经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意江西艾芬达暖通科技股份有限公 司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕1230 号）同意注册，公司首 次公开发行人民币普通股（A 股）股票 2,167.00 万股，发行价格为人民币 27.69 元/股，本次发行募集资金总额为人民币 600,042,300.00 元，扣除各项发行费用人民 币 54,535,435.42 元（不含增值税），实际募集资金净额为人民币 545,506,864.58 元。 上述募集资金已于2025年9月5日划至公司指定账户，容诚会计师事务所（特 殊普通合伙）对募集资金到位情况进行了审验，并出具了《验资报告》（容诚验字 [2025]230Z0091号）。 二、募集资金专项账户的开立与管理情况 为规范公司募集资金管理，保护中小投资者的权益，根据《上市公司募集资金 监管规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》等有关法律法规以及公司《募集资金 管理制度》的相关规定，公司对募集资金实行专户存储管理，募集资金到账后已全 部存放于募集资金专项账户内，公司与保荐人浙商证券股份有 ...

公司股价与交易数据 - 2025年1月21日公司股价上涨0.42% 成交额达7585.55万元[1] - 当日融资买入570.51万元 融资偿还687.13万元 融资净卖出116.62万元[1] - 截至1月21日 公司融资融券余额合计6061.75万元 其中融资余额6061.75万元 占流通市值的6.62%[1] - 截至2024年12月19日 公司股东户数为1.63万户 较上期减少5.96% 人均流通股1012股 较上期增加6.34%[1] 公司财务表现 - 2025年1月至9月 公司实现营业收入8.05亿元 同比增长7.99%[1] - 2025年1月至9月 公司实现归母净利润9640.55万元 同比增长11.71%[1] 公司基本信息 - 公司全称为江西艾芬达暖通科技股份有限公司[1] - 公司位于江西省上饶市上饶经济技术开发区 成立于2005年7月28日[1] - 公司于2025年9月10日上市[1] - 公司主营业务为暖通家居产品的研发 设计 生产和销售[1]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][62] 报告核心观点 * 行业正加速向机械化、自动化、智能化方向转型升级，产品智能化趋势显著，消费市场愈加重视产品设计美学 [4][18] * 北美和欧洲凭借寒冷潮湿的气候、较高的经济发展水平及成熟的住宅建筑体系，构成全球市场发展的核心驱动力，2024年合计占全球市场份额的70.8% [4][34] * 未来行业增长动力来自应用场景向酒店、健身房、泳池等商业及高端休闲空间拓展，以及电商、工程集采与跨境渠道的持续优化 [4][37] * 中国企业依托制造优势、技术迭代与品牌出海战略，积极拓展国际市场，全球市场份额持续扩大 [4][46] 行业定义与分类 * 卫浴毛巾架是一种暖通家居产品，是普通毛巾架的升级换代产品，通过加热烘干潮湿的毛巾、浴巾和衣物 [5] * 按供热热源可分为水暖毛巾架和电热毛巾架 [6][7] * 按产品款式可分为插接式、搭接式和古典式毛巾架 [6][10] * 按表面处理工艺可分为喷涂毛巾架和电镀毛巾架 [6][15] 行业特征 * 工业生产向机械化、自动化、智能化方向转型升级，以应对劳动力成本上升和快速供货需求 [18][19] * 产品智能化发展趋势显著，智能电热毛巾架具备智能联网、精准控温、APP远程控制等功能 [18][20] * 消费市场愈加重视产品设计感与家居风格的融合，推动厂商增强设计能力 [18][21] 发展历程 * 萌芽期（19世纪后期至1945年）：采暖散热器产品起源于欧洲，以铸铁产品为主，作为奢侈品流行于上流社会 [22][23] * 启动期（二战后至2000年）：采暖器在欧美成为大众化产品，中国卫浴毛巾架企业开始成立，产品进入美国高档酒店市场 [22][24] * 发展期（2001年至2020年）：钢制和铝制采暖散热器普及，钢制管型成为主流，2019年中国规模以上采暖散热器企业产值约320亿元 [22][25] * 快速发展期（2021年至今）：在政策和国家标准推动下，行业向更高质量发展迈进 [22][26] 产业链分析 * 产业链整体呈现“上游原材料与零部件标准化、中游制造与集成能力决定竞争力、下游渠道与应用场景驱动价值分化”的特征 [28] * 上游：原材料（不锈钢、碳钢、铜材等）供应充足，2024年中国粗钢产量达10.1亿吨，精炼铜产量达1,350万吨，同比增长5.2% [28][31] * 中游：制造环节是成本控制、交付能力和差异化能力形成的关键，全球销售模式仍以OEM、ODM为主，市场集中度低，呈多极竞争格局 [28][32] * 下游：消费市场高度集中于欧洲和北美，2024年欧洲市场规模约4.04亿美元（占全球42.4%），北美市场规模2.7亿美元（占全球28.4%） [28][34] 行业规模与预测 * 历史规模：2019年至2024年，全球市场规模从7.92亿美元增长至9.52亿美元，期间年复合增长率为3.75% [35] * 增长驱动力：北美和欧洲寒冷潮湿的气候、高经济发展水平（北美人均GDP 82,406美元，欧盟43,145美元）及庞大的存量住宅翻新需求是核心动力 [36] * 未来预测：预计2025年至2029年，市场规模将从10.16亿美元增长至13.56亿美元，期间年复合增长率将提升至7.48% [35] * 增长动力：应用场景向商业及高端休闲空间拓展，以及电商、跨境电商等渠道结构优化共同驱动未来增长 [37][38] 政策环境 * 政策方向主要围绕促进消费、推动智能家居发展、鼓励产业绿色智能化升级以及支持旧房改造焕新 [40][41][42] * 具体政策包括《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》、《关于促进电子产品消费的若干措施》、《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》、《关于推进移动物联网“万物智联”发展的通知》以及《中国采暖散热器行业“十四五”发展规划》等 [40][41][42] 竞争格局 * 行业呈现高度分散的竞争格局，参与企业众多，尚未出现占据显著市场份额的龙头企业 [32] * 第一梯队公司包括Kudox、Zehnder Group、IRSAP、Warma、江西艾芬达暖通科技股份有限公司等 [43] * 欧美老牌企业凭借市场先发优势、品牌和技术积累占据领先地位 [43][44] * 中国企业凭借制造、成本和认证优势积极开拓海外市场，全球份额持续扩大，例如艾芬达在全球加热毛巾架市场市占率约10.4% [32][46] 重点企业分析 * **江西艾芬达暖通科技股份有限公司**：专注于电热毛巾架研发生产，拥有年产超200万套的生产能力，是欧洲市场主要供应商之一，曾主编《电热毛巾架》团体标准 [32][46][49][52] * **浙江宏倍斯智能科技股份有限公司**：成立于2003年，主要从事智能暖通整体解决方案的研发、生产及销售 [53][54] * **浙江森拉特暖通设备有限公司**：成立于2003年，是以外贸为主导的专业采暖散热器生产高新技术企业，具备五大类散热器的研发及生产能力 [55][57]

培训安排 - 培训时间为2025年12月24日[1] - 培训地点在艾芬达会议室[1] - 培训方式为现场与线上结合[1] - 培训人员是苏磊[1] - 培训对象含公司董事等相关人员[1] 培训内容 - 解读《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2025年修订）》等[1] - 重点讲解信息披露、重大交易等内容[1] 培训意义 - 公司配合持续督导培训工作[2] - 有助于提高公司规范运作和信息披露水平[3] 报告日期 - 报告日期为2025年12月29日[4]

检查情况 - 现场检查对应期间为2025年9 - 12月，检查时间为12月22 - 25日[2] 合规情况 - 公司治理、内控、信披等各项检查要点均符合要求[2][3] - 保护公司利益长效机制建立和执行良好[3][4] - 募集资金使用、其他重要事项检查均符合要求[4][5] 业绩情况 - 业绩无大幅波动，与同行业可比公司无明显异常[4] 承诺履行 - 公司及股东完全履行相关承诺[4] 检查结果 - 现场检查未发现问题[5]

公司战略与研发 - 公司创立之初便精准锁定电热毛巾架这一细分赛道，将技术创新确立为核心战略 [3] - 近三年持续加码研发投入，2024年已超过3300万元，以构筑技术与专利壁垒 [3] - 公司累计拥有境内外专利744项，其中发明专利95项 [3] - 将“创新驱动”战略全面导入制造环节，以“智造”转型作为企业崛起的核心引擎 [3] 产品创新与制造升级 - 在材料与工艺上取得突破，成功将部分高端产品的壁厚从1.5mm降至0.9mm，实现轻量化设计 [4] - 壁厚减薄在保障安全与导热效率的前提下，节约了材料成本、提升了加热能效，并提高了生产效率 [4] - P16系列产品实现高抑菌率，并集成WiFi互联、语音控制等智能功能 [4] - 产品角色从单一取暖装置升级为“智能卫浴管家”，竞争壁垒升级为以数据驱动、快速响应为特征的系统性制造能力 [4] - 关键生产工序如自动钎焊、智能喷涂、精密电镀、智能仓储与数字化质检已实现全面智能化 [3] 产能与全球市场拓展 - 公司电热毛巾架年产能已超过200万套 [5] - 产品远销全球60多个国家和地区，是欧洲市场的核心供应商，年出口欧美达100万套 [5] - 通过严苛的品质把控获取CE、UKCA等国际认证，并跻身翠丰集团等欧洲巨头供应链 [5] - 依托江西制造基地，积极融入“一带一路”，将产品推向中亚、南美等新兴市场 [6] - 通过为海外酒店、住宅项目提供智能家居解决方案，成功进入哈萨克斯坦、波兰等国的基建领域 [6] 行业地位与宏观影响 - 公司用二十年时间完成了从本土工厂到全球电热毛巾架领军者的蜕变 [1] - 公司从一个本土企业蜕变为具有国际话语权的行业标杆 [6] - 以光伏、新能源汽车、电子信息为代表的战略性新兴产业正蓬勃兴起 [6] - 越来越多企业正通过深度智能化改造，向产业链价值链高端攀升 [6] - 一场以高端化、智能化、绿色化为方向的产业变革正在全国加速推进，是中国制造业迈向高质量发展的生动缩影 [6]

公司股价与交易数据 - 2025年12月22日，艾芬达股价上涨0.71%，成交额为3445.15万元 [1] - 当日融资买入351.68万元，融资偿还271.86万元，实现融资净买入79.82万元 [1] - 截至12月22日，公司融资融券余额合计为5968.93万元，其中融资余额5968.93万元，占流通市值的7.22% [1] - 当日融券交易无活动，融券偿还、卖出、余量及余额均为0 [1] 公司股东结构变化 - 截至2025年11月20日，艾芬达股东户数为1.67万户，较上一统计期减少5.41% [1] - 同期，人均流通股为987股，较上一统计期增加5.72% [1] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入8.05亿元，同比增长7.99% [1] - 同期，公司实现归母净利润9640.55万元，同比增长11.71% [1] 公司基本信息 - 公司全称为江西艾芬达暖通科技股份有限公司，位于江西省上饶市上饶经济技术开发区 [1] - 公司成立于2005年7月28日，于2025年9月10日上市 [1] - 公司主营业务为暖通家居产品的研发、设计、生产和销售 [1]

公司审计团队变更 - 公司原计划委派童苗根（项目合伙人）、崔健、胡进福担任2025年度财务报表和内部控制的签字注册会计师，并委派王荐担任项目质量控制复核人[2] - 因工作调整，公司拟变更审计团队，新委派郑珊杉（项目合伙人）、沈彦波作为签字注册会计师，并委派王春媛为项目质量控制复核人[2] - 此次变更后，容诚会计师事务所（特殊普通合伙）将继续为公司提供2025年度财务报告和内部控制审计服务[2]

审计安排 - 公司2025年4月28日开董事会和监事会，5月20日开股东大会，同意续聘容诚为2025年度审计机构[1] - 原计划委派童苗根等，现拟委派郑珊杉等为相关负责人[1][2] 人员信息 - 郑珊杉等三人近三年无执业处罚记录，无违反独立性情形[5][6] 工作交接 - 变更工作有序交接，不影响2025年度审计工作[7] 公告日期 - 公告日期为2025年12月15日[10]

公司主营业务与产品 - 公司是专业从事暖通家居产品和暖通零配件研发、设计、生产和销售的高新技术企业，主要产品为卫浴毛巾架和暖通零配件 [2] - 卫浴毛巾架产品主要应用于家庭住宅、高档公寓以及酒店、泳池房、桑拿房、游艇、健身房等商业领域 [2] 全球市场布局与策略 - **欧洲市场（核心市场）**：产品目前以英国、德国为主，并计划以此为基础逐步拓展波兰、俄罗斯等其他欧洲国家 [2] - **美国市场**：市场需求与欧洲相当，空间巨大，但因公司产能有限，目前开发力度较低，收入占比不高 [3] - **中国市场**：存在较大市场空间和机遇，但产品在国内销售时间短，消费者认知度低，市场尚处于普及和发展阶段 [4] - 公司主要市场需求和消费群体在于存量房的新增和替换市场，而非新房市场 [5] - 以英、法、德、波、西五国为例，存量住房合计接近1.5亿套，构成了巨大的替换和新增需求基础 [5] 客户与经营状况 - 主要客户为翠丰集团等知名大型建材家居公司，客户粘性强，规模以上客户基本稳定 [6] - 2022年至2024年，公司净利润分别为9,311.01万元、16,391.25万元和11,794.92万元 [8] - 2023年净利润较高，主要原因是完成搬迁后确认了较高的搬迁相关收益 [8] 产能与项目进展 - 公司产能短期内主要供应欧洲市场 [2] - 募投项目“年产130万套毛巾架自动化生产线技改升级项目”属于搬迁项目，目前已达产 [8] - 募投项目“年产100万套毛巾架自动化生产线建设项目”建设周期为18个月，预计2026年年底前建设完成，但产能完全释放需要过程 [8]