南财智讯1月5日电，博盈特焊公告，公司董事会于近日收到公司副总经理陈必能先生的辞任报告。陈必 能先生因个人原因申请辞去公司副总经理的职务，原定任期为2024年4月18日至2026年9月14日。根据 《中华人民共和国公司法》《广东博盈特焊技术股份有限公司章程》等有关规定，陈必能先生的辞任报 告自送达公司董事会之日起生效。陈必能先生辞去副总经理职务后，已不再是公司的高级管理人员，辞 任后将继续在公司担任其他职务。截至本公告披露日，陈必能先生通过深圳市博德瑞科技合伙企业（有 限合伙）间接持有公司20.25万股，占当前公司总股份的0.16%。陈必能先生在任职期间不存在应当履行 而未履行的承诺事项。其后续股份变动将继续遵守《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《上市公司 股东减持股份管理暂行办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第18号——股东及董事、高级管 理人员减持股份》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第10号——股份变动管理》等相关规定，也 将继续履行其在公司《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》中所作的关于股份限售及减持承 诺。 ...

投资评级与核心观点 - 报告给予博盈特焊“优于大市”评级，首次覆盖 [1][4] - 报告认为公司一年期股票合理估值区间为67.50-74.25元，对应2026年市盈率（PE）为50-55倍 [3][4] - 核心观点：公司是国内防腐防磨堆焊装备龙头，主业受益海外市场突破已见底反转，同时前瞻布局的燃气轮机余热锅炉（HRSG）和油气复合管新业务有望打开第二及第三成长曲线，驱动业绩高速增长 [1][3] 公司概况与主营业务 - 公司成立于2007年，主营业务为防腐防磨堆焊装备、非堆焊锅炉部件、压力容器及高端钢结构件的研发、生产和销售 [1][14] - 产品主要应用于节能环保、电力、能源、化工等行业，在垃圾焚烧发电领域应用尤为突出，2024年该领域收入占比约68.46% [14][21] - 公司是国内外知名企业的供应商，客户覆盖哈尔滨电气、上海电气、通用电气（GE）、住重福惠、日立、三菱等 [1][14] - 公司发展分为三个阶段：2007-2020年深耕国内垃圾焚烧发电市场；2021-2024年积极开拓海外市场以应对国内需求下滑；2025年至今进一步拓展HRSG和油气复合管新业务，海外布局加强 [16][19][20] 财务表现与业务结构 - 公司2018-2024年收入/归母净利润复合年均增长率（CAGR）分别为13.94%/2.07% [1] - 受国内垃圾焚烧发电行业需求疲软影响，2022年以来业绩阶段性下滑，收入从2022年的5.75亿元回落至2024年的4.60亿元，归母净利润从2022年的1.21亿元降至2024年的0.69亿元 [25] - 业务结构显著优化，海外收入占比从2021年的11%大幅提升至2024年的55% [1][29] - 海外毛利率显著高于国内，但2024年以来均有所下滑，海外毛利率由2023年的41.5%降至30%，国内毛利率由31%降至19% [29] - 公司整体毛利率和净利率呈下滑趋势，毛利率从2018年的48.86%下滑至2024年的27.86% [33] - 2025年公司发布股权激励计划，考核目标为2025-2027年营收较2024年分别增长不低于10%/40%/80%，对应2024-2027年收入CAGR不低于21.64% [44] 传统堆焊业务：技术领先与市场转向 - 堆焊技术是应对工业设备腐蚀磨损的高壁垒方案，在结合力、稳定性、使用寿命方面优于热喷涂等技术 [46] - 公司技术护城河深厚，拥有多项国际认证，在材料、工艺、设备及产业应用方面均有突破 [64][67] - 公司在国内垃圾焚烧发电堆焊设备市场占有率领先，截至2021年底，为国内已运营垃圾焚烧厂的18.67%提供装备 [67] - 国内垃圾焚烧市场增速放缓，行业竞争加剧，导致公司国内堆焊业务承压 [54][58] - 海外垃圾焚烧市场景气度向好，全球市场规模预计将从2025年的348亿美元增长至2033年的623亿美元，复合年增长率6.1% [61] - 公司积极拓展海外客户，参与阿联酋迪拜、澳大利亚、芬兰等重点项目，海外堆焊业务有望迎来转折点 [19][68] 新业务一：余热锅炉（HRSG） - **驱动因素**：AI数据中心爆发式增长导致美国电力供需矛盾凸显，燃气轮机发电成为主要解决方案之一，叠加燃气轮机自身更新周期，行业进入高景气上行周期 [2][77][86] - **市场空间**：余热锅炉是中大型燃气轮机必要配套设备，报告测算未来3-5年海外余热锅炉累计市场需求约500-800亿元人民币 [2][99] - **公司布局**：公司可生产余热锅炉的核心部件（如省煤器、蒸发器等），价值占比较高 [2][103] - **产能优势**：公司在越南规划12条产线，其中4条已于2025年9月投产，8条预计2026年上半年投产，2025年12月增资2.75亿元进一步扩产，海外产能先发优势显著 [2][104] - **市场进展**：公司海外产能主要针对北美市场，已突破部分北美客户 [104] 新业务二：油气复合管 - **驱动因素**：中东地区油气田开发向深海、超深井方向发展，同时本土化策略带动当地油气复合管需求旺盛 [3] - **产品与市场**：油气双金属复合管是采用堆焊技术的高端产品，用于深海、高酸性油气田开发 [3] - **公司布局**：公司在该领域技术积累深厚，2025年7月成立国内合资公司，计划设立海外制造基地，重点开发中东等市场 [3][20] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.53亿元、1.79亿元、3.46亿元 [3] - 对应2025-2027年市盈率（PE）分别为132倍、39倍、20倍 [3] - 预测2025-2027年营业收入分别为4.77亿元、9.26亿元、13.88亿元，同比增长3.5%、94.2%、49.9% [8]

博盈特焊1月5日披露，截至12月31日公司股东户数为17004户，较上期（12月20日）减少3181户，环比 降幅为15.76%。 （文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计，截至发稿，博盈特焊收盘价为50.54元，下跌3.33%，本期筹码集中以来股价累 计下跌5.76%。具体到各交易日，4次上涨，5次下跌。 公司发布的三季报数据显示，前三季公司共实现营业收入3.72亿元，同比下降0.03%，实现净利润 4161.54万元，同比下降37.17%，基本每股收益为0.3200元，加权平均净资产收益率1.80%。（数据宝） ...

行业投资评级与核心观点 - 报告看好中国装备制造行业，认为其已进入科技驱动发展阶段，科技创新是未来几十年成长的主旋律 [2] - 报告核心看好AI端侧以及算力基建两个领域的投资机会 [2] - 报告看好2026年机械装备制造行业出口回暖的三大驱动力 [2] 行业宏观背景与发展阶段 - 中国装备制造业经历了劳动力驱动、资本驱动、能源驱动阶段，目前进入科技驱动阶段 [2] - 自工业化以来共发生五次技术革命，每次构成一次约50年的康德拉季耶夫波周期，分为主导技术爆发成长和成熟扩散两个阶段 [8] - 2000年至今，中国装备制造业先后经历劳动力主导、资本主导、技术主导，目前进入技术+资源主导阶段 [11] - 当前机械行业已基本走出上一轮下行调整阶段，处于新一轮景气周期的早期阶段 [13][15] AI驱动成长的投资主线 AI端侧设备 - 人形机器人、智能制造+AI（移动机器人、协作机械臂等）、各类消费端AI产品（AI手机、AI眼镜、AI戒指等）将呈现快速增长趋势 [2] - 3C设备将进入新一轮景气周期，AI端侧落地将带动对训练、推理、存储等芯片的需求，进而带动半导体设备的新一轮投资周期 [2] - 智能手机是3C领域最大的AI端侧落地场景，全球AI手机出货量快速攀升，2023年0.12亿部，预计2028年达7亿部，渗透率达60% [62][63] - AI眼镜有望成为下一代个人计算终端，IDC预测2025-2029年XR类产品销量年复合增长率达29.3%，2029年销量突破4000万台 [65][67] - 协作机器人市场快速增长，2019-2023年全球市场规模年复合增长率达22.2%，预计未来销量年复合增速超30%，应用从工业向商业、医疗、科教等多场景外延 [52] 算力基建 - AI端侧的落地离不开算力基建投资，AI数据中心投资将快速成长 [2] - 看好一次侧、二次侧散热机会，推荐冷水机组及其核心零部件制冷压缩机、水泵 [2] - 看好因电力短缺受益的柴发+HRSG（余热锅炉）、光储等能源投资机会 [2] - AI算力需求催生用电量缺口，带动燃气轮机与柴油发电机组需求增长 [3] 出海重塑价值与出口驱动力 - 看好2026年机械装备制造行业出口回暖，驱动力一：美联储降息周期下的海外需求复苏 [2] - 驱动力二：“一带一路”沿线国家基建需求旺盛，中东天然气开采高景气，国产油服设备商跟随EPC总包项目出海 [3] - 2025年1-10月工程机械实现出口额485.26亿元，同比增长12%，其中对新兴市场出口同比增长18% [3] - 驱动力三：AI算力需求催生的设备出口，包括燃气轮机、柴油发电机组、PCB钻孔设备及耗材、光模块相关检测及自动化产线等 [3] 人形机器人产业深度分析 产业发展与商业化进展 - 人形机器人正从技术验证迈向规模化量产关键转折期，特斯拉拟启动年产1000万台Optimus产能建设 [43] - 2025年国内累计公开人形机器人订单总金额已突破46亿元，总订单数量超2万台 [43] - 截至2025年11月，中国已有超200家人形机器人本体企业，全球总数超300家，中国企业占比过半 [47] - 2025年Q1-Q3国内机器人行业一级市场融资事件610笔，融资总额约500亿元，为2024年同期的2.5倍 [47] 核心零部件技术路径 - **减速器**：谐波、行星是主流，新型摆线针轮减速器具备应用潜力，根据负载、精度、成本需求差异化适配 [27][28] - **丝杠**：行星滚柱丝杠承载力是滚珠丝杠的3-6倍，寿命是其10-15倍，适用于重载大关节；滚珠丝杠成本低、技术成熟，适用于手部等关节 [27][28] - **电机**：对功率密度、扭矩密度要求高，常用类型包括空心杯电机（适配灵巧手）、无框力矩电机（适配身体关节），轴向磁通电机等新技术有望应用 [30][31] - **灵巧手**：主流产品自由度达12-22个，可完成高精度操作，但开发难度大、成本高，硬件技术路线尚未收敛 [33][34] - **传感器与力控**：力控方案主要有电流环力控（成本低、精度低）和基于六维力传感器的力控（精度高、成本高）；触觉传感器技术路线多样，落地存在性能与成本瓶颈 [36][37] - **轻量化材料**：镁合金（密度1.8g/cm³）、PEEK工程塑料、碳纤维等是主要轻量化材料，通过结构优化、材料替代、工艺创新实现减重 [40][41] 移动机器人及智能装备 - 具身智能算法赋能移动机器人自动避障与路径规划，增强通用性 [50] - 受益产品包括家用扫地机器人、割草机器人，工业场景下的智能叉车与AMR（自主移动机器人） [50] - 全球扫地机器人销量从2020年1.1亿台增长至2025年预计5.3亿台 [49] - 全球割草机器人市场规模从2020年19亿美元增长至2025年预计55亿美元 [49] - 全球移动机器人（含AGV与AMR）销量从2019年7.3万台增长至2025年预计57.5万台 [49] - 中国叉车销量稳步提升，2024年内销达120.8万台，外销达79.6万台 [49] 3C设备产业链 - AI端侧加速落地，3C设备链有望充分受益，覆盖从覆铜板、PCB制造到模组、整机组装的全流程 [69] - 核心设备包括：电镀设备、检测设备、光刻设备、钻孔设备、层压设备、锡膏印刷设备、贴片设备、焊接设备、点胶设备、CNC设备、组装测试设备等 [69] - 报告推荐标的：博众精工、奥普特、快克智能、凯格精机、科瑞技术 [72] 半导体设备产业链 - 投资关注国产替代与内需提升两大主线 [75] - **国产替代**：美欧日制裁向全产业链延展，供应链安全成首要考量；国家大基金三期支持，国产设备向先进制程核心产线加速 [77] - **内需提升**：AI算力爆发与端侧落地驱动，行业库存去化完成，进入上行周期，预计2026年本土晶圆厂资本支出保持高位 [77] - 2024年全球半导体销售额达6310亿美元，同比增长19.7%，预计2026年将达9755亿美元 [78][80] - AI服务器销量从2022年87.7万台增长至2027年预计282.8万台 [79] - 2024年中国半导体设备市场规模达496亿美元，国产化率提升至17.6% [83][86] - 去胶、清洗、CMP、热处理及刻蚀等环节国产化率已较高，但光刻机国产化率不足1%，量检测、涂胶显影、离子注入等环节国产化率普遍低于10%，替代空间大 [86] - 报告推荐标的：中科飞测、精测电子、华海清科 [92] 算力基建之电力需求与解决方案 - **全球电力需求**：2024年数据中心耗电量415TWh，占全球1.5%，预计2030年达945TWh，2024-2030年复合增长率15% [96][99] - **美国电力需求**：受AI数据中心建设及再工业化驱动，电力需求重回增长，预计2025-2030年将新增约126GW电力需求 [100][102] - **解决方案**： - **短期**：燃气发电（CCGT）、燃气轮机（GT）、固体氧化物燃料电池（SOFC）建设周期短（1-4年），可调峰，是匹配AI数据中心建设的优选 [105][106] - **中期**：可再生能源（光伏、风电）配套储能、小型模块化核反应堆（SMR） [106] - **长期**：可控核聚变 [106] - **燃气轮机市场**：GEV、西门子、三菱合计占据85%份额，2025年上半年全球出货量达41.7GW，接近2023年全年，积压订单饱满，产能排期至2028年 [108][109] - **HRSG（余热锅炉）**：是联合循环燃气机组核心设备，景气度与燃机高度挂钩，随着燃机订单激增，HRSG订单确定性高 [110][114] 重点推荐公司列表 报告列出了涵盖机器人、3C设备、半导体设备、AI基建、工程机械、出口链等多个细分领域的重点公司，并给出了盈利预测与“增持”等评级，例如： - **机器人**：长盈精密、恒立液压、三花智控、拓普集团、兆威机电等 [5][58] - **3C设备**：博众精工、奥普特、快克智能、凯格精机、科瑞技术等 [5][73] - **半导体设备**：精测电子、华海清科、中科飞测等 [5][94] - **AI基建**：杰瑞股份、豪迈科技、汉钟精机、冰轮环境等 [5] - **工程机械**：三一重工、徐工机械、中联重科 [5] - **出口链**：涛涛车业、巨星科技 [5]

证券日报网讯 12月30日，博盈特焊在互动平台回答投资者提问时表示，HRSG产品的生产周期在6个月 左右。在收入确认方面，公司的海外项目大部分采用"FOB"贸易模式（FreeOnBoard）交易，在完成相 关产品的生产、出口报关手续并将货物装船后，公司确认收入。 （文章来源：证券日报） ...

格隆汇12月30日丨博盈特焊(301468.SZ)在互动平台表示，公司产品暂未应用于纯氢燃气轮机。公司生 产的HRSG作为燃气-蒸汽联合循环系统中的通用关键设备，其技术可以服务于以氢气为燃料的新型燃气 轮机系统。公司已具备为国际主流燃气轮机厂商配套生产HRSG装置的资质和能力。公司始终关注下游 行业的技术进步，并将积极研究相关技术发展和市场需求。 ...

公司产品与技术现状 - 公司产品暂未应用于纯氢燃气轮机 [1] - 公司生产的HRSG（余热锅炉）是燃气-蒸汽联合循环系统中的通用关键设备 [1] - 公司HRSG技术可以服务于以氢气为燃料的新型燃气轮机系统 [1] 公司资质与市场定位 - 公司已具备为国际主流燃气轮机厂商配套生产HRSG装置的资质和能力 [1] 公司未来战略与信息披露 - 公司始终关注下游行业的技术进步，并将积极研究相关技术发展和市场需求 [1] - 后续如涉及氢能等新应用领域的重大业务进展，公司将根据相关规则及时履行信息披露义务 [1]

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问公司HRSG产品从生产到交付再到收入确认的时间 周期是怎样的？ （记者 王晓波） 博盈特焊（301468.SZ）12月30日在投资者互动平台表示，HRSG产品的生产周期大概在6个月左右。在 收入确认方面，公司的海外项目大部分采用"FOB"贸易模式（Free On Board）交易，在完成相关产品的 生产、出口报关手续并将货物装船后，公司确认收入。 ...

公司产品应用现状 - 公司产品暂未应用于纯氢燃气轮机 [1] 公司技术能力与资质 - 公司生产的HRSG（余热锅炉）是燃气-蒸汽联合循环系统中的通用关键设备 [1] - 公司HRSG的技术可以服务于以氢气为燃料的新型燃气轮机系统 [1] - 公司已具备为国际主流燃气轮机厂商配套生产HRSG装置的资质和能力 [1] 公司研发与市场策略 - 公司始终关注下游行业的技术进步 [1] - 公司将积极研究相关技术发展和市场需求 [1] - 后续如涉及氢能等新应用领域的重大业务进展，公司将根据相关规则及时履行信息披露义务 [1]

公司公告 - 博盈特焊发布公告，将于2026年1月13日召开2026年第一次临时股东大会 [2]