公司业务与市场定位 - 公司主营业务为键盘、鼠标等计算机外设产品的研发、生产及销售，主要产品包括键盘、鼠标、键鼠套装等 [2] - 公司自1996年成立，专注于计算机外设ODM领域近三十年，服务于国际一线品牌，聚焦商务办公与电竞游戏两大高增长场景 [2] - 销售区域以外销为主，业务模式是与全球头部品牌合作，提供从研发设计、生产制造到全球交付的一体化ODM解决方案 [2] 行业趋势与核心竞争力 - 行业呈现两大趋势：1. 商务办公领域随AIPC出货量增长催生高性能外设需求；2. 电竞市场持续向高端化、场景化发展，磁轴键盘等高性能产品渗透率快速提升 [2][3] - 公司核心竞争力在于技术、制造与客户三位一体的综合壁垒：以磁轴键盘等关键技术构建技术壁垒；拥有从模具、注塑到组装的垂直一体化制造能力；长期深度服务国际一线品牌，形成稳定优质的客户合作生态 [3] 经营与财务表现 - 公司毛利率长期保持稳定水平，整体波动幅度可控，盈利表现具备韧性 [4] - 目前经营稳健，订单状况良好，行业需求回暖及核心客户对高端电竞产品需求增长，有助于实现随机配套与零售单品订单同步增长 [4] - 公司上市以来保持高水平分红策略，在兼顾长远发展与正常经营资金需求的前提下，坚持持续、稳定的现金分红政策 [7][8] 产能与全球布局 - 公司拥有珠海、越南两大生产基地，全球化布局持续优化 [5] - 越南工厂已实现规模化量产，具备从SMT、注塑到组装的完整垂直一体化制造能力，是服务国际核心客户、拓展海外市场的重要战略支点 [5] - 越南工厂在成本控制方面具备综合竞争优势，当地成熟的电子产业链配套与公司智能制造体系结合，提升了整体运营效率与盈利能力 [5] - 公司在越南投资的“计算机外设产品扩产项目”按计划稳步推进，将根据订单及市场需求稳步推进后续产能建设 [5] 供应链与成本管理 - 主要原材料包括IC芯片、PCB板、塑胶原料、电子元器件等 [6] - 通过与核心供应商建立长期稳定的战略合作关系来强化供应链风险管控 [6] - 依托自动化制造和模具技术优势，通过提升生产效率和良品率来内部消化部分成本压力 [6] - 积极推进产品结构优化，不断提升高附加值产品的销售占比，以维持整体毛利率的稳定 [6]

行业概述 - 无线键盘通过蓝牙、2.4GHz无线等技术实现与计算机或设备的无线通信，摆脱了空间限制 [2] - 按连接技术主要分为三类：蓝牙键盘（支持多设备配对，传输距离约10米，延迟可低于5ms）、2.4GHz无线键盘（需专用接收器，延迟低至1-3ms，抗干扰强）、多模键盘（整合蓝牙、2.4GHz及有线模式，支持多设备切换） [2] 产业链分析 - 产业链上游包括芯片、无线通信模块、微控制器、传感器、PCB、机械轴体、锂电池、键帽及外壳等原材料与零部件 [4] - 产业链中游为无线键盘的生产制造环节 [4] - 产业链下游应用于智能家居、远程办公、移动娱乐、电竞游戏、创意设计等多场景，推动产品多元化 [4] - 无线键盘的核心体验（低延迟、抗干扰、多设备切换）直接取决于其内置的无线通信模组 [6] - 2024年中国无线通信模组行业市场规模约为249亿元，同比增长14.75% [6] - 市场技术正从早期的2.4GHz私有协议和普通蓝牙，向低功耗蓝牙5.0以上、高性能2.4GHz及双模/多模方案演进 [7] 市场规模与驱动因素 - 2025年中国无线键盘行业市场规模预计接近22亿元 [1][7] - 行业已从技术尝鲜阶段进入以消费分级、场景细化、技术内卷为核心的新发展周期 [1][7] - 客制化设计兴起，热插拔轴体、Gasket结构、RGB背光联动等技术提升用户体验，推动个性化消费趋势 [1][7] - 2024年中国智能家居行业市场规模约为7848亿元，同比增长9.65%，家庭办公场景中无线键盘支持跨设备协同，满足多屏互动需求 [7] 竞争格局与重点企业 - 行业呈现“国际品牌主导高端、本土企业深耕细分、新兴品牌差异化突围”的竞争格局 [8] - 国际品牌如罗技、雷蛇凭借技术与品牌占据高端市场较大份额 [8] - 本土企业如雷柏、达尔优、Keychron通过性价比与技术创新实现突围 [8] - 新兴品牌如黑峡谷、艾石头以磁轴技术、工业设计创新切入电竞与高端市场 [8] - 智迪科技是一家集电脑外设研发、生产、销售的高新技术企业，深挖“商务办公+电竞游戏”场景 [9] - 2025年前三季度，智迪科技营业收入为10.99亿元，同比增长14.29%；归母净利润为0.77亿元，同比增长13.47% [9] - 雷柏科技以“无线化”为使命，业务涵盖鼠标、键盘、音箱、耳机、手柄等外设产品 [11] - 2025年前三季度，雷柏科技营业收入为3.23亿元，同比下降1.69%；归母净利润为819.21万元，同比下降76.03% [11] 行业发展趋势 - 无线连接技术持续迭代，多模与低延迟成为核心标准，多模连接将向全价位段普及 [12] - 技术竞争焦点集中在低延迟与高可靠性，以华为星闪技术为代表的国产标准带来更低时延与更强抗干扰能力 [12] - 健康办公与个性化客制化并行，催生设计多元化，人体工学设计（如无线分体式键盘）将加速增长以缓解手腕疲劳 [13] - 高度客制化的高端机械键盘市场将形成稳定利基生态，用户追求从轴体、键帽到外壳的全面定制 [13] - 应用场景深度细分驱动产品创新与市场分化，远程办公场景需求轻薄便携、支持多设备切换的键盘 [14] - 电竞游戏领域研发重心是具备极致低延迟、长续航和个性化灯效的高性能键盘 [14] - 特定圈层市场加速涌现，如为程序员、设计师等专业用户或特定生态（如苹果用户）优化的键盘 [14]

公司特定股东减持计划 - 特定股东珠海市智控投资企业（有限合伙）计划减持公司股份 [1] - 减持方式为集中竞价交易 [1] - 减持计划将在公告披露之日起3个交易日后的3个月内进行 [1] - 计划减持股份数量不超过24.18万股 [1] - 计划减持股份占公司总股本比例为0.30% [1]

公司股东减持计划 - 特定股东珠海市智控投资企业（有限合伙）计划减持公司股份不超过约24万股，占公司总股本比例为0.3% [1] - 该特定股东目前持有公司股份368万股，占公司总股本比例为4.6% [1] - 减持计划将在公告披露之日起3个交易日后的3个月内，以集中竞价交易方式进行 [1] 减持主体与限制 - 本次拟减持股份不包含公司控股股东、实际控制人谢伟明、黎柏松的份额 [1] - 若拟减持股份的董事、高级管理人员参与，则每年转让股份不超过其持有公司股份总数的25% [1]

股东减持计划公告 - **股东智控投资计划减持公司股份**，计划减持数量不超过24.18万股，占公司总股本比例为0.30% [1] - **减持股东当前持股情况**，智控投资目前持有公司股份368万股，占公司总股本比例为4.60% [1] - **减持计划执行时间**，减持期间为2026年2月12日至2026年5月11日，自公告披露之日起3个交易日后开始 [1] - **减持方式与价格**，计划通过集中竞价交易方式进行，减持价格将根据减持实施时的市场价格确定 [1]

公司股东减持计划 - 特定股东珠海市智控投资企业（有限合伙）计划减持公司股份 [1] - 该股东目前持有公司股份368万股，占公司总股本比例4.60% [1] - 计划减持股份数量不超过24.18万股，占公司总股本比例0.30% [1] - 减持方式为集中竞价交易 [1] - 减持期间为公告披露之日起3个交易日后的3个月内 [1]

股东持股与减持 - 智控投资持有公司股份3680000股，占总股本比例4.60%[2] - 智控投资计划3个月内以集中竞价减持不超241800股，占总股本0.30%[2][4] - 减持期间为2026年2月12日至2026年5月11日[4] 股东承诺 - 智控投资承诺上市12个月内不转让发行前持股[5] - 控股股东等承诺上市36个月内不转让发行前直接或间接持股[6] - 控股股东等锁定期满后2年内减持，每年不超持股总数25%[9] 董监高限制 - 董监高任职期间每年转让股份不超本人持有总数的25%[11][12][13] - 董监高离职后6个月内不转让持有的公司股票[11][12] 其他要点 - 若公司上市后6个月内股价触发条件，控股股东等锁定期自动延长6个月[7][10] - 控股股东等减持价格不低于发行价[7][10] - 本次减持计划实施具有不确定性[13] - 本次拟减持股份不包含控股股东等份额[13] - 本次股份减持不会对公司产生重大影响[13] - 公告日期为2026年2月6日[15]

行业增长驱动力 - AI PC兴起带动高性能外设配套需求增长 [1] - 国内电竞产业快速发展且呈现高端化趋势 [1] - 电竞市场高端化趋势提升磁轴键盘等产品的渗透率 [1] 公司核心竞争力 - 公司拥有磁轴核心技术 [1] - 公司具备垂直一体化制造能力 [1] - 公司持续获得国际一线品牌的高端产品订单 [1] 公司经营成果 - 公司业绩实现稳健增长 [1] - 公司产品结构与盈利能力同步优化 [1]

公司运营与产能 - 公司越南工厂已实现规模化量产 [1] - 越南工厂具备从SMT、注塑到组装的完整垂直一体化制造能力 [1] - 越南“计算机外设产品扩产项目”正积极推进 [1] 竞争优势与战略 - 当地成熟的电子产业链配套与公司智能制造体系结合，使公司在成本控制方面具备综合优势 [1] - 公司整体盈利能力和市场竞争力持续提升 [1] - 越南工厂成为公司全球化战略布局的重要支点 [1] 业绩影响 - 越南工厂有效支撑公司业绩增长 [1]

公司核心业务与市场定位 - 公司自1996年成立，近三十年专注于计算机外设ODM领域，聚焦商务办公与电竞游戏两大高增长场景 [2] - 公司构建了从模具注塑到组装的垂直一体化制造能力，并拥有磁轴等核心技术，长期服务于国际一线品牌 [2] 核心竞争力 - 核心竞争力在于技术、制造与客户三位一体的综合壁垒：以磁轴键盘等技术构建核心壁垒；垂直一体化制造确保高品质与快速交付；长期深度服务国际一线品牌形成稳定客户生态 [3] 业绩驱动因素与增长趋势 - AIPC出货量增长催生了高性能外设的配套需求，电竞市场高端化趋势有望提升磁轴键盘等产品的渗透率，双重驱动下公司业绩已实现稳健增长 [2] - 全球电竞外设市场景气度高，高端化、场景化趋势明确，磁轴键盘等高性能产品渗透率快速提升，叠加AIPC兴起进一步拓宽高端交互需求空间 [5] - 磁轴键盘自推出以来销量持续攀升，电竞市场高端化浪潮正推动外设行业向高端化演进，带动产品平均售价结构性上行 [6] 全球化布局与产能 - 越南工厂已实现规模化量产，具备从SMT、注塑到组装的完整垂直一体化制造能力，其稳定运营与产能释放支撑了业绩增长 [4] - 越南的“计算机外设产品扩产项目”仍在积极推进中，当地成熟的电子产业链与公司智能制造体系结合，提升了整体盈利能力与市场竞争力 [4] 行业前景与市场预期 - 全球电竞市场处于稳健增长和结构性调整并存阶段，电竞内容生态多元化并向更广泛的娱乐和生活方式领域延伸，驱动设备迭代升级 [7][8] - 年轻化的人口结构和政策支持，使全球电竞市场呈现增长态势 [8] 投资者回报政策 - 公司自2023年上市以来，保持了较为稳定的现金分红节奏，实施了2023年度、2024年度及2025年半年度权益分派 [8] - 未来分红将依据公司章程，并综合考量当年实际经营业绩、现金流状况及未来战略发展的资金需求等因素制定 [8]