23] - AI芯片对于工艺精度的极致要求，催生了更高规格的洁净室需求，使得先进制程单位产能资本支出提升至成熟制程的约3～4倍 [23] - 海外地区洁净室专业工程师人力扩张较慢，大陆相关企业参与境外高端洁净室建设短期面临一定难度，短期制约了境外洁净室“建设力”供给增长 [23] - 供不应求下，境外洁净室产业链利润率有望提升，相关出海公司或迎来收入与盈利能力双增 [23] 公司研究 - 首次覆盖钧崴电子并给予买入评级，目标价42.1元，对应2026年54倍PE [26] - 公司2024年在全球电流感测精密电阻市场份额达到8.52%，全球第三、大陆第一 [26] - 2025年起公司系统布局电流传感器，有望成为继精密电阻、熔断器之后第三条核心业务线 [26] - 受益于消费电子复苏+技术升级，汽车/工控/AI等高功率新场景放量，叠加电流传感器新业务起量，预计公司2025-2027年归母净利润CAGR有望达40.5% [26] - 预计阿里巴巴2026财年第三季度收入端或将实现温和增长（同比+3.5%），主要得益于AI云业务需求的持续高景气与闪购业务的增量收入贡献，但部分或被电商客户管理收入的放缓增长所拖累 [27] - 预计2026财年第三季度集团调整后EBITA利润为259亿元，同比下降52.8% [27] - 温氏股份2025年全年预计实现归母净利润50-55亿元，同比下降41%-46%，其中单四季度预计实现归母净利润-2.6至2.5亿元，同比转亏-下降91% [29] - 联想集团在拉斯维加斯Sphere举办2026 Lenovo Tech World发布会，正式发布“Smarter AI for all”等战略成果 [29] - 联想本次论坛汇聚了英伟达、AMD、英特尔、高通四大芯片巨头CEO，彰显公司作为全球AI产业链重要一环的行业地位 [29] - 公司与英伟达、AMD合作推出一系列面向数据中心的产品组合，为2026年ISG加速发展打下基础 [29] - 消费级产品层面，联想推出海外版个人AI超级智能体Lenovo Qira，标志着公司AI战略完成从硬件到软件生态的全面闭环 [29] - 维持联想集团目标价14.0港币，对应14.6倍2026财年预期PE [29] - 中国石化集团与中国航油宣布拟实施重组，若顺利实施，两家企业将整合航油产销一体化，打通海外航油贸易，优化成品油零售体系 [30] - 中国石化股份有限公司有望在产业链一体化下受益，维持A/H“买入”评级，目标价7.98元/6.26港元 [30] 评级变动 - 钧崴电子：目标价42.10元，评级调整为买入（首次） [33] - 新和成：目标价38.24元，评级由增持调整为买入 [33]

市场要闻 - 中国将于1月14日公布12月进出口数据，中金公司预计12月出口同比增长3.0%，较11月的5.9%有所下降，进口同比下降2.9%，较11月的1.9%降幅扩大[3] - 中国2025年1-11月货物贸易进出口总值达41.21万亿元人民币，同比增长3.6%，其中出口24.46万亿元增长6.2%，进口16.75万亿元微增0.2%，贸易顺差7.71万亿元（约1.076万亿美元）创历史新高，同比增长21.7%[3] - 广期所自2026年1月13日结算时起，将铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为16%，交易保证金标准调整为18%[4] - 美国能源信息署（EIA）将于1月13日发布短期能源展望报告，此前报告维持2025年WTI原油价格预期在略低于69美元，2026年预期在55美元附近[5] - 美国将于1月13日公布12月CPI数据，摩根士丹利预测核心CPI环比为0.36%，彭博经济研究预测为0.38%，远高于10-11月平均0.08%的水平，分析认为反弹主要源于政府停摆期间的统计扭曲[6] - 美国还将公布10月和11月的PPI及11月零售销售数据，市场预期核心PPI环比增速维持温和，彭博预计11月整体零售销售额将环比反弹0.7%[6] - 美联储将于1月14日发布最新经济状况褐皮书，去年11月褐皮书显示政府停摆和AI应用导致就业市场疲软，关税和医疗成本上升推高企业支出，消费者K型分化加剧[7] - 美股2025年四季度财报季本周拉开帷幕，摩根大通、美国银行、高盛、花旗、贝莱德、台积电等多家大型公司将发布财报[8] 板块事项 - 低空经济领域，第二届中国eVTOL创新发展大会拟定于2026年1月15日至16日在上海召开，主题为“创新领航，智启 eVTOL 新商业时代”[10] - 液冷技术领域，2026第四届数据中心液冷&AI芯片热管理供应链千人会将于1月14-15日在深圳举办，预计70+企业参展，超过1800+行业专家参会，重点探讨数据中心与AI热管理技术创新等议题[10] - 核能领域，中国首部基础性法律《原子能法》于1月15日正式施行，2026核聚变能科技与产业大会将于1月16日至17日在安徽合肥举办，是年度规格最高、影响力最广的盛会之一[11] 个股大事 - 航宇科技计划在公告披露日15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式出售不超过75.28万股（占总股本不超过0.39%），该股份为公司2024年累计回购的股份，所得资金用于补充流动资金[13] - 华东医药控股子公司浙江道尔生物自主研发的全球首创长效三靶点激动剂DR10624注射液，被国家药监局药品审评中心纳入突破性治疗品种，拟定适应症为重度高甘油三酯血症[13] - 晶丰明源拟通过发行股份及支付现金方式购买四川易冲科技有限公司100%股权，同时募集配套资金，并购重组审核委员会定于2026年1月16日审核该交易申请[13] - 延江股份正在筹划发行股份等方式购买资产并募集配套资金，可能构成重大资产重组，公司股票自2026年1月5日起停牌，预计在1月19日前披露交易方案[14] - 台积电下一代1.4纳米工艺研发工作已顺利展开，相关工厂建设加速推进，风险性试产预期将于2027年启动，2028年前后逐步进入量产[14] 限售股解禁 - 本周（1月12日至1月16日）共有23家公司限售股解禁，合计解禁24.34亿股，按1月9日收盘价计算，解禁总市值为485.56亿元[16] - 1月12日是解禁高峰期，9家公司解禁市值合计177.61亿元，占本周解禁规模的36.58%[16] - 按1月9日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：天新药业（78.41亿元）、赛分科技（47.02亿元）、尚太科技（20.23亿元）[16] - 解禁股数居前三位的是：尚太科技（7.25亿股）、融发核电（5.62亿股）、天新药业（2.91亿股）[16] - 解禁股份类型包括首发原股东限售股份、股权激励一般股份、首发战略配售股份、定向增发机构配售股份等[16] 新股日历 - 本周（1月12日至1月16日）A股市场共2只新股发行，合计发行约0.34亿股，预计合计募资19.09亿元[19] - 1月12日，爱舍伦在北交所开启申购，发行数量为0.17亿股，预计募集资金约3亿元[19] - 1月16日，恒运昌在科创板开启申购，发行数量为0.17亿股，预计募集资金约16.09亿元[19] 机构看后市 - 市场观点认为年初躁动源于跨年踏空资金集中入场，主题板块及量化影响较大的小票行情活跃，预计主题、小票轮动的震荡上行格局可能延续到两会前后[22] - 国金证券推荐关注：AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品（铜、铝、锡、锂、原油及油运）；具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链（电网设备、储能、锂电、光伏等）及国内制造业底部反转品种；消费回升通道（航空、免税、酒店等）；受益于资本市场扩容的非银金融[23] - 光大证券认为市场热度短期有望延续，但需关注1月中旬之后到春节前市场逐步降温的可能，行业方面关注电子、电力设备、有色金属等，主题方面继续关注商业航天[24] - 中信证券建议继续聚焦资源和传统制造定价权的提升[26]

基金调研概况 - 1月7日共有21家公司被机构调研，其中基金参与了19家公司的调研活动[1] - 有10家以上基金扎堆调研的公司共4家[1] - 基金调研的公司中，深市主板有10家，创业板有7家，科创板有2家[1] - 基金调研的公司涉及12个行业，其中电子和机械设备行业最多，各有3家公司[1] 重点调研公司 - 超捷股份最受关注，参与调研的基金达27家[1] - 顺灏股份获18家基金集体调研[1] - 东方盛虹获13家基金集体调研[1] - 普利特获12家基金调研[1] - 立高食品和广联航空各获8家基金调研[1] 公司市值分布 - 基金调研的公司中，总市值在500亿元以上的有3家[1] - 总市值超千亿元的公司包括京东方A等[1] - 总市值不足100亿元的有8家，包括宇邦新材、爱迪特、福光股份等[1] 市场表现 - 基金调研股中，近5日上涨的有14只[1] - 涨幅居前的有普利特（38.07%）、顺灏股份（20.57%）、广联航空（13.49%）[1] - 近5日下跌的有4只，跌幅居前的有冰轮环境（-11.15%）、海峡股份（-10.70%）、东方盛虹（-2.09%）[1] 资金流向 - 基金参与调研股中，近5日资金净流入的有8只[2] - 京东方A近5日主力资金净流入最多，达13.37亿元[2] - 广联航空近5日净流入资金3.98亿元[2] - 顺灏股份近5日净流入资金3.49亿元[2] 调研公司列表详情 - 超捷股份（代码301005）获27家基金调研，最新收盘价160.22元，近5日涨0.51%，属汽车行业[3] - 顺灏股份（代码002565）获18家基金调研，最新收盘价19.46元，近5日涨20.57%，属轻工制造行业[3] - 东方盛虹（代码000301）获13家基金调研，最新收盘价10.76元，近5日跌2.09%，属石油石化行业[3] - 普利特（代码002324）获12家基金调研，最新收盘价21.29元，近5日涨38.07%，属基础化工行业[3] - 立高食品（代码300973）获8家基金调研，最新收盘价43.56元，近5日涨0.25%，属食品饮料行业[3] - 广联航空（代码300900）获8家基金调研，最新收盘价41.48元，近5日涨13.49%，属国防军工行业[3] - 睿创微纳（代码688002）获5家基金调研，最新收盘价100.15元，近5日涨6.77%，属国防军工行业[3] - 钧崴电子（代码301458）获5家基金调研，最新收盘价33.28元，近5日涨2.37%，属电子行业[3] - 海峡股份（代码002320）获2家基金调研，最新收盘价11.35元，近5日跌10.70%，属交通运输行业[3] - 冰轮环境（代码000811）获2家基金调研，最新收盘价16.50元，近5日跌11.15%，属机械设备行业[3] - 杰瑞股份（代码002353）获1家基金调研，最新收盘价74.04元，近5日跌0.70%，属机械设备行业[3] - 博盈特焊（代码301468）获1家基金调研，最新收盘价58.18元，近5日涨7.26%，属机械设备行业[3] - 京东方A（代码000725）获1家基金调研，最新收盘价4.36元，近5日涨5.57%，属电子行业[3] - 宇邦新材（代码301266）获1家基金调研，最新收盘价37.75元，属电力设备行业[3] - 福光股份（代码688010）获1家基金调研，最新收盘价33.40元，近5日涨6.37%，属电子行业[3] - 爱迪特（代码301580）获1家基金调研，最新收盘价48.80元，近5日涨12.83%，属医药生物行业[3] - 蒙娜丽莎（代码002918）获1家基金调研，最新收盘价15.53元，近5日涨8.60%，属轻工制造行业[3] - 齐翔腾达（代码002408）获1家基金调研，最新收盘价4.94元，近5日涨1.02%，属石油石化行业[3]